لونا فی الحال $0.016 پر ٹریڈ کر رہا ہے۔
تو، کیا، ٹھیک ہے؟
صرف ایک اور شٹ کوائن جو مارکیٹ کے ساتھ کریش ہوا؟
ٹھیک ہے، یہ اتنا آسان نہیں ہے. جب کہ زیادہ تر Altcoins ڈالر کے بریک آؤٹ سے متاثر ہو رہے ہیں اور 20% – 30% گر رہے ہیں، LUNA نے 99.9998% کریش کے ساتھ تالاب کے نیچے غوطہ لگانے کا فیصلہ کیا!
یہ سب صرف 5 دن کے معاملے میں۔
لیکن سوال یہ ہے کہ ایسا کیوں ہوا، اور اس کا کرپٹو مارکیٹ پر کیا اثر پڑتا ہے؟
ٹیرا کے ماحولیاتی نظام کو ڈی کوڈنگ کرنا
LUNA اور UST Terra کے ماحولیاتی نظام کا حصہ ہیں۔ یہ دونوں ٹوکن اس ماحولیاتی نظام میں تبدیل کیے گئے ہیں تاکہ UST $1 کے نشان کے ارد گرد ہو جائے۔
یہ کیسے کیا جاتا ہے؟
ایک مستحکم سکے کو عام طور پر بازاروں کے اتار چڑھاؤ سے نمٹنے کے لیے سونے اور فیاٹ جیسے اثاثوں کا ذخیرہ رکھ کر "مستحکم" بنایا جاتا ہے۔
مثال کے طور پر، USDT ہر ایک ٹیتھر سکے کے لیے 1 امریکی ڈالر کا ڈپازٹ برقرار رکھتا ہے۔ لیکن، یو ایس ٹی ایک سمارٹ کنٹریکٹ پر مبنی الگورتھم کے ذریعے اپنے استحکام کو برقرار رکھتا ہے۔ اس کا مطلب ہے کہ UST LUNA کا استعمال کرتا ہے تاکہ اس کا پیگ $1 پر برقرار رہے۔
مثال کے طور پر، اگر UST کی قیمت $1 سے نیچے آجاتی ہے، تو لوگوں کو LUNA کے بدلے اپنے UST کو جلانے (مستقل طور پر تباہ) کرنے کی ترغیب دی جاتی ہے، کیونکہ وہ اب بھی $1 کی قیمت LUNA وصول کریں گے۔ اس سے UST کی سپلائی کم ہو جاتی ہے اور اس کی قیمت $1 کے نشان پر واپس آ جاتی ہے۔
یہ سمجھنا ضروری ہے کیونکہ اس کا مطلب ہے کہ اگر UST کی مانگ بڑھ جاتی ہے اور اس کی قیمت بڑھ جاتی ہے، تو LUNA ہولڈرز اسے UST کے لیے $1 کی اسی شرح پر تبدیل کر سکتے ہیں اور خاطر خواہ فائدہ حاصل کر سکتے ہیں۔ باقی فنڈز کمیونٹی ٹریژری میں منتقل کیے جاتے ہیں۔ یہ فنڈز بعد میں ماحولیاتی نظام کو بہتر بنانے کے لیے Terra کی ایپلی کیشنز اور خدمات میں لگائے جاتے ہیں۔
لونا کریش کیوں ہوا؟
LUNA اتنا مضبوط پراجیکٹ تھا کہ اس میں بھی مضبوط رہا۔ ریچھ مارکیٹ. ایک ہفتے کے اندر 99% کا کریش دیکھنا ہضم کرنا آسان نہیں تھا۔
لیکن، سب کچھ ایک وجہ سے ہوتا ہے، اور لونا کا معاملہ بھی مختلف نہیں تھا۔ آئیے اس پر ایک نظر ڈالتے ہیں کہ اس مقبول کرپٹو کے اتنے بڑے پیمانے پر زوال کی وجہ کیا ہے۔
1. UST کا $200 M ڈمپ
حالات اس وقت پکانے لگے جب اچانک تقریباً 200 M UST کا ڈمپ لگ گیا۔ اس واقعہ نے فوری طور پر تباہی مچادی UST سے $0.985. یہ بہت زیادہ وقت نہیں گزرا تھا جب تک کہ یہ اپنے $1 کے نشان پر واپس نہ آ گیا۔
تاہم، یہ واقعہ مارکیٹ میں بہت زیادہ FUD اور گھبراہٹ لے کر آیا۔ کچھ ہی دیر میں، لوگوں نے اپنا UST واپس لینا شروع کر دیا۔ لنگر اور اسے LUNA کے لیے تبدیل کر دیا۔ دو دنوں میں، اینکر پروٹوکول سے تقریباً $3 بلین یو ایس ٹی کو ہٹا دیا گیا، جو سکے پر تقریباً 20% APY (اوسط فیصدی پیداوار) پیش کر رہا تھا۔
اس سے مارکیٹ میں فروخت کا بہت زیادہ دباؤ آیا، اور زیادہ لوگوں نے منافع کمانے کے لیے اپنے یو ایس ٹی کو LUNA میں تبدیل کرنا شروع کر دیا۔
کچھ ہی دیر میں، ثالثی کے موقع نے دونوں ٹوکن کی قیمتوں کا فائدہ اٹھایا کیونکہ سرمایہ کار انہیں اوپن مارکیٹ میں پھینکتے رہے۔ نتیجہ دنیا کو آسانی سے دکھائی دے رہا تھا کیونکہ UST $0.5 تک گر گیا اور LUNA تقریباً 90% گر گیا۔
2. کافی استعمال کے معاملات کی کمی
اگر ہم اسے قریب سے مانیٹر کریں، تو یو ایس ٹی کے پاس مجموعی طور پر زیادہ استعمال کا معاملہ نہیں تھا۔ تقریباً 14 بلین امریکی ڈالر، یا اس کی قیمت کا 75 فیصد، اینکر پروٹوکول میں بند تھا۔ اس کی وجہ یہ تھی کہ اینکر UST کے لیے بڑے پیمانے پر 20% APY پیش کر رہا تھا۔ سرمایہ کار صرف UST سے یہ غیر معمولی واپسی حاصل کرنا چاہتے تھے، اور ایسا ہی ہوا۔
ماہرین نے ہمیشہ پیش گوئی کی کہ یہ طریقہ پائیدار نہیں ہے کیونکہ یہ منصوبہ کسی دن اینکر کے لیے خشک ہو جائے گا، اور پھر لوگ آخرکار اپنی یو ایس ٹی فروخت کر دیں گے کیونکہ انہیں کم منافع ملے گا۔
یہی وجہ ہے کہ جیسے ہی یو ایس ٹی اپنے $1 کے نشان سے کریش ہوا، لوگوں نے اسے بیچنا شروع کر دیا، اور چونکہ اس کے استعمال کے دیگر بڑے کیسز یا حجم نہیں تھے، اس لیے اس نے فوری طور پر ایک بڑے حادثے کو جنم دیا۔
3. موجودہ مارکیٹ کے حالات
یو ایس ٹی میں خرابی ہے یا نہیں، LUNA شاید ویسے بھی تھوڑا سا ڈمپ کرنے ہی والا تھا، سر اور کندھے کی قیمتوں کی بڑی کارروائی کے پیش نظر جو اس نے روزانہ ٹائم فریم میں تشکیل دی تھی۔
لیکن کسی نے کبھی توقع نہیں کی تھی کہ یہ 20٪ سے بھی آگے جائے گا۔ (شارٹ کرنے والوں کے لیے تالیوں کا دور!)
یہ تمام یو ایس ٹی ڈمپ اور ثالثی استحصال ایک ایسے وقت میں ہوا جب پوری کرپٹو مارکیٹ گہری سرخی میں تھی۔ بٹ کوائن فی الحال $30k سے نیچے تجارت کرتا ہے، اور مارکیٹ کیپ $1.2 ٹریلین تک سکڑ گئی ہے۔ اس سے لونا پر مزید فروخت کا دباؤ آیا۔
4. آربٹریج بیک فائر
کس نے سوچا ہوگا کہ وہ طریقہ جس کا مقصد ٹوکن کو مستحکم رکھنا تھا وہ اس کے زوال کی بنیادی وجہ بن گیا؟
ٹھیک ہے، ٹیرا کے یو ایس ٹی کے ساتھ بالکل ایسا ہی ہوا۔ جیسا کہ مارکیٹ میں $1 ملین UST ڈمپ کی وجہ سے UST $200 کے نشان سے نیچے چلا گیا، لوگوں نے اسے منافع کمانے کے ایک موقع کے طور پر دیکھا۔
میں آپ کو بتاتا ہوں کہ کیسے:
فرض کریں کہ UST تقریباً $1 کا تخمینہ لگا رہا ہے، اور آپ اسے $1 مالیت کے LUNA میں تبدیل کرنے کا فیصلہ کرتے ہیں۔ اس سے زیادہ فرق نہیں پڑے گا۔ لیکن، کیا ہوتا ہے جب UST ایک ڈالر کے نیچے گر جاتا ہے۔
مثال کے طور پر، UST کی قیمت $0.50 تک گرنے پر غور کریں۔ اس کا مطلب ہے کہ لوگ $20 میں 10 UST خرید سکتے ہیں۔ دلچسپ بات یہ ہے کہ لوگ Terra کے ماحولیاتی نظام کا استعمال کرتے ہوئے ان 20 UST کو $20 مالیت کے LUNA میں آسانی سے تبدیل کر سکتے ہیں اور پھر LUNA کو کھلے بازار میں فروخت کر سکتے ہیں۔ منٹوں کے معاملے میں آسان 100% منافع۔
اس طرح مارکیٹ میں فروخت کا شدید دباؤ آیا۔ تاہم، یہ LUNA کے حادثے کی واحد وجہ نہیں تھی۔
کرپٹو مارکیٹ پر لونا کے کریش کا اثر
مہنگائی کے خدشات اور شرح سود میں اضافے کی وجہ سے کرپٹو اسپیس پہلے ہی نیچے تھی۔ لونا اور یو ایس ٹی کے زوال نے اس میں ایک اتپریرک کے طور پر کام کیا۔ مارکیٹ کریش. اہم حصہ دنیا پر اس کے طویل مدتی اثرات کو سمجھنا ہے۔
کریپٹو کرنسی بہت غیر مستحکم ہوتی ہیں، اور ہر کوئی ان سے واقف ہے۔ لیکن، جب آپ دیکھتے ہیں کہ ایک مستحکم کوائن کچھ دنوں میں 50-60% گرتا ہوا دیکھتا ہے تو آپ کیسا ردِ عمل ہوتا ہے۔ اس سے عوام میں خوف اور بے یقینی کی کیفیت پیدا ہو گئی ہے۔
اینکر پلیٹ فارم، جو UST پر 20% APY پیش کرتا ہے، نے تقریباً 14 بلین ڈالر حاصل کیے۔ لوگ اپنی ریٹائرمنٹ کی رقم لگائی زیادہ منافع حاصل کرنے کی امید میں۔ لیکن جیسا کہ میزیں مکمل طور پر تبدیل ہو چکی ہیں، یہ بہت ممکن ہے کہ لوگ اب ایسے پلیٹ فارمز پر بھروسہ نہیں کر سکیں گے۔
ان پلیٹ فارمز اور پروجیکٹس جیسے Terra کی ساکھ کو بڑے پیمانے پر نقصانات کا سامنا کرنا پڑا ہے، اور مستقبل میں بھی لوگوں کو ان کو نظر انداز کرتے ہوئے دیکھنا حیران کن نہیں ہوگا۔
لونا، زیرو کے لیے آگے کیا ہے؟ یا کیا ٹیرا کے پاس بحالی کا منصوبہ ہے؟
ٹھیک ہے، اگر UST کسی طرح سے $1 پر واپس آنے کا انتظام کر لیتا ہے جو اسے ہونا چاہیے تھا، LUNA کے دوبارہ زندہ ہونے کی امید باقی ہے۔
لیکن کیا یہ دوبارہ کبھی اپنی ہمہ وقتی بلندی تک پہنچ سکے گا؟
ٹھیک ہے، یہ ایک مشکل پاس ہے. یہاں تک کہ اگر Luna سے نکالے گئے تمام فنڈز بحال کر دیے جائیں، تب بھی Luna کے لیے $100 کے نشان پر بحال ہونا ناممکن ہے کیونکہ اب 6,907,376,873,996 LUNA ٹوکن گردش میں ہیں۔
یہی وجہ ہے کہ LUNA ATH کو دوبارہ کبھی نہیں دیکھے گا۔ یہاں تک کہ اس کے $1 بننے کا امکان صفر ہے۔ اگر LUNA دوبارہ $1 پر جاتا ہے، تو اس کی مارکیٹ کیپ $6.9 ٹریلین ہوگی جو کہ عملی طور پر ناممکن ہے۔ یہاں تک کہ $0.1 پر، LUNA کی مارکیٹ کیپ $690 بلین ہوگی۔
لیکن اس کا مطلب یہ نہیں ہے کہ لونا اس سے بالکل بھی زندہ نہیں رہ سکتی۔ تاہم، ایسا لگتا ہے کہ چڑھنا ایک بڑی دیوار کی طرح ہے کیونکہ اس طرح کے واقعے نے یقینی طور پر اس منصوبے پر لوگوں کے اعتماد کو کچل دیا ہے اور مجموعی طور پر گرتی ہوئی مارکیٹ کے ساتھ، کسی کے لیے بھی LUNA کے لیے مقامی سطح کی پیش گوئی کرنا واقعی مشکل ہے۔
لونا کے بانی، ڈو کوون نے ٹویٹر پر گھبراہٹ کی صورتحال کو بحالی کے منصوبے کے ساتھ سنبھالا۔
14/ ٹیرا کی فارم میں واپسی دیکھنے کے لیے ایک نظر ہوگی۔
ہم یہاں رہنے کے لیے آئے ہیں۔ اور ہم شور مچاتے رہیں گے؟؟؟؟
-ڈو کوون ؟؟؟؟ (@stablekwon) 11 فرمائے، 2022
ان کے مطابق، ٹیرا ٹیم مسلسل یو ایس ٹی کی بہت زیادہ سپلائی کو جذب کرنے کی کوشش کر رہی ہے۔ اس حادثے کا گزشتہ سال کے ساتھ موازنہ کرتے ہوئے، ڈو کوون کا کہنا ہے کہ ٹیم اس پر قابو پانے اور آنے والے وقت میں دوبارہ زندہ ہو جائے گی۔
لیکن موجودہ صورتحال اور لونا کے مسلسل زوال کو دیکھ کر، کرپٹو کرنسی کے لیے واپس اچھالنا واقعی مشکل لگتا ہے۔
جواب دیجئے