Dadi sampeyan wis krungu akeh jargon pasar sing bakal urip sampeyan.
Kabar sing ora becik yaiku sampeyan bakal ngrungokake luwih akeh amarga tembung, akronim, lan frasa anyar dicetak lan nggawe literatur finansial.
Sawetara bakal nggawe raos, lan liyane ora dadi luwih. Nanging, lan aku bisa njamin iki, yen sampeyan krungu tembung "model regane DCF," sampeyan bakal ditinggalake kanthi rasa gumun lan nggumunake.
Opo kuwi? Apa gunane?
Kepiye carane digunakake kanggo apa sing digunakake?
Sing positif? Sing negatif?
Inggih, aku kene kanggo bantuan.
Kiriman iki kanggo sapa wae sing pengin ngerti DCF lan ora bakal kaget yen dheweke krungu wong ngomong iki ing TV utawa ing rapat sosial.
Luwih apik, nalika aku wis rampung iki, muga-muga sawetara saka sampeyan bakal cukup manteb kanggo mbuwang tembung iki lan muni kaya guru keuangan.
Siap? apik. Ayo budal.
1. Apa DCF?
DCF singkatan saka diskon arus kas. Teknik valuasi iki dibangun ing teori swara sing $ arus kas saiki luwih larang tinimbang $ arus kas ing mangsa ngarep.
Mbalik maneh nalika sampeyan isih cilik lan pakdhe saka luar kutha teka lan menehi pilihan amarga dheweke ora nggawa kothak coklat sing sampeyan pengin.
Njupuk tagihan $ 1 dina iki utawa ngenteni dheweke teka ing wektu sabanjuré lan njaluk sampeyan rong kothak coklat.
Sampeyan bakal nimbang luwih saka apa sampeyan bisa entuk dina iki saka sampeyan bisa njaluk ing mangsa. Dadi, pilihan sampeyan yaiku njupuk tagihan $ kasebut.
Tanggapan sampeyan ing kene dipandu dening kepastian saiki lan kahanan sing durung mesthi. Sawise kabeh, ora ana sing ngerti kapan paman bakal dolan maneh, lan ora ana jaminan yen dheweke bakal kelingan nggawa coklat siji kothak, apa maneh loro, sabanjure dheweke teka.
Uga, bisa uga aku ora seneng coklat nalika dheweke teka amarga aku lagi remaja lan pengin sibuk mbangun Six Pack?
Apa wae alasane, kita duwe kerangka logis & rasional kanggo digarap ing kene. Arus kas saiki luwih larang tinimbang arus kas ing mangsa ngarep.
2. Apa Diskon ing DCF?
Kaendahan keuangan yaiku ora ana ruang kanggo filsafat kajaba bisa diandharake kanthi matematis. The Lordships of Finance (akademisi awal) debat babagan carane model arus kas diskon kanggo taun. Teori sing ana, sawise akeh musyawarah, pusate babagan konsep biaya kesempatan.
Aku duwe $ dina iki aku bisa nandur modal lan entuk $1.1 setaun mengko. Apa iki menehi hasil apik bakal gumantung apa liyane aku bisa nindakake karo $ dina iki.
Ngomong aku bisa nandur modal ing papan liya lan entuk $ 1.2 setaun mengko. Alamiah, aku bakal pigura kesempatan pisanan ing konteks kaloro. Ing kasus iki, kesempatan paling apik sabanjuré kasedhiya wis tingkat potensial luwih saka bali lan aku ora bakal nandur modal ing pisanan.
Kanggo ngomong kanthi akademis, faktor diskon yaiku tingkat pengembalian sing dibutuhake saka investasi sing ditaksir. Iki bisa uga bali pasar umum, tingkat bebas risiko, tingkat bebas risiko ditambah sawetara premium ekuitas, utawa pathokan liyane sing cocog. Iku bakal beda-beda adhedhasar kahanan.
3. Apa DCF bisa digunakake kanggo Nilai?
DCF nduweni akeh aplikasi ing donya nyata ing bidang penilaian. Iki kalebu nanging ora winates ing:
- Penilaian Proyek
- Evaluasi Perusahaan
- Evaluasi Investasi
- Evaluasi Real Estate
- Lease Vs Tuku Keputusan
- Restrukturisasi & Evaluasi Utang Susah
4. DCF - Pilih Conto - Investment Appraisal
4.1. Evaluasi Investasi
Ayo kita nganggep manawa analis diwenehi metrik ing ngisor iki
- Rega Saham Saiki - $ 50 saben saham
- Dividen pungkasan taun - $ 5 saben saham
- Tingkat Wutah ing Dividen - 12% saben taun
- Rata-rata Simpenan Market Pengembalian Dana Indeks - 10%
Disajikake ing ndhuwur, analis dijaluk kanggo nindakake valuasi adhedhasar DCF kanggo ngevaluasi investasi kanggo periode nyekeli 5 taun kanthi rega saham $ 80 saben saham.
Cathetan:
- Investasi awal ditampilake minangka aliran metu, mula kurung negatif;
- Dividen punika aliran awis lan tambah saben taun dening 12% - tingkat wutah;
- Faktor diskon diwilang nggunakake rumus 1/(1+r)^n, ing ngendi r minangka pasar saham 10% dana indeks bali lan n minangka periode (Taun 1 = 1; Taun 2 = 2 lsp);
- NPV singkatan saka Net Present Value lan minangka penjumlahan saka diskon arus kas saka Taun 0 nganti Taun 5;
- Yen NPV positif, investasi dianjurake. Yen negatif, keputusan investasi bakal nolak kesempatan kasebut. Secara logis, investor luwih becik nandur modal ing total dana indeks pasar saham.
4.2. Evaluasi Perusahaan
Konsep sing padha bisa uga ditrapake kanggo Evaluasi Perusahaan. Ing kene, ayo nganggep manawa kita diwenehi informasi ing ngisor iki:
- Rega Saham Saiki - $ 50 saben saham
- Dividen pungkasan taun - $ 5 saben saham
- Tingkat Wutah ing Dividen - 3% saben taun
- Rata-rata Pengembalian Dana Indeks Pasar Saham - 10%
- Jumlah Enggo bareng - 1,000,000
- Kapitalisasi Pasar Saiki - $ 50,000,000
Kanggo ngurmati perusahaan, kita bakal nggunakake Model Pertumbuhan Gordon (uga disebut Model Diskon Dividen), variasi saka DCF.
Iki diwakili dening persamaan = P0 = D0*(1+g) / (rg)
Where:
- P0 = Rega Dina iki
- D0 = Dividen pungkasan taun
- g = Angka Pertumbuhan
- r = Required Rate of Return
Punching nomer kita ing;
- P0 = $5(1+0.03) / (0.10-0.03)
- P0 = $73.57
Minangka bisa disimpulake, nilai wajar saka saham iki yaiku $75.57, lan saiki lagi undervalued.
Regane Perusahaan bakal dadi $75,570,000 (Rega Saham * Jumlah Saham Luar Biasa).
5. Analisis Kritis DCF minangka Teknik Valuasi
5.1. Kaluwihan
- Analisis rinci & bisa nggabungake rincian sing paling rinci;
- Ngidini ngasilake valuasi lan keputusan sing ora bisa dibandhingake ing pasar;
- Ngidini siji kanggo mbukak sensitivitas faktor kunci (pertumbuhan PDB, kurs, inflasi, etc) lan ngukur carane padha impact regane.
5.2. Kerugian
- Nganggep arus kas kedadeyan ing pungkasan periode, sing ora kedadeyan, amarga arus kas bisa bola-bali. Malah ing kasus dividen, perusahaan bisa ngumumake nganti 4 dividen ing taun tanggalan lan bisa ngumumake dividen khusus ing ndhuwur kasebut;
- Proyeksi arus kas, tingkat pertumbuhan & faktor diskon sing digunakake mung perkiraan sing bisa uga ora bisa ditindakake. Mula, kudu ati-ati banget kanggo nyegah "sampah ing; sampah metu" masalah;
kesimpulan
Kaya sing sampeyan ngerteni, DCF minangka alat sing kuat kanggo tujuan evaluasi. Secara pribadi, sing dakkarepake babagan metode iki dibandhingake karo liyane yaiku logika sing ndhukung.
Ya, ana sawetara kekurangan lan cara iki dudu model definitif kanthi cara apa wae.
Mulane, analis ngandelake macem-macem model regane ing praktik, banjur mbandhingake lan njupuk rata-rata minangka perkiraan paling apik. Dadi, yen sampeyan nggoleki rincian, iki minangka pilihan sing paling apik.
Good luck nuduhake kawruh mentas angsal ing topik.
Yen sampeyan duwe pitakon utawa pengin ngerti luwih akeh, kirimake pitakon sampeyan menyang saluran FinChamps, lan aku bakal luwih saka wajib kanggo mbantu.
Ninggalake a Reply