Hindistonda startap madaniyati o'z sur'atlarini oshirdi, chunki mamlakat AQSh va Xitoydan keyin dunyodagi uchinchi yirik startap ekotizimiga aylandi. 44 yilda 2021 ga yaqin kompaniya yagona shoxga aylanadi, Hindistonda hozirda ushbu maqomga ega 83 ta startap mavjud.
Biroq, odamlar hali ham ushbu startaplarga sarmoya kiritishga ishonchlari komil emas. Buning asosiy sababi shundaki, chakana investorlar ushbu kompaniyalarni moliyalashtirish imkoniyatiga ega emaslar. Biroq, hozir vaziyat o'z burilishida.
Tyke invest chakana investorlar uchun turli xil investitsiya vositalarini taqdim etdi, shunda ular o'sib borayotgan startap madaniyatining bir qismi bo'lishi mumkin. Ushbu asboblardan ikkitasi CSOP (jamoat aktsiyalari opsion puli) va CCD (majburiy konvertatsiya qilinadigan qarzlar).
Siz ular bilan tanish bo'lib qolmaslik uchun men ushbu ikkita investitsiya variantini to'liq ajrataman. Qaysi biri siz uchun ideal tanlov bo'lishi mumkinligini bilish uchun ikkala vositani ham solishtiramiz.
CSOP (jamoaviy aktsiyalar opsion puli) nima?
Jamiyat aksiyadorlik opsionlari puli - bu har kim kompaniyaning aktsiyalarini sotib olishi mumkin bo'lgan variant. U aktsiyadorning barcha moliyaviy huquqlarini o'z ichiga oladi, lekin hech qanday ovoz berish huquqini o'z ichiga olmaydi va chegara jadvalida mavjud emas.
CSOP - bu kompaniya va investor o'rtasidagi shartnoma. Kompaniya qonuni bo'yicha u xavfsizlik sifatida ko'rib chiqilmaydi. U daromadlar bo'limiga kiradi va to'g'ridan-to'g'ri va bilvosita soliqlarni ham o'z ichiga oladi.
ga o'xshash ESOP (Xodimlar zaxirasi opsion puli), agar kompaniya o'z xodimlariga aktsiyalarni taklif qilsa, CSOP ularga kapital berish orqali kompaniya hamjamiyatini saqlab qolishni maqsad qiladi.
CSOPning ikki turi mavjud:
1. Baholash chegarasi
CSOPning baholash chegarasi investitsiyadan aktsiyalarga aylantirilishi mumkin bo'lgan maksimal baholashni anglatadi.
Misol uchun, agar siz Rs sarmoya kiritgan bo'lsangiz. 2,00,000 2 2,00,00,000 [2 lakhs] startapda bahosi Rs. 1 XNUMX XNUMX XNUMX [XNUMX crores], keyin siz kompaniyaning XNUMX% kapitaliga egalik qilasiz.
Endi, agar kompaniya 4,00,00,000 4 1 XNUMX rupiy [XNUMX crores] qiymati bilan moliyalashtirishning keyingi bosqichiga o'tsa, siz hali ham o'z kapitalining XNUMX foiziga ega bo'lasiz.
Biroq, agar kompaniya keyingi bosqichda o'z bahosini pasaytirsa, deylik Rs. 1,00,00,000 1 2 XNUMX [XNUMX crore], endi siz kompaniya kapitalining XNUMX foiziga ega bo'lasiz.
2. Chegirma chegarasi
Chegirma chegarasi ostida investor kompaniyaning kapitalini arzonlashtirilgan narxda sotib oladi.
Misol uchun, agar siz boshlang'ich tashkilotga 2,00,000% chegirmali chegirma bilan 30 XNUMX XNUMX rupiy sarmoya kiritgan bo'lsangiz, startap moliyalashtirishning keyingi bosqichiga kirganida sizga chegirmali baho beriladi.
Agar kompaniyaning bahosi moliyalashtirish bosqichida 2,00,00,000 2 30 0.70 [2,00,00,000 crores] ni tashkil etsa, u holda siz 1,40,00,000% chegirmaga ega bo'lasiz (XNUMX×XNUMX=XNUMX) .
Oxir-oqibat, siz kompaniyaning 1.429% (2,00,00,000/1,40,00,000) o'rniga 1% (2,00,00,000/2,00,00,000) ga ega bo'lasiz.
CCD (majburiy konvertatsiya qilinadigan qarzlar) nima?
Majburiy konvertatsiya qilinadigan qarz - bu belgilangan sanada aktsiyadorlik ulushiga aylantirilishi kerak bo'lgan obligatsiya. Bu gibrid qimmatli qog'ozdir, chunki u faqat aktsiya yoki obligatsiya emas.
Qarz - bu kompaniya tomonidan ma'lum foiz stavkasi bo'yicha qarz olish uchun taklif qilinadigan o'rta yoki uzoq muddatli qarz ta'minoti.
Bu investitsiya darajasiga ega bo'lgan korporativ obligatsiyalardan farqli o'laroq, hech qanday garovni qamrab olmaydi. Uning xavfsizligi faqat emitent kompaniyaning ishonchliligi asosida chiqariladi.
Umuman olganda, tyke CCD-larning to'rtta variantini taklif qiladi. Ular quyidagichadir:
1. Ruxsat etilgan baholashda CCD
Shartnomaning ushbu turiga ko'ra, obligatsiyalar belgilangan baho bo'yicha shartnoma muddati tugashi bilan to'liq aktsiyalarga aylantiriladi.
Emissiya vaqtida obligatsiyaning konvertatsiya koeffitsienti hal qilinadi. Ushbu obligatsiyalar oldindan belgilangan sanada aktsiyalarga aylantirilganda, ushbu obligatsiyalar egalari avtomatik ravishda kompaniyaning aktsiyadorlariga aylanadilar.
Obligatsiyalar bo'yicha to'lanadigan foiz stavkasi faqat ular o'z kapitaliga aylantirilgunga qadar to'lanadi. To'liq konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalar konvertatsiya qilinmaydigan obligatsiyalarga qaraganda pastroq foiz stavkasiga ega.
Agar kompaniyalar etarli ma'lumotga ega bo'lmasalar, ular CCD-larni belgilangan bahoda olishni afzal ko'rishadi. Bu jarayon hatto kompaniyaning o'z kapitalini oshiradi. Shunday qilib, ushbu turdagi vositalar investorlar orasida mashhurdir.
2. Chegirmali qopqoqli CCDlar
Majburiy konvertatsiya qilinadigan qarz chegirmali chegirma bilan imzolanganda, bu konvertatsiya qilish vaqtida investor kompaniyaning o'z kapitalini chegirmali narxda olishini anglatadi.
Bu, asosan, startap o'z qiymatini aniqlay olmaganida sodir bo'ladi va shuning uchun investorga CCD taklif qiladi.
Misol uchun, agar investor kompaniyaga 1,00,000% chegirmali narxda 20 1,00,00,000 1,00,00,000 rupiy taklif qilsa, keyingi bosqichda kompaniya 20 80,00,000 XNUMX XNUMX rupiy bahoda mablag' jalb qilsa, u holda obligatsiya egasi uning aktsiyalarini [XNUMX-XNUMX%] Rs bahoda olish. XNUMX XNUMX XNUMX.
Bu shuni anglatadiki, o'z kapitalining 1 foizini olish o'rniga, investor konvertatsiya qilingan sanada kapitalning 1.25 foiziga ega bo'ladi.
3. Baholash Floor/Cap bilan CCD
Investor o'z kapitalini kompaniyaning maksimal bahosi bo'yicha baholash chegarasi ostida olishi shart. Bu orqali, kelajakda kompaniyaning bahosi pasaysa ham, investor maksimal baho bo'yicha o'z ulushini oladi.
Siz hatto baholash qavatiga ega CCDlarni tanlashingiz mumkin. Bunga ko'ra, obligatsiya egasi boshlang'ich tashkilotning bahosi qanchalik pasaygan bo'lishidan qat'i nazar, oldindan belgilangan baholash darajasida o'z kapitalini olish huquqiga ega.
Baholash qavati investorlarni haddan tashqari yo'qotishlardan himoya qilish uchun mo'ljallangan. Bu ularning investitsiyalaridan xavfsiz va ishonchli chiqishni ta'minlaydi. Ushbu optsion keyingi moliyalashtirish raundining aktsiyalari narxi hozirgi minimal qiymatda belgilanishini ta'minlaydi.
4. Discount Cap va Valluation Cap ikkalasiga ega CCDlar
Sarmoyadorlar hatto baholash va chegirma chegarasi bilan majburiy konvertatsiya qilinadigan qarzni tanlash imkoniyatiga ega. Ushbu ikkala qopqoqning xususiyatlari stolda birlashadi.
Bu shuni anglatadiki, investor o'z aktsiyalarini kompaniyaning maksimal bahosida ham, chegirmali narxda ham oladi.
Ushbu turdagi investitsiyalar investorlar uchun foydali va kamroq xavfli hisoblanadi, chunki ular o'z investitsiyalarida ikkala afzalliklarga ega.
Nima uchun CSOP?
Boshlang'ich tashkilot muvaffaqiyatli bo'lganda, ta'sischilar, investorlar va xodimlar tomonidan katta foyda olinadi. Sayohat davomida ularning yonida bo'lgan kompaniya jamoasi buning evaziga hech narsa olmaydi.
Jamiyat har qanday kompaniyaning eng ajralmas qismidir. Domenidan qat'i nazar, millatning 60% yagona shoxli hayvonlarida yagona umumiy omil - bu uning hamjamiyati. Kompaniyaning asosiy foydalanuvchilarini saqlab qolish juda qiyin va CSOP bu muammoni juda yaxshi hal qiladi.
CSOP investorlar kabi kompaniya hamjamiyatiga foydaning adolatli ulushini berish orqali boshlang'ich sanoatda dinamik o'zgarishlarni amalga oshirishni maqsad qilgan. Foydalanuvchilarga kompaniyaning o'z kapitalini taklif qilish nafaqat ularning ma'naviyatini oshiradi, balki kompaniyaning yanada rivojlanishiga yordam beradi.
CSOP hatto yangi boshlanuvchilar uchun marketing bo'yicha ko'p xarajatlarni kamaytirishga yordam beradi, chunki o'z kapitaliga ega bo'lgan foydalanuvchilar oxir-oqibat o'zlari yaxshi daromad olish uchun kompaniyani rivojlantirishga intilishadi.
Nima uchun CCD?
CCD - bu ma'lum bir sanada yoki kerak bo'lganda kapitalga aylantirilishi kerak bo'lgan qarz turi. Demak, biz buni aniq qarz deb hisoblay olmaymiz. CCD konvertatsiya qilinishi majburiy bo'lganligi sababli, uni kechiktirilgan qimmatli qog'ozlar vositasi deb atash mumkin.
Yangi boshlanuvchilar CCDni afzal ko'radilar, chunki u kapitalda turli afzalliklarga ega va uning chiqarilishini kechiktiradi. Emitent nuqtai nazaridan u bir qancha soliq imtiyozlariga ega. Shuningdek, u o'z kapitaliga nisbatan yaxshiroq narxga ega va kompaniyaning kelajakdagi qiymatiga asoslanadi.
PE investori, shuningdek, konvertatsiya paytida ortib borayotgan qiymat potentsiali bilan kafolatlangan foiz stavkasini oladi, to'g'ridan-to'g'ri kapital esa hech qanday qat'iy daromad va'da qilmaydi. Endi, barqaror daromad va o'sish potentsialiga ega bo'lgan holda, CCD qimmat xizmat ko'rsatish xarajatlariga ega bo'lgan imtiyozli ulushdan ko'ra ko'proq afzalroqdir. Buning sababi shundaki, dividendlar soliqqa tortilmaydi.
CSOP egasining huquqlari
CSOP egasi ko'p huquqlarga ega va ko'plari yo'q. Keling, ularni qisqacha ko'rib chiqaylik.
1. Qopqoqlar jadvali yo'q
CSOPs, yuqorida aytib o'tilganidek, daromad shaklida bo'lgan moliyaviy shartnomalardir. Shuning uchun ular qopqoq stolida mavjud emas.
2. Ovoz berish huquqi yo'q
Kompaniyaning oddiy investorlaridan farqli o'laroq, CSOP egalari kompaniya yig'ilishlarida hech qanday ovoz berish huquqiga ega emaslar. Agar masala o'z investitsiyalariga tegishli bo'lsa, ular ishtirok etishlari mumkin.
3. Soliq solinadigan investitsiyalar
Ushbu CSOP investitsiyalari yangi boshlanuvchilar uchun daromad keltiradi va shuning uchun ular kompaniya qo'lida soliqqa tortiladi. U to'g'ridan-to'g'ri yoki bilvosita soliqqa tortilishi mumkin.
4. Majburiy qo'ng'iroq opsiyasi
Agar kompaniya CSOP egalari investitsiya qilgan avvalgi bir necha marta baholangan bo'lsa (yuqoridagi misollarda muhokama qilganimizdek), barcha CSOP egalari ketishni qabul qilishlari kerak.
5. To'g'ridan-to'g'ri sarmoya kiritish
Investitsiyalarni oldinga o'tkazishda SPV (Maxsus Maqsadli Avtomobil) mavjud emas. Bu shuni anglatadiki, shaxs kompaniya ta'sischisi va investor tomonidan imzolangan CSOP shartnomasini imzolash orqali kompaniyaga bevosita sarmoya kiritishi mumkin.
6. Cheklangan ma'lumotlar
Kompaniyaning ma'lumotlari va moliyaviy ma'lumotlarini CSOP investorlari bilan bo'lishishda cheklov mavjud. Investorlar kompaniya orqali juda cheklangan ma'lumotga ega bo'lishadi, chunki bu shartnomada to'liq aytib o'tilgan.
CCD egasining huquqlari
CCD egasi foizlarni olish huquqiga ega, ammo obligatsiya egasi maqomiga ega bo'lganida u qila olmaydigan ko'p narsalar mavjud. Keling, ushbu huquqlarni ko'rib chiqaylik:
1. Ovoz berish huquqi yo'q
Qarz egalari jamiyatning aktsiyadorlari bo'lmagani uchun jamiyat faoliyatida ovoz berish huquqiga ega emaslar. Buning sababi, obligatsiya yoki aktsiya emas, balki gibrid qimmatli qog'ozdir.
2. Qopqoqlar jadvali yo'q
CCD'lar kapitalga aylantirilmaguncha kompaniyaning ustav kapitali hisoblanmaydi. Shunday qilib, CCD bo'lgan har qanday ishtirokchi qopqoq stolida joy topa olmaydi.
3. Kapitalga aylantirish
Obligatsiya egasining asosiy huquqi shundan iboratki, ular zudlik bilan belgilangan sanada majburiy ravishda o'z kapitaliga aylantiriladi.
4. Soliq solinishi
Obligatsiya kapitaldan olinadigan daromad hisoblanadi va shuning uchun qonun bilan soliqqa tortiladi. Investor o'z obligatsiyalarini ITRda ko'rsatishi va majburiy to'lashi kerak daromad solig'i.
CSOP egasining afzalliklari
CSOP egalari uchun bir nechta imtiyozlar mavjud. Keling, ularni ko'rib chiqaylik:
1. O'sib borayotgan startaplarga oson kirish
Ushbu variant, ayniqsa, eng yaxshi VC va muassasalardan mablag 'to'plagan o'sib borayotgan kompaniyalar tomonidan qo'llaniladigan moliyaviy shartnoma sifatida tuzilgan.
2. Past xavf
CSOP egalari naqd pulni sotib olish ko'rinishida chiqish bandiga ega bo'lganligi sababli, xavf kompaniyaning investorlariga qaraganda nisbatan past. Bu tez suyuqlik qaytarmoqchi bo'lgan foydalanuvchilar uchun qilingan.
3. Samarali
CSOP qisqa va oson shartnoma bo'lib, muzokaralar uchun ko'p shartlarni o'z ichiga olmaydi. Bu shartnomani juda muammosiz va tez qiladi.
CCD ushlagichining afzalliklari
Boshlang'ich tashkilotning CCD egasi uchun juda ko'p imtiyozlar mavjud. Mana ulardan bir nechtasi:
1. Ruxsat etilgan daromadlar
Obligatsiya egalarining asosiy afzalliklaridan biri shundaki, ular o'z investitsiyalaridan foizlar shaklida qat'iy daromad oladilar. Bu stavka kompaniyaning yuqori va past ko'rsatkichlariga ta'sir qilmaydi.
2. Boshqaruv bilan bog'liq hech qanday tashvish yo'q
Obligatsiyalar o'z kapitali emas, balki gibrid qimmatli qog'ozlar bo'lganligi sababli ular kompaniya boshqaruviga aralashmaydi. Ular faqat daromadlari haqida qayg'uradilar.
3. Barqaror daromad manbai
Bu vaqti-vaqti bilan barqaror daromad oladigan sarmoyadir. Bu investitsiya sohasida kamdan-kam uchraydigan narsa, ammo bu qarzlarning tabiati. Ular shartnomada ko'rsatilganidek, belgilangan foiz stavkasini oladilar.
4. Iqtisodiy
Yangi boshlanuvchilar uchun bu juda tejamkor, chunki past foiz stavkasi ularga ko'p kapitalni zudlik bilan bermasdan turib, moliyaviy ahvolini saqlab qolishda afzallik beradi.
5. Xavfsiz investitsiyalar
To'g'ridan-to'g'ri investitsiyalardan farqli o'laroq, CCD-lar xavfsizroq investitsiya variantidir. Belgilangan daromad darajasi va kompaniya tugatilgan taqdirda birinchi navbatda to'lov bilan ular juda past xavfni taklif qilishadi. Shunday qilib, katta tavakkal qilishni yoqtirmaydigan odamlar CCD ni tanlashlari mumkin.
CSOP va CCD investitsiyalari o'sib borayotgan kompaniyalar va yangi boshlanuvchilar uchun juda mos keladi. Tyke ushbu moliyaviy vositalarni o'z platformalari orqali barcha foydalanuvchilariga taklif qiladi. Biroq, ulardan birini yakuniy g'olib sifatida tanlash investorning foydalanish va imkoniyatlariga bog'liq bo'lgan turli mavzudir.
Agar siz imondan sakrashni yoqtirsangiz va kompaniyaga to'liq ishonchingiz komil bo'lsa, siz CSOPga borishingiz mumkin. Holbuki, agar siz xavfsizroq tomonga o'tmoqchi bo'lsangiz, CCD ni tanlashingiz mumkin.
CSOP, agar kompaniya muvaffaqiyat qozonsa, kelajakka katta daromad keltirishi mumkin, chunki u kompaniyaning to'g'ridan-to'g'ri kapitalini baholash chegarasida ta'minlaydi. CCD haqida gapiradigan bo'lsak, siz manfaatlar ko'rinishida barqaror daromad manbaiga ega bo'lasiz, bu muntazam ravishda pul ishlashni xohlaydigan odamlar uchun ortiqcha nuqtadir.
Boshqaruv haqida gapiradigan bo'lsak, siz CSOP va CCD investitsiyalarida kompaniyaning yig'ilishlarida yoki operatsiyalarida ovoz berish huquqiga ega emassiz. Biroq, sizning CCDingiz kelajakda aktsiyalarga aylantirilsa, siz kompaniyaning aktsiyadoriga aylanasiz va ovoz berish huquqiga egasiz.
Umuman olganda, ushbu ikkala vosita ham yangi boshlanuvchilar uchun juda foydalidir, chunki u mamlakatning chakana investorlarini kompaniyada hech qanday yirik kapitalni olmagan holda ularga sarmoya kiritishga jalb qiladi. Yaxshi daromad va kompaniyaning muammosiz ishlashi bilan bu CSOP yoki CCD orqali investitsiya qiladigan foydalanuvchilar uchun g'alaba qozonishi mumkin.
TykeInvest tomonidan taqdim etilgan ushbu ikkita investitsiya opsiyasi haqida qanday fikrdasiz?
Quyidagi sharhlar bo'limida menga o'z fikringizni bildiring.
Vishal Z
Siz tushuntira olasizmi “4. Majburiy qo'ng'iroq opsiyasi" bo'limida batafsilroq, bu erda moliyaviy bo'lmagan shaxs buni osonlikcha tushunishi mumkin (balki misol bilan)?
Bu katta yordam bo'ladi. Rahmat.
Pawan
Albatta Vishal. Siz uchun uni sindirish uchun oddiy misol keltiraman.
Faraz qilaylik, investor kelasi haftada muddati tugaydigan 15 dollarlik qo'l optsionini bir dollarga sotadi va kompaniya hozirda 13 dollardan sotilmoqda, optsion bir dollarga teng. Bunday holda, yozuvchi 100 dollar mukofot oladi, chunki aktsiyadorlik opsiyasi har bir shartnoma uchun 100 ta variantni o'z ichiga oladi. Bu shuni ko'rsatadiki, investor qimmatli qog'ozlar bo'yicha pasayib ketadi va narx tushib ketishiga ishonadi. Investor qo'ng'iroqning bekor bo'lishini kutadi.
Biroq, deylik, optsion muddati tugashidan bir kun oldin firma boshqa kompaniyani sotib olayotganini e'lon qiladi va aksiyalar narxi 20 dollargacha ko'tariladi. Natijada, ko'plab qo'ng'iroq optsioni egalari o'zlarining sotib olish opsiyalarini amalga oshiradilar. Bu shuni ko'rsatadiki, qo'ng'iroq optsioni sotuvchisi kompaniyaning 100 ta aktsiyalarini har bir aktsiya uchun $ 15 ga yetkazib berishi kerak, natijada "majburiy qo'ng'iroq opsiyasi" paydo bo'ladi.
Akshay Shoh
Hindistonda CSOPga ruxsat berilganmi?