在过去的几周里,加密市场一直被混乱所震撼。
不,我不是在谈论全面的价格暴跌。 相反,我指的是在加密空间的一个部分——DeFi 中出现的问题。
一个接一个地,协议正在失败和失败。 有些人已经停止提款。 有些未能满足追加保证金要求。 而其他人则暂停了他们的 USP 功能。
清单很长,但让我们关注关于摄氏、3AC 和 Solend 的一些主要发展。
本文适用于任何有兴趣更好地了解风险和回报结构的人 加密市场. 此外,它还将让您深入了解系统性风险以及 Crypto 如何仍未脱离我们的 TradFi 世界。
1. 定义系统性风险?
系统性风险是一种无法通过持有多元化投资组合来减轻的风险。 从最简单的意义上说,风险来自我们运营所在的系统。
因此,它只能被吸收。
想想利率、财政赤字和对经济增长的估计。
如果利率上升、财政政策变得紧缩、经济增长放缓,任何企业、部门或市场都无法幸免。 整体商业情绪和表现将受到影响。
这反过来又会反映在市场价格上 股票 和其他资产。
2. 系统性风险如何影响加密?
尽管比特币 Maxis 提出了发人深省的论点,但目前的情况是加密市场受到经济健康状况的严重影响。
由于通货膨胀成为问题,股票遭受重创,债券收益率上升,反映了经通货膨胀调整后所需资本回报率的增加。
随着货币紧缩的进行,分析师预计这些市场的看跌趋势将继续。
当您查看 Crypto 时,同样的情况仍然存在。 由于利率上升而变得越来越稀缺的资本成本上升,对市场产生了负面影响。
从刺激检查中获得免费资金的日子已经一去不复返了 $总督 或在 CEX 上刷卡玩 $BTC 期货.
普通人担心工作保障,因此远离市场。 因此,流动性正在枯竭。
3.触发事件
我们是否会仍然到达这里或处于这种糟糕的状态是一个悬而未决的问题,但真正让加密市场感到震惊的是 UST 脱钩.
这就是触发事件的特征——不可预测且不易建模的事件。 由于 UST / Luna 实验,由于 BTC 价格从 40 美元暴跌至 40,000 美元以下,因此损失了超过 30,000 亿美元。
现在它从 17,700 美元的底部略微上涨。 没有人看到这一点,如果有人觉得最坏的情况已经过去,那么来自 DeFi 领域的消息足以证明他们错了。
4. 混沌爆发
4.1。 摄氏崩溃
本月初, 摄氏网络,一款用于交易、借贷、借贷和质押加密货币的一体化应用程序宣布,鉴于流动性状况严重下降,它将暂停提款。
这导致了一系列关于他们欺骗投资者的指控(高达 3 亿美元)。 我们现在知道的是,除了指责之外,失败的原因有两个:
过度杠杆头寸
该协议使用客户资金从流动性协议中借用,以保持其他客户的借贷成本较低。 典型的交换是 $WBTC(以太坊区块链上的 $BTC 版本)与 $DAI。
除了协议似乎没有遵循资产负债模型或考虑波动性之外,这并没有错。 随着整体市场处于强劲回撤状态,承诺承担 $DAI 贷款的抵押品的价值减少并被迫追加保证金。
鉴于不利的系统和市场条件,该协议无法获得新的现金流,并且无法收回向借款人提供的贷款(如果尚未清算,借款人自己也几乎没有水面),他们别无选择,只能停止取款和探索破产。
接触 stETH
乙太 是的产物 LIDO 质押 这允许您在没有必要的质押基础设施的情况下获得您持有的 $ETH 的质押奖励。
它主要是一种衍生产品,允许投资者在这个质押池中获得 8% 的收益,而通常通过质押 $ETH 可以获得 4.2% 的质押回报。
丽都确保了这一点 质押 在场外交易和 DEX 市场的额外流动性供应服务中使用 $ETH 存款(针对发行 stETH)。
令人欣慰的是,当以太坊 1 推出时,每个 stETH 将以 1:2.0 的比例赎回(stETH 可以在此期间在 DEX 市场上进行交换),因此 Celsius 向其客户广泛推销这一点。
然而,鉴于不利的市场条件和避险需求,钉住 DEXs 破产和流动性枯竭导致Celsius及其客户持有低于其价值且不可交易的东西——至少不能立即交易。
4.2. 3AC有些担心
3AC是三箭资本的缩写,是一家总部位于新加坡的加密对冲基金。 与任何对冲基金结构一样,公司拥有投资者并利用大量杠杆来产生可观的回报。
在 UST/Luna 崩溃之前,事情一直很糟糕。
根据你所读到的人,公司在这一职位上遭受了 200 亿至 450 亿美元的损失。 另一方面,Messari.io 估计它为 560 亿美元(在 60 项其他资产缩水 27% 的基础上)。
公司似乎在触发事件中幸存下来,但却被极大地削弱了。
大盘继续下行回撤,导致其杠杆头寸被平仓。 目前,他们正试图出售一切以平仓(包括出售他们的 NFT 收藏)。
4.3. 索伦德颠覆
索伦 是 Solana 区块链上的一种收益农业协议,允许用户存入、借出和借入加密货币。 自从协议出现以来,该协议就一直在新闻中 索拉纳 鲸鱼在清算威胁下拥有 21 万美元的 SOL 头寸。
他们担心的是,上述鲸鱼是该协议持有的 $SOL 的大部分。
这很重要,因为随着价格下跌并触及清算点,人们担心贷方会急于清算 $SOL 头寸,这可能会耗尽 Solend 95% 的 $SOL 存款,并可能导致整个 Solana 区块链崩溃.
由于匿名鲸鱼最终通过协议响应了 Twitter 上的公众求助呼吁,这场灾难得以避免。 然后,他开始调整他在其他各个市场的头寸。
然而,很可笑的是,在与鲸鱼建立联系的前几个小时,Solend 开始提议接管该账户——这与 DeFi 的精神背道而驰!
5. 风险管理课程
加密是一个高风险市场,但事实是所有市场都有自己的风险和回报权衡。
Crypto & DeFi 的显着特点是它仍在进行中并且没有监管,创新者很有可能将他们的产品推向市场并犯下代价高昂的错误。
这不是要免除他们的责任,而是要让你承担责任。 保护您的资金主要是您的责任。 作为散户投资者,您应该从这些发展中吸取的教训是:
- 做你自己的研究
- 避免杠杆
- 如果某件事好得令人难以置信,通常是
- 产量农业 很棘手,所以除非你有专业知识,否则不要犹豫
- 锁定质押意味着锁定质押——你不可能提前退出
祝你好运并保持安全!
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