ບໍ່ດົນມານີ້, ຫຼາຍຂ່າວແລະການໂຕ້ວາທີໄດ້ຄອບຄອງອຸດສາຫະກໍາຕະຫຼາດຮຸ້ນແລະຄໍາສັບທົ່ວໄປໃນບັນດາການໂຕ້ວາທີທັງຫມົດນີ້ແມ່ນ PFOF.
ຖ້າທ່ານບໍ່ຮູ້ເທື່ອ, PFOF ໄດ້ປະຕິບັດມາເປັນເວລາຫລາຍສິບປີແລະທ່ານໄດ້ເປັນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງມັນ.
ດັ່ງນັ້ນ, ໃຫ້ເຂົ້າໃຈວ່າ PFOF ຫມາຍຄວາມວ່າແນວໃດແລະເປັນຫຍັງປະເທດເຊັ່ນການາດາ, ອັງກິດ, ແລະອົດສະຕາລີຈຶ່ງຫ້າມການປະຕິບັດຂອງມັນ?
PFOF ແມ່ນຫຍັງ?
PFOF ຫມາຍເຖິງການຈ່າຍເງິນສໍາລັບການໄຫຼຂອງຄໍາສັ່ງ.
ມັນແມ່ນຄ່າທໍານຽມທີ່ບໍລິສັດນາຍຫນ້າທີ່ບໍ່ມີຄ່ານາຍຫນ້າໄດ້ຮັບໃນການກັບຄືນສໍາລັບການຈັດສົ່ງຄໍາສັ່ງຂອງພວກເຂົາໃຫ້ກັບຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ. ນີ້ແມ່ນເຮັດໂດຍທົ່ວໄປເພື່ອຮັກສາສະພາບຄ່ອງຂອງຕະຫຼາດ.
ໃຫ້ພວກເຮົາເຂົ້າໃຈເລື່ອງນີ້ໂດຍລະອຽດ.
PFOF ເຂົ້າມາມີບົດບາດເມື່ອຜູ້ບໍລິໂພກວາງຄໍາສັ່ງໂດຍໃຊ້ບໍລິສັດນາຍຫນ້າທີ່ບໍ່ມີຄ່ານາຍຫນ້າໃດໆ. ໃນປັດຈຸບັນ, ນາຍຫນ້າເຫຼົ່ານີ້ສົ່ງຄໍາສັ່ງເຫຼົ່ານີ້ໄປຫາຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ aka ຜູ້ຂາຍສົ່ງ.
ແຕ່, ກ່ອນທີ່ຈະສົ່ງຄໍາສັ່ງເຫຼົ່ານີ້ໄປຫາຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ, ບໍລິສັດນາຍຫນ້າຄິດຄ່າທໍານຽມຫນ້ອຍທີ່ສຸດສໍາລັບການນໍາເອົາຄໍາສັ່ງເຫຼົ່ານີ້ໄປຫາຜູ້ຄ້າສົ່ງ. ດັ່ງນັ້ນ, ຖ້າທ່ານສົງໄສວ່າບໍລິສັດນາຍຫນ້າທີ່ບໍ່ມີຄ່ານາຍຫນ້າເຫຼົ່ານີ້ສ້າງລາຍໄດ້ແນວໃດ, ຄໍາຕອບແມ່ນ PFOF.
ໃຫ້ພວກເຮົາທໍາລາຍມັນຕື່ມອີກແລະຫຼັງຈາກນັ້ນເຂົ້າໃຈແນວຄວາມຄິດຂອງມັນ.
ຕໍ່ໄປນີ້ແມ່ນຜູ້ນທີ່ສໍາຄັນທີ່ເຂົ້າຮ່ວມໃນລະຫວ່າງການຄ້າໃນ ຕະຫຼາດຫຸ້ນ:
- ຜູ້ຊື້- ບຸກຄົນທີ່ຕ້ອງການ ຊື້ຫຸ້ນ ຈາກຕະຫຼາດ
- ຜູ້ຂາຍ - ບຸກຄົນທີ່ຕ້ອງການທີ່ຈະຂາຍຫຼັກຊັບໃນຕະຫຼາດ
- ນາຍຫນ້າ- ບໍລິສັດທີ່ດໍາເນີນການຄໍາສັ່ງຂອງນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍທັນທີ
- ຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ- ຜູ້ຄ້າສົ່ງຜູ້ທີ່ປະຕິບັດຄໍາສັ່ງຈໍານວນຫລາຍທີ່ໄດ້ຮັບຈາກນາຍຫນ້າໃນສອງສາມວິນາທີ.
ດັ່ງນັ້ນ, ຖ້າເຈົ້າຄິດວ່າເຈົ້າຈະຂາຍຫຸ້ນຂອງເຈົ້າໃຫ້ບຸກຄົນອື່ນ, ເຈົ້າຄິດຜິດ. ມັນແມ່ນຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດທີ່ຊື້ຫຼືຂາຍຄໍາສັ່ງຂອງເຈົ້າ.
ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າຄໍາສັ່ງທີ່ວາງໄວ້ໂດຍນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍບໍ່ໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການແລກປ່ຽນສາທາລະນະ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, ພວກເຂົາເຈົ້າໄດ້ຖືກປະຕິບັດໂດຍເອກະຊົນໂດຍຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ.
ໃນປັດຈຸບັນ, ເມື່ອນາຍຫນ້າສົ່ງຄໍາສັ່ງຂອງທ່ານໄປຫາຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດເຫຼົ່ານີ້, ພວກເຂົາຄິດຄ່າ PFOF. ຈຸດປະສົງດຽວທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫລັງນີ້ແມ່ນເພື່ອປະຕິບັດການຊື້ຂາຍຢ່າງໄວວາໃນປະລິມານທີ່ສູງໂດຍບໍ່ມີການແຊກແຊງໃດໆ.
ມັນເຮັດວຽກແນວໃດ?
ໃຫ້ເບິ່ງຕົວຢ່າງເພື່ອເຂົ້າໃຈບ່ອນທີ່ PFOF ນີ້ເຂົ້າມາໃນລະຫວ່າງກອງປະຊຸມການຊື້ຂາຍແລະເປັນຫຍັງປະຊາຊົນເບິ່ງຄືວ່າບໍ່ສັງເກດເຫັນມັນ.
ສົມມຸດວ່າທ່ານມີ 200 ຮຸ້ນຂອງຫຼັກຊັບສະເພາະໃດຫນຶ່ງທີ່ທ່ານຕ້ອງການທີ່ຈະຂາຍໃນຕະຫຼາດ. ໃນປັດຈຸບັນ, ຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການຊອກຫາຜູ້ຊື້ທີ່ມີຄວາມຕັ້ງໃຈທີ່ຈະຊື້ 200 ຮຸ້ນໃນເວລາດຽວກັນແມ່ນຕໍ່າຫຼາຍ.
ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ທ່ານບໍ່ເຄີຍປະເຊີນກັບບັນຫາດັ່ງກ່າວ. ຮູ້ວ່າເປັນຫຍັງ?
ນີ້ແມ່ນຍ້ອນວ່ານາຍຫນ້າຂອງທ່ານສະເຫມີສົ່ງຄໍາສັ່ງເຫຼົ່ານີ້ໄປຫາຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ, ຜູ້ທີ່ຊື້ພວກມັນຈາກທ່ານທັນທີ. ຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດເຫຼົ່ານີ້ປະຕິບັດຄໍາສັ່ງດັ່ງກ່າວໃນສ່ວນຫນຶ່ງຂອງວິນາທີ.
ແຕ່, ບັນຫາກັບຂະບວນການນີ້ແມ່ນຄວາມເປັນໄປໄດ້ຂອງການສູນເສຍການສູນເສຍ.
ຈະເປັນແນວໃດຖ້າຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດຊື້ຮຸ້ນຂອງເຈົ້າແລະກ່ອນທີ່ຈະຂາຍພວກເຂົາ, ລາຄາຂອງຮຸ້ນຫຼຸດລົງ. ນີ້ຈະເຮັດໃຫ້ເກີດການສູນເສຍຢ່າງຫນັກຕໍ່ຜູ້ຄ້າສົ່ງ. ເພື່ອຊົດເຊີຍການສູນເສຍນີ້ແລະຄວາມສ່ຽງທີ່ກ່ຽວຂ້ອງ, ນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍຖືກຄິດຄ່າທໍານຽມເປັນຈໍານວນນ້ອຍໆທີ່ເອີ້ນວ່າການແຜ່ກະຈາຍການສະເຫນີລາຄາ.
ການແຜ່ກະຈາຍແມ່ນພຽງແຕ່ຄວາມແຕກຕ່າງຂອງລາຄາຂອງສິ່ງທີ່ຜູ້ຊື້ຈ່າຍເພື່ອຊື້ຫຼັກຊັບແລະສິ່ງທີ່ຜູ້ຂາຍໄດ້ຮັບເພື່ອຂາຍຫຼັກຊັບດຽວກັນ. ຄວາມແຕກຕ່າງນີ້ໂດຍທົ່ວໄປແມ່ນຕໍ່າຫຼາຍ.
ເປັນຫຍັງ PFOF ຢູ່ໃນຂ່າວ?
ບໍ່ດົນມານີ້, ເມື່ອ SEC (ຄະນະກໍາມະການຫຼັກຊັບແລະການແລກປ່ຽນ) ຕັດສິນໃຈກວດສອບການເຮັດວຽກຂອງນາຍຫນ້າແລະຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ, ມັນໄດ້ພົບເຫັນບາງສິ່ງບາງຢ່າງທີ່ຜິດພາດໃນຕະຫຼາດ.
PFOF ທີ່ຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອຮັກສາສະພາບຄ່ອງຂອງຕະຫຼາດແລະການປະຕິບັດຢ່າງໄວວາຂອງການຊື້ຂາຍໂດຍນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍແມ່ນຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອຜົນປະໂຫຍດຂອງນາຍຫນ້າ.
ຄະນະກໍາມະການກ່າວວ່າອາດມີຄວາມເປັນໄປໄດ້ທີ່ບໍລິສັດນາຍຫນ້າກໍາລັງສົ່ງຄໍາສັ່ງຂອງຜູ້ໃຊ້ຂອງພວກເຂົາໃຫ້ກັບຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດທີ່ສາມາດຈ່າຍໃຫ້ເຂົາເຈົ້າຫຼາຍທີ່ສຸດ PFOF ແທນທີ່ຈະເລືອກຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດທີ່ດີທີ່ສຸດສໍາລັບນັກລົງທຶນຂາຍຍ່ອຍ.
ຍັງມີຄວາມແນ່ນອນທີ່ນາຍຫນ້າກໍາລັງຊຸກຍູ້ໃຫ້ຜູ້ໃຊ້ຊື້ຂາຍເລື້ອຍໆໃນປະລິມານຍ້ອນວ່າມັນຈະຊ່ວຍໃຫ້ພວກເຂົາສ້າງຄະນະກໍາມະການເພີ່ມເຕີມໂດຍຜ່ານ PFOF ທີ່ບໍ່ແມ່ນຜົນປະໂຫຍດທີ່ດີທີ່ສຸດຂອງຜູ້ໃຊ້.
ຜົນປະໂຫຍດຂອງ PFOF
ມັນບໍ່ຄືກັບ PFOF ພຽງແຕ່ເປັນອັນຕະລາຍຕໍ່ນັກລົງທຶນຫຼືຜົນປະໂຫຍດຂອງພວກເຂົາ, ແຕ່ມັນກໍ່ມີຜົນປະໂຫຍດບາງຢ່າງຂອງການໃຊ້ມັນໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ.
ກ່ອນອື່ນ ໝົດ, ມັນຮັກສາສະພາບຄ່ອງຂອງຕະຫຼາດ. ນາຍຫນ້າຂະຫນາດນ້ອຍທີ່ບໍ່ມີຄວາມສາມາດໃນການຈັດການຄໍາສັ່ງຈໍານວນຫຼາຍສາມາດສົ່ງຕໍ່ຄໍາສັ່ງເຫຼົ່ານີ້ໃຫ້ກັບຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ. ຜ່ານນີ້, ພວກເຂົາບໍ່ພຽງແຕ່ສ້າງຜົນກໍາໄລບາງຢ່າງ, ແຕ່ຍັງເອົາຄວາມລ່າຊ້າໃນການເຮັດທຸລະກໍາ.
ໂດຍການຄິດຄ່າ PFOF ຫຼາຍຂຶ້ນ, ນາຍຫນ້າຍັງຕ້ອງໃຫ້ລາງວັນທີ່ທັນເວລາຫຼືອັດຕາທີ່ຫຼຸດລົງເພື່ອປະເຊີນກັບການແຂ່ງຂັນທີ່ຮຸນແຮງໃນຕະຫຼາດ. ນີ້ໄດ້ໃຫ້ອັດຕາການປັບປຸງໃຫ້ແກ່ນັກລົງທຶນໃນບາງເວລາ.
ດ້ວຍການເພີ່ມຂື້ນຂອງສະພາບຄ່ອງຍ້ອນການປະຕິບັດການເທຣດຢ່າງໄວວາ, ການແຜ່ກະຈາຍຂອງ bid-ask ຍັງຫຼຸດລົງແລະໃນທີ່ສຸດກໍ່ໃຫ້ຜົນປະໂຫຍດແກ່ນັກລົງທຶນໃນການໄດ້ຮັບຫຼັກຊັບຂອງພວກເຂົາໃນລາຄາທີ່ດີກວ່າ.
ການວິພາກວິຈານ
Robinhood, ບໍລິສັດນາຍຫນ້າທີ່ມີຊື່ສຽງໃນສະຫະລັດ, ກໍາລັງສ້າງລາຍຮັບປະມານ 69 ລ້ານໂດລາໃນປີ 2019, ແຕ່ຕົວເລກດັ່ງກ່າວໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນເຖິງ 687 ລ້ານໂດລາໃນປີ 2020 ຜ່ານ PFOF. ນີ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນຢ່າງຊັດເຈນວ່າບໍລິສັດນາຍຫນ້າໄດ້ເງິນຫຼາຍໂດຍຜ່ານການປະຕິບັດນີ້ແນວໃດ.
ເຖິງແມ່ນວ່າມັນມີຜົນປະໂຫຍດສອງສາມຢ່າງ, PFOF ສະເຫມີຢູ່ພາຍໃຕ້ radar ຂອງການຂັດແຍ້ງ. ບໍລິສັດນາຍຫນ້າຈໍານວນຫຼາຍທີ່ສະເຫນີການຊື້ຂາຍແບບບໍ່ມີຄ່າຈ້າງມັກຈະສົ່ງຄໍາສັ່ງຂອງຜູ້ໃຊ້ຂອງພວກເຂົາໄປຫາຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດ, ເຊິ່ງບໍ່ໄດ້ຢູ່ໃນຄວາມສົນໃຈຂອງນັກລົງທຶນ.
ໂດຍສະເພາະໃນການຊື້ຂາຍທາງເລືອກທີ່ການແຜ່ກະຈາຍແມ່ນຂ້ອນຂ້າງຫຼາຍກ່ວາປົກກະຕິຫຼືການຊື້ຂາຍຈຸດ, ບໍລິສັດນາຍຫນ້າໄດ້ຄິດຄ່າ PFOF ອັດຕາສູງ. ນັກລົງທຶນຫຼາຍຄົນຍັງໄດ້ລາຍງານວ່າການຄ້າເສລີຂອງພວກເຂົາເຮັດໃຫ້ພວກເຂົາເສຍເງິນຈໍານວນຫນຶ່ງຍ້ອນວ່າພວກເຂົາບໍ່ສາມາດໄດ້ຮັບອັດຕາທີ່ດີທີ່ສຸດໃນໄລຍະເວລາທີ່ຄໍາສັ່ງຂອງພວກເຂົາຖືກປະຕິບັດ.
ຫຼັງຈາກການວິເຄາະການດໍາເນີນງານທັງຫມົດຂອງ PFOF ແລະການຂັດແຍ້ງທີ່ເກີດຂື້ນໃນເລື່ອງນີ້, ມັນຖືກຕ້ອງທີ່ຈະເວົ້າວ່າບໍລິສັດນາຍຫນ້າໄດ້ໃຊ້ຄຸນສົມບັດນີ້ໃນທາງທີ່ຜິດ. ເລີ່ມຕົ້ນດ້ວຍເປົ້າຫມາຍຂອງການຮັກສາສະພາບຄ່ອງແລະປະຫຍັດເວລາຂອງນັກລົງທຶນ, PFOF ໄດ້ກາຍເປັນຂຸດຄົ້ນບໍ່ແຮ່ຄໍາສໍາລັບບໍລິສັດນາຍຫນ້າຫຼາຍບໍລິສັດ.
ເວົ້າກ່ຽວກັບນັກລົງທຶນທີ່ບໍ່ມີການເຄື່ອນໄຫວຫຼືພໍ່ຄ້າທີ່ບໍ່ໄດ້ຊື້ຂາຍເລື້ອຍໆໃນຕະຫຼາດ, ມັນເປັນໄປໄດ້ວ່າພວກເຂົາບໍ່ໄດ້ຮັບຜົນກະທົບຫຼາຍຈາກ PFOF. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ພໍ່ຄ້າເລື້ອຍໆທີ່ລົງທຶນໃນປະລິມານແລະຂະຫນາດໃຫຍ່ຕ້ອງຕິດຕາມຢ່າງໃກ້ຊິດການຄ້າຂອງພວກເຂົາແລະຄ່າທໍານຽມ PFOF ທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບການເຮັດທຸລະກໍາ. ພວກເຂົາຍັງຄວນເບິ່ງເສັ້ນທາງຂອງການຊື້ຂາຍຂອງພວກເຂົາແລະຜູ້ຜະລິດຕະຫຼາດໃດກໍາລັງປະມວນຜົນຄໍາສັ່ງຂອງພວກເຂົາ.
ດ້ວຍ SEC ໄດ້ນໍາເອົາຄວາມກັງວົນແລະຄໍາຖາມຕ່າງໆສໍາລັບນາຍຫນ້າເຫຼົ່ານີ້, ມັນຈະເປັນຫນ້າສົນໃຈທີ່ຈະເຫັນວ່າສະຫະລັດຈະສືບຕໍ່ນໍາໃຊ້ PFOF ໃນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫຼືຫ້າມມັນເຊັ່ນອົດສະຕາລີ, ການາດາ, ແລະອັງກິດ.
ອອກຈາກ Reply ເປັນ