La cultura de las empresas emergentes en la India ha acelerado su ritmo a medida que el país se ha convertido en el tercer ecosistema de empresas emergentes más grande del mundo después de EE. UU. y China. Con alrededor de 44 empresas convirtiéndose en un unicornio en 2021, India ahora alberga 83 nuevas empresas con este estado.
Sin embargo, la gente todavía no tiene la confianza suficiente para invertir en estas nuevas empresas. Una de las principales razones es que los inversores minoristas no tienen la capacidad de financiar estas empresas. Pero, las cosas están tomando un giro ahora.
Tyke invest ha introducido varios instrumentos de inversión para inversores minoristas para que puedan ser parte de la creciente cultura de puesta en marcha. Dos de estos instrumentos son CSOP (Conjunto de Opciones de Acciones Comunitarias) y CCD (Debentures Convertibles Obligatorias).
Desglosaré estas dos opciones de inversión por completo para que no te quedes sin familiarizarte con ellas. También compararemos ambos instrumentos para ver cuál puede ser la opción ideal para usted.
¿Qué es el CSOP (Community Stock Option Pool)?
Un grupo comunitario de opciones sobre acciones es una opción en virtud de la cual cualquier persona puede comprar las acciones de capital de la empresa. Implica todos los derechos financieros del accionista, pero no implica ningún derecho de voto y no está presente en la tabla de límites.
Un CSOP es un acuerdo contractual entre la empresa y el inversor. No se trata como un valor bajo la ley de compañías. Viene bajo la sección de ingresos y también implica impuestos directos e indirectos.
Similar a un ESOP (Conjunto de opciones sobre acciones para empleados), donde una empresa ofrece acciones de capital a sus empleados, CSOP tiene como objetivo retener a la comunidad de la empresa dándoles capital.
Hay dos tipos de CSOP:
1. Límite de valoración
El límite de valoración de un CSOP significa la valoración máxima que se puede convertir de una inversión en acciones de capital.
Por ejemplo, si ha invertido Rs. 2,00,000 [2 lakhs] en una puesta en marcha con una valoración de Rs. 2,00,00,000 [2 millones de rupias], entonces posee el 1% del capital social de la empresa.
Ahora, si la empresa pasa a la siguiente ronda de financiación con una valoración de Rs 4,00,00,000 [4 millones de rupias], aún tendrá el 1% del capital.
Sin embargo, si la empresa disminuye su valoración en la próxima ronda, digamos Rs. 1,00,00,000 [1 crore], ahora tendrá el 2% del capital social de la empresa.
2. Límite de descuento
Bajo el tope de descuento, un inversionista adquiere el capital de la empresa a un precio reducido.
Por ejemplo, si ha invertido 2,00,000 rupias en una empresa emergente con un límite de descuento fijo del 30 %, se le asignará un precio con una valoración con descuento cuando la empresa emergente ingrese a la siguiente ronda de financiación.
Si la valoración de la empresa es de 2,00,00,000 2 30 0.70 rupias [2,00,00,000 millones de rupias] durante la ronda de financiación, tendrá un descuento del 1,40,00,000 % (XNUMX×XNUMX=XNUMX) .
Eventualmente, ahora será propietario del 1.429% (2,00,00,000/1,40,00,000) en lugar del 1% (2,00,00,000/2,00,00,000) de la empresa.
¿Qué es CCD (obligaciones convertibles obligatorias)?
Una Obligación Convertible Obligatoria es un bono que debe convertirse en acciones de capital en una fecha específica. Es un valor híbrido, ya que no es puramente una acción o un bono.
Una obligación es un título de deuda a mediano o largo plazo ofrecido por una empresa para pedir prestados fondos a una tasa de interés determinada.
Esto no cubre ninguna garantía, a diferencia de los bonos corporativos, que son de grado de inversión. Este valor se emite únicamente en función de la credibilidad de la empresa emisora.
Generalmente, Tyke ofrece cuatro variantes de CCD. Son los siguientes:
1. CCD a valoración fija
Bajo este tipo de acuerdo, la obligación se convierte completamente en acciones de capital cuando el contrato vence en una valoración fija.
Durante el tiempo de emisión, se decide la relación de conversión de la obligación. Cuando estos debentures se convierten en acciones de capital en la fecha predeterminada, estos tenedores de debentures se convierten automáticamente en accionistas de la empresa.
La tasa de interés que se paga sobre las obligaciones solo se paga hasta que se convierten en acciones. Las obligaciones totalmente convertibles tienen una tasa de interés más baja que las obligaciones no convertibles.
Cuando las empresas no tienen suficientes antecedentes o datos, prefieren optar por los CCD a una valoración fija. Este proceso incluso aumenta el capital social de la empresa. Por lo tanto, este tipo de instrumentos son populares entre los inversores.
2. CCD con límite de descuento
Cuando una Obligación Obligatoriamente Convertible se firma con un tope de descuento, significa que durante el tiempo de la conversión, el inversor recibirá el capital social de la empresa a un precio descontado.
Esto sucede principalmente cuando una empresa nueva no puede determinar su valor y, por lo tanto, ofrece un CCD al inversor.
Por ejemplo, si un inversionista ofrece a una empresa 1,00,000 20 1,00,00,000 rupias a un precio con descuento del 1,00,00,000 %, en la siguiente ronda, si la empresa recauda fondos a una valoración de 20 80,00,000 XNUMX rupias, el tenedor de la obligación recibir sus acciones a un precio de [Rs.XNUMX-XNUMX%] Rs. XNUMX.
Esto significa que en lugar de recibir el 1% del capital social, el inversor tendrá el 1.25% del capital social en la fecha de conversión.
3. CCD con piso/límite de valoración
Un inversor es responsable de recibir el capital en la valoración máxima de la empresa bajo el límite de valoración. A través de esto, incluso si la valoración de la empresa disminuye en el futuro, el inversor recibirá su parte del capital social sobre la valoración máxima.
Incluso puede optar por CCD con un piso de valoración. En virtud de esto, el titular de la obligación es elegible para recibir acciones en el piso de valoración predeterminado sin importar cuánto haya bajado la valoración de la puesta en marcha.
El suelo de valoración está destinado a proteger a los inversores de sufrir pérdidas extremas. Proporciona una salida segura y confiable de sus inversiones. Esta opción garantiza que el precio de la acción de la próxima ronda de financiación se fije en el valor mínimo actual.
4. CCD con límite de descuento y límite de valoración
Los inversores incluso tienen la opción de optar por la Obligación Convertible Obligatoria con límite de valoración y límite de descuento. Las características de estas dos tapas se unen en la mesa.
Esto significa que el inversor obtiene sus acciones de capital tanto en la valoración máxima de la empresa como a un precio reducido.
Este tipo de inversión se considera beneficiosa y menos riesgosa para los inversores, ya que obtienen ambas ventajas en su inversión.
¿Por qué CSOP?
Cuando una empresa nueva tiene éxito, los fundadores, inversores y empleados obtienen enormes ganancias. La comunidad de la empresa que estuvo a su lado durante todo el viaje no recibe nada a cambio.
Una comunidad es la parte más integral de cualquier empresa. El único factor común en el 60% de los unicornios de la nación, independientemente de sus dominios, es su comunidad. Retener a los usuarios principales de una empresa es un desafío, y CSOP se ocupa de este problema muy bien.
CSOP tiene como objetivo generar un cambio dinámico en la industria de las empresas emergentes al brindarle a la comunidad de la empresa una parte justa de las ganancias, al igual que a los inversores. Ofrecer acciones de la empresa a los usuarios no solo aumenta su moral sino que también los hace prosperar para ayudar a que la empresa crezca aún más.
CSOP incluso ayuda a reducir muchos costos de marketing para las nuevas empresas, ya que los usuarios que obtienen el capital están motivados para hacer crecer la empresa y, finalmente, obtener buenos rendimientos.
¿Por qué CCD?
Un CCD es un tipo de deuda que debe convertirse en capital en una fecha específica o cuando sea necesario. Entonces, no podemos considerarlo una deuda exactamente. Como es obligatorio que el CCD se convierta, puede denominarse instrumento de capital diferido.
Las empresas emergentes prefieren CCD ya que tiene varias ventajas en la equidad y difiere su emisión. Desde el punto de vista de un emisor, tiene varias ventajas fiscales. También posee una mejor fijación de precios en acciones y se basa en el valor de la empresa en el futuro.
Un inversor de PE también obtiene una tasa de interés garantizada con el potencial de un mayor valor durante la conversión, mientras que el capital directo no promete rendimientos fijos. Ahora, con los rendimientos fijos y el potencial de una ventaja, un CCD es mucho más preferible que una acción preferencial que tiene costos de servicio elevados. Esto se debe a que los dividendos no están sujetos a impuestos.
Derechos de un titular de CSOP
Hay muchos derechos que obtiene un titular de CSOP y muchos que no. Echemos un vistazo a ellos brevemente.
1. Tabla sin límite
Los CSOP, como ya se discutió, son contratos financieros que tienen la forma de ingresos. Es por eso que no están presentes en la tabla de límites.
2. Sin derecho a voto
A diferencia de los inversores normales de la empresa, los titulares de CSOP no disfrutan de ningún derecho de voto en las reuniones de la empresa. Solo pueden participar si el asunto involucra sus propias inversiones.
3. Inversiones sujetas a impuestos
Estas inversiones de CSOP se incluyen en los ingresos de las nuevas empresas y, por lo tanto, están sujetas a impuestos en manos de la empresa. Puede estar sujeto a impuestos directos o impuestos indirectos.
4. Opción de compra obligatoria
Si la empresa ha alcanzado el múltiplo de valoración anterior (como discutimos en los ejemplos anteriores) en el que invirtieron los tenedores de CSOP, todos los tenedores de CSOP deben aceptar la salida.
5. Invertir directamente
No hay un SPV (vehículo de propósito especial) involucrado en llevar adelante la inversión. Esto significa que la persona puede invertir directamente en la empresa mediante la firma del acuerdo CSOP firmado por el fundador de la empresa y el inversor.
6. Información limitada
Existe una restricción para compartir la información y los datos financieros de la empresa con los inversores de CSOP. Los inversores obtienen información muy limitada a través de la empresa, ya que se menciona íntegramente en el acuerdo.
Derechos de un titular de CCD
Un tenedor de CCD es elegible para ganar intereses, pero hay muchas cosas para las que no es elegible mientras mantiene el estatus de tenedor de obligaciones. Echemos un vistazo a esos derechos:
1. Sin derecho a voto
Los tenedores de Debenture no tienen derecho a voto en las operaciones de la empresa, ya que no son los accionistas de la empresa. Esto también se debe a que una obligación es un valor híbrido y no un bono o una acción.
2. Tabla sin límite
Los CCD no se consideran el capital social de la empresa hasta que se conviertan en acciones. Por lo tanto, cualquier participante con un CCD no encontrará un lugar en la tabla de límites.
3. Conversión en acciones
El derecho principal del tenedor de obligaciones es que se conviertan obligatoriamente en capital social en una fecha específica con efectos inmediatos.
4. Imponible
Una obligación se considera un ingreso de ganancia de capital y, por lo tanto, está sujeta a impuestos por ley. Un inversionista debe mencionar sus debentures en su ITR y pagar la obligación impuesto a la renta.
Beneficios de un titular de CSOP
Hay múltiples beneficios involucrados para los titulares de CSOP. Echemos un vistazo a ellos:
1. Fácil acceso a empresas emergentes en crecimiento
Esta opción está seleccionada específicamente como un contrato financiero que utilizan las empresas en crecimiento que ya han recaudado fondos de los principales capitalistas de riesgo e instituciones.
2. Riesgo bajo
El riesgo que implica es comparativamente menor que el de los inversores de la empresa, ya que los titulares de CSOP tienen una cláusula de salida en forma de compra en efectivo. Esto está hecho para usuarios que buscan devoluciones líquidas rápidas.
3. Eficiente
CSOP es un acuerdo breve y sencillo que no implica muchos términos de negociación. Esto hace que el acuerdo sea bastante sencillo y rápido.
Beneficios de un soporte CCD
Hay muchos beneficios para el titular de CCD de una empresa emergente. Éstos son algunos de ellos:
1. Rendimientos fijos
Uno de los principales beneficios de los tenedores de obligaciones es que obtienen rendimientos fijos de sus inversiones en forma de intereses. Esta tasa no se ve afectada por los altibajos de la empresa.
2. Sin preocupaciones con respecto a la administración
Como los debentures son valores híbridos y no capital social, no interfieren en la gestión de la empresa. Solo les preocupan sus devoluciones.
3. Fuente de ingresos estable
Esta es una inversión en la que obtienes un ingreso estable de vez en cuando. Esto es algo raro en el sector de inversión, pero esta es la naturaleza de los Debentures. Se les paga una tasa fija de interés como se especifica durante el acuerdo.
4. Económico
Es muy económico para las nuevas empresas ya que la baja tasa de interés les da una ventaja para mantener sus finanzas sin tener que regalar una gran cantidad de capital de inmediato.
5. Inversión Segura
A diferencia de la inversión directa, los CCD son una opción de inversión más segura. Con la tasa de rendimiento fija y el pago principal en caso de liquidación de la empresa, ofrecen un riesgo muy bajo. Por lo tanto, las personas a las que no les gusta correr grandes riesgos pueden optar por un CCD.
Tanto las inversiones de CSOP como las de CCD están idealmente presentes para las empresas en crecimiento y las empresas de nueva creación. Tyke ofrece estos instrumentos financieros a través de sus plataformas a todos sus usuarios. Sin embargo, elegir cualquiera de ellos como ganador final es un tema variable que depende del uso y la capacidad del inversionista.
Puede optar por CSOP si le gusta dar un salto de fe y tiene plena confianza en la empresa. Mientras que, si desea ir a un lado más seguro, puede optar por CCD.
Un CSOP tiene el potencial de generar enormes beneficios en el futuro si la empresa tiene éxito, ya que proporciona capital directo en la empresa con un tope de valoración. Hablando de CCD, obtienes una fuente estable de ingresos en forma de intereses, lo cual es un punto a favor para las personas que buscan ganar algo de dinero regularmente.
Hablando de la gestión, usted no es elegible para votar en las reuniones u operaciones de la empresa en las inversiones de CSOP y CCD. Sin embargo, a medida que su CCD se convierta en acciones de capital en el futuro, usted se convierte en accionista de la empresa y tiene derecho a voto.
En general, estos dos instrumentos son muy beneficiosos para las empresas emergentes, ya que atraen a los inversores minoristas del país para que inviertan en ellos sin tener una participación importante en la empresa. Con buenos rendimientos y un buen funcionamiento de la empresa, puede ser una situación en la que todos ganan para los usuarios que invierten a través de un CSOP o CCD.
¿Qué opinas de estas dos opciones de inversión presentadas por TykeInvest?
Hágame saber sus pensamientos en la sección de comentarios a continuación.
vishal z
¿Puede explicar “4. Opción de compra obligatoria” con más detalle donde una persona con antecedentes no financieros pueda entenderlo fácilmente (tal vez con un ejemplo)?
Será de gran ayuda. Gracias.
Pawan
Claro Vishal. Déjame darte un ejemplo simple para desglosarlo por ti.
Supongamos que un inversionista vende una opción de compra con un precio de ejercicio de $15 que vence la próxima semana por un dólar y la compañía cotiza actualmente a $13, la opción vale un dólar. En este caso, el suscriptor recibe una prima de $100 ya que una opción de acciones comprende 100 opciones por contrato. Esto muestra que el inversor es bajista con respecto a la acción y cree que el precio caerá. El inversionista espera que la llamada expire sin ningún valor.
Sin embargo, suponga que el día anterior al vencimiento de la opción, la empresa anuncia que adquirirá otra empresa y el precio de las acciones sube a $20. Como resultado, muchos tenedores de opciones de compra ejecutan sus opciones de compra. Esto indica que el vendedor de la opción de compra debe entregar 100 acciones de la compañía a $15 por acción, lo que resulta en una "Opción de compra obligatoria".
Akshay Shah
¿Está permitido el CSOP en la India?