Koartlyn namen in protte nijs en debatten de sektor Share Markets oer en de mienskiplike term ûnder al dizze debatten wie PFOF.
As jo it noch net witte, dan is PFOF al tsientallen jierren yn 'e praktyk en jo hawwe der diel fan west.
Dat, lit ús begripe wat PFOF eins betsjut en wêrom lannen lykas Kanada, it Feriene Keninkryk en Austraalje har praktiken hawwe ferbean?
Wat is PFOF?
In PFOF betsjut in betelling foar bestelling flow.
It binne de fergoedingen dy't de kommisjefrije makeldersbedriuwen krije yn ruil foar it leverjen fan har oarders oan 'e merkmakkers. Dit wurdt algemien dien om de liquiditeit fan 'e merken te behâlden.
Lit ús dit yn detail begripe.
In PFOF komt yn spiel as in konsumint in bestelling pleatst mei in kommisjefrij makeldersbedriuw. No stjoere dizze makelders dizze oarders nei de merkmakkers aka de gruthannels.
Mar foardat dizze oarders nei de merkmakkers ferstjoere, rekkenje de brokeragebedriuwen in heul lytse fergoeding foar it bringen fan dizze oarders nei de gruthannel. Dat, as jo jo ôffreegje hoe't dizze brokeragebedriuwen mei nul kommisje jild fertsjinje, is it antwurd PFOF.
Lit ús dit fierder brekke en dan it konsept begripe.
De folgjende binne de grutte spilers dy't meidogge tidens in hannel yn 'e beurs:
- Keaper- In yndividu dy't dat wol keapje in stock fan de merk
- Ferkeaper - In yndividu dy't in oandiel op 'e merke wol ferkeapje
- Broker- In bedriuw dat de oarders fan 'e retailynvestearders direkt ferwurket
- Market Makers- Gruthannelers dy't bulkopdrachten útfiere ûntfongen fan 'e makelders yn in fraksje fan sekonden.
Dat, as jo tochten dat jo jo oandielen ferkeapje oan in oar yndividu, dan binne jo ferkeard. It binne de merkmakkers dy't jo bestellingen keapje of ferkeapje.
Dit betsjut dat de oarders pleatst troch de detaillearre ynvestearders net iens ferskine op 'e iepenbiere útwikselingen. Yn feite wurde se partikulier útfierd troch de merkmakkers.
No, as de makelders jo bestellingen stjoere nei dizze merkmakkers, rekkenje se in PFOF. It ienige doel efter dit is om rappe hannelingen út te fieren mei heech folume sûnder ynterferinsje.
Hoe wurket it?
Litte wy nei in foarbyld sjen om te begripen wêr't dizze PFOF binnenkomt tidens hannelsesjes en wêrom't minsken it lykje net te merken.
Stel dat jo 200 oandielen hawwe fan in bepaalde stock dy't jo wolle ferkeapje op 'e merken. No is de mooglikheid om in keaper te finen dy't ree is om 200 oandielen op 'e krekte selde tiid te keapjen heul leech.
Jo hawwe lykwols noait sokke problemen tsjinkaam. Witte wêrom?
Dit is om't jo makelder dizze oarders altyd stjoert nei de merkmakkers, dy't se direkt fan jo keapje. Dizze merkmakkers útfiere sokke oarders yn in fraksje fan in sekonde.
Mar, it probleem mei dit proses is de mooglikheid om in ferlies te lijen.
Wat as de merkmakker jo oandielen keapet en foardat se se ferkeapje, falt de priis fan it oandiel. Dit soarget foar grutte ferliezen foar de gruthannels. Om dit ferlies en it belutsen risiko te kompensearjen, wurde de retailynvestearders in heul lyts bedrach yn rekken brocht dat bekend is as in bid-ask sprieding.
In sprieding is gewoan it ferskil yn 'e prizen fan wat de keaper betellet om de stock te keapjen en wat de ferkeaper ûntfangt om deselde stock te ferkeapjen. Dit ferskil is oer it generaal tige leech.
Wêrom is PFOF yn it nijs?
Koartlyn, doe't de SEC (Securities and Exchange Commission) besleat om it wurk fan 'e makelders en de merkmakkers te skermjen, fûn it wat ferkeard yn' e merken.
De PFOF dy't wurdt brûkt om de liquiditeit fan 'e merken te behâlden en rappe útfiering fan' e hannelingen troch de detailhannel ynvestearders wurdt brûkt foar it foardiel fan 'e makelder.
De kommisje stelde dat d'r in mooglikheid kin wêze dat de makeldersbedriuwen de oarders fan har brûkers trochjaan oan 'e merkmakkers dy't har de measte PFOF kinne betelje ynstee fan 'e bêste merkmakker te kiezen foar de retailynvestearders.
D'r is ek in wissichheid dat de makelders de brûkers stimulearje om faker yn voluminten te hanneljen, om't it har direkt sil helpe om mear kommisjes te generearjen fia PFOF, wat net yn 'e bêste belangen fan' e brûkers is.
De foardielen fan PFOF
It is net sa dat de PFOF allinich de ynvestearders as har belangen skea docht, mar d'r binne sels guon foardielen fan it brûken fan it op 'e oandielmerken.
As earste behâldt it de liquiditeit fan 'e merken. De lytse makelders dy't net de kapasiteit hawwe om bulkbestellingen te behanneljen kinne dizze oarders trochjaan oan 'e merkmakkers. Hjirmei meitsje se net allinich wat winst, mar ferwiderje ek de fertraging yn 'e transaksjes.
Troch mear PFOF op te laden, moatte de makelders ek yntiidske beleanningen as ferlege tariven oanbiede om de yntinse konkurrinsje op 'e merken te konfrontearjen. Dit hat fan tiid ta tiid ferbettere tariven jûn oan de ynvestearders.
Mei de tanimming fan Liquiditeit troch de rappe útfiering fan hannelingen, komt de bid-freegje-sprieding ek del en profiteart úteinlik de ynvestearders by it krijen fan har oandielen tsjin bettere prizen.
De krityk
Robinhood, in populêr makeldersbedriuw yn 'e FS, genereart sawat $ 69 miljoen yn 2019, mar de sifers skeaten omheech nei $ 687 miljoen yn it jier 2020 fia PFOF. Dit lit dúdlik sjen hoe't de makeldersbedriuwen safolle jild hawwe makke troch dizze praktyk.
Hoewol it in pear foardielen hat, hat PFOF altyd ûnder de radar west fan kontroversjes. In protte makeldersbedriuwen dy't nul-kommisje-hannels oanbiede, rûte faak de oarders fan har brûkers nei de merkmakkers, wat net yn it belang fan 'e ynvestearders wie.
Benammen yn opsjeshannel wêr't de sprieding frijwat mear is dan normale oandielen as spothannel, rekken de brokeragebedriuwen in hege taryf fan PFOF. In protte ynvestearders rapporteare sels dat har fergese hannels har wat pennies kostje, om't se it bêste taryf net koene krije yn 'e tiid dat har bestelling waard útfierd.
Nei it analysearjen fan 'e hiele operaasje fan' e PFOF en de kontroversjes dy't om 'e saak draaie, is it rjocht om te sizzen dat de brokeragebedriuwen dizze funksje yndie misbrûkt hawwe. Begjinnend mei it doel om liquiditeit te behâlden en de tiid fan 'e ynvestearders te besparjen, is PFOF in goudmyn wurden foar in protte makeldersbedriuwen.
Prate oer de ynaktive ynvestearders as hannelers dy't net faak hannelje op 'e merke, it is mooglik dat se net folle beynfloede wurde troch PFOF. De faake hannelers dy't lykwols ynvestearje yn folume en grutte hoemannichten moatte har hannelingen en de PFOF-fergoedingen dy't belutsen binne by de transaksjes nau kontrolearje. Se moatte ek de routing fan har hannelingen sjen en hokker merkmakker har bestellingen ferwurket.
Mei de SEC dy't ferskate soargen en fragen foar dizze makelders bringt, sil it nijsgjirrich wêze om te sjen oft de FS PFOF sille trochgean te brûken yn 'e oandielmerken of it ferbiede lykas Austraalje, Kanada en it Feriene Keninkryk.
Leave a Reply