最近,許多新聞和辯論接管了股票市場行業,所有這些辯論中的共同術語是 PFOF。
如果您還不知道,那麼 PFOF 已經實踐了幾十年,您也參與其中。
那麼,讓我們了解一下 PFOF 到底是什麼意思,以及為什麼加拿大、英國和澳大利亞等國家禁止這種做法?
什麼是 PFOF?
PFOF 表示訂單流付款。
這是免佣金經紀公司向做市商交付訂單所收取的費用。 通常這樣做是為了維持市場的流動性。
讓我們詳細了解一下。
當消費者使用任何免佣金經紀公司下訂單時,PFOF 就會發揮作用。 現在,這些經紀人將這些訂單發送給做市商,也就是批發商。
但是,在將這些訂單發送給做市商之前,經紀公司會收取很少的費用以將這些訂單發送給批發商。 所以,如果你想知道這些零佣金經紀公司是如何賺錢的,答案是 PFOF。
讓我們進一步分解它,然後理解它的概念。
以下是參與交易的主要參與者 股市:
- 買方-想要購買的人 買股票 從市場
- 賣方- 想要在市場上出售股票的個人
- 經紀人- 即時處理散戶投資者訂單的公司
- 做市商 - 批發商在幾分之一秒內執行從經紀人那裡收到的批量訂單。
所以,如果您認為您是在將股票賣給另一個人,那您就錯了。 買賣您的訂單的是做市商。
這意味著散戶投資者下的訂單甚至不會出現在公共交易所。 事實上,它們是由做市商私下執行的。
現在,當經紀人將您的訂單發送給這些做市商時,他們會收取 PFOF。 這背後的唯一目的是在不受任何干擾的情況下進行大量快速交易。
它是如何工作?
讓我們看一個示例,以了解此 PFOF 在交易時段出現的位置以及人們似乎沒有註意到它的原因。
假設您有 200 股要在市場上出售的特定股票。 現在,找到願意同時購買 200 股的買家的可能性非常低。
但是,您從未遇到過此類問題。 知道為什麼?
這是因為您的經紀人總是將這些訂單發送給做市商,他們立即從您那裡購買。 這些做市商在幾分之一秒內執行此類訂單。
但是,這個過程的問題是遭受損失的可能性。
如果做市商買入您的股票並在賣出之前股價下跌怎麼辦? 這將給批發商造成重大損失。 為了補償這種損失和所涉及的風險,散戶投資者需要支付非常小的費用,稱為買賣價差。
價差只是買方購買股票所支付的價格與賣方出售同一股票所收到的價格之間的差異。 這種差異通常很小。
為什麼 PFOF 在新聞中?
最近,當美國證券交易委員會(SEC)決定對經紀人和做市商的工作進行審查時,它發現市場出現了一些問題。
PFOF 用於維持市場的流動性和散戶投資者快速執行交易的目的是為了經紀人的利益。
該委員會表示,經紀公司可能會將其用戶的訂單傳遞給可以向他們支付最多 PFOF 的做市商,而不是為散戶投資者選擇最佳做市商。
可以肯定的是,經紀商正在鼓勵用戶更頻繁地進行交易,因為這將直接幫助他們通過 PFOF 產生更多佣金,這不符合用戶的最佳利益。
PFOF 的好處
PFOF不僅損害了投資者或他們的利益,而且在股票市場上使用它甚至還有一些好處。
首先,它保持了市場的流動性。 沒有能力處理大宗訂單的小型經紀商可以將這些訂單傳遞給做市商。 通過這種方式,他們不僅可以賺取一些利潤,還可以消除交易延遲。
通過收取更多的 PFOF,經紀商還必須及時提供獎勵或降低利率,以應對激烈的市場競爭。 這不時為投資者提供了更高的利率。
隨著交易的快速執行導致流動性增加,買賣價差也下降,最終有利於投資者以更好的價格購買股票。
批評
Robinhood 是美國一家頗受歡迎的經紀公司,69 年的收入約為 2019 萬美元,但到 687 年,這一數字通過 PFOF 飆升至 2020 億美元。 由此可見,經紀公司是如何通過這種做法賺了這麼多錢的。
儘管它有幾個好處,但 PFOF 一直受到爭議。 許多提供零佣金交易的經紀公司經常將其用戶的訂單發送給做市商,這不符合投資者的利益。
特別是在點差遠高於普通股票或現貨交易的期權交易中,經紀公司收取高額的 PFOF。 許多投資者甚至報告說,他們的自由交易讓他們損失了一些美分,因為他們無法在訂單執行期間獲得最佳匯率。
分析了PFOF的整個運作和圍繞此事的爭議,可以說券商確實濫用了這一特性。 PFOF以維持流動性、節省投資者時間為目標,成為眾多券商的金礦。
談到不經常在市場上交易的不活躍投資者或交易者,他們可能不會受到 PFOF 的太大影響。 然而,大量和大量投資的頻繁交易者必須密切關注他們的交易和交易中涉及的 PFOF 費用。 他們還應該看到他們的交易路線以及哪個做市商正在處理他們的訂單。
隨著 SEC 向這些經紀人提出各種擔憂和問題,看看美國是否會繼續在股票市場上使用 PFOF 或像澳大利亞、加拿大和英國那樣禁止使用 PFOF 將會很有趣。
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