Văn hóa khởi nghiệp ở Ấn Độ đã phát triển nhanh chóng khi quốc gia này trở thành hệ sinh thái khởi nghiệp lớn thứ ba trên thế giới sau Mỹ và Trung Quốc. Với khoảng 44 công ty trở thành kỳ lân vào năm 2021, Ấn Độ hiện có 83 công ty khởi nghiệp với vị thế này.
Tuy nhiên, mọi người vẫn chưa đủ tự tin để đầu tư vào các start-up này. Một lý do chính là các nhà đầu tư bán lẻ không có khả năng cấp vốn cho các công ty này. Nhưng, mọi thứ đang thay đổi.
Tyke Investment đã giới thiệu nhiều công cụ đầu tư khác nhau cho các nhà đầu tư bán lẻ để họ có thể trở thành một phần của nền văn hóa khởi nghiệp đang lên. Hai trong số các công cụ này là CSOP (Nhóm quyền chọn cổ phiếu cộng đồng) và CCD (Các khoản nợ có thể chuyển đổi bắt buộc).
Tôi sẽ chia nhỏ hoàn toàn hai lựa chọn đầu tư này để bạn không còn lạ lẫm với chúng. Chúng tôi cũng sẽ so sánh cả hai nhạc cụ này để xem cái nào có thể là sự lựa chọn lý tưởng cho bạn.
CSOP (Nhóm Quyền chọn Cổ phiếu Cộng đồng) là gì?
Tổ hợp Quyền chọn Cổ phiếu cộng đồng là một lựa chọn mà theo đó bất kỳ ai cũng có thể mua cổ phần của công ty. Nó liên quan đến tất cả các quyền tài chính của cổ đông, nhưng không liên quan đến bất kỳ quyền biểu quyết nào và không có trong bảng giới hạn.
CSOP là một hợp đồng thỏa thuận giữa công ty và nhà đầu tư. Nó không được coi là một bảo mật theo đạo luật của các công ty. Nó nằm trong phần doanh thu và cũng bao gồm thuế trực thu và thuế gián thu.
Tương tự với một ESOP (Nhóm quyền chọn cổ phiếu cho nhân viên), nơi một công ty cung cấp cổ phần vốn góp cho nhân viên của mình, CSOP nhằm mục đích giữ chân cộng đồng của công ty bằng cách trao cho họ vốn chủ sở hữu.
Có hai loại CSOP:
1. Định giá Giới hạn
Giới hạn định giá của CSOP có nghĩa là mức định giá tối đa có thể được chuyển đổi từ một khoản đầu tư thành cổ phiếu vốn chủ sở hữu.
Ví dụ, nếu bạn đã đầu tư Rs. 2,00,000 [2 lakhs] trong một lần khởi nghiệp với định giá Rs. 2,00,00,000 [2 crores], thì bạn sở hữu 1% vốn cổ phần trong công ty.
Bây giờ, nếu công ty tham gia vào vòng gọi vốn tiếp theo với định giá 4,00,00,000 Rs [4 crores], bạn sẽ vẫn nắm giữ 1% vốn chủ sở hữu.
Tuy nhiên, nếu công ty giảm định giá trong vòng tiếp theo, giả sử Rs. 1,00,00,000 [1 crore], bây giờ bạn sẽ có 2% vốn chủ sở hữu của công ty.
2. Giới hạn chiết khấu
Theo giới hạn chiết khấu, một nhà đầu tư mua lại vốn chủ sở hữu của công ty với giá giảm.
Ví dụ: nếu bạn đã đầu tư 2,00,000 Rs vào một công ty khởi nghiệp với giới hạn chiết khấu cố định 30%, bạn sẽ được định giá chiết khấu khi công ty khởi nghiệp bước vào vòng gọi vốn tiếp theo.
Nếu định giá của công ty ở mức 2,00,00,000 Rs [2 crores] trong vòng gọi vốn, thì bạn sẽ được chiết khấu 30% (0.70 × 2,00,00,000 = 1,40,00,000) .
Cuối cùng, bây giờ bạn sẽ sở hữu 1.429% (2,00,00,000 / 1,40,00,000) thay vì 1% (2,00,00,000 / 2,00,00,000) của công ty.
CCD (Các khoản nợ có thể chuyển đổi bắt buộc) là gì?
Một khoản nợ có thể chuyển đổi bắt buộc là một trái phiếu phải được chuyển đổi thành hình thức cổ phần vào một ngày xác định. Đây là một chứng khoán hỗn hợp, vì nó không hoàn toàn là cổ phiếu hay trái phiếu.
Debenture là một khoản bảo đảm nợ trung hạn hoặc dài hạn do một công ty cung cấp để vay vốn với lãi suất xác định.
Điều này không bao gồm bất kỳ tài sản thế chấp nào, không giống như trái phiếu doanh nghiệp, thuộc loại đầu tư. Chứng khoán của anh ta chỉ được phát hành dựa trên uy tín của công ty phát hành.
Nói chung, tyke cung cấp bốn biến thể của CCD. Chúng như sau:
1. CCD ở mức định giá cố định
Theo loại thỏa thuận này, tài sản ghi nợ được chuyển đổi hoàn toàn thành cổ phiếu vốn chủ sở hữu khi hợp đồng đáo hạn theo một mức định giá cố định.
Trong thời gian phát hành, tỷ lệ chuyển đổi của giấy nợ được quyết định. Khi những giấy nợ này được chuyển đổi thành cổ phiếu vốn chủ sở hữu vào ngày xác định trước, những người nắm giữ giấy nợ này sẽ tự động trở thành cổ đông của công ty.
Lãi suất được trả trên các khoản nợ chỉ được trả cho đến khi chúng được chuyển thành vốn chủ sở hữu. Các Khoản Nợ Có Thể Chuyển Đổi Hoàn Toàn có lãi suất thấp hơn các Khoản Nợ Không Chuyển Đổi.
Khi các công ty không có đầy đủ hồ sơ hoặc dữ liệu theo dõi, họ thích mua CCD ở mức định giá cố định. Quá trình này thậm chí còn làm tăng vốn chủ sở hữu của công ty. Do đó, các loại công cụ này được các nhà đầu tư ưa chuộng.
2. CCD có giới hạn chiết khấu
Khi một Khoản nợ Có thể Chuyển đổi Bắt buộc được ký kết với mức giới hạn chiết khấu, có nghĩa là trong thời gian chuyển đổi, nhà đầu tư sẽ nhận được vốn chủ sở hữu của công ty với mức giá chiết khấu.
Điều này chủ yếu xảy ra khi một công ty khởi nghiệp không thể xác định giá trị của nó và do đó, cung cấp CCD cho nhà đầu tư.
Ví dụ: nếu một nhà đầu tư chào bán công ty 1,00,000 Rs với giá chiết khấu 20%, thì trong vòng tiếp theo, nếu công ty gây quỹ với mức định giá 1,00,00,000 Rs, thì người ghi nợ sẽ nhận cổ phiếu của mình với mức giá [Rs.1,00,00,000-20%] Rs. 80,00,000.
Điều này có nghĩa là thay vì nhận 1% vốn chủ sở hữu, nhà đầu tư sẽ có 1.25% vốn chủ sở hữu vào ngày chuyển đổi.
3. CCD với Sàn / Giới hạn Định giá
Nhà đầu tư có trách nhiệm nhận vốn chủ sở hữu ở mức định giá tối đa của công ty theo giới hạn định giá. Thông qua đó, ngay cả khi giá trị công ty giảm trong tương lai, nhà đầu tư sẽ nhận được phần vốn chủ sở hữu của mình trên mức định giá tối đa.
Bạn thậm chí có thể chọn CCD với một sàn định giá. Theo điều này, người nắm giữ giấy nợ đủ điều kiện nhận vốn chủ sở hữu trên sàn định giá được xác định trước bất kể mức định giá của công ty khởi nghiệp đã giảm bao nhiêu.
Sàn định giá nhằm bảo vệ các nhà đầu tư khỏi bị thiệt hại nặng nề. Nó cung cấp một lối thoát an toàn và đáng tin cậy cho các khoản đầu tư của họ. Tùy chọn này đảm bảo rằng giá cổ phiếu của vòng tài trợ tiếp theo được đặt ở giá trị tối thiểu hiện tại.
4. CCD có cả giới hạn chiết khấu và giới hạn định giá
Các nhà đầu tư thậm chí có quyền lựa chọn Khoản nợ có thể chuyển đổi bắt buộc với cả giới hạn định giá và giới hạn chiết khấu. Các tính năng của cả hai mũ này đi kèm với nhau trên bảng.
Điều này có nghĩa là nhà đầu tư nhận được cổ phần của mình ở cả mức định giá tối đa của công ty và ở mức giá chiết khấu.
Đây là loại hình đầu tư được coi là có lợi và ít rủi ro hơn cho các nhà đầu tư vì họ có được cả lợi thế trong đầu tư của mình.
Tại sao lại là CSOP?
Khi một công ty khởi nghiệp trở nên thành công, những người sáng lập, nhà đầu tư và nhân viên kiếm được rất nhiều lợi nhuận. Cộng đồng của công ty đã sát cánh bên họ trong suốt cuộc hành trình sẽ không nhận được gì.
Cộng đồng là một phần không thể thiếu của bất kỳ công ty nào. Yếu tố chung duy nhất trong 60% kỳ lân của quốc gia, bất kể lĩnh vực của họ, là cộng đồng của nó. Giữ chân người dùng cốt lõi của một công ty là một thách thức và CSOP giải quyết vấn đề này rất tốt.
CSOP đặt mục tiêu mang lại sự thay đổi năng động trong ngành công nghiệp khởi nghiệp bằng cách mang lại cho cộng đồng của công ty một phần lợi nhuận công bằng, giống như các nhà đầu tư. Cung cấp vốn chủ sở hữu của công ty cho người dùng không chỉ thúc đẩy tinh thần của họ mà còn thúc đẩy họ để giúp công ty phát triển hơn nữa.
CSOP thậm chí còn giúp cắt giảm rất nhiều chi phí tiếp thị cho các công ty mới thành lập, vì những người dùng nhận được vốn chủ sở hữu tự động viên để phát triển công ty để cuối cùng tự kiếm được lợi nhuận tốt.
Tại sao CCD?
CCD là một loại nợ phải được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu vào một ngày xác định hoặc khi cần thiết. Vì vậy, chúng ta không thể coi đó là một món nợ chính xác. Vì CCD bắt buộc phải được chuyển đổi, nó có thể được gọi là một công cụ vốn chủ sở hữu trả chậm.
Các công ty khởi nghiệp thích CCD vì nó có nhiều lợi thế về vốn chủ sở hữu và hạn chế việc phát hành. Từ quan điểm của một tổ chức phát hành, nó có một số lợi thế về thuế. Nó cũng có định giá tốt hơn trên vốn chủ sở hữu và dựa trên giá trị của công ty trong tương lai.
Một nhà đầu tư PE cũng nhận được một tỷ lệ lãi suất đảm bảo với tiềm năng giá trị tăng lên trong quá trình chuyển đổi, trong khi vốn chủ sở hữu trực tiếp không hứa hẹn bất kỳ lợi nhuận cố định nào. Giờ đây, với lợi tức cố định và tiềm năng tăng giá, CCD được ưa chuộng hơn nhiều so với cổ phần ưu đãi có chi phí dịch vụ đắt đỏ. Điều này là do cổ tức không phải chịu thuế.
Quyền của Chủ sở hữu CSOP
Chủ sở hữu CSOP có nhiều quyền và nhiều quyền không có. Chúng ta hãy xem xét chúng một cách ngắn gọn.
1. Không có bảng Cap
CSOP, như đã thảo luận, là các hợp đồng tài chính dưới dạng doanh thu. Đây là lý do tại sao chúng không có mặt trên bảng giới hạn.
2. Không có Quyền biểu quyết
Không giống như các nhà đầu tư bình thường của công ty, người nắm giữ CSOP không được hưởng bất kỳ quyền biểu quyết nào trong các cuộc họp của công ty. Họ chỉ có thể tham gia nếu vấn đề liên quan đến các khoản đầu tư của họ.
3. Đầu tư chịu thuế
Các khoản đầu tư CSOP này mang lại doanh thu cho các công ty mới thành lập và do đó công ty phải chịu thuế. Nó có thể chịu thuế trực thu hoặc thuế gián thu.
4. Tùy chọn cuộc gọi bắt buộc
Nếu công ty đã đạt đến bội số định giá trước đây (như chúng ta đã thảo luận trong các ví dụ trên) mà các chủ sở hữu CSOP đầu tư, tất cả các chủ sở hữu CSOP bắt buộc phải chấp nhận việc rời bỏ.
5. Đầu tư trực tiếp
Không có SPV (Phương tiện Mục đích Đặc biệt) tham gia vào việc chuyển tiếp đầu tư. Điều này có nghĩa là người đó có thể trực tiếp đầu tư vào công ty bằng cách ký kết thỏa thuận CSOP được ký bởi người sáng lập công ty và nhà đầu tư.
6. Thông tin hạn chế
Có một hạn chế trong việc chia sẻ thông tin và dữ liệu tài chính của công ty với các nhà đầu tư CSOP. Các nhà đầu tư nhận được thông tin rất hạn chế thông qua công ty, vì nó đã được đề cập hoàn toàn trong thỏa thuận.
Quyền của người sở hữu CCD
Người nắm giữ CCD có đủ điều kiện để hưởng lãi suất, nhưng có nhiều điều mà anh ta không đủ điều kiện để làm trong khi giữ tư cách chủ sở hữu giấy nợ. Chúng ta hãy xem xét các quyền đó:
1. Không có Quyền biểu quyết
Người nắm giữ Giấy nợ không có quyền biểu quyết trong hoạt động của công ty, vì họ không phải là cổ đông của công ty. Điều này cũng là do giấy nợ là một chứng khoán hỗn hợp chứ không phải trái phiếu hay cổ phiếu.
2. Không có bảng Cap
CCD không được coi là vốn cổ phần của công ty cho đến khi chúng được chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu. Do đó, bất kỳ người tham gia nào có CCD sẽ không tìm thấy vị trí trên bảng giới hạn.
3. Chuyển đổi thành vốn chủ sở hữu
Quyền chính của người có giấy nợ là họ được chuyển đổi bắt buộc thành vốn cổ phần vào một ngày xác định với hiệu lực tức thì.
4. Chịu thuế
Một khoản ghi nợ được coi là một khoản thu nhập tăng vốn và do đó, phải chịu thuế theo luật định. Một nhà đầu tư phải đề cập đến các khoản nợ của họ trong ITR của họ và trả tiền bắt buộc thuế thu nhập.
Lợi ích của người nắm giữ CSOP
Có nhiều lợi ích liên quan đến chủ sở hữu CSOP. Hãy để chúng tôi xem xét chúng:
1. Dễ dàng tiếp cận để phát triển các công ty khởi nghiệp
Tùy chọn này đặc biệt được coi là một hợp đồng tài chính được sử dụng bởi các công ty đang phát triển đã huy động vốn từ các tổ chức và VC hàng đầu.
2. Rủi ro thấp
Rủi ro liên quan tương đối thấp hơn so với các nhà đầu tư của công ty, vì người nắm giữ CSOP có điều khoản thoái vốn dưới hình thức mua lại bằng tiền mặt. Điều này được tạo ra cho những người dùng đang tìm kiếm lợi nhuận nhanh chóng.
3. Hiệu quả
CSOP là một thỏa thuận ngắn và dễ dàng, không có nhiều điều khoản để đàm phán. Điều này làm cho thỏa thuận khá phức tạp và nhanh chóng.
Lợi ích của người giữ CCD
Có rất nhiều lợi ích cho người nắm giữ CCD của một công ty khởi nghiệp. Dưới đây là một vài trong số họ:
1. Lợi nhuận cố định
Một trong những lợi ích chính của người có giấy nợ là họ nhận được lợi nhuận cố định từ các khoản đầu tư của họ dưới dạng tiền lãi. Tỷ lệ này không bị ảnh hưởng bởi mức cao và thấp của công ty.
2. Không lo ngại về việc quản lý
Vì các khoản ghi nợ là chứng khoán hỗn hợp và không phải vốn cổ phần, nên chúng không can thiệp vào việc quản lý công ty. Họ chỉ quan tâm đến lợi nhuận của họ.
3. Nguồn thu nhập ổn định
Đây là khoản đầu tư mà bạn có được thu nhập ổn định theo thời gian. Đây là điều hiếm gặp trong lĩnh vực đầu tư, nhưng đây là bản chất của Hợp đồng ký quỹ. Họ được trả một mức lãi suất cố định theo quy định trong hợp đồng.
4. Kinh tế
Điều này rất tiết kiệm cho các công ty mới thành lập vì lãi suất thấp giúp họ có lợi thế trong việc duy trì tài chính của mình mà không cần phải cho đi nhiều vốn chủ sở hữu ngay lập tức.
5. Đầu tư an toàn
Không giống như đầu tư trực tiếp, CCD là một lựa chọn đầu tư an toàn hơn. Với tỷ lệ hoàn vốn cố định và khoản thanh toán quan trọng nhất trong trường hợp công ty ngừng hoạt động, chúng mang lại rủi ro rất thấp. Vì vậy, những người không thích chấp nhận rủi ro lớn có thể chọn CCD.
Cả hai khoản đầu tư CSOP và CCD đều hiện diện lý tưởng cho các công ty đang phát triển và các công ty mới thành lập. Tyke cung cấp các công cụ tài chính này thông qua các nền tảng của mình cho tất cả người dùng. Tuy nhiên, việc chọn bất kỳ một trong số họ là người chiến thắng cuối cùng là một chủ đề khác nhau tùy thuộc vào việc sử dụng và năng lực của nhà đầu tư.
Bạn có thể tham gia CSOP nếu bạn muốn có một bước nhảy vọt về niềm tin và hoàn toàn tin tưởng vào công ty. Trong khi đó, nếu bạn muốn đi đến một khía cạnh an toàn hơn, thì bạn có thể chọn CCD.
CSOP có tiềm năng mang lại lợi nhuận to lớn trong tương lai nếu công ty thành công, vì nó cung cấp vốn chủ sở hữu trực tiếp trong công ty ở mức giới hạn định giá. Nói về CCD, bạn có được một nguồn thu nhập ổn định dưới dạng tiền lãi, đây là một điểm cộng cho những người muốn kiếm tiền thường xuyên.
Nói về ban lãnh đạo, bạn không đủ điều kiện để bỏ phiếu trong các cuộc họp hoặc hoạt động của công ty trong cả hai khoản đầu tư CSOP và CCD. Tuy nhiên, khi CCD của bạn được chuyển đổi thành cổ phần trong tương lai, bạn sẽ trở thành cổ đông của công ty và có quyền biểu quyết.
Nhìn chung, cả hai công cụ này đều rất có lợi cho các công ty khởi nghiệp vì nó thu hút các nhà đầu tư bán lẻ trong nước đầu tư vào chúng mà không cần lấy bất kỳ khoản cổ phần lớn nào trong công ty. Với lợi nhuận tốt và công ty vận hành suôn sẻ, đây có thể là một tình huống đôi bên cùng có lợi cho những người dùng đầu tư thông qua CSOP hoặc CCD.
Bạn nghĩ sao về hai phương án đầu tư do TykeInvest giới thiệu này?
Hãy cho tôi biết suy nghĩ của bạn trong phần bình luận bên dưới.
Vishal Z
Bạn có thể giải thích “4. Phần tùy chọn cuộc gọi bắt buộc ”trong một số chi tiết hơn mà một người có nền tảng phi tài chính có thể dễ dàng hiểu nó (có thể với một ví dụ)?
Nó sẽ là một sự trợ giúp tuyệt vời. Cảm ơn bạn.
Pawan
Chắc chắn rồi, Vishal. Hãy để tôi đưa ra một ví dụ đơn giản để chia nhỏ nó cho bạn.
Giả sử rằng một nhà đầu tư bán một quyền chọn mua với giá thực hiện là 15 đô la sẽ hết hạn vào tuần tới cho một đô la và công ty hiện đang giao dịch ở mức 13 đô la, quyền chọn có giá trị một đô la. Trong trường hợp này, người viết nhận được khoản phí bảo hiểm 100 đô la vì một quyền chọn vốn chủ sở hữu bao gồm 100 quyền chọn cho mỗi hợp đồng. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang giảm giá cổ phiếu và tin rằng giá sẽ giảm. Nhà đầu tư hy vọng cuộc gọi hết hạn sẽ vô giá trị.
Tuy nhiên, giả sử một ngày trước khi quyền chọn hết hạn, công ty thông báo rằng họ đang mua lại một công ty khác và giá cổ phiếu tăng lên 20 đô la. Do đó, nhiều người nắm giữ quyền chọn mua thực hiện quyền chọn mua của họ. Điều này cho thấy rằng người bán quyền chọn mua được yêu cầu phân phối 100 cổ phiếu của cổ phiếu công ty với giá 15 đô la cho mỗi cổ phiếu, dẫn đến "Quyền chọn mua bắt buộc".
Akshay Shah
CSOP có được phép ở Ấn Độ không?