Start-up kultura v Indii zrychlila tempo, protože se země stala třetím největším start-up ekosystémem na světě po USA a Číně. S přibližně 44 společnostmi, které se v roce 2021 proměnily v jednorožce, nyní v Indii sídlí 83 start-upů s tímto statusem.
Lidé však stále nejsou dostatečně sebevědomí, aby investovali do těchto start-upů. Hlavním důvodem je, že drobní investoři nemají kapacitu tyto společnosti financovat. Nyní však věci nabírají spád.
Tyke invest představil různé investiční nástroje pro drobné investory, aby mohli být součástí rostoucí kultury start-upů. Dva z těchto nástrojů jsou CSOP (komunitní fond opcí) a CCD (povinně konvertibilní dluhopisy).
Tyto dvě možnosti investování rozeberu úplně, abyste je nezůstali neznámí. Oba tyto nástroje také porovnáme, abychom zjistili, který z nich může být pro vás ideální volbou.
Co je CSOP (komunitní fond opcí)?
Společný fond akciových opcí je opce, v jejímž rámci může kdokoli koupit akcie společnosti. Zahrnuje všechna finanční práva akcionáře, ale nezahrnuje žádná hlasovací práva a není přítomna na tabulce stropů.
CSOP je smluvní ujednání mezi společností a investorem. Nepovažuje se za cenný papír podle zákona o společnostech. Spadá do části příjmů a zahrnuje také přímé a nepřímé daně.
Podobné jako ESOP (skupina opcí zaměstnanců), kde společnost nabízí akcie svým zaměstnancům, se CSOP snaží udržet komunitu společnosti tím, že jim poskytne vlastní kapitál.
Existují dva typy CSOP:
1. Oceňovací strop
Oceňovací strop CSOP znamená maximální zhodnocení, které lze převést z investice do akcií.
Pokud jste například investovali Rs. 2,00,000 2 2,00,00,000 [2 1 XNUMX [XNUMX XNUMX] v start-upu při ocenění Rs. XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX [XNUMX crores], pak vlastníte XNUMX % vlastního kapitálu ve společnosti.
Nyní, pokud společnost půjde do dalšího kola financování s oceněním 4,00,00,000 4 1 XNUMX Rs [XNUMX miliony korun], stále budete držet XNUMX % vlastního kapitálu.
Pokud však společnost v dalším kole sníží své ocenění, řekněme Rs. 1,00,00,000 [1 crore], nyní budete mít 2 % vlastního kapitálu společnosti.
2. Slevový limit
V rámci diskontního stropu získá investor vlastní kapitál společnosti za sníženou cenu.
Pokud jste například investovali 2,00,000 30 XNUMX Rs do start-upu s pevným limitem XNUMX% slevy, dostanete cenu za diskontované ocenění, když start-up vstoupí do dalšího kola financování.
Pokud je ocenění společnosti během kola financování na úrovni 2,00,00,000 2 30 0.70 Rs [2,00,00,000 crores], bude vám cena poskytnuta s 1,40,00,000% slevou (XNUMX × XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX = XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX) .
Nakonec budete nyní vlastnit 1.429 % (2,00,00,000 1,40,00,000 1 2,00,00,000/2,00,00,000 XNUMX XNUMX XNUMX) namísto XNUMX % (XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX/XNUMX XNUMX XNUMX XNUMX) společnosti.
Co je to CCD (povinně konvertibilní dluhopisy)?
Povinný konvertibilní dluhopis je dluhopis, který by měl být ke stanovenému datu převeden do podoby akcií. Jde o hybridní cenný papír, protože se nejedná čistě o akcie nebo dluhopisy.
Dluhopis je střednědobý nebo dlouhodobý dluhový cenný papír nabízený společností k vypůjčení finančních prostředků za stanovenou úrokovou sazbu.
To se nevztahuje na žádné zajištění, na rozdíl od podnikových dluhopisů, které jsou investičního stupně. Jeho cenný papír je vydáván pouze na základě důvěryhodnosti emitující společnosti.
Tyke obecně nabízí čtyři varianty CCD. Jsou následující:
1. CCD při pevném ocenění
Podle tohoto typu smlouvy je dluhopis plně přeměněn na akcie, když smlouva vyprší s pevným oceněním.
Během doby emise se rozhoduje o konverzním poměru dluhopisu. Když jsou tyto dluhopisy převedeny na akciové akcie k předem stanovenému datu, stávají se tito držitelé dluhopisů automaticky akcionáři společnosti.
Úroková sazba vyplácená z dluhopisů se platí pouze do doby, než jsou převedeny na vlastní kapitál. Plně konvertibilní dluhopisy mají nižší úrokovou sazbu než nekonvertibilní dluhopisy.
Když společnosti nemají dostatečné záznamy nebo data, upřednostňují použití CCD s pevným oceněním. Tento proces dokonce navyšuje vlastní kapitál společnosti. Tyto typy nástrojů jsou proto mezi investory oblíbené.
2. CCD se slevovým uzávěrem
Když je podepsán povinný konvertibilní dluhopis s diskontním stropem, znamená to, že během doby konverze investor obdrží vlastní kapitál společnosti za zvýhodněnou cenu.
Stává se to většinou, když start-up není schopen určit svou hodnotu, a proto investorovi nabízí CCD.
Pokud například investor nabídne společnosti 1,00,000 20 1,00,00,000 Rs za zvýhodněnou cenu 1,00,00,000 %, pak v dalším kole, pokud společnost získá finanční prostředky v hodnotě 20 80,00,000 XNUMX XNUMX Rs, držitel dluhopisu obdrží své akcie za cenu [XNUMX–XNUMX % Rs.] Rs. XNUMX XNUMX XNUMX.
To znamená, že namísto obdržení 1 % vlastního kapitálu bude mít investor k datu konverze 1.25 % vlastního kapitálu.
3. CCD s nejnižší hodnotou/kap
Investor je povinen obdržet kapitál při maximálním ocenění společnosti v rámci oceňovacího stropu. Díky tomu, i když se ocenění společnosti v budoucnu sníží, investor získá svůj podíl na vlastním kapitálu na maximálním ocenění.
Můžete se dokonce rozhodnout pro CCD s minimální hodnotou. Podle toho je držitel dluhopisu způsobilý obdržet vlastní kapitál na předem stanoveném oceňovacím minimu bez ohledu na to, o kolik se snížilo ocenění start-upu.
Minimální hodnota má chránit investory před extrémními ztrátami. Poskytuje bezpečný a spolehlivý výstup z jejich investic. Tato možnost zajišťuje, že cena akcií příštího kola financování bude nastavena na současnou minimální hodnotu.
4. CCD s Discount Cap i Valuation Cap
Investoři mají dokonce možnost zvolit si povinný konvertibilní dluhopis s valuačním i diskontním stropem. Vlastnosti obou těchto čepic se na stole spojují.
To znamená, že investor získá své majetkové podíly jak v maximálním zhodnocení společnosti, tak za zvýhodněnou cenu.
Tento typ investice je pro investory považován za výhodný a méně rizikový, protože při své investici získávají obě výhody.
Proč CSOP?
Když se start-up stane úspěšným, zisky ohromně vydělají zakladatelé, investoři a zaměstnanci. Komunita společnosti, která stála po jejich boku po celou dobu cesty, nedostane nic na oplátku.
Komunita je nedílnou součástí každé společnosti. Jediným společným faktorem 60% jednorožců národa, bez ohledu na jejich domény, je jejich komunita. Udržet si hlavní uživatele společnosti je výzva a CSOP se s tímto problémem vypořádává velmi pěkně.
CSOP si klade za cíl přinést dynamickou změnu v začínajícím odvětví tím, že komunitě společnosti poskytne spravedlivý podíl na zisku, stejně jako investoři. Nabídka vlastního kapitálu společnosti uživatelům nejen zvyšuje jejich morálku, ale také jim pomáhá k dalšímu růstu společnosti.
CSOP dokonce pomáhá snižovat spoustu nákladů na marketing pro začínající podniky, protože uživatelé, kteří získávají kapitál, jsou motivováni k růstu společnosti, aby nakonec sami získali dobré výnosy.
Proč CCD?
CCD je typ dluhu, který musí být převeden na vlastní kapitál k určitému datu nebo v případě potřeby. Nemůžeme to tedy považovat přesně za dluh. Protože je CCD povinné převést, lze jej nazvat odloženým akciovým nástrojem.
Start-upy preferují CCD, protože má různé výhody v oblasti vlastního kapitálu a odkládá jeho vydání. Z pohledu emitenta má několik daňových výhod. Má také lepší cenu vlastního kapitálu a je založena na budoucí hodnotě společnosti.
PE investor také získá garantovanou úrokovou sazbu s potenciálem zvýšení hodnoty během konverze, zatímco přímý kapitál neslibuje žádné pevné výnosy. Nyní, s pevnými výnosy a potenciálem růstu, je CCD mnohem výhodnější než preferenční podíl, který má drahé servisní náklady. Důvodem je, že dividendy nepodléhají dani.
Práva držitele CSOP
Existuje mnoho práv, která držitel CSOP získá, a mnoho, která nezíská. Pojďme se na ně krátce podívat.
1. No Cap Table
CSOP, jak již bylo uvedeno, jsou finanční smlouvy, které mají formu výnosu. To je důvod, proč nejsou na stole s čepicemi.
2. Žádná hlasovací práva
Na rozdíl od běžných investorů společnosti nemají držitelé CSOP žádná hlasovací práva na valných hromadách společnosti. Mohou se zúčastnit pouze v případě, že záležitost zahrnuje jejich vlastní investice.
3. Zdanitelné investice
Tyto investice CSOP spadají do příjmů pro začínající podniky, a proto jsou zdanitelné v rukou společnosti. Může spadat pod přímou nebo nepřímou daň.
4. Možnost povinného volání
Pokud společnost dosáhla dřívějšího oceňovacího násobku (jak jsme diskutovali ve výše uvedených příkladech), ve kterém držitelé CSOP investovali, všichni držitelé CSOP jsou povinni přijmout odchod.
5. Přímé investování
Do přenosu investice není zapojen žádný SPV (Special Purpose Vehicle). To znamená, že osoba může přímo investovat do společnosti podepsáním smlouvy CSOP podepsané zakladatelem společnosti a investorem.
6. Omezené informace
Existuje omezení sdílení informací a finančních údajů společnosti s investory ČSOP. Investoři dostávají prostřednictvím společnosti velmi omezené informace, jak je již zcela uvedeno ve smlouvě.
Práva držitele CCD
Držitel CCD je oprávněn získávat úroky, ale existuje mnoho věcí, které nemůže dělat, když má status držitele dluhopisu. Pojďme se na tato práva podívat:
1. Žádná hlasovací práva
Majitelé dluhopisů nemají žádná hlasovací práva při operacích společnosti, protože nejsou akcionáři společnosti. Je to také proto, že dluhopis je hybridní cenný papír, nikoli dluhopis nebo akcie.
2. No Cap Table
CCD nejsou považovány za základní kapitál společnosti, dokud nejsou převedeny na vlastní kapitál. Žádný účastník s CCD tak nenajde místo na stole s čepicemi.
3. Přeměna na vlastní kapitál
Primárním právem držitele dluhopisů je, že budou povinně převedeny na vlastní kapitál k určitému datu s okamžitými účinky.
4. Zdanitelné
Dluhopis je považován za příjem z kapitálového zisku, a je tedy ze zákona zdanitelný. Investor musí uvést své dluhopisy ve svém ITR a zaplatit povinné daň z příjmu.
Výhody držitele CSOP
Pro držitele ČSOP je spojeno několik výhod. Pojďme se na ně podívat:
1. Snadný přístup k rostoucím start-upům
Tato možnost je specificky kurátorská jako finanční smlouva, kterou využívají rostoucí společnosti, které již získaly finanční prostředky od předních VC a institucí.
2. Nízké riziko
Riziko s tím spojené je srovnatelně nižší než u investorů společnosti, protože držitelé CSOP mají výstupní klauzuli ve formě odkupu v hotovosti. Toto je určeno pro uživatele, kteří hledají rychlé vrácení kapalin.
3. Efektivní
CSOP je krátká a snadná dohoda, která nezahrnuje mnoho podmínek pro vyjednávání. Díky tomu je domluva vcelku bezproblémová a rychlá.
Výhody držáku CCD
Pro držitele CCD start-upu je mnoho výhod. Zde je několik z nich:
1. Pevné výnosy
Jednou z hlavních výhod držitelů dluhopisů je, že dostávají fixní výnosy ze svých investic ve formě úroků. Tato sazba není ovlivněna vzestupy a pády společnosti.
2. Žádné obavy týkající se vedení
Vzhledem k tomu, že dluhopisy jsou hybridním cenným papírem a nikoli vlastním kapitálem, nezasahují do řízení společnosti. Jde jim jen o jejich návraty.
3. Zdroj stabilního příjmu
Jedná se o investici, kde čas od času získáte stabilní příjem. To je něco vzácného v investičním sektoru, ale taková je povaha dluhopisů. Dostanou zaplacenou pevnou úrokovou sazbu, jak je uvedeno ve smlouvě.
4. Ekonomické
Pro začínající podniky je to velmi ekonomické, protože nízká úroková sazba jim dává výhodu při udržování svých financí, aniž by museli okamžitě rozdávat velké množství vlastního kapitálu.
5. Bezpečná investice
Na rozdíl od přímých investic jsou CCD bezpečnější investiční možností. S pevnou mírou návratnosti a především platbou v případě likvidace společnosti nabízejí velmi nízké riziko. Lidé, kteří neradi riskují, se tedy mohou rozhodnout pro CCD.
Investice CSOP i CCD jsou ideální pro rostoucí společnosti a začínající podniky. Tyke nabízí tyto finanční nástroje prostřednictvím svých platforem všem svým uživatelům. Výběr kteréhokoli z nich jako konečného vítěze je však různé téma, které závisí na využití a kapacitě investora.
Můžete jít do CSOP, pokud chcete udělat skok ve víře a máte plnou důvěru ve společnost. Zatímco pokud chcete přejít na bezpečnější stranu, můžete se rozhodnout pro CCD.
CSOP má potenciál přinést do budoucna enormní výnosy, pokud společnost uspěje, protože poskytuje přímý vlastní kapitál ve společnosti za maximální hodnotu. Když už mluvíme o CCD, získáte stabilní zdroj příjmů ve formě úroků, což je plusový bod pro lidi, kteří chtějí pravidelně vydělávat nějaké peníze.
Když mluvíme o managementu, nejste oprávněni hlasovat na schůzích nebo operacích společnosti v investicích CSOP i CCD. Jakmile se však vaše CCD v budoucnu převede na akciové akcie, stanete se akcionářem společnosti a máte právo hlasovat.
Celkově jsou oba tyto nástroje velmi prospěšné pro začínající podniky, protože přitahují drobné investory v zemi, aby do nich investovali, aniž by ve společnosti přebírali jakýkoli větší kapitál. S dobrými výnosy a hladkým chodem společnosti to může být výhodná situace pro uživatele, kteří investují buď prostřednictvím CSOP nebo CCD.
Co si myslíte o těchto dvou investičních možnostech představených společností TykeInvest?
D o dejte mi vědět své myšlenky v sekci komentářů níže.
Vishal Z
Můžete vysvětlit „4. Povinná call Option“ v nějaké podrobnější části, kde ji může osoba s nefinančním zázemím snadno pochopit (možná s příkladem)?
Bude to skvělá pomoc. Děkuji.
Pawan
Jasně Vishal. Dovolte mi uvést jednoduchý příklad, abych vám to rozebral.
Předpokládejme, že investor prodává call opci s realizační cenou 15 USD, která vyprší příští týden, za dolar a společnost se v současné době obchoduje za 13 USD, opce má hodnotu dolaru. V tomto případě autor obdrží prémii 100 USD, protože akciová opce obsahuje 100 opcí na smlouvu. To ukazuje, že investor je vůči akciím medvědí a věří, že cena klesne. Investor očekává, že platnost výzvy bude bezcenná.
Předpokládejme však, že den před vypršením opce firma oznámí, že získává jinou společnost a cena akcií stoupne na 20 USD. V důsledku toho mnoho držitelů call opcí realizuje své nákupní opce. To znamená, že prodejce call opce je povinen dodat 100 akcií společnosti za 15 USD za akcii, což vede k „povinné call opci“.
Akshay Shah
Je CSOP povolen v Indii?