Viru kuerzem hu vill Neiegkeeten an Debatten d'Share Markets Industrie iwwerholl an de gemeinsame Begrëff tëscht all dësen Debatten war PFOF.
Wann Dir nach net wësst, dann ass PFOF zënter Joerzéngte an der Praxis an Dir sidd en Deel dovun.
Also, loosst eis verstoen wat PFOF tatsächlech bedeit a firwat Länner wéi Kanada, Groussbritannien an Australien hir Praktiken verbannt hunn?
Wat ass PFOF?
E PFOF bedeit eng Bezuelung fir Bestellungsfloss.
Et sinn d'Fraisen déi d'Kommissiounsfräi Brokeragefirmen kréien am Géigenzuch fir hir Bestellungen un de Maarthändler ze liwweren. Dëst gëtt allgemeng gemaach fir d'Liquiditéit vun de Mäert z'erhalen.
Loosst eis dëst am Detail verstoen.
E PFOF kënnt an d'Spill wann e Konsument eng Bestellung mécht mat enger Kommissiounsfräi Brokeragefirma. Elo schécken dës Broker dës Bestellungen un d'Maartmaker aka Grossisten.
Awer, ier Dir dës Bestellungen un d'Maartmaacher schécken, berechnen d'Brokeragefirmen eng ganz kleng Frais fir dës Bestellungen un de Grossist ze bréngen. Also, wann Dir Iech gefrot hutt wéi dës Nullkommissioun Brokeragefirmen Sue maachen, ass d'Äntwert PFOF.
Loosst eis dëst weider ofbriechen an dann säi Konzept verstoen.
Déi folgend sinn déi grouss Spiller, déi während engem Handel an der matmaachen Bourse:
- Keefer- En Individuum dee wëll kafen engem Stock vum Maart
- Verkeefer- En Individuum deen eng Aktie um Maart wëll verkafen
- Broker- Eng Firma déi d'Bestellunge vun den Händlerinvestisseuren direkt veraarbecht
- Market Makers- Grousshändler déi bulk Bestellungen ausféieren, déi vun de Broker an engem Ëmwandlung vu Sekonnen kritt goufen.
Also, wann Dir denkt datt Dir Är Aktien un en aneren Individuum verkaaft, da sidd Dir falsch. Et sinn d'Marketmakers déi Är Bestellunge kafen oder verkafen.
Dëst bedeit datt d'Bestellunge vun den Händlerinvestisseuren net emol op den ëffentlechen Austausch erscheinen. Tatsächlech gi se privat vun de Maarthändler ausgefouert.
Elo, wann d'Broker Är Bestellungen un dës Maarthändler schécken, berechnen se e PFOF. Den eenzegen Zweck hannert dësem ass séier Handel mat héije Volumen ouni Amëschung auszeféieren.
Wéi Huet Et Aarbecht?
Loosst eis e Beispill kucken fir ze verstoen wou dësen PFOF wärend den Handelssessiounen erakënnt a firwat d'Leit et schéngen et net ze bemierken.
Gitt un datt Dir 200 Aktien vun enger bestëmmter Aktie hutt déi Dir op de Mäert verkafen wëllt. Elo ass d'Méiglechkeet e Keefer ze fannen dee gewëllt ass 200 Aktien zur selwechter Zäit ze kafen ass ganz niddereg.
Wéi och ëmmer, Dir hutt ni sou Probleemer konfrontéiert. Wësse firwat?
Dëst ass well Äre Broker ëmmer dës Bestellungen un d'Maartmaker schéckt, déi se vun Iech direkt kafen. Dës Maarthändler maachen esou Bestellungen an enger Fraktioun vun enger Sekonn aus.
Awer de Problem mat dësem Prozess ass d'Méiglechkeet e Verloscht ze leiden.
Wat wann de Maarthändler Är Aktien kaaft a ier Dir se verkaaft, fällt de Präis vum Aktie. Dëst wäert grouss Verloschter fir d'Grosshandel verursaachen. Fir dëse Verloscht an de Risiko involvéiert ze kompenséieren, ginn d'Händlerinvestisseuren e ganz klenge Betrag berechent, bekannt als Offer-Ask Spread.
Eng Verbreedung ass einfach den Ënnerscheed an de Präisser vun deem wat de Keefer bezilt fir d'Aktie ze kafen a wat de Verkeefer kritt fir déiselwecht Aktie ze verkafen. Dësen Ënnerscheed ass allgemeng ganz niddereg.
Firwat ass PFOF an den Neiegkeeten?
Viru kuerzem, wéi d'SEC (Securities and Exchange Commission) decidéiert huet d'Aarbecht vun de Brokeren an de Maartmaker ze screenen, huet et eppes falsch fonnt an de Mäert.
De PFOF dee benotzt gëtt fir d'Liquiditéit vun de Mäert z'erhalen a séier Ausféierung vun den Handel vun den Händlerinvestisseuren gëtt fir de Broker säi Virdeel benotzt.
D'Kommissioun huet uginn datt et méiglech ass datt d'Brokeragefirmen d'Bestellunge vun hire Benotzer un d'Maartmaacher routéieren, déi hinnen am meeschte PFOF bezuelen anstatt de beschte Maartmaker fir d'Retail Investisseuren ze wielen.
Et gëtt och eng Sécherheet datt d'Broker d'Benotzer encouragéieren méi dacks a Volumen ze handelen, well et hinnen direkt hëlleft méi Kommissiounen duerch PFOF ze generéieren, wat net am Beschten vun de Benotzer ass.
D'Virdeeler vum PFOF
Et ass net wéi de PFOF nëmmen d'Investisseuren oder hir Interessen schueden, awer et gi souguer e puer Virdeeler fir se op den Aktiemäert ze benotzen.
Als éischt hält et d'Liquiditéit vun de Mäert. Déi kleng Broker, déi net d'Kapazitéit hunn fir bulk Bestellungen ze handhaben, kënnen dës Bestellungen un d'Maartmaker weiderginn. Duerch dëst maachen se net nëmmen e puer Gewënn, awer och d'Verzögerung vun den Transaktiounen ewech.
Andeems Dir méi PFOF gelueden hutt, mussen d'Broker och rechtzäiteg Belounungen oder reduzéiert Tariffer ubidden fir déi intensiv Konkurrenz op de Mäert ze konfrontéieren. Dëst huet d'Investisseuren vun Zäit zu Zäit verbessert Tariffer ginn.
Mat der Erhéijung vun der Liquiditéit wéinst der séierer Ausféierung vun den Handel, kënnt d'Offer-Fro-Verbreedung och erof a profitéiert schlussendlech den Investisseuren fir hir Aktien zu bessere Präisser ze kréien.
D'Kritik
Robinhood, eng populär Brokeragefirma an den USA, huet ongeféier $ 69 Milliounen am Joer 2019 generéiert, awer d'Zuelen sinn op $ 687 Milliounen am Joer 2020 duerch PFOF eropgaang. Dëst weist kloer wéi d'Brokeragefirmen sou vill Suen duerch dës Praxis gemaach hunn.
Och wann et e puer Virdeeler huet, war PFOF ëmmer ënner dem Radar vu Kontrovers. Vill Brokeragefirmen, déi Null-Kommissioun Händler ubidden, féieren dacks d'Bestellunge vun hire Benotzer un d'Maartmakers, wat net am Interessi vun den Investisseuren war.
Besonnesch am Optiounshandel wou d'Verbreedung zimmlech méi ass wéi normal Equity oder Spothandel, hunn d'Brokeragefirmen en héijen Taux vu PFOF gelueden. Vill Investisseuren hu souguer gemellt datt hir gratis Handlungen hinnen e puer Pennye kaschten well se net konnten dee beschten Taux kréien während der Zäit wou hir Bestellung ausgefouert gouf.
No der Analyse vun der ganzer Operatioun vum PFOF an de Kontroversen, déi ronderëm d'Saach dréinen, ass et richteg ze soen datt d'Brokeragefirmen dës Feature wierklech mëssbraucht hunn. Ugefaange mam Zil d'Liquiditéit z'erhalen an d'Zäit vun den Investisseuren ze spueren, ass PFOF eng Goldmine fir vill Brokeragefirmen ginn.
Schwätzen iwwer déi inaktiv Investisseuren oder Händler déi net dacks um Maart handelen, et ass méiglech datt se net vill vum PFOF beaflosst ginn. Wéi och ëmmer, déi heefeg Händler, déi a Volumen a grousse Quantitéiten investéieren, mussen hir Handlungen an d'PFOF Fraisen déi an den Transaktiounen involvéiert sinn enk iwwerwaachen. Si sollten och d'Routing vun hiren Handel gesinn a wéi ee Maarthändler hir Bestellunge veraarbecht.
Mat der SEC déi verschidde Bedenken a Froen fir dës Courtiere bréngt, wäert et interessant sinn ze gesinn ob d'USA weider PFOF an den Aktiemäert benotzen oder et verbidden wéi Australien, Kanada a Groussbritannien.
Hannerlooss eng Äntwert