估值是这种创业文化中的流行语。 初创公司竞相加入 1 亿美元的精英俱乐部,并获得独角兽的地位。
然而,估值是一个棘手的现象,有多种方法可以确定一家公司的估值,其中市盈率是最受欢迎的一种。
市盈率 (P/E) 是评估公司股票最常用的指标之一。 您可以通过将当前股票价格除以每股收益 (EPS) 来计算市盈率。
市盈率经常被投资者用来判断一个公司是否 股票被低估 或高估。 然而,在大多数情况下,市盈率不足以作为评估股票的独立指标。
在这里,我提供了详细的讨论,以探讨为什么市盈率存在缺陷,以及为什么投资者不应该仅仅依赖这个指标。
市盈率作为估值指标的缺点
作为理想的估值指标,市盈率有几个缺点。
了解这些缺点对于避免财务决策中的失误很重要。 其中一些缺点包括:
1. 有限的假设
首先,重要的是要了解市盈率只是投资者可以用来评估股票的众多指标之一。 市盈率表明投资者愿意为每卢比的收益支付多少钱。
但是,它没有考虑公司或其行业的增长前景、资产负债表、现金流量或任何其他可能影响其未来收益的因素。
例如,高市盈率可能表明投资者对未来增长有很高的期望。 然而,这也可能意味着股票被高估,投资者为每一卢比的收益付出了太多。
相反,低市盈率可能表明股票被低估,但也可能意味着该公司正面临压低其收益的逆风。
2.误导
在某些情况下,市盈率可能会产生误导。 例如,收益为负的公司的市盈率可能不确定,因为分母为负。
这使得比较不同公司的估值变得困难。 此外,从事会计噱头或一次性事件以提高短期收益的公司可能会操纵市盈率。
这十年,如果不是整个世纪,也是初创企业的十年。 大多数创业公司在起步阶段都处于亏损状态。 在追求客户获取的过程中,营销成本飙升,并可能导致负利润。
这些公司在开始通过客户获利之前花费数年时间获得市场基础。 你可以随便挑选 10 家初创公司,你会发现他们中的大多数都面临亏损。
例如,Cred 报告损失了 ₹1279-2021 财年为 22 亿,收入为 ₹442 亿。 然而,它在国际市场上的估值却高达6.4亿美元。 从技术上讲,市盈率不应允许估值为 ₹1 负收益!
无法使用市盈率计算此类公司的估值。 收入成为此类初创公司估值的重要组成部分,但遗憾的是,市盈率并未考虑估值的收入。
在这种情况下,其他指标开始发挥作用,以确定这些公司的估值。
3. 只对同行业的公司有用
市盈率仅在比较同一行业的公司时才有用。 例如,公用事业公司 15 的市盈率可能被认为是高的,但科技公司的市盈率 15 可能被认为是低的。
这是因为这两个行业的增长前景截然不同,投资者愿意为具有更高增长潜力的公司支付更高的价格。 因此,在比较不同行业的公司时,市盈率并不是那么有效。
4. 外部效应
市盈率可能会受到与公司基本面完全无关的外部因素的影响。 例如,利率、市场情绪或宏观经济状况的变化都会影响股票的市盈率,即使公司的盈利稳定。
这表明市盈率很脆弱,而且往往无法反映公司基本面和收益的真实情况。
比市盈率更好的估值方法
鉴于市盈率的缺陷,投资者应该依靠什么? 投资者可能想要考虑的一些指标包括市销率、市账率和 现金流折现 分析。
这些指标可以帮助投资者了解公司的基本面,并做出更好、更明智的投资决策。
市盈率 (PE) 只是确定公司估值的一种方法。 根据公司的行业、规模和阶段,可以使用各种其他方法。 除了市盈率之外,还有一些其他的公司估值方法:
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贴现现金流 (DCF) 分析: 这种方法涉及预测公司未来的现金流量并将其贴现回现值。 DCF 分析通常用于对现金流稳定且可预测的公司进行估值。
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市销率 (PS): 该比率类似于市盈率。 但是,它不是使用收益,而是使用公司的收入作为基本衡量标准。 该比率通常用于尚未盈利或收益不一致的公司。
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企业价值与 EBITDA (EV/EBITDA) 比率: 该比率将公司的企业价值(市值加债务减现金)与其息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 进行比较。 该比率通常用于负债累累或处于资本密集型行业的公司。
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股息贴现模型(DDM): 该模型计算公司未来股息的现值。 它通常用于支付定期股息的公司。
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可比公司分析(CCA): 这种方法将一家公司与其行业中的类似公司进行比较,以确定其价值。 这种分析通常着眼于各种财务比率和倍数,例如市盈率、PS 比率和 EV/EBITDA。
每种估值方法都有其优点和缺点,没有一种方法是完美的。 因此,重要的是要考虑多种估值方法并将它们结合使用以得出公司的公允估值。
外卖
虽然市盈率是一个非常著名的股票估值指标,但在大多数情况下可能并不适用。 市盈率只是投资者用来评估一家公司的众多工具之一 公司财务 健康和前景,但它有其局限性。
市盈率可能没有意义的一些原因包括它很容易被会计实务操纵,它没有考虑公司的增长前景,并且它可能被一次性事件所扭曲。
投资者应结合使用多种估值指标,以更准确地了解公司的价值 和前景。
为了清楚地了解一家公司的估值并促进两家或多家公司之间的比较,重要的是要采取整体观点并使用多种指标,而不是依赖单一指标。
每个指标都有自己的假设和缺点。 考虑多个指标将确保您清楚地了解公司的当前状况。
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