Mar sin tha thu air tòrr jargon margaidh a chluinntinn a mhaireas fad do bheatha.
Is e an droch naidheachd gum bi thu ag èisteachd ri barrachd dheth mar a bhios faclan ùra, acronaim, agus abairtean air am bualadh agus a’ dèanamh an slighe a-steach do litreachas ionmhais.
Bidh cuid a’ dèanamh ciall, agus cuid eile nach eil cho mòr. Ach, agus is urrainn dhomh seo a ghealltainn dhut, aon uair ‘s gu bheil thu a’ cluinntinn an abairt “modail luachaidh DCF,” bidh iongnadh is iongnadh ort.
Dè th 'ann? Carson a tha e air a chleachdadh?
Ciamar a tha e air a chleachdadh airson na tha e air a chleachdadh?
Na rudan adhartach? Na negatives?
Uill, tha mi an seo airson cuideachadh.
Tha an dreuchd seo airson neach sam bith a tha airson DCF a thuigsinn agus gun a bhith air am fàgail fo iongnadh an ath thuras a chluinneas iad cuideigin ag ràdh seo air Tbh no aig cruinneachadh sòisealta.
Nas fheàrr fhathast, mus bi mi deiseil le seo, tha mi an dòchas gum bi cuid agaibh misneachail gu leòr an abairt seo a thilgeil timcheall agus fuaim mar guru ionmhais.
Deiseil? Math. Tiugainn.
1. Dè a th' ann an DCF?
Tha DCF a’ seasamh airson sruth airgid lasaichte. Tha an dòigh luachaidh seo stèidhichte air an teòiridh làidir gu bheil $ de shruth airgid an-diugh nas daoire na $ de shruth airgid san àm ri teachd.
Rach air ais gu nuair a bha thu nad phàiste agus thàinig bràthair do mhàthar à taobh a-muigh a’ bhaile a chèilidh agus thug e roghainn dhut leis nach tug e leis am bogsa seoclaid gun dhleastanas a tha thu ag iarraidh.
Gabh bile $1 an-diugh no feitheamh ris tadhal air an ath thuras agus faigh dà bhogsa seoclaid dhut.
Bidh cuideam agad nas motha na gheibh thu an-diugh na gheibh thu san àm ri teachd. Mar sin, is e do roghainn grèim fhaighinn air a’ bhile $ sin.
Tha do fhreagairt an seo air a stiùireadh le cinnt an latha an-diugh agus mì-chinnt san àm ri teachd. Às deidh na h-uile, chan eil fios aig duine cuin a thadhal uncail a-rithist, agus chan eil gealltanas sam bith ann gun cuimhnich e air aon bhogsa seoclaid a thoirt leis, gun luaidh air dhà, an ath thuras a thig e.
Cuideachd, is dòcha nach bu toil leam seoclaid an ath thuras a thig e oir tha mi a’ dol a-steach do na deugairean agam agus tha mi airson a bhith trang a’ togail an Six Pack sin?
Ge bith dè an adhbhar, tha frèam loidsigeach & reusanta againn airson obrachadh leis an seo. Tha sruth airgid an-diugh nas daoire na sruth airgid san àm ri teachd.
2. Dè a th' anns an lasachadh ann an DCF?
Is e bòidhchead an ionmhais nach eil àite ann airson feallsanachd mura gabh a chur an cèill gu matamataigeach. Bha Morairean an Ionmhais (acadaimigich thràth) a’ deasbad air mar a bu chòir sruth-airgid lasaichte a dhealbhadh airson bhliadhnaichean. Bha an teòiridh àbhaisteach, às deidh mòran deasbaid, stèidhichte air a’ bheachd air cosgais chothroman.
Tha $ agam an-diugh as urrainn dhomh tasgadh agus faigh $1.1 sa bhliadhna an dèidh sin. Bhiodh co-dhiù an e deagh chùmhnant a tha seo an urra ri dè eile as urrainn dhomh a dhèanamh leis an $ an-diugh.
Abair gun urrainn dhomh a thasgadh ann an àite eile agus $1.2 fhaighinn sa bhliadhna às deidh sin. Gu nàdarra, cumaidh mi a’ chiad chothrom ann an co-theacsa an dàrna fear. Anns a ’chùis seo, tha ìre toraidh nas àirde aig an ath chothrom as fheàrr a tha ri fhaighinn agus cha bhith mi a’ tasgadh anns a ’chiad fhear.
Gus bruidhinn gu h-acadaimigeach, is e am feart lasachaidh an ìre toraidh riatanach bhon tasgadh a thathar a’ measadh. Dh’ fhaodadh seo a bhith mar thoradh air a’ mhargaidh choitcheann, an ìre gun chunnart, an ìre gun chunnart agus cuid de phrìsean ionannachd, no slat-tomhais iomchaidh sam bith eile. Bidh e ag atharrachadh a rèir an t-suidheachaidh.
3. Dè as urrainn DCF a chleachdadh airson luach?
Tha mòran thagraidhean fìor san t-saoghal aig DCF ann an raon luachaidh. Tha iad sin a’ toirt a-steach ach chan eil iad cuingealaichte ri:
- Measadh pròiseict
- Luachadh companaidh
- Measadh tasgaidh
- Luachadh Real Estate
- Co-dhùnaidhean màil vs ceannach
- Ath-structaradh & Luachadh Fiachan Buairte
4. DCF – Tagh Eisimpleir – Measadh Tasgaidh
4.1. Measadh tasgaidh
Gabhamaid ris gu bheil anailisiche air na slatan-tomhais a leanas a thaisbeanadh
- Prìs cuibhreann gnàthach - $ 50 gach cuibhreann
- Dividend an-uiridh - $ 5 gach cuibhreann
- Ìre Fàs ann an Dividend - 12% gach bliadhna
- cuibheasach Margaidh Stoc Toradh Maoin Clàr-amais - 10%
Air a thaisbeanadh leis na tha gu h-àrd, thathar ag iarraidh air an anailisiche luachadh stèidhichte air DCF a dhèanamh gus measadh a dhèanamh air an tasgadh airson ùine cumail 5 bliadhna le prìs stoc aig $80 gach cuibhreann.
Notaichean:
- Tha a’ chiad tasgadh air a shealltainn mar às-sruthadh, mar sin na bracaidean àicheil;
- 'S e in-sruth airgid a th' anns a' chuibhreann agus tha e air àrdachadh gach bliadhna le 12% - an ìre fàis;
- Tha am bàillidh lasachaidh air a thomhas a’ cleachdadh na foirmle 1/(1+r)^n, far a bheil r mar mhargaidh stoc 10%. maoin clàr-amais tilleadh agus n an ùine (Bliadhna 1 = 1; Bliadhna 2 = 2 msaa);
- Tha an NPV a’ seasamh airson Luach Làn Làthaireach agus tha e na chunntas air sruthan airgid lasaichte bho Bhliadhna 0 gu Bliadhna 5;
- Ma tha an NPV dearbhach, thathas a’ moladh an tasgadh. Nam biodh e àicheil, b’ e an co-dhùnadh tasgaidh an cothrom a dhiùltadh. Gu loidsigeach, bhiodh an neach-tasgaidh nas fheàrr dheth a bhith a 'tasgadh ann am maoin clàr-amais iomlan a' mhargaidh stoc an àite sin.
4.2. Luachadh companaidh
Faodar an aon bhun-bheachd a chuir an sàs ann an Luachadh Companaidh cuideachd. An seo, gabhamaid ris gu bheil am fiosrachadh a leanas air a thoirt dhuinn:
- Prìs cuibhreann gnàthach - $ 50 gach cuibhreann
- Dividend an-uiridh - $ 5 gach cuibhreann
- Ìre Fàs ann an Dividend - 3% gach bliadhna
- Toradh cuibheasach maoin clàr-amais margaidh stoc - 10%
- Àireamh iomlan de earrannan - 1,000,000
- Calpa margaidh gnàthach - $ 50,000,000
Gus luach a thoirt do chompanaidh, cleachdaidh sinn Modail Fàs Ghòrdain (ris an canar cuideachd Modail Lasachadh Dìbhinne), atharrachadh de DCF.
Tha seo air a riochdachadh leis a’ cho-aontar = P0 = D0*(1+g) / (rg)
Far a bheil:
- P0 = Prìs an-diugh
- D0= Dìoghaltas na bliadhna an-uiridh
- g = Ìre fàis
- r = Ìre toraidh riatanach
A' bualadh ar n-àireamhan a-steach;
- P0 = $5(1+0.03) / (0.10-0.03)
- P0 = $73.57
Mar a gheibhear a-mach, is e luach cothromach na cuibhreann seo $75.57, agus chan eil mòran luach air an-dràsta.
B’ e luachadh na Companaidh $ 75,570,000 (Prìs Co-roinn * Àireamh gun samhail de earrannan).
5. Mion-sgrùdadh breithneachail air DCF mar dhòigh luachaidh
5.1. Buannachdan
- Mion-sgrùdadh & comasach air na mion-fhiosrachadh as gràineach a thoirt a-steach;
- A’ ceadachadh luachaidhean agus co-dhùnaidhean a ghineadh neo-eisimeileach bho choimeas sa mhargaidh;
- A 'leigeil le aon a bhith a' ruith cugallachd prìomh nithean (fàs GDP, ìrean iomlaid, atmhorachd, msaa) agus tomhas mar a bheir iad buaidh air luachadh.
5.2. Eas-bhuannachdan
- A’ gabhail ris gun tachair sruthan airgid aig deireadh na h-ùine, rud nach eil fìor, leis gum faodadh sruthan airgid a bhith ath-chuairteachaidh. Fiù ‘s ann an cùis earrannan, faodaidh companaidh suas ri 4 earrannan ainmeachadh ann am bliadhna mìosachain agus faodaidh iad earrannan sònraichte ainmeachadh a bharrachd air an sin;
- Chan eil ann an ro-mheasaidhean air sruthan airgid, ìrean fàis & factaran lasachaidh ri chleachdadh ach tuairmsean a dh’ fhaodadh no nach tig gu buil. Mar sin, feumar a bhith air leth faiceallach gus an “sgudal a-steach; sgudal a-mach" duilgheadas;
Co-dhùnadh
Mar a chì thu, tha DCF na inneal cumhachdach airson adhbharan luachaidh. Gu pearsanta, is e an rud as toil leam mun dòigh seo an taca ri feadhainn eile an loidsig a tha na bhunait dha.
Tha, tha grunn eas-bhuannachdan ann agus chan eil an dòigh seo na mhodail deimhinnte ann an dòigh sam bith.
Is ann dìreach air an adhbhar seo a tha luchd-anailis an urra ri grunn mhodalan luachaidh ann an cleachdadh, agus an uairsin coimeas a dhèanamh agus cuibheasachd a ghabhail mar na tuairmsean as fheàrr. Le bhith ga ràdh, ma tha thu a’ coimhead airson mion-fhiosrachadh, is e seo an roghainn as fheàrr a-muigh an sin.
Math fortanach a bhith a’ sealltainn an eòlais ùr agad air a’ chuspair.
Ma tha ceist sam bith agad no ma tha thu airson barrachd fhaighinn a-mach, cuir thugam do cheist chun t-seanail FinChamps, agus bidh barrachd air mar dhleastanas orm do chuideachadh.
Leave a Reply