Intian start-up-kulttuuri on kiihtynyt, kun maasta on tullut maailman kolmanneksi suurin start-up-ekosysteemi Yhdysvaltojen ja Kiinan jälkeen. Noin 44 yritystä muuttui yksisarviseksi vuonna 2021, ja Intiassa on nyt 83 aloitusyritystä, joilla on tämä asema.
Ihmiset eivät kuitenkaan ole vielä tarpeeksi itsevarmoja sijoittaakseen näihin startup-yrityksiin. Suurin syy on se, että yksityissijoittajilla ei ole kykyä rahoittaa näitä yrityksiä. Mutta nyt asiat ovat saamassa käännettä.
Tyke invest on tuonut käyttöön erilaisia sijoitusinstrumentteja yksityissijoittajille, jotta he voivat olla osa nousevaa startup-kulttuuria. Kaksi näistä instrumenteista on CSOP (yhteisön osakeoptiopooli) ja CCD (pakolliset vaihtovelkakirjat).
Puran nämä kaksi sijoitusvaihtoehtoa täysin, jotta ne eivät jää sinulle tuntemattomiksi. Vertailemme myös näitä molempia instrumentteja nähdäksemme, mikä niistä voi olla ihanteellinen valinta sinulle.
Mikä on CSOP (yhteisön osakeoptiopooli)?
Yhteisön osakeoptiopooli on optio, jolla kuka tahansa voi ostaa yhtiön osakkeita. Se sisältää kaikki osakkeenomistajan taloudelliset oikeudet, mutta se ei sisällä äänioikeutta, eikä se ole läsnä ylärajataulukossa.
CSOP on yrityksen ja sijoittajan välinen sopimus. Sitä ei käsitellä osakeyhtiölain mukaisena vakuutena. Se kuuluu tulojaosaan ja sisältää myös välittömiä ja välillisiä veroja.
Samanlainen kuin ESOP (työntekijöiden osakeoptiopooli), jossa yritys tarjoaa työntekijöilleen oman pääoman ehtoisia osakkeita, CSOP pyrkii säilyttämään yrityksen yhteisöllisyyden antamalla heille omaa pääomaa.
CSOP:ia on kahta tyyppiä:
1. Valuation Cap
CSOP:n arvostuskatto tarkoittaa maksimiarvostusta, joka voidaan muuntaa sijoituksesta osakeosakkeiksi.
Esimerkiksi, jos olet sijoittanut Rs. 2,00,000 2 2,00,00,000 [2 lakhs] käynnistysvaiheessa, jonka arvo on Rs. 1 XNUMX XNUMX XNUMX [XNUMX crorea], silloin omistat XNUMX % yhtiön osakepääomasta.
Nyt, jos yritys siirtyy seuraavalle rahoituskierrokselle arvoltaan 4,00,00,000 4 1 XNUMX rupiaa [XNUMX miljoonaa], sinulla on edelleen XNUMX % omasta pääomasta.
Jos yritys kuitenkin laskee arvoaan seuraavalla kierroksella, oletetaan Rs. 1,00,00,000 1 2 XNUMX [XNUMX crore], sinulla on nyt XNUMX % yrityksen omasta pääomasta.
2. Alennuskorkki
Alennuskaton alaisena sijoittaja hankkii yhtiön oman pääoman alennuksella.
Jos olet esimerkiksi sijoittanut 2,00,000 30 XNUMX rupiaa käynnistyvään yritykseen tasaisella XNUMX %:n alennuskatolla, sinut hinnoitellaan alennettuun arvoon, kun start-up siirtyy seuraavalle rahoituskierrokselle.
Jos yrityksen arvo on Rs.2,00,00,000 [2 crores] rahoituskierroksen aikana, saat 30 %:n alennuksen (0.70×2,00,00,000=1,40,00,000) .
Lopulta omistat nyt 1.429 % (2,00,00,000 1,40,00,000 1 2,00,00,000/2,00,00,000 XNUMX XNUMX XNUMX) XNUMX % (XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX/XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX) sijaan.
Mikä on CCD (Compulsory Convertible Debentures)?
Pakollinen vaihtovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, joka tulee vaihtaa oman pääoman ehtoisiksi osakkeiksi tiettynä päivänä. Se on hybridiarvopaperi, koska se ei ole puhtaasti osake tai joukkovelkakirjalaina.
Debentuuri on joko keskipitkän tai pitkän aikavälin velkapaperi, jonka yritys tarjoaa lainatakseen varoja määrätyllä korolla.
Tämä ei kata vakuuksia, toisin kuin yrityslainat, jotka ovat investointitasoisia. T hänen arvopaperinsa lasketaan liikkeeseen vain liikkeeseenlaskijan uskottavuudella.
Tyke tarjoaa yleensä neljää CCD-muunnelmaa. Ne ovat seuraavat:
1. CCD:t kiinteässä arvostuksessa
Tämäntyyppisessä sopimuksessa debentuuri muunnetaan kokonaan osakkeiksi, kun sopimus päättyy kiinteän arvon perusteella.
Debentuurin vaihtosuhde päätetään liikkeeseenlaskun aikana. Kun nämä debentuurit muutetaan oman pääoman ehtoisiksi osakkeiksi ennalta määrättynä päivänä, näistä debentuurien haltijoista tulee automaattisesti yhtiön osakkeenomistajia.
Debentuurien korkoa maksetaan vain siihen asti, kunnes ne on muutettu osakkeiksi. Täysin vaihtovelkakirjalainojen korko on alhaisempi kuin ei-vaihtovelkakirjalainojen.
Kun yrityksillä ei ole riittävästi kirjaa tai tietoja, ne valitsevat mieluummin CCD:n kiinteällä arvolla. Tämä prosessi jopa kasvattaa yhtiön omaa pääomaa. Siksi tämäntyyppiset instrumentit ovat suosittuja sijoittajien keskuudessa.
2. CCD:t alennuskorkilla
Kun pakollinen vaihtovelkakirja allekirjoitetaan alennuskatolla, se tarkoittaa, että sijoittaja saa muuntamisen aikana yhtiön oman pääoman alennettuun hintaan.
Tämä tapahtuu useimmiten silloin, kun start-up ei pysty määrittämään sen arvoa ja tarjoaa siten CCD:n sijoittajalle.
Esimerkiksi, jos sijoittaja tarjoaa yritykselle 1,00,000 20 1,00,00,000 rupiaa 1,00,00,000 prosentin alennettuun hintaan, seuraavalla kierroksella, jos yritys kerää varoja arvolla 20 80,00,000 XNUMX XNUMX Rs, debentuurin haltija saada osakkeensa hintaan [Rs.XNUMX-XNUMX %] Rs. XNUMX XNUMX XNUMX.
Tämä tarkoittaa, että sen sijaan, että sijoittaja saisi 1 % omasta pääomasta, hänellä on muuntopäivänä 1.25 % omasta pääomasta.
3. CCD:t Valuation Floor/Cap
Sijoittaja on velvollinen saamaan oman pääoman yhtiön enimmäisarvostukseen arvokaton alapuolella. Tämän kautta, vaikka yrityksen arvostus tulevaisuudessa laskisi, sijoittaja saa osuutensa omasta pääomasta enimmäisarvostuksesta.
Voit jopa valita CCD:t, joiden arvo on alin. Tämän mukaan debentuurin haltija on oikeutettu saamaan omaa pääomaa ennalta määrätyltä arvopohjalta riippumatta siitä, kuinka paljon käynnistyksen arvo on laskenut.
Arvostustason on tarkoitus suojella sijoittajia äärimmäisiltä tappioilta. Se tarjoaa turvallisen ja luotettavan irtautumisen sijoituksistaan. Tämä vaihtoehto varmistaa, että seuraavan rahoituskierroksen osakkeen hinta asetetaan nykyiseen vähimmäisarvoon.
4. CCD:t, joissa on sekä alennuskatto että arvostuskatto
Sijoittajilla on jopa mahdollisuus valita pakollinen vaihtovelkakirjalaina sekä arvostuskatolla että alennuskatolla. Molempien korkkien ominaisuudet yhdistyvät pöydällä.
Tämä tarkoittaa, että sijoittaja saa oman osakkeensa sekä yrityksen maksimiarvostuksessa että alennettuun hintaan.
Tämän tyyppistä sijoitusta pidetään sijoittajille hyödyllisenä ja vähemmän riskialttiana, koska he saavat molemmat edut sijoituksestaan.
Miksi CSOP?
Kun start-up menestyy, voitot ansaitsevat valtavasti perustajat, sijoittajat ja työntekijät. Yrityksen yhteisö, joka seisoi heidän rinnallaan koko matkan ajan, ei saa mitään vastineeksi.
Yhteisö on minkä tahansa yrityksen olennaisin osa. Ainoa yhteinen tekijä 60 prosentissa kansakunnan yksisarvisista riippumatta heidän alueistaan, on sen yhteisö. Yrityksen ydinkäyttäjien säilyttäminen on haaste, ja CSOP käsittelee tätä ongelmaa erittäin hyvin.
CSOP pyrkii tuomaan dynaamisen muutoksen start-up-toimialaan antamalla yrityksen yhteisölle kohtuullisen osuuden voitosta, kuten sijoittajille. Yrityksen oman pääoman tarjoaminen käyttäjille ei vain lisää heidän moraaliaan, vaan myös kannustaa heitä auttamaan yritystä kasvamaan edelleen.
CSOP auttaa jopa leikkaamaan paljon start-up-yritysten markkinointikustannuksia, sillä pääomaa saavat käyttäjät ovat itse motivoituneita kasvattamaan yritystä saadakseen lopulta itse hyvän tuoton.
Miksi CCD?
CCD on eräänlainen velka, joka on muutettava osakkeeksi tiettynä päivänä tai kun sitä tarvitaan. Emme siis voi pitää sitä tarkalleen velana. Koska CCD:n on muutettava pakollista, sitä voidaan kutsua laskennalliseksi pääomainstrumentiksi.
Aloittavat yritykset suosivat CCD:tä, koska sillä on erilaisia pääomaetuja ja se lykkää sen liikkeeseenlaskua. Liikkeeseenlaskijan näkökulmasta sillä on useita veroetuja. Sillä on myös parempi osakehinnoittelu, ja se perustuu yhtiön arvoon tulevaisuudessa.
Pääomasijoittaja saa myös taatun koron, jonka arvo voi nousta muunnoksen aikana, kun taas suora osake ei lupaa kiinteää tuottoa. Nyt kiinteän tuoton ja mahdollisen nousun ansiosta CCD on paljon edullisempi kuin etuoikeutettu osake, jolla on kalliita palvelukustannuksia. Tämä johtuu siitä, että osingoista ei makseta veroa.
CSOP:n haltijan oikeudet
On monia oikeuksia, jotka CSOP:n haltija saa ja monia oikeuksia, joita hän ei saa. Katsotaanpa niitä lyhyesti.
1. Ei korkkitaulukkoa
Kuten jo mainittiin, CSOP:t ovat rahoitussopimuksia, jotka ovat tulojen muodossa. Tästä syystä niitä ei ole korkkipöydällä.
2. Ei äänioikeutta
Toisin kuin yhtiön normaalit sijoittajat, CSOP:n omistajilla ei ole äänioikeutta yhtiön kokouksissa. He voivat osallistua vain, jos asia koskee heidän omia investointejaan.
3. Verotettavat sijoitukset
Nämä CSOP-sijoitukset kuuluvat startup-yritysten tuloihin, joten ne ovat verollisia yrityksen käsissä. Se voi kuulua joko välittömän tai välillisen veron alaisuuteen.
4. Pakollinen osto-optio
Jos yritys on saavuttanut aiemman arvostuskertoimen (kuten käsittelimme yllä olevissa esimerkeissä), johon CSOP:n haltijat sijoittivat, kaikkien CSOP-haltijoiden on hyväksyttävä poikkeama.
5. Sijoittaminen suoraan
Investoinnin siirtämiseen ei liity SPV:tä (Special Purpose Vehicle). Tämä tarkoittaa, että henkilö voi sijoittaa suoraan yritykseen allekirjoittamalla yrityksen perustajan ja sijoittajan allekirjoittaman CSOP-sopimuksen.
6. Rajoitettu tieto
Yrityksen tietojen ja taloustietojen jakamista CSOP-sijoittajien kanssa on rajoitettu. Sijoittajat saavat yhtiön kautta hyvin rajoitetusti tietoa, kuten sopimuksessa on jo kokonaan mainittu.
CCD-haltijan oikeudet
CCD-haltijalla on oikeus ansaita korkoja, mutta on monia asioita, joita hän ei voi tehdä, kun hänellä on debentuurinhaltijan asema. Katsotaanpa näitä oikeuksia:
1. Ei äänioikeutta
Debentuurin haltijoilla ei ole äänioikeutta yhtiön toiminnassa, koska he eivät ole yhtiön osakkeenomistajia. Tämä johtuu myös siitä, että debentuuri on hybridiarvopaperi eikä joukkovelkakirja tai osake.
2. Ei korkkitaulukkoa
CCD:tä ei pidetä yhtiön osakepääomana ennen kuin ne muunnetaan omaksi pääomaksi. Siten yksikään osallistuja, jolla on CCD, ei löydä kohtaa korkkipöydältä.
3. Muuntaminen osakkeeksi
Debentuurinhaltijan ensisijainen oikeus on, että ne muutetaan pakollisesti omaksi pääomaksi määrättynä päivänä välittömin vaikutuksin.
4. Verollinen
Debentuuri katsotaan myyntivoittotuloksi ja on siten lain mukaan veronalainen. Sijoittajan on mainittava obligaationsa ITR:ssä ja maksettava pakollinen tulovero.
CSOP-pidikkeen edut
CSOP-haltijoille on tarjolla useita etuja. Katsotaanpa niitä:
1. Helppo pääsy kasvaviin uusiin yrityksiin
Tämä vaihtoehto on erityisesti kuratoitu rahoitussopimukseksi, jota käyttävät kasvavat yritykset, jotka ovat jo keränneet varoja parhailta riskipääomayhtiöiltä ja instituutioilta.
2. Pieni riski
Riski on verrattain pienempi kuin yhtiön sijoittajilla, sillä CSOP:n haltijoilla on irtautumislauseke käteisoston muodossa. Tämä on tehty käyttäjille, jotka etsivät nopeaa nesteen palautusta.
3. Tehokas
CSOP on lyhyt ja helppo sopimus, johon ei liity monia neuvotteluehtoja. Tämä tekee sopimuksesta melko vaivatonta ja nopeaa.
CCD-telineen edut
Aloitusyrityksen CCD-haltijalla on monia etuja. Tässä on muutamia niistä:
1. Kiinteät palautukset
Yksi debentuurinhaltijoiden tärkeimmistä eduista on, että he saavat kiinteää tuottoa sijoituksilleen korkojen muodossa. Yrityksen ylä- ja alamäet eivät vaikuta tähän korkoon.
2. Ei huolta johdosta
Koska debentuurit ovat hybridiarvopaperia eivätkä osakepääomaa, ne eivät puutu yhtiön hallintoon. He ovat vain huolissaan palautuksistaan.
3. Vakaa tulolähde
Tämä on sijoitus, josta saat tasaisen tulon aika ajoin. Tämä on harvinaista sijoitusalalla, mutta tämä on debentuurien luonne. Heille maksetaan kiinteää korkoa sopimuksen mukaisesti.
4. Taloudellinen
Aloittaville yrityksille se on erittäin edullista, sillä alhainen korko antaa heille edun rahoituksen ylläpitämisessä ilman, että heidän tarvitsee heti luovuttaa paljon omaa pääomaa.
5. Turvallinen sijoitus
Toisin kuin suorat sijoitukset, CCD:t ovat turvallisempi sijoitusvaihtoehto. Kiinteän tuottoprosentin ja yrityksen purkamisen varalta maksettavan maksun ansiosta ne tarjoavat erittäin alhaisen riskin. Näin ollen ihmiset, jotka eivät halua ottaa suuria riskejä, voivat valita CCD:n.
Sekä CSOP- että CCD-sijoitukset ovat ihanteellisia kasvaville yrityksille ja aloittaville yrityksille. Tyke tarjoaa näitä rahoitusvälineitä alustojensa kautta kaikille käyttäjilleen. Minkä tahansa heistä valitseminen lopulliseksi voittajaksi on kuitenkin vaihteleva aihe, joka riippuu sijoittajan käytöstä ja kapasiteetista.
Voit mennä CSOP:iin, jos haluat ottaa uskon harppauksen ja sinulla on täysi luottamus yritykseen. Jos taas haluat siirtyä turvallisemmalle puolelle, voit valita CCD: n.
CSOP:lla on potentiaalia antaa valtavasti tuottoa tulevaisuudelle, jos yritys menestyy, koska se tarjoaa suoraa pääomaa yritykseen arvostuskatolla. CCD:stä puhuttaessa saat vakaan tulolähteen korkojen muodossa, mikä on plussaa ihmisille, jotka haluavat ansaita säännöllisesti rahaa.
Johtamisesta puhuttaessa sinulla ei ole äänioikeutta yhtiön kokouksissa tai toiminnassa sekä CSOP- että CCD-sijoituksissa. Kuitenkin, kun CCDsi muutetaan jatkossa osakkeiksi, sinusta tulee yhtiön osakkeenomistaja ja sinulla on äänioikeus.
Kaiken kaikkiaan molemmat näistä instrumenteista ovat erittäin hyödyllisiä aloitteleville yrityksille, koska ne houkuttelevat maan yksityissijoittajia sijoittamaan niihin ilman, että yhtiö vie merkittävää pääomaa. Hyvän tuoton ja yrityksen sujuvan toiminnan ansiosta se voi olla win-win-tilanne käyttäjille, jotka sijoittavat joko CSOP:n tai CCD:n kautta.
Mitä mieltä olet näistä kahdesta TykeInvestin esittämästä sijoitusvaihtoehdosta?
Kerro mielipiteesi alla olevassa kommenttiosiossa.
Vishal Z
Voitko selittää "4. Pakollinen osto-optio” -osiosta tarkemmin, jossa ei-taloudellinen taustahenkilö voi sen helposti ymmärtää (ehkä esimerkin avulla)?
Siitä on suuri apu. Kiitos.
Pawan
Toki Vishal. Annan yksinkertaisen esimerkin, joka hajottaa sen sinulle.
Oletetaan, että sijoittaja myy 15 dollarin osto-option, joka päättyy ensi viikolla dollarilla, ja yhtiö käy tällä hetkellä kauppaa 13 dollarilla, optio on dollarin arvoinen. Tässä tapauksessa kirjoittaja saa 100 dollarin preemion, koska osakeoptio sisältää 100 optiota sopimusta kohden. Tämä osoittaa, että sijoittaja on laskeva osakkeen suhteen ja uskoo hinnan laskevan. Sijoittaja odottaa puhelun päättyvän arvottomana.
Oletetaan kuitenkin, että päivää ennen option vanhenemista yritys ilmoittaa ostavansa toisen yrityksen ja osakkeen hinta nousee 20 dollariin. Tämän seurauksena monet osto-optioiden haltijat toteuttavat osto-optionsa. Tämä osoittaa, että osto-option myyjän on toimitettava 100 yhtiön osaketta hintaan 15 dollaria per osake, mikä johtaa "pakolliseen osto-optioon".
Akshay Shah
Onko CSOP sallittu Intiassa?