Baholash - bu startap madaniyatidagi mashhur so'z. Startaplar 1 milliard dollarlik elita klubiga qo'shilish va Unicorns maqomiga ega bo'lish uchun kurashmoqda.
Biroq, baholash qiyin hodisadir va kompaniyaning bahosini aniqlashning bir necha yo'li mavjud, P/E eng mashhuri.
Narx-daromad nisbati (P/E) kompaniya aktsiyalarini baholash uchun eng ko'p qo'llaniladigan ko'rsatkichlardan biridir. Joriy aktsiya narxini uning har bir aksiyaga to'g'ri keladigan daromadiga (EPS) bo'lish orqali P / E nisbatini hisoblashingiz mumkin.
P/E nisbati ko'pincha investorlar tomonidan a yoki yo'qligini aniqlash uchun ishlatiladi aktsiya kam baholangan yoki ortiqcha baholangan. Biroq, aksariyat hollarda, P / E nisbati aktsiyani baholash uchun mustaqil ko'rsatkich sifatida etarli emas.
Bu erda men nima uchun P / E nisbati noto'g'ri ekanligini va nima uchun investorlar faqat ushbu ko'rsatkichga tayanmasliklari kerakligini o'rganish uchun batafsil muhokamalar berdim.
Baholash ko'rsatkichi sifatida P / E nisbatining kamchiliklari
Ideal baholash ko'rsatkichi sifatida P / E nisbati bir nechta kamchiliklarga ega.
Ushbu kamchiliklarni tushunish moliyaviy qarorlarni qabul qilishda qo'pol xatolarga yo'l qo'ymaslik uchun muhimdir. Ushbu kamchiliklardan ba'zilari quyidagilarni o'z ichiga oladi:
1. Cheklangan taxminlar
Birinchidan, P/E nisbati investorlar aktsiyani baholash uchun foydalanishi mumkin bo'lgan ko'pchilik orasida faqat bitta ko'rsatkich ekanligini tushunish muhimdir. P/E nisbati investorlarning har bir rupiy daromad uchun qancha to'lashga tayyorligini ko'rsatadi.
Biroq, u kompaniyaning yoki uning sanoatining rivojlanish istiqbollarini, balansini, pul oqimlarini yoki uning kelajakdagi daromadlariga ta'sir qilishi mumkin bo'lgan boshqa omillarni hisobga olmaydi.
Misol uchun, yuqori P / E nisbati investorlarning kelajakdagi o'sish uchun yuqori umidlari borligini ko'rsatishi mumkin. Biroq, bu, shuningdek, qimmatli qog'ozlar haddan tashqari baholanganligini va investorlar har bir rupiy daromad uchun juda ko'p pul to'layotganligini anglatishi mumkin.
Aksincha, past P / E nisbati aktsiyaning kam baholanganligini ko'rsatishi mumkin, ammo bu kompaniyaning daromadlarini pasaytiradigan shamollarga duch kelishini ham anglatishi mumkin.
2. Adashgan
P/E nisbati ma'lum holatlarda chalg'ituvchi bo'lishi mumkin. Misol uchun, manfiy daromadga ega kompaniyalar aniqlanmagan P / E nisbatiga ega bo'lishi mumkin, chunki denominator salbiy.
Bu turli kompaniyalarning baholarini solishtirishni qiyinlashtirishi mumkin. Bundan tashqari, P / E nisbati qisqa muddatda daromadni oshirish uchun buxgalteriya hiylalari yoki bir martalik tadbirlar bilan shug'ullanadigan kompaniyalar tomonidan boshqarilishi mumkin.
Bu o'n yillik, agar bo'lmasa, startaplar asridir. Ko'pgina startap kompaniyalar dastlabki bosqichlarda zarar ko'radi. Mijozlarni sotib olishga intilishda marketing xarajatlari keskin oshadi va salbiy foyda keltirishi mumkin.
Ushbu kompaniyalar o'z mijozlarini pul ishlashni boshlashdan oldin bozor bazasini egallash uchun yillar sarflashadi. Siz har qanday 10 ta tasodifiy startapni tanlashingiz mumkin va ularning ko'pchiligi yo'qotishlarga duch kelayotganini bilib olasiz.
Masalan, Cred yo'qotishlar haqida xabar berdi ₹1279-2021-moliya yilida 22 mln. ₹442 mln. Biroq xalqaro bozorda u 6.4 milliard dollarga baholangan. Texnik jihatdan, P/E nisbati tenglikni baholashga imkon bermasligi kerak ₹Salbiy daromad bilan 1!
Bunday kompaniyalarning bahosini P/E nisbati yordamida hisoblash mumkin emas. Daromad bunday startaplarni baholashning muhim tarkibiy qismiga aylanadi, ammo afsuski, P / E nisbati baholash uchun daromadni hisobga olmaydi.
Bunday hollarda, bunday kompaniyalarning bahosini aniqlash uchun boshqa ko'rsatkichlar o'ynaydi.
3. Faqat bir xil sanoatdagi kompaniyalar uchun foydali
P/E nisbati faqat bir xil sohada faoliyat yurituvchi kompaniyalarni solishtirganda foydali bo'ladi. Misol uchun, kommunal kompaniya uchun 15 P/E nisbati yuqori deb hisoblanishi mumkin, ammo texnologiya kompaniyasi uchun 15 P/E nisbati past deb hisoblanishi mumkin.
Buning sababi shundaki, bu ikki sohaning o'sish istiqbollari bir-biridan tubdan farq qiladi va investorlar o'sish salohiyati yuqori bo'lgan kompaniyalar uchun ko'proq pul to'lashga tayyor. Shuning uchun, turli sohalardagi kompaniyalarni taqqoslashda P/E unchalik samarali emas.
4. Tashqi ta'sir
P/E nisbatiga kompaniyaning asosiy asoslari bilan mutlaqo bog'liq bo'lmagan tashqi omillar ta'sir qilishi mumkin. Misol uchun, foiz stavkalari, bozor kayfiyati yoki makroiqtisodiy sharoitlardagi o'zgarishlar kompaniyaning daromadlari barqaror bo'lsa ham, aktsiyaning P / E nisbatiga ta'sir qilishi mumkin.
Bu P/E nisbati zaif ekanligini va ko'pincha kompaniyaning asoslari va daromadlari nuqtai nazaridan haqiqiy rasmni tasvirlay olmasligini ko'rsatadi.
PE nisbatidan ko'ra yaxshiroq baholash usullari
P/E nisbatining kamchiliklarini hisobga olgan holda, investorlar buning o'rniga nimaga tayanishi kerak? Investorlar e'tiborga olishlari mumkin bo'lgan ba'zi ko'rsatkichlar narx-sotish nisbati, narx-kitob nisbati va diskontlangan pul oqimi tahlil.
Ushbu ko'rsatkichlar investorlarga kompaniyaning asosiy asoslarini tushunishga va yaxshiroq va ma'lumotli investitsiya qarorlarini qabul qilishga yordam beradi.
Narx-daromad nisbati (PE) kompaniyaning bahosini aniqlashning bir usuli hisoblanadi. Kompaniyaning sohasi, hajmi va bosqichiga qarab turli xil boshqa usullardan foydalanish mumkin. Kompaniyani P/E nisbatidan tashqari baholashning boshqa usullari:
-
Diskontlangan pul oqimi (DCF) tahlili: Ushbu usul kompaniyaning kelajakdagi pul oqimlarini prognozlash va ularni hozirgi qiymatiga diskontlashni o'z ichiga oladi. DCF tahlili odatda barqaror va bashorat qilinadigan pul oqimiga ega bo'lgan kompaniyalarni baholash uchun ishlatiladi.
-
Narx-sotish nisbati (PS): Bu nisbat PE nisbatiga o'xshaydi. Biroq, u daromaddan foydalanish o'rniga, asosiy o'lchov sifatida kompaniyaning daromadidan foydalanadi. Bu koeffitsient ko'pincha hali rentabellikga ega bo'lmagan yoki barqaror daromadga ega bo'lmagan kompaniyalar uchun qo'llaniladi.
-
Korxona qiymatining EBITDAga (EV/EBITDA) nisbati: Bu koeffitsient kompaniyaning korxona qiymatini (bozor kapitallashuvi va qarz minus naqd pul) uning foizlar, soliqlar, amortizatsiya va amortizatsiyadan oldingi daromadlari (EBITDA) bilan taqqoslaydi. Bu nisbat ko'pincha ko'p qarzga ega bo'lgan yoki kapitalni ko'p talab qiladigan sanoat korxonalari uchun qo'llaniladi.
-
Dividend chegirma modeli (DDM): Ushbu model kompaniyaning kelajakdagi dividendlarining hozirgi qiymatini hisoblab chiqadi. Odatda muntazam dividendlar to'laydigan kompaniyalar uchun ishlatiladi.
-
Taqqoslanadigan kompaniya tahlili (CCA): Ushbu usul kompaniyaning qiymatini aniqlash uchun uni o'z sohasidagi o'xshash kompaniyalar bilan taqqoslaydi. Ushbu tahlil odatda PE nisbati, PS nisbati va EV/EBITDA kabi turli xil moliyaviy koeffitsientlarni va ko'paytmalarni ko'rib chiqadi.
Har bir baholash usuli o'zining kuchli va zaif tomonlariga ega va hech bir usul mukammal emas. Shuning uchun kompaniya uchun adolatli bahoga erishish uchun bir nechta baholash usullarini ko'rib chiqish va ularni birgalikda qo'llash muhimdir.
Takeaway
Narx-daromad nisbati aktsiyalarni baholash uchun juda mashhur ko'rsatkich bo'lsa-da, u ko'p hollarda mos kelmasligi mumkin. P/E nisbati investorlar tomonidan a ni baholash uchun foydalanadigan ko'plab vositalardan biridir kompaniyaning moliyaviy salomatlik va istiqbollar va uning cheklovlari bor.
P/E nisbati mantiqiy bo'lmasligining ba'zi sabablari orasida buxgalteriya amaliyoti bilan osonlikcha boshqarilishi mumkinligi, kompaniyaning o'sish istiqbollari hisobga olinmasligi va bir martalik hodisalar tufayli chayqalishi mumkin.
Kompaniyaning bahosi haqida aniq tasavvurga ega bo'lish va ikki yoki undan ortiq kompaniyalar o'rtasidagi taqqoslashni osonlashtirish uchun yaxlit nuqtai nazarga ega bo'lish va bitta ko'rsatkichga tayanish o'rniga bir nechta ko'rsatkichlardan foydalanish muhimdir.
Har bir ko'rsatkich o'z taxminlari va kamchiliklariga ega. Bir nechta ko'rsatkichlarni hisobga olish kompaniyaning hozirgi holati haqida aniq tasavvurga ega bo'lishingizni ta'minlaydi.
Leave a Reply