וואַלואַטיאָן איז די בוזזוואָרד אין דעם סטאַרטאַפּ קולטור. סטאַרטאַפּס זענען רייסינג צו פאַרבינדן די עליט קלוב פון $ 1 ביליאָן און באַקומען די סטאַטוס פון וניקאָרנס.
אָבער, וואַלואַטיאָן איז אַ טריקי דערשיינונג און עס זענען עטלעכע וועגן צו באַשליסן די וואַלואַטיאָן פון אַ פירמע, מיט P / E איז די מערסט פאָלקס.
די פּרייַז-צו-פאַרדינסט (פּ / E) פאַרהעלטעניש איז איינער פון די מערסט קאַמאַנלי געניצט מעטריקס פֿאַר וואַליוינג אַ פירמע 'ס סטאַקס. איר קענען רעכענען די פּ / E פאַרהעלטעניש דורך דיוויידינג די קראַנט לאַגער פּרייַז דורך זיין פאַרדינסט פּער שער (EPS).
די פּ / E פאַרהעלטעניש איז אָפט געניצט דורך ינוועסטערז פֿאַר דיטערמאַנינג צי אַ לאַגער איז אַנדערוואַליוד אָדער אָוווערוואַליוד. אָבער, אין רובֿ קאַסעס, די פּ / E פאַרהעלטעניש איז נישט גענוג ווי אַ סטאַנדאַלאָנע מעטריק פֿאַר וואַליוינג אַ לאַגער.
דאָ, איך האָבן צוגעשטעלט דיטיילד דיסקוסיעס צו ויספאָרשן וואָס די פּ / E פאַרהעלטעניש איז פלאַד און וואָס ינוועסטערז זאָל נישט בלויז פאַרלאָזנ אויף דעם מעטריק.
שאָרטקאָמינגס פון די פּ / E פאַרהעלטעניש ווי אַ וואַלואַטיאָן מעטריק
ווי אַ ידעאַל וואַלואַטיאָן מעטריק, די פּ / E פאַרהעלטעניש האט עטלעכע כיסאָרן.
פארשטאנד פון די דיסאַדוואַנטידזשיז איז וויכטיק צו ויסמיידן בלאַנדערז אין פינאַנציעל באַשלוס-מאכן. עטלעכע פון די שאָרטקאָמינגס אַרייַננעמען די פאלגענדע:
1. לימיטעד אַסאַמפּשאַנז
ערשטער, עס איז וויכטיק צו פֿאַרשטיין אַז די פּ / E פאַרהעלטעניש איז בלויז איין מעטריק צווישן פילע אַז ינוועסטערז קענען נוצן צו אָפּשאַצן אַ לאַגער. די פּ / E פאַרהעלטעניש דעמאַנסטרייץ ווי פיל ינוועסטערז זענען גרייט צו באַצאָלן פֿאַר יעדער רופּעע פון פאַרדינסט.
אָבער, עס טוט נישט נעמען אין חשבון די וווּקס פּראַספּעקס פון די פירמע אָדער זייַן ינדאַסטרי, וואָג בלאַט, געלט פלאָוז אָדער קיין אנדערע סיבות וואָס קען פּראַל אויף זיין צוקונפֿט פאַרדינסט.
פֿאַר בייַשפּיל, אַ הויך פּ / E פאַרהעלטעניש קען אָנווייַזן אַז ינוועסטערז האָבן הויך עקספּעקטיישאַנז פֿאַר צוקונפֿט וווּקס. אָבער, עס קען אויך מיינען אַז דער לאַגער איז אָוווערוואַליוד און אַז ינוועסטערז באַצאָלן צו פיל פֿאַר יעדער רופּעע פון פאַרדינסט.
קאָנווערסעלי, אַ נידעריק פּ / E פאַרהעלטעניש קען אָנווייַזן אַז די לאַגער איז אַנדערוואַליוד, אָבער עס קען אויך מיינען אַז די פירמע איז פייסינג קאָפּווינדז וואָס זענען דיפּרעסינג זייַן פאַרדינסט.
2. מיסלידינג
די פּ / E פאַרהעלטעניש קענען זיין מיסלידינג אין זיכער סיטואַטיאָנס. פֿאַר בייַשפּיל, קאָמפּאַניעס מיט נעגאַטיוו פאַרדינסט קען האָבן אַ אַנדיפיינד פּ / E פאַרהעלטעניש ווייַל די דענאָמינאַטאָר איז נעגאַטיוו.
דאָס קען מאַכן עס שווער צו פאַרגלייַכן די וואַליויישאַנז פון פאַרשידענע קאָמפּאַניעס. אַדדיטיאָנאַללי, די פּ / E פאַרהעלטעניש קענען זיין מאַניפּיאַלייטיד דורך קאָמפּאַניעס וואָס אָנטייל נעמען אין אַקאַונטינג גימיקס אָדער איין-צייַט געשעענישן צו בוסט פאַרדינסט אין די קורץ טערמין.
דעם יאָרצענדלינג, אויב נישט די יאָרהונדערט, איז פון סטאַרטאַפּס. רובֿ סטאַרטאַפּ קאָמפּאַניעס זענען אין לאָססעס אין די ערשט סטאַגעס. אין די יאָג פון קונה אַקוואַזישאַן, פֿאַרקויף קאָס סקייראַקאַט און קענען פירן צו נעגאַטיוו פּראַפיץ.
די קאָמפּאַניעס פאַרברענגען יאָרן אַקוויירינג אַ מאַרק באַזע איידער זיי אָנהייבן מאָנעטיזירן זייער קאַסטאַמערז. איר קענען קלייַבן אַרויף קיין 10 טראַפ - סטאַרטאַפּס און איר וועט געפֿינען אַז רובֿ פון זיי זענען פייסינג לאָססעס.
פֿאַר בייַשפּיל, Cred געמאלדן לאָססעס פון £1279 קראָרעס אין די פינאַנציעל יאָר 2021-22, מיט רעוועך פון £442 קראָרעס. אָבער, עס איז וואַליוד בייַ $ 6.4 ביליאָן אין די אינטערנאַציאָנאַלע מאַרק. טעקניקלי, פּ / E פאַרהעלטעניש זאָל נישט לאָזן אַ וואַליויישאַן פון אפילו £1 מיט נעגאַטיוו פאַרדינסט!
קאַלקולייטינג די וואַלואַטיאָן פון אַזאַ קאָמפּאַניעס ניצן די פּ / E פאַרהעלטעניש איז ניט מעגלעך. רעוועך ווערט אַ וויכטיק קאָמפּאָנענט פֿאַר די וואַלואַטיאָן פון אַזאַ סטאַרטאַפּס אָבער סאַדלי, די פּ / E פאַרהעלטעניש טוט נישט באַטראַכטן רעוועך פֿאַר וואַלואַטיאָן.
אין אַזאַ קאַסעס, אנדערע מעטריקס קומען אין שפּיל פֿאַר דיטערמאַנינג די וואַליויישאַן פון אַזאַ קאָמפּאַניעס.
3. נוציק בלויז פֿאַר קאָמפּאַניעס אין דער זעלביקער ינדאַסטרי
די פּ / E פאַרהעלטעניש איז בלויז נוציק ווען איר פאַרגלייַכן קאָמפּאַניעס וואָס אַרבעטן אין דער זעלביקער אינדוסטריע. פֿאַר בייַשפּיל, אַ פּ / E פאַרהעלטעניש פון 15 פֿאַר אַ נוצן פירמע קען זיין געהאלטן הויך, אָבער אַ פּ / E פאַרהעלטעניש פון 15 פֿאַר אַ טעק פירמע קען זיין געהאלטן נידעריק.
דאָס איז ווייַל די וווּקס פּראַספּעקס פון די צוויי ינדאַסטריז זענען זייער אַנדערש, און ינוועסטערז זענען גרייט צו צאָלן מער פֿאַר קאָמפּאַניעס וואָס האָבן אַ העכער וווּקס פּאָטענציעל. דעריבער, P / E איז נישט אַזוי עפעקטיוו ווען עס קומט צו קאַמפּערינג קאָמפּאַניעס פון פאַרשידענע ינדאַסטריז.
4. פונדרויסנדיק ווירקונג
די פּ / E פאַרהעלטעניש קענען זיין אַפעקטאַד דורך פונדרויסנדיק סיבות וואָס זענען גאָר אַנרילייטיד צו די אַנדערלייינג פאַנדאַמענטאַלז פון די פירמע. פֿאַר בייַשפּיל, ענדערונגען אין אינטערעס ראַטעס, מאַרק סענטימענט אָדער מאַקראָויקאַנאַמיק טנאָים קענען אַלע פּראַל אויף די פּ / E פאַרהעלטעניש פון אַ לאַגער, אפילו אויב די פאַרדינסט פון די פירמע איז סטאַביל.
דאָס שילדערט אַז די פּ / E פאַרהעלטעניש איז שפּירעוודיק און אָפט פיילז צו ויסמאָלן די אמת בילד פון די פירמע אין טערמינען פון זייַן פאַנדאַמענטאַלז און פאַרדינסט.
בעסער וועגן פֿאַר וואַלואַטיאָן ווי פּע פאַרהעלטעניש
געגעבן די פלאָז פון די פּ / E פאַרהעלטעניש, וואָס זאָל ינוועסטערז פאַרלאָזנ אויף אַנשטאָט? עטלעכע פון די מעטריקס אַז ינוועסטערז זאל וועלן צו באַטראַכטן אַרייַננעמען די פּרייַז-צו-פארקויפונג פאַרהעלטעניש, פּרייַז-צו-בוך פאַרהעלטעניש, און דיסקאָונטעד געלט לויפן אַנאַליסיס.
די מעטריקס קענען העלפֿן ינוועסטערז פֿאַרשטיין די אַנדערלייינג פאַנדאַמענטאַלז פון אַ פירמע און מאַכן בעסער און מער ינפאָרמד ינוועסמאַנט דיסיזשאַנז.
די פּרייַז-צו-פאַרדינסט (PE) פאַרהעלטעניש איז בלויז איין אופֿן פֿאַר דיטערמאַנינג די וואַלואַטיאָן פון אַ פירמע. א פאַרשיידנקייַט פון אנדערע מעטהאָדס קענען זיין געוויינט דיפּענדינג אויף די ינדאַסטרי, גרייס און בינע פון די פירמע. דאָ זענען עטלעכע אנדערע וועגן צו ווערט אַ פירמע באַזונדער פון די פּ / E פאַרהעלטעניש:
-
דיסקאָונטעד געלט לויפן (DCF) אַנאַליסיס: דער אופֿן ינוואַלווז פּראַדזשעקטינג די צוקונפֿט געלט פלאָוז פון אַ פירמע און אַראָפּרעכענען זיי צוריק צו זייער פאָרשטעלן ווערט. DCF אַנאַליסיס איז אָפט געניצט צו אָפּשאַצן קאָמפּאַניעס וואָס האָבן אַ קאָנסיסטענט און פּרידיקטאַבאַל געלט לויפן טייַך.
-
פּרייַז-צו-פארקויפונג (PS) פאַרהעלטעניש: דעם פאַרהעלטעניש איז ענלעך צו די PE פאַרהעלטעניש. אָבער, אַנשטאָט פון נוצן פאַרדינסט, עס ניצט די רעוועך פון די פירמע ווי די באַזע מאָס. דעם פאַרהעלטעניש איז אָפט געניצט פֿאַר קאָמפּאַניעס וואָס זענען נישט נאָך רעוועכדיק אָדער האָבן סתירה פאַרדינסט.
-
פאַרנעמונג ווערט-צו-EBITDA (EV / EBITDA) פאַרהעלטעניש: דער פאַרהעלטעניש קאַמפּערז אַ פירמע 'ס פאַרנעמונג ווערט (מאַרק קאַפּיטאַליזיישאַן פּלוס כויוו מינוס געלט) צו זיין פאַרדינסט איידער אינטערעס, טאַקסיז, דיפּרישייישאַן און אַמאָרטיזיישאַן (EBITDA). די פאַרהעלטעניש איז אָפט געניצט פֿאַר קאָמפּאַניעס וואָס האָבן אַ פּלאַץ פון כויוו אָדער זענען אין קאַפּיטאַל-אינטענסיווע ינדאַסטריז.
-
דיווידענד אַראָפּרעכענען מאָדעל (DDM): דער מאָדעל קאַלקיאַלייץ די פאָרשטעלן ווערט פון אַ פירמע 'ס צוקונפֿט דיווידענדז. עס איז אָפט געניצט פֿאַר קאָמפּאַניעס וואָס באַצאָלן רעגולער דיווידענדז.
-
פאַרגלייַכלעך פירמע אַנאַליסיס (CCA): דער אופֿן קאַמפּערז אַ פירמע צו ענלעך קאָמפּאַניעס אין זייַן אינדוסטריע צו באַשטימען זייַן ווערט. די אַנאַליסיס קוקט טיפּיקלי אויף פאַרשידן פינאַנציעל ריישיאָוז און מאַלטאַפּאַלז אַזאַ ווי פּע פאַרהעלטעניש, פּס פאַרהעלטעניש און EV / EBITDA.
יעדער וואַלואַטיאָן אופֿן האט זייַן סטרענגקטס און וויקנאַסאַז און קיין איין אופֿן איז גאנץ. דעריבער, עס איז וויכטיק צו באַטראַכטן קייפל וואַליויישאַן מעטהאָדס און נוצן זיי אין קאָמבינאַציע צו דערגרייכן אַ שיין וואַליויישאַן פֿאַר אַ פירמע.
די טאַקעאַווייַ
בשעת די פּרייַז-צו-פאַרדינסט פאַרהעלטעניש איז אַ זייער באַרימט מעטריק פֿאַר וואַליוינג סטאַקס, עס קען נישט זיין פּאַסיק אין רובֿ קאַסעס. די פּ / E פאַרהעלטעניש איז בלויז איינער פון פילע מכשירים געניצט דורך ינוועסטערז צו אָפּשאַצן אַ פירמע 'ס פינאַנציעל געזונט און פּראַספּעקס, און עס האט זייַן לימיטיישאַנז.
עטלעכע פון די סיבות וואָס די P / E פאַרהעלטעניש קען נישט מאַכן זינען אַרייַננעמען די פאַקט אַז עס קענען זיין לייכט מאַניפּיאַלייטיד דורך אַקאַונטינג פּראַקטיסיז, עס קען נישט נעמען אין חשבון די פּראַספּעקס פון אַ פירמע 'ס וווּקס, און עס קען זיין סקיוד דורך איין מאָל געשעענישן.
ינוועסטערז זאָל נוצן קייפל וואַליויישאַן מעטריקס אין קאָמבינאַציע צו באַקומען אַ מער פּינטלעך בילד פון די ווערט פון אַ פירמע און פּראַספּעקס.
צו באַקומען אַ קלאָר בילד פון די וואַלואַטיאָן פון אַ פירמע און פֿאַר פאַסילאַטייט די פאַרגלייַך צווישן צוויי אָדער מער קאָמפּאַניעס, עס איז וויכטיק צו נעמען אַ האָליסטיק מיינונג און נוצן קייפל מעטריקס אַנשטאָט פון פאַרלאָזנ אויף איין.
יעדער מעטריק האט זייַן אייגענע אַסאַמפּשאַנז און חסרונות. קאַנסידערינג קייפל מעטריקס וועט ענשור אַז איר באַקומען אַ קלאָר בילד פון די קראַנט שטעלע פון די פירמע.
לאָזן אַ ענטפֿערן