Крипто пазарот беше потресен од хаос во последните неколку недели.
Не, јас не зборувам за општ пад на цените насекаде. Наместо тоа, јас се однесувам на проблемите што се појавија во еден сегмент од Crypto просторот - DeFi.
Еден по еден, протоколите пропаѓаат и пропаѓаат. Некои го прекинаа повлекувањето. Некои не успеаја да ги исполнат повиците за маргина. Додека други ги суспендираа самите карактеристики што беа нивни USP.
Списокот е долг, но да се фокусираме на некои од главните случувања во однос на Целзиусови, 3AC и Соленд.
Оваа статија е за сите заинтересирани за подобро разбирање на структурата на ризик и награда на Крипто-пазари. Исто така, ќе ви даде добро разбирање за систематскиот ризик и како Crypto сè уште не е одвоен од нашиот свет на TradFi.
1. Дефинирајте го систематскиот ризик?
Систематскиот ризик е ризик што не може да се ублажи со чување на добро диверзифицирано портфолио. Во наједноставна смисла на зборот, тоа е ризикот што произлегува од системот во кој работиме.
Оттука, може само да се апсорбира.
Размислете за каматните стапки, фискалниот дефицит и проценките за економскиот раст.
Ниту една фирма, сектор или пазар не може да биде поштедена ако каматните стапки се зголемат, фискалната политика стане контракција и економскиот раст се забави. Целокупното деловно расположение и перформанси ќе страдаат.
Тоа пак ќе се одрази на пазарните цени на акции и други средства.
2. Како систематскиот ризик влијае на крипто?
Без оглед на аргументите што предизвикуваат размислување изнесени од Bitcoin Maxis, состојбата на играта што постои денес е дека пазарот на крипто е силно погоден од здравјето на економијата.
Со загриженост за инфлацијата, акциите забележаа пад, а приносите на обврзниците се зголемија, што одразува зголемување на потребниот поврат на капиталот на основа приспособена според инфлацијата.
Со монетарното затегнување во тек, аналитичарите очекуваат надолниот тренд на овие пазари да продолжи.
Кога ќе го погледнете Crypto, истата ситуација опстојува. Зголемената цена на капиталот, која станува сè поретка поради повисоките каматни стапки, негативно се одрази на пазарите.
Помина времето на бесплатни пари од стимулативните проверки во кои се инвестираа $ Доџ или поминете со вашата картичка на CEX за да играте Фјучерси на $BTC.
Просечниот поединец е загрижен за безбедноста на работата и како резултат на тоа, да се држи настрана од пазарите. Следствено, ликвидноста пресушува.
3. Настанот за активирање
Дали сè уште ќе стигневме овде или во оваа лоша состојба е отворено прашање, но она што навистина ги преврти крипто пазарите над нивната глава беше УСТ продлабочување.
Тоа е она што се карактеризира како предизвикувачки настан - нешто непредвидливо и не се моделира лесно. Повеќе од 40 милијарди долари беа изгубени како резултат на експериментот UST / Luna, бидејќи цената на БТК $ падна од 40,000 долари на под 30,000 долари.
Сега е маргинално погоре од дното од 17,700 долари. Никој не го виде ова како доаѓа, и ако некој чувствува дека најлошото е зад нас, вестите што доаѓаат од секторот DeFi се доволни за да му докажеме дека не е во право.
4. Избувнува хаос
4.1. Целзиусовиот дебакл
Претходно овој месец, Мрежа на Целзиусови, се-во-едно апликација за тргување, позајмување, позајмување и удел со криптовалути објави дека го паузира повлекувањето во светло на сериозно намалените услови на ликвидност.
Ова доведе до низа обвинувања за нивна измама на нивните инвеститори (до 3 милијарди американски долари). Она што сега го знаеме е дека покрај обвинувањата, постојат две причини за неуспехот:
Над позициите со потпора
Протоколот се позајмуваше од протоколи за ликвидност користејќи средства од клиентите за да ги задржи трошоците за позајмување ниски за другите клиенти. Типична размена би била $WBTC (верзијата на $BTC на блокчејнот Ethereum) за $DAI.
Нема ништо лошо во ова, освен што се чинеше дека протоколот не следел никакво моделирање на средствата и обврските или дека е одговорен за нестабилноста. Со целокупниот пазар во силно подобрување, вредноста на колатералот вети дека ќе го преземе заемот од $DAI се намали и принудени повици за маржа.
Со протоколот надвор од свеж проток на готовина дадени неповолни систематски и пазарни услови и неспособни да ги подмират заемите дадени на заемопримачите (кои самите едвај се над вода ако не се веќе ликвидирани), тие немаа друга опција освен да ги запрат повлекувањата и истражуваат банкрот.
Изложеност на stETH
СЕТ е производ на LIDO Стакување што ви овозможува да заработите награди за улоги на вашите акции од $ETH без потребната инфраструктура за удирање.
Тоа е првенствено деривативен производ и им овозможува на инвеститорите да заработат приноси од 8% на овој фонд на влогови во споредба со приносот од 4.2% што вообичаено би го добиле со вложување $ETH.
Ова е обезбедено од Лидо staking користење на депозити од $ETH (наспроти кои се издаваат stETH) во дополнителни услуги за обезбедување ликвидност на пазарите преку шалтер и DEX.
Удобноста беше што секој stETH ќе биде откупен во сооднос 1:1 кога ќе биде лансиран Ethereum 2.0 (stETH може да се замени на DEX пазарите во меѓувреме) и оттука Целзиус ова опширно им го продава на своите клиенти.
Сепак, со оглед на неповолните пазарни услови и брзањето кон безбедноста, клин на DEX пропадна и ликвидноста пресуши што доведе до Целзиусови степени, а нејзините клиенти држат нешто што беше помало од неговата вредност и не може да се тргува - барем не веднаш.
4.2. Некои се грижат на 3AC
3AC, кратенка за Three Arrows Capital, е крипто хеџ фонд со седиште надвор од Сингапур. Како и со секоја структура на хеџ фондови, компанијата имаше инвеститори и употреби големи количини на потпора за да генерира значителен принос.
Работите беа непријатни до колапсот на UST/Luna.
Во зависност од тоа кој читате, компанијата претрпе загуба од 200 до 450 милиони долари од оваа позиција. Од друга страна, Messari.io проценува дека е 560 милиони долари (покрај 60% повлекување на 27 други средства).
Се чинеше дека компанијата го преживеа настанот на активирањето, но остана неверојатно ослабена.
Продолжувањето на надолното намалување на вкупниот пазар доведе до ликвидација на неговите позиции со потпора. Во моментов, тие се обидуваат да продадат сè за да ги затворат нивните позиции со лост (вклучувајќи ја и продажбата на нивната колекција NFT).
4.3. The Solend Upend
Соленд е протокол за одгледување принос на блокчејнот Солана кој им овозможува на корисниците да депонираат, позајмуваат и позајмуваат криптовалути. Протоколот е во вестите откако се појави дека А Солана китот има SOL позиција од 21 милиони долари под закана од ликвидација.
Нивната загриженост беше дека споменатиот кит беше најголемиот дел од имотот $SOL на протоколот.
Ова е значајно затоа што, со намалување на цената и допирање на точката на ликвидација, загриженоста беше дека заемодавците ќе брзаат да ја ликвидираат позицијата $SOL, потенцијално ќе го исцрпат Solend од 95% од неговите депозити во $SOL и можеби ќе предизвикаат дефект на целиот блок синџир Solana .
Катастрофата беше избегната бидејќи анонимниот кит конечно одговори на јавните повици за помош на Твитер според протоколот. Потоа продолжи да ја прилагодува својата позиција на разни други пазари.
Сепак, беше комично да се види Соленд, неколку часа пред да се воспостави контакт со китот, како се движи да предложи преземање на сметката – нешто што е спротивно на самиот етос на ДеФи!
5. Лекции за управување со ризик
Crypto е пазар со висок ризик, но факт е дека сите пазари имаат свој ризик и компромиси за враќање.
Она што е карактеристична карактеристика на Crypto & DeFi е тоа што сè уште е работа во тек и без регулација, постојат сите шанси иноваторите да брзаат со својот производ на пазарот и да направат скапи грешки.
Ова не е за да ги ослободите од одговорноста, туку да ве натера да бидете одговорни. Заштитата на вашиот капитал е првенствено ваша одговорност. Лекциите, како инвеститори на мало, што треба да ги земете од овие случувања се:
- Направете свое истражување
- Избегнувајте потпора
- Ако нешто е премногу добро за да биде вистина, обично е така
- Принос на земјоделство е незгодно, затоа не се закачувајте со него освен ако немате стручност
- Заклученото обложување значи заклучено кладење - нема шанси да се извлечете рано од тоа
Среќно и останете безбедни!
Оставете Одговор