Le déanaí, tháinig go leor nuachta agus díospóireachtaí i gceannas ar thionscal na Margaí Comhroinnte agus ba é PFOF an téarma coitianta i measc na ndíospóireachtaí sin go léir.
Mura bhfuil a fhios agat go fóill, tá PFOF i bhfeidhm le blianta fada agus tá tú mar chuid de.
Mar sin, déanaimis a thuiscint cad a chiallaíonn PFOF i ndáiríre agus cén fáth ar chuir tíortha mar Cheanada, an RA agus an Astráil cosc ar a chuid cleachtais?
Cad is PFOF ann?
Ciallaíonn PFOF sreabhadh íocaíochta as ordú.
Is iad na táillí a fhaigheann na gnólachtaí bróicéireachta saor ó choimisiún as a gcuid orduithe a sheachadadh do lucht déanta an mhargaidh. Déantar é seo go ginearálta chun leachtacht na margaí a choinneáil.
Lig dúinn é seo a thuiscint go mion.
Tagann PFOF i bhfeidhm nuair a chuireann tomhaltóir ordú ag baint úsáide as aon ghnólacht bróicéireachta saor ó choimisiún. Anois, cuireann na bróicéirí seo na horduithe seo chuig lucht déanta an mhargaidh agus na mórdhíoltóirí.
Ach, sula gcuirtear na horduithe seo chuig lucht déanta an mhargaidh, gearrann na gnólachtaí bróicéireachta táille an-bheag as na horduithe seo a thabhairt chuig an mórdhíoltóir. Mar sin, má bhí tú ag smaoineamh ar conas a dhéanann na gnólachtaí bróicéireachta nialais-coimisiúin seo airgead, is é PFOF an freagra.
Lig dúinn é seo a bhriseadh síos a thuilleadh agus ansin a choincheap a thuiscint.
Seo a leanas na himreoirí móra a ghlacann páirt le linn trádála sa stocmhargadh:
- Ceannaitheora- Duine aonair atá ag iarraidh stoc a cheannach ón margadh
- Díoltóir - Duine aonair atá ag iarraidh stoc a dhíol ar an margadh
- Bróicéir - Cuideachta a phróiseálann orduithe na n-infheisteoirí miondíola láithreach
- Déantóirí Margaidh - Mórdhíoltóirí a fhorghníomhaíonn mór-orduithe a fhaightear ó na bróicéirí i gcodán soicind.
Mar sin, má bhí tú ag smaoineamh go bhfuil tú ag díol do stoic le duine eile, tá tú mícheart. Is iad déantóirí an Mhargaidh a cheannaíonn nó a dhíolann d’orduithe.
Ciallaíonn sé seo nach fiú na horduithe a dhéanann na hinfheisteoirí miondíola a thaispeáint ar na malartuithe poiblí. Go deimhin, déanann lucht déanta an mhargaidh iad a fhorghníomhú go príobháideach.
Anois, nuair a sheolann na bróicéirí d’orduithe chuig na déantóirí margaidh seo, gearrann siad PFOF. Is é an t-aon chuspóir atá taobh thiar de seo ná ceirdeanna tapa a dhéanamh ar líon ard gan aon chur isteach.
Cén chaoi a gcuireann sé Obair?
Breathnaímid ar shampla chun tuiscint a fháil ar an áit a dtagann an PFOF seo isteach le linn na seisiún trádála agus cén fáth nach dtugann daoine faoi deara é.
Glac leis go bhfuil 200 scair agat de stoc ar leith is mian leat a dhíol ar na margaí. Anois, tá an fhéidearthacht ceannaitheoir a aimsiú atá sásta 200 scair a cheannach ag an am céanna an-íseal.
Mar sin féin, níor thug tú aghaidh ar cheisteanna den sórt sin riamh. Fhios cén fáth?
Tá sé seo toisc go seolann do bhróicéir na horduithe seo i gcónaí chuig lucht déanta an mhargaidh, a cheannaíonn uait láithreach iad. Déanann na déantóirí margaidh seo orduithe den sórt sin i gcodán soicind.
Ach, is í an fhadhb leis an bpróiseas seo an fhéidearthacht caillteanas a fhulaingt.
Cad a tharlaíonn má cheannaíonn déantóir an mhargaidh do chuid scaireanna agus sula ndíoltar iad, titeann praghas na scaire. Cuirfidh sé seo caillteanais mhóra ar na mórdhíoltóirí. Chun an caillteanas seo agus an riosca atá i gceist a chúiteamh, gearrtar méid an-bheag ar na hinfheisteoirí miondíola ar a dtugtar raon feidhme na tairisceana.
Is éard atá i leathadh ach an difríocht idir na praghsanna atá á íoc ag an gceannaitheoir chun an stoc a cheannach agus an méid atá á fháil ag an díoltóir chun an stoc céanna a dhíol. Tá an difríocht seo an-íseal go ginearálta.
Cén Fáth A Bhfuil PFOF Sa Nuacht?
Le déanaí, nuair a chinn CSS (Coimisiún um Urrúis agus Malartú) scagadh a dhéanamh ar oibriú na mbróicéirí agus lucht déanta an mhargaidh, fuair sé go raibh rud éigin mícheart ag dul ar aghaidh sna margaí.
Tá an PFOF atá á úsáid chun leachtacht na margaí a chothabháil agus chun na ceirdeanna a chur i gcrích go tapa ag na hinfheisteoirí miondíola á úsáid ar mhaithe leis an mbróicéir.
Dúirt an Coimisiún go bhféadfadh seans a bheith ann go bhfuil na gnólachtaí bróicéireachta ag cur orduithe a n-úsáideoirí chuig na déantóirí margaidh ar féidir leo an PFOF is mó a íoc leo seachas an déantóir margaidh is fearr a roghnú do na hinfheisteoirí miondíola.
Tá cinnteacht ann freisin go bhfuil na bróicéirí ag spreagadh na n-úsáideoirí chun trádáil a dhéanamh níos minice i méideanna mar go gcabhróidh sé go díreach leo níos mó coimisiúin a ghiniúint trí PFOF nach bhfuil ar mhaithe le leas na n-úsáideoirí.
Na Buntáistí a bhaineann le PFOF
Níl sé cosúil go ndéanann an PFOF dochar ach do na hinfheisteoirí nó dá leasanna, ach tá roinnt buntáistí ag baint le húsáid a bhaint as ar na stocmhargaí.
Ar an gcéad dul síos, coimeádann sé leachtacht na margaí. Is féidir leis na bróicéirí beaga nach bhfuil an cumas acu mórorduithe a láimhseáil na horduithe seo a chur ar aghaidh chuig lucht déanta an mhargaidh. Tríd seo, ní hamháin go ndéanann siad roinnt brabúis ach freisin cuireann siad deireadh leis an moill ar na hidirbhearta.
Trí níos mó PFOF a mhuirearú, caithfidh na bróicéirí luach saothair tráthúla nó rátaí íslithe a thairiscint freisin chun aghaidh a thabhairt ar an dianiomaíocht sna margaí. Thug sé seo rátaí feabhsaithe do na hinfheisteoirí ó am go chéile.
Leis an méadú ar Leachtacht mar gheall ar chur i gcrích tapa na gceirdeanna, tagann an scaipeadh tairiscint-iarraidh síos freisin agus ar deireadh téann sé chun sochair na n-infheisteoirí a gcuid stoic a fháil ar phraghsanna níos fearr.
An Chritic
Bhí Robinhood, gnólacht bróicéireachta a bhfuil an-tóir air sna SA, ag giniúint thart ar $69 milliún in 2019, ach scaoil na huimhreacha suas le $687 milliún sa bhliain 2020 trí PFOF. Léiríonn sé seo go soiléir conas a rinne na gnólachtaí bróicéireachta an oiread sin airgid tríd an gcleachtas seo.
Cé go bhfuil cúpla sochar aige, bhí PFOF i gcónaí faoi radar na gconspóidí. Is minic a chuireann go leor gnólachtaí bróicéireachta a thairgeann ceirdeanna coimisiúin nialais orduithe a n-úsáideoirí chuig lucht déanta an mhargaidh, rud nach raibh chun leasa na n-infheisteoirí.
Go háirithe maidir le trádáil roghanna ina bhfuil an scaipeadh i bhfad níos mó ná gnáththrádáil cothromais nó spotthrádála, bhí na gnólachtaí bróicéireachta ag muirearú ardráta PFOF. Thuairiscigh go leor infheisteoirí fiú go gcosnaíonn a gcuid saorthrádálacha roinnt pinginí orthu toisc nach raibh siad in ann an ráta is fearr a fháil le linn an ama a bhí a n-ordú á fhorghníomhú.
Tar éis anailís a dhéanamh ar oibriú iomlán an PFOF agus na conspóidí a bhaineann leis an ábhar, is ceart a rá gur bhain na gnólachtaí bróicéireachta go deimhin mí-úsáid as an ngné seo. Ag tosú leis an sprioc leachtacht a chothabháil agus am na n-infheisteoirí a shábháil, tá PFOF anois ina mhianach óir do go leor gnólachtaí bróicéireachta.
Ag caint faoi na hinfheisteoirí nó na trádálaithe neamhghníomhacha nach mbíonn ag trádáil ar an margadh go minic, d'fhéadfadh nach gcuireann PFOF isteach orthu go mór. Mar sin féin, ní mór do na trádálaithe go minic a infheistíonn i méid agus i gcainníochtaí móra monatóireacht ghéar ar a gceirdeanna agus ar na táillí PFOF a bhaineann leis na hidirbhearta. Ba cheart dóibh féachaint freisin ar ródú a gceirdeanna agus cén déantóir margaidh atá ag próiseáil a gcuid orduithe.
Agus CSS ag cur ábhair imní agus ceisteanna éagsúla ar bun do na bróicéirí seo, beidh sé suimiúil a fheiceáil an leanfaidh na SA ar aghaidh ag úsáid PFOF sna stoic mhargaí nó é a thoirmeasc mar an Astráil, Ceanada agus an Ríocht Aontaithe.
Leave a Reply