Indiako start-up kulturak bere erritmoa hartu du herrialdea AEB eta Txinaren atzetik munduko hirugarren startup-ekosistema bihurtu baita. 44ean 2021 enpresa inguru unikorno bihurtuta, gaur egun Indiak 83 start-up ditu estatus hori.
Hala ere, jendea oraindik ez da nahikoa konfiantzarik start-up hauetan inbertitzeko. Arrazoi nagusi bat txikizkako inbertitzaileek ez dutela enpresa horiek finantzatzeko gaitasunik da. Baina, gauzak buelta bat ematen ari dira orain.
Tyke invest-ek inbertsio-tresna ezberdinak sartu ditu txikizkako inbertitzaileentzat, goranzko enpresaren kulturaren parte izan daitezen. Tresna horietako bi dira CSOP (Community Stock Option Pool) CCD (Derrigorrezko Obligazio Bihurgarriak).
Bi inbertsio-aukera hauek guztiz hautsiko ditut, haiekin ezezagunak izan ez daitezen. Bi tresna hauek ere alderatuko ditugu, zuretzako aukera aproposa zein izan daitekeen ikusteko.
Zer da CSOP (Community Stock Option Pool)?
Erkidegoko Stock Option Pool aukera bat da, edonork konpainiaren akzioak erosteko gai den. Akziodunaren finantza-eskubide guztiak biltzen ditu, baina ez du boto-eskubiderik dakar eta ez dago txanoen mahaian.
CSOP enpresaren eta inbertitzailearen arteko kontratu-hitzarmena da. Enpresen legearen arabera ez da segurtasun gisa hartzen. Diru-sarreren atalaren barruan sartzen da eta zuzeneko eta zeharkako zergak ere badakartza.
baten antzekoa ESOP (Langileen Stock Option Pool), enpresa batek bere langileei akzio akzioak eskaintzen dizkienean, CSOPek konpainiaren komunitateari eustea du helburu, kapitalak emanez.
Bi CSOP mota daude:
1. Balorazio Kap
CSOP baten balorazio mugak inbertsio batetik akzio akzio bihur daitekeen gehieneko balorazioa esan nahi du.
Adibidez, Rs inbertitu baduzu. 2,00,000 [2 lakhs] startup batean, Rs-ko balorazioan. 2,00,00,000 [2 milioi], orduan enpresaren ondarearen %1aren jabe zara.
Orain, konpainiak hurrengo finantzaketa txandan sartzen bada 4,00,00,000 [4 milioi] balioespenarekin, ondarearen %1 izango duzu oraindik.
Hala ere, hurrengo txandan konpainiak bere balorazioa murrizten badu, demagun Rs. 1,00,00,000 [1 milioi], orain enpresaren ondarearen %2 izango duzu.
2. Deskontu Cap
Deskontu mugaren arabera, inbertitzaileak konpainiaren ondarea prezio murriztuan eskuratzen du.
Esate baterako, 2,00,000 Rs. inbertitu badituzu hasiera batean % 30eko deskontu muga lau batekin, deskontatutako balioespena izango duzu hasierako finantzaketa hurrengo txandan sartzen denean.
Enpresaren balorazioa 2,00,00,000 [2 milioi] Rs-koa bada finantzaketa txandan zehar, orduan % 30eko deskontua izango duzu (0.70 × 2,00,00,000 = 1,40,00,000) .
Azkenean, orain enpresaren %1.429 (2,00,00,000/1,40,00,000) izan beharrean, %1 (2,00,00,000/2,00,00,000) izango zara.
Zer da CCD (Derrigorrezko Obligazio Bihurgarriak)?
Derrigorrezko Obligazio Bihurgarria data zehatz batean akzio aktibo moduan bihurtu behar den bonua da. Segurtasun hibridoa da, ez baita akzio edo bonu hutsa.
Obligazio bat enpresa batek epe ertain edo luzerako zorpetzeko bermea da, interes-tasa jakin batean funtsak maileguan hartzeko.
Horrek ez du inolako bermerik estaltzen, inbertsio-mailako bonu korporatiboek ez bezala. Bere segurtasuna enpresa jaulkitzailearen sinesgarritasunaren arabera bakarrik ematen da.
Orokorrean, tyke-k CCD lau aldaera eskaintzen ditu. Honako hauek dira:
1. CCDak balioespen finkoan
Hitzarmen mota honen arabera, obligazioa guztiz akzio aktibo bihurtzen da kontratua balioespen finko batean amaitzen denean.
Jaulkitzeko garaian, obligazioaren bihurketa-ratioa erabakitzen da. Obligazio horiek aldez aurretik zehaztutako datan akzio aktibo bihurtzen direnean, obligaziodun horiek automatikoki sozietatearen akziodun bihurtzen dira.
Obligazioetan ordaintzen ari den interes-tasa ondare bihurtu arte bakarrik ordaintzen da. Erabat bihurgarriak diren obligazioek obligazio bihurgarriak baino interes-tasa txikiagoa dute.
Enpresek ez dutenean nahikoa ibilbide-erregistro edo datu, nahiago dute CCD-ak balorazio finko batean jotzea. Prozesu honek konpainiaren kapital soziala areagotzen du. Beraz, tresna mota hauek ezagunak dira inbertitzaileen artean.
2. Deskontu-tama duten CCDak
Derrigorrezko Obligazio Bihurgarria deskontu muga batekin sinatzen denean, esan nahi du bihurketa garaian inbertitzaileak sozietatearen ondarea prezio deskontuan jasoko duela.
Hau gertatzen da batez ere start-up batek bere balioa zehaztu ezin duenean eta, beraz, CCD bat eskaintzen dion inbertitzaileari.
Esate baterako, inbertitzaile batek enpresa bati 1,00,000 Rs.% 20ko prezio deskontuan eskaintzen badio, hurrengo txandan, enpresak 1,00,00,000 Rs.-ko balorazioaren arabera fondoak biltzen baditu, obligazio-hartzaileak egingo du. jaso bere akzioak [Rs.1,00,00,000-%20] Rs. 80,00,000.
Horrek esan nahi du ondarearen % 1 jaso beharrean, inbertitzaileak ondarearen % 1.25 izango duela bihurketa egunean.
3. Balorazio solairua/Cap duten CCDak
Inbertitzaile batek balorazioaren mugaren arabera konpainiaren gehienezko balorazioan ondarea jasotzeko erantzukizuna du. Honen bidez, etorkizunean enpresaren balorazioa gutxitzen bada ere, inbertitzaileak bere ondare-kuota jasoko du balorazio maximoan.
Balorazio solairua duten CCDak ere hauta ditzakezu. Honen arabera, obligazio-hartzaileak aldez aurretik zehaztutako balorazio-zoruan ondareak jasotzeko eskubidea du, abiaraztearen balorazioa zenbateraino jaitsi den ere.
Balorazio solairua inbertitzaileak muturreko galerak jasan ez daitezen babestu nahi du. Irteera seguru eta fidagarria eskaintzen du haien inbertsioetarako. Aukera honek bermatzen du hurrengo finantzaketa-txandako akzioen prezioa egungo gutxieneko balioan ezarriko dela.
4. Deskontu muga eta balorazio muga duten CCDak
Inbertitzaileek Derrigorrezko Obligazio Bihurgarria aukeratzeko aukera dute, bai balorazio mugarekin bai deskontu mugarekin. Bi txapel hauen ezaugarriak bat egiten dute mahai gainean.
Horrek esan nahi du inbertitzaileak bere akzio akzioak lortzen dituela konpainiaren gehienezko balorazioan eta prezio deskontuan.
Inbertsio mota hau onuragarria eta arrisku gutxiagokoa da inbertitzaileentzat, bi abantailak lortzen baitituzte inbertsioan.
Zergatik CSOP?
Start-up batek arrakasta lortzen duenean, irabaziak izugarri irabazten dituzte sortzaileek, inbertitzaileek eta langileek. Bidaian zehar ondoan egon den konpainiaren komunitateak ez du ezer jasotzen trukean.
Komunitatea edozein enpresaren zatirik garrantzitsuena da. Nazioko % 60ko unikornioen faktore komun bakarra, haien domeinuak edozein direla ere, bere komunitatea da. Enpresa baten oinarrizko erabiltzaileei eustea erronka bat da, eta CSOPek oso ondo jorratzen du arazo honi.
CSOP-ek hasierako industrian aldaketa dinamiko bat ekartzea du helburu, enpresaren komunitateari irabazien zati justua emanez, inbertitzaileei bezala. Erabiltzaileei konpainiaren ekitatea eskaintzeak morala areagotzeaz gain, konpainia gehiago hazten laguntzeko ere hazten ditu.
CSOP-ek merkaturatzean kostu asko murrizten laguntzen du startupentzat, izan ere, kapitala lortzen duten erabiltzaileak automotibatuta daude enpresa hazteko, azkenean, etekin onak lortzeko.
Zergatik CCD?
CCD bat data zehatz batean edo behar denean ondare bihurtu behar den zor mota bat da. Beraz, ezin dugu zortzat hartu zehazki. CCD bihurtzea derrigorrezkoa denez, atzeratutako ondare-tresna dei daiteke.
Start-upek nahiago dute CCD-a, ondarean hainbat abantaila dituelako eta jaulkipena atzeratzen baitu. Jaulkitzaile baten ikuspuntutik, hainbat abantaila fiskal ditu. Gainera, kapitalaren prezio hobeak ditu, eta etorkizuneko enpresaren balioan oinarritzen da.
PE inbertitzaile batek interes-tasa bermatua lortzen du bihurketan zehar balio handitzeko aukerarekin, zuzeneko ekitateak ez du etekin finkorik agintzen. Orain, errentagarritasun finkoekin eta goranzko potentzialarekin, CCD-a askoz hobeagoa da zerbitzu kostu garestiak dituen lehentasun-kuota baino. Hau da, dibidenduak ez direlako zergapetzen.
CSOP Titular baten eskubideak
CSOP titular batek eskuratzen dituen eskubide asko daude eta ez dituenak. Ikus ditzagun labur-labur.
1. Taularik ez
CSOPak, lehen esan bezala, diru-sarrera moduan dauden finantza-kontratuak dira. Horregatik ez daude txanoen mahaian.
2. Boto-eskubiderik gabe
Enpresako inbertitzaile arruntek ez bezala, CSOPen titularrek ez dute boto eskubiderik izango konpainiaren bileretan. Gaiak beren inbertsioak badakartzan soilik parte hartu ahal izango dute.
3. Zergapeko Inbertsioak
CSOP inbertsio hauek startupentzako diru-sarreren menpe daude, eta, beraz, enpresaren esku daude zergapekoak. Zuzeneko zergaren edo zeharkako zergaren menpe egon daiteke.
4. Derrigorrezko Deialdi Aukera
Konpainiak lehengo balorazio-multiplora iritsi bada (goiko adibideetan aipatu dugun bezala) CSOP-ren titularrek inbertitu zuten, CSOP-ko titular guztiek irteera onartu behar dute.
5. Zuzenean inbertitzea
Inbertsioa aurrera eramateko ez dago SPV (Special Use Vehicle) parte hartzen. Horrek esan nahi du pertsonak zuzenean inbertitu dezakeela enpresan, konpainiaren sortzaileak eta inbertitzaileak sinatutako CSOP akordioa sinatuta.
6. Informazio mugatua
Enpresaren informazioa eta datu finantzarioak CSOP inbertitzaileekin partekatzeko muga bat dago. Inbertitzaileek informazio oso mugatua lortzen dute konpainiaren bidez, dagoeneko hitzarmenean oso-osorik aipatzen baita.
CCD Titular baten eskubideak
CCD titularrak interesak irabazteko eskubidea du, baina gauza asko egin ditzakeen obligazio-titulararen egoera mantentzen duen bitartean. Ikus ditzagun eskubide horiek:
1. Boto-eskubiderik gabe
Obligaziodunek ez dute boto eskubiderik sozietatearen eragiketetan, ez baitira sozietatearen akziodunak. Hau ere obligazio bat segurtasun hibrido bat delako eta ez bonu edo akzio bat.
2. Taularik ez
CCDak ez dira sozietatearen kapital sozialtzat hartzen ondare bihurtu arte. Horrela, CCD bat duen edozein partaidek ez du lekurik aurkituko txanoen mahaian.
3. Ondare bihurtzea
Obligazio-hartzailearen eskubide nagusia da nahitaez kapital sozial bihurtzea berehalako ondorioekin data zehatz batean.
4. Zergapekoa
Obligazio bat kapital-irabaziaren errentatzat hartzen da eta, beraz, legeak zergapetzen du. Inbertitzaileak bere obligazioak aipatu behar ditu bere ITRn eta nahitaezkoa ordaindu Errentaren gaineko zerga.
CSOP Titular baten Abantailak
Onura anitz daude CSOP titularrek. Ikus ditzagun hauek:
1. Sarbide erraza hazten ari diren start-upetara
Aukera hau bereziki VC eta erakunde nagusietatik funtsak bildu dituzten hazten ari diren enpresek erabiltzen duten finantza-kontratu gisa kudeatzen da.
2. Arrisku txikia
Inplikatutako arriskua konpainiaren inbertitzaileena baino konparatiboki txikiagoa da, CSOP titularrek eskudirutan erosteko moduko irteera klausula baitute. Itzulketa likido azkarrak bilatzen ari diren erabiltzaileentzat egina dago.
3. Eraginkorra
CSOP hitzarmen labur eta erraza da, negoziatzeko baldintza askorik ez duena. Horrek akordioa nahiko arazorik gabe eta azkarra egiten du.
CCD titular baten abantailak
Onura asko daude start-up baten CCD titularrentzat. Hona hemen horietako batzuk:
1. Itzuli Finkoak
Obligazioen titularren abantail nagusietako bat da beren inbertsioen etekin finkoak lortzen dituztela interes moduan. Tasa honek ez du konpainiaren goi eta baxuek eragiten.
2. Kudeaketari buruzko kezkarik ez
Obligazioak segurtasun hibridoak direnez eta ez kapital propioa, ez dute enpresaren kudeaketan oztopatzen. Beraien itzulerarekin bakarrik arduratzen dira.
3. Errenta iturri egonkorra
Aldian behin diru-sarrera egonkorra lortzen duzun inbertsioa da. Inbertsioen sektorean gauza arraroa da hori, baina horixe da Obligazioen izaera. Akordioan zehaztutako interes-tasa finko bat ordaintzen dute.
4. Ekonomikoa
Oso ekonomikoa da start-upentzat, interes-tasa baxuak abantaila bat ematen die finantzak mantentzeko berehala ondare asko eman beharrik gabe.
5. Inbertsio segurua
Inbertsio zuzena ez bezala, CCDak inbertsio aukera seguruagoa dira. Errentagarritasun-tasa finkoarekin eta enpresaren likidazioa gertatuz gero ordainketarik handienarekin, oso arrisku txikia eskaintzen dute. Horrela, arrisku handiak hartzea gustatzen ez zaien pertsonek CCD bat aukeratu dezakete.
CSOP eta CCD inbertsioak ezin hobeak dira hazten ari diren enpresentzat eta startupentzat. Tyke-k finantza-tresna hauek eskaintzen dizkie bere plataformen bidez erabiltzaile guztiei. Hala ere, horietako edozein aukeratzea azken irabazle gisa gai ezberdina da, inbertitzailearen erabileraren eta gaitasunaren araberakoa.
CSOP-ra jo dezakezu fede-jauzi bat ematea gustatzen bazaizu eta konpainian konfiantza osoa baduzu. Aldiz, alde seguruago batera joan nahi baduzu, CCD aukera dezakezu.
CSOP batek etorkizunari etekin izugarriak emateko potentziala du konpainiak arrakasta izanez gero, enpresan zuzeneko kapitala ematen baitu balorazio muga batean. CCD-ri buruz hitz egitean, diru-iturri egonkor bat lortzen duzu interes moduan, hau da, aldizka dirua irabazteko asmoa duten pertsonentzat.
Kudeaketari buruz hitz egitean, ez duzu botoa emateko eskubidea enpresaren bileretan edo eragiketetan bai CSOP eta bai CCD inbertsioetan. Hala ere, zure CCD etorkizunean akzio aktibo bihurtzen den heinean, konpainiaren akziodun bihurtzen zara eta botoa emateko eskubidea duzu.
Orokorrean, bi tresna horiek oso onuragarriak dira startupentzat, herrialdeko txikizkako inbertitzaileak erakartzen baitituzte haietan inbertitzera, konpainian kapital handirik hartu gabe. Errentagarritasun onarekin eta konpainiaren funtzionamendu ona izanda, CSOP edo CCD baten bidez inbertitzen duten erabiltzaileentzat irabazi-irabazi-egoera izan daiteke.
Zer iruditzen zaizu TykeInvest-ek aurkeztutako bi inbertsio aukera horiei buruz?
Eman iezadazu zure pentsamenduak beheko iruzkinen atalean.
Vishal Z
Azal al dezakezu “4. Deialdirako Derrigorrezko Aukera” atalean xehetasun gehiagorekin, non finantza-aurreko pertsona batek erraz uler dezake (adibide batekin agian)?
Laguntza handia izango da. Eskerrik asko.
Pawan
Noski Vishal. Eman dezadan adibide sinple bat zuri hausteko.
Demagun inbertitzaile batek hurrengo astean iraungitzen den 15 dolarreko greba-prezioa saltzen duela dolar baten truke eta gaur egun konpainiak 13 dolarretan saltzen duela, aukerak dolar bat balio du. Kasu honetan, idazleak 100 $ prima jasotzen du, ondare-aukera batek kontratu bakoitzeko 100 aukera biltzen dituelako. Horrek erakusten du inbertitzaileak akzioetan behera egiten duela eta prezioa jaitsi egingo dela uste duela. Inbertitzaileak espero du deialdia baliorik gabe iraungiko dela.
Dena den, demagun aukera iraungi aurreko egunean, enpresak beste enpresa bat erosten ari dela iragartzen duela eta akzioen prezioa 20 $-ra igotzen dela. Ondorioz, dei-aukeren jabe askok beren erosketa-aukerak exekutatzen dituzte. Horrek adierazten du dei-aukera saltzaileak konpainiaren akzioen 100 akzio entregatu behar dituela akzio bakoitzeko 15 $-tan, eta ondorioz, "Derrigorrezko Dei-Aukera" izango da.
Akshay Shah
Baimenduta al dago CSOP Indian?