Недавно је много вести и дебата преузело индустрију тржишта акција и заједнички термин међу свим овим дебатама био је ПФОФ.
Ако још не знате, онда је ПФОФ у пракси деценијама и ви сте део тога.
Дакле, хајде да разумемо шта ПФОФ заправо значи и зашто су земље попут Канаде, Велике Британије и Аустралије забраниле његову праксу?
Шта је ПФОФ?
ПФОФ значи плаћање за ток налога.
То су накнаде које брокерске фирме без провизије добијају у замену за испоруку својих налога творцима тржишта. Ово се обично ради да би се одржала ликвидност тржишта.
Хајде да разумемо ово детаљно.
ПФОФ долази у игру када потрошач да налог користећи било коју брокерску фирму без провизије. Сада, ови брокери шаљу ове налоге произвођачима тржишта званим велетрговцима.
Али, пре слања ових налога произвођачима тржишта, брокерске куће наплаћују веома малу накнаду за достављање ових налога велетрговцу. Дакле, ако сте се питали како ове брокерске фирме без провизије зарађују новац, одговор је ПФОФ.
Хајде да ово даље разложимо и онда разумемо његов концепт.
Следе главни играчи који учествују током трговине у Берза:
- Купац - појединац који то жели купити акције са тржишта
- Продавац - Појединац који жели да прода акције на тржишту
- Брокер- Компанија која тренутно обрађује налоге малих инвеститора
- Маркет Макерс - Велетрговци који извршавају масовне налоге примљене од брокера у делићу секунде.
Дакле, ако сте мислили да своје акције продајете другој особи, онда сте у криву. Маркет мејкери су ти који купују или продају ваше поруџбине.
То значи да се налози малопродајних инвеститора чак и не појављују на јавним берзама. У ствари, они су приватно извршени од стране маркет мејкера.
Сада, када брокери пошаљу ваше налоге овим маркет мејкерима, они наплаћују ПФОФ. Једина сврха овога је да се обављају брзе трговине при великом обиму без икаквих сметњи.
Како то функционише?
Хајде да погледамо пример да бисмо разумели где овај ПФОФ долази током трговачких сесија и зашто се чини да га људи не примећују.
Претпоставимо да имате 200 акција одређене акције коју желите да продате на тржишту. Сада је врло мала могућност да се пронађе купац који је спреман да купи 200 акција у исто време.
Међутим, никада се нисте суочили са таквим проблемима. Знам зашто?
То је зато што ваш брокер увек шаље ове налоге творцима тржишта, који их одмах купују од вас. Ови произвођачи тржишта извршавају такве налоге у делићу секунде.
Али, проблем са овим процесом је могућност губитка.
Шта ако маркет мејкер купи ваше акције и пре него што их прода, цена акције падне. Ово ће проузроковати велике губитке велетрговцима. Да би се надокнадио овај губитак и укључени ризик, малопродајним инвеститорима се наплаћује веома мали износ познат као распон понуде-питања.
Спред је једноставно разлика у ценама онога што купац плаћа за куповину акција и онога што продавац прима да би продао исте акције. Ова разлика је генерално веома мала.
Зашто је ПФОФ у вестима?
Недавно, када је СЕЦ (Комисија за хартије од вредности) одлучила да прегледа рад брокера и маркет мејкера, открила је да нешто није у реду на тржишту.
ПФОФ који се користи за одржавање ликвидности тржишта и брзо извршење трговања од стране малих инвеститора користи се у корист брокера.
Комисија је навела да постоји могућност да брокерске куће усмеравају налоге својих корисника маркет мејкерима који им могу платити највише ПФОФ-а уместо да бирају најбољег маркет мејкера за малопродајне инвеститоре.
Такође постоји извесност да брокери охрабрују кориснике да чешће тргују у количинама јер ће им то директно помоћи да генеришу више провизија кроз ПФОФ што није у најбољем интересу корисника.
Предности ПФОФ-а
Није да ПФОФ штети само инвеститорима или њиховим интересима, већ постоје чак и неке користи од његовог коришћења на берзама.
Прво, одржава ликвидност тржишта. Мали брокери који немају капацитет за руковање масовним налозима могу пренети ове налоге креаторима тржишта. Овим не само да остварују неки профит, већ и уклањају кашњење у трансакцијама.
Наплаћујући више ПФОФ-а, брокери такође морају да понуде правовремене награде или снижене стопе како би се суочили са интензивном конкуренцијом на тржиштима. Ово је с времена на време дало побољшане стопе инвеститорима.
Са повећањем ликвидности због брзог извршења трговања, распон понуде и потражње се такође смањује и на крају користи инвеститорима да своје акције добију по повољнијим ценама.
Тхе Цритицисм
Робинхоод, популарна брокерска фирма у САД, генерисала је око 69 милиона долара у 2019. години, али су бројке порасле на 687 милиона долара у 2020. кроз ПФОФ. Ово јасно показује како су брокерске куће кроз ову праксу зарадиле толико новца.
Иако има неколико предности, ПФОФ је увек био под радаром контроверзи. Многе брокерске фирме које нуде послове без провизије често усмеравају налоге својих корисника до маркет мејкера, што није било у интересу инвеститора.
Нарочито у трговини опцијама где је спред прилично већи од нормалног трговања акцијама или спот трговања, брокерске фирме су наплаћивале високу стопу ПФОФ-а. Многи инвеститори су чак пријавили да их је њихова слободна трговина коштала неколико пенија јер нису могли да добију најбољу стопу током времена када се њихов налог извршавао.
Након анализе целокупног рада ПФОФ-а и контроверзи које се врте око тога, с правом се може рећи да су брокерске куће заиста злоупотребиле ову функцију. Почевши са циљем одржавања ликвидности и уштеде времена инвеститора, ПФОФ је постао рудник злата за многе брокерске куће.
Говорећи о неактивним инвеститорима или трговцима који не тргују често на тржишту, могуће је да на њих ПФОФ не утиче много. Међутим, чести трговци који улажу у обим и велике количине морају пажљиво пратити своје трговине и ПФОФ накнаде укључене у трансакције. Такође би требало да виде рутирање својих трговина и који маркет мејкер обрађује њихове наруџбе.
Пошто СЕЦ износи различите бриге и питања за ове брокере, биће занимљиво видети да ли ће САД наставити да користе ПФОФ на берзама или ће га забранити попут Аустралије, Канаде и Велике Британије.
Ostavite komentar