什么是受薪个人的完美投资组合?
我一直被问到这个问题,人们往往难以掌握我的答案。 因此,我决定借此机会通过提出一个理论框架和一些指导来分享我对这个主题的想法。
请注意,这不是财务建议。 投资组合构建和分配决策取决于个人投资者的具体情况。
如果您是一个无法理解如何构建和分配您的金融资本的受薪人员,那么本文将仅提供一个逻辑框架来帮助您入门。 如需详细建议,请咨询投资顾问。
那我们走吧。
受薪个人的投资组合 - 目标设定
目标设定对投资组合管理很重要。 我们需要知道投资组合将要达到的目标。 这个目标设定为我们提供了:
- 已知的目标回报率;
- 一个已知的目标风险水平;
- 可用的时间范围
在现实世界中,投资者可能有多个目标。 每个目标都会对整个投资组合满足这些目标的能力产生影响。 如果投资组合不足或期望过高,可以教育投资者优先考虑目标。
为简单起见,出于本文的目的,我们将做出某些假设。 这些是:
- 投资者只有一个目标,即根据通货膨胀调整后的最后工资保持他们的生活水平;
- 入职年龄为 25 岁,投资者 60 岁退休;
- 投资组合产生的股息和固定收益被再投资。
受薪个人的投资组合——人力资本的概念
除非我们查看投资者的总资本,否则任何关于投资组合管理的讨论都是不完整的。 这是金融资本(投资组合)加上 人力资本。
所有未来的创业收入或今天收到的工资都被定义为人力资本。 这是以假定利率折现的现值。 人力资本在一个人的工作生涯开始时最高,而在接近退休或退休时最低。
企业家和个体经营者被认为拥有代表公平的人力资本。 不确定个体经营者何时能赚多少钱,何时能赚到钱。
股权投资并没有太大的不同。 公司是否公布 股利 与否,以及股价的行为方式无法建模。 因此,风险因素很高。
同样,对于受薪个人,人力资本被认为密切代表固定收入。 受薪人员每个月都会收到固定的固定收入。
固定收益投资并没有太大的不同。 可以对公司为其债券及其日期支付的利息进行建模。 因此,风险因素很低。
因此,对于拥有类似股权的人力资本的企业家和个体经营者,投资组合配置应向固定收益倾斜。 同样,对于像人力资本这样具有固定收入的受薪个人,投资组合分配应该以股权为标题。
受薪个人的投资组合 - 其他因素
孤立地考虑人力资本的特征会过于简单,无法做出投资组合分配决策。 必须欣赏其他因素。
行业应用
大多数员工 周期性行业 像大宗商品、汽车、水泥、钢铁和建筑材料这样的员工比医疗保健和教育行业的员工面临更大的风险。
这些行业在利率低、银行融资便宜且经济蓬勃发展时表现良好。 扭转这些因素,你会发现这些行业都在挣扎。
随着时间的推移,由于这些行业的周期性,我们观察到工资增长率显示出变化以及与绩效挂钩的工资。 因此,不能断定该人的人力资本类似于固定收入。
拥有制药或化肥公司的个体经营者也是如此。 除非发生战争、流行病和饥荒等极端事件,否则这些企业对产品和服务的需求仍然缺乏弹性。
利率、货币政策或增长率等周期性因素对这些行业的影响并不大。 因此,我们可以得出结论,企业家的人力资本不是公平的。
年龄
投资组合分配还应考虑投资者的年龄。 对于刚开始工作的 25 岁的人来说,更高的股权分配是首选。
如果市场转负,多头 退休时间 可以弥补短期投资组合的损失。
这种较高的冒险能力随着受薪个体年龄的增长而减弱。 在 50 岁时,对投资组合的股权分配应该是少数,并且在退休时或退休时几乎不存在。
这是因为在退休时或临近退休时,个人没有足够的时间来弥补股票市场的短期波动,因此面临退休时投资组合短缺的风险。
对风险的态度
作为投资者,了解自己对风险的态度很重要。 在我们的例子中,投资组合无法以一定幅度实现既定目标的概率称为风险。
投资者需要认识到这种冒险对其投资组合、投资目标和生活水平的影响。 风险承受能力过高或过低都可能导致投资组合决策欠佳,并最终导致投资组合表现不佳。
多样化
作为投资者,也有必要考虑多元化。 这对资产类别的选择和资产类别中的证券选择都有影响。
传统上,投资者通过在股票和固定收益投资之间分配资本来构建投资组合。 几乎没有考虑 另类投资,这可以作为回报增强剂或风险缓解剂。
这种趋势已经改变,我们现在有经验证据支持多元化投资组合对另类投资有某种程度的敞口,其中包括:
- 建筑地产 (通胀对冲和分散风险);
- 对冲基金(增加回报和分散风险);
- 商品(具有增加回报和分散风险潜力的通胀对冲);
- 私募股权(增加回报和分散风险);
- 数字资产(增加回报和分散风险)。
话虽如此,监管和进入壁垒阻止了许多这些投资工具对普通受薪个人的可用性。
同样,街上的传统思维也认同不时持有两三只热门证券。 这导致追求长期目标和过度交易的短期导向。
需要避免此类次优决策,受薪人员应选择被动投资策略而不是主动投资策略。 这是因为被动投资策略:
- 将研究和执行过程委托给专家;
- 实现多元化;
- 让投资者专注于他的工作和家庭。
受薪个人的完美投资组合
现在,我们通过在样本基础上为受薪人员开发投资组合来将我们的背景付诸实践。 在我看来,这就是我想为自己做事的方式。
受薪个人的理想投资组合 – 年龄:25 至 3
我们看到:
- 由于可用的长期范围,这是一个具有高风险导向的投资组合;
- 长期的视野使我们能够积极地将大量资本(85%)分配给 成长股 资金, 商品 资金 & Cryptocurrency.
- 这个想法是通过储蓄和固定收益投资组合定期为投资组合做出贡献,以逐步建立头寸。
受薪个人的理想投资组合 – 年龄:35 至 44
我们可以看到:
- 股票和大宗商品分配给它们的资本较少;
- 固定收入 有更多的资本分配给它;
- 房地产有资本通过投资分配给它 房地产投资信托 或有形资产;
- 同样,这里的重点是将上一时期的收益整合到分散风险的努力中(45% 分配给固定收益、商品基金和房地产),同时保持重资本增长战略,将高 (55%) 分配给成长型股票和加密货币。
- 同样,我们不担心短期波动,因为我们的投资期限仍然是长期的。
受薪个人的理想投资组合 – 年龄:45 至 54
我们可以看到:
- 距离我们的退休目标仅剩 15 年或更短时间,现在重要的是减少我们投资组合中的高风险元素;
- A 被动指数追踪基金 以减少的总体分配取代成长型股票基金;
- 固定收益和房地产有更多的资本分配给它们;
- 商品和加密货币分配给它们的资本较少;
- 可以推断,在这个阶段,投资组合不能忽视短期波动,而是关注巩固收益、防止通胀和以不那么激进的方式实现资本增值。
受薪个人的理想投资组合 – 年龄:55 至 60
我们可以看到:
- 随着退休的临近,现在的重点越来越多地放在本金保全和创收上,以有条不紊地增加整体投资组合价值。 因此,90% 的资本分配给固定收益和房地产。
- 一些风险分配仍然分配给股权,以“踢”整体资本积累努力。
退休:
退休后,无需冒险尝试。
现在投资组合的目标是为他的退休生活提供资金。 因此,在固定收益基金和房地产之间构建了一个等权重的投资组合。
结论
从上面的讨论可以看出,对于受薪个人的完美投资组合没有单一的答案。
换句话说,答案将取决于很多因素,我们可以利用生命周期分析作为为受薪个人建立完美投资组合的指导方针。
请注意,这只是一个框架,因为现实世界的情况可能更复杂,有多个目标可能不会等到退休。
因此,我鼓励您为自己的投资组合决策寻求专业建议。
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