კრიპტო ბაზარი ბოლო რამდენიმე კვირის განმავლობაში ქაოსმა შეძრა.
არა, მე არ ვსაუბრობ ფასების საერთო ვარდნაზე. ამის ნაცვლად, მე ვგულისხმობ საკითხებს, რომლებიც წარმოიშვა კრიპტო სივრცის ერთ სეგმენტში - DeFi.
სათითაოდ, პროტოკოლები ფუჭდება და ფუჭდება. ზოგიერთმა შეწყვიტა გატანა. ზოგიერთმა ვერ დააკმაყოფილა ზღვრული ზარები. მაშინ როცა სხვებმა შეაჩერეს ის ფუნქციები, რაც მათი USP იყო.
სია გრძელია, მაგრამ მოდით ყურადღება გავამახვილოთ ზოგიერთ მთავარ განვითარებაზე ცელსიუსის, 3AC და Solend-ის მიმართ.
ეს სტატია განკუთვნილია მათთვის, ვინც დაინტერესებულია უკეთესად გაიგოს რისკისა და ჯილდოს სტრუქტურა კრიპტო ბაზრები. ასევე, ის მოგცემთ კარგად გაერკვნენ სისტემური რისკის შესახებ და იმის შესახებ, თუ როგორ არ არის კრიპტო მოწყვეტილი ჩვენი TradFi სამყაროსგან.
1. განსაზღვრეთ სისტემური რისკი?
სისტემური რისკი არის რისკი, რომლის შერბილება შეუძლებელია კარგად დივერსიფიცირებული პორტფელის ფლობით. მისი უმარტივესი გაგებით, ეს არის რისკი, რომელიც მომდინარეობს იმ სისტემიდან, რომელშიც ჩვენ ვმუშაობთ.
ამიტომ, მისი შეწოვა შესაძლებელია მხოლოდ.
იფიქრეთ საპროცენტო განაკვეთებზე, ფისკალურ დეფიციტზე და ეკონომიკური ზრდის შეფასებებზე.
საპროცენტო განაკვეთების გაზრდის, ფისკალური პოლიტიკის შეკუმშვისა და ეკონომიკური ზრდის შენელების შემთხვევაში ვერანაირი ფირმა, სექტორი ან ბაზარი ვერ დაზოგავს. საერთო ბიზნეს განწყობა და შესრულება დაზარალდება.
ეს თავის მხრივ აისახება საბაზრო ფასებზე აქციების და სხვა აქტივები.
2. როგორ მოქმედებს სისტემატური რისკი კრიპტოზე?
მიუხედავად Bitcoin Maxis-ის მიერ წამოყენებული დამაფიქრებელი არგუმენტებისა, დღეს არსებული მდგომარეობა არის ის, რომ კრიპტო ბაზარზე ძლიერ გავლენას ახდენს ეკონომიკის ჯანმრთელობა.
ინფლაციის შეშფოთების გამო, აქციებმა იკლო, ხოლო ობლიგაციების შემოსავალი გაიზარდა, რაც ასახავს კაპიტალის საჭირო ანაზღაურების ზრდას ინფლაციის მიხედვით დარეგულირებული საფუძველზე.
მონეტარული გამკაცრების გამო, ანალიტიკოსები ამ ბაზრებზე დაცემის ტენდენცია გაგრძელდება.
როდესაც უყურებთ Crypto-ს, იგივე სიტუაცია გრძელდება. კაპიტალის მზარდმა ღირებულებამ, რომელიც სულ უფრო მწირი ხდება უფრო მაღალი საპროცენტო განაკვეთების გამო, უარყოფითად იმოქმედა ბაზრებზე.
გავიდა ის დრო, როდესაც ინვესტიციები სტიმულირების ჩეკებიდან უფასო ფული იყო $ Doge ან გადაფურცლეთ ბარათი CEX-ზე სათამაშოდ $BTC ფიუჩერსი.
საშუალო ინდივიდი ზრუნავს სამუშაოს უსაფრთხოებაზე და, შედეგად, ბაზრებისგან შორს დგომაზე. შესაბამისად, ლიკვიდობა შრება.
3. გამომწვევი მოვლენა
აქ მაინც მოვხვდებოდით თუ ამ ცუდ ფორმაში, ღია კითხვაა, მაგრამ კრიპტო ბაზრებს ნამდვილად გადაურჩა ეს იყო UST დეპეგ.
ეს არის ის, რაც ხასიათდება, როგორც გამომწვევი მოვლენა - რაღაც არაპროგნოზირებადი და ადვილად მოდელირებული. 40 მილიარდ დოლარზე მეტი დაიკარგა UST/Luna ექსპერიმენტის შედეგად, რადგან $BTC-ის ფასი 40,000 აშშ დოლარიდან 30,000 დოლარამდე დაეცა.
ახლა ის ოდნავ გაიზარდა მისი ბოლოდან $17,700-დან. არავის უნახავს ეს მოსვლა და თუ ვინმე გრძნობს, რომ ყველაზე უარესი ჩვენს უკან არის, DeFi სექტორიდან გამოსული ამბები საკმარისია იმისთვის, რომ დაამტკიცოს ისინი არასწორი.
4. ქაოსი იფეთქებს
4.1. ცელსიუსის დეგუსტაცია
ამ თვის დასაწყისში, ცელსიუსის ქსელი, კრიპტოვალუტის ვაჭრობის, სესხის აღების, სესხის გაცემის და ფსონი აპლიკაციის ერთ-ერთმა აპლიკაციამ გამოაცხადა, რომ აჩერებს თანხებს ლიკვიდობის მკვეთრად შემცირებული პირობების ფონზე.
ამან გამოიწვია ბრალდებების სიმრავლე იმის შესახებ, რომ ისინი ატყუებდნენ ინვესტორებს (3 მილიარდ აშშ დოლარამდე). რაც ახლა ვიცით არის ის, რომ ბრალდებების გარდა, წარუმატებლობის ორი მიზეზი არსებობს:
მეტი ბერკეტი პოზიციები
პროტოკოლი ნასესხები იყო ლიკვიდობის პროტოკოლებიდან მომხმარებელთა სახსრების გამოყენებით, რათა სხვა მომხმარებლებისთვის სესხის ხარჯები დაბალი ყოფილიყო. ტიპიური გაცვლა იქნება $WBTC ($BTC-ის ვერსია Ethereum ბლოკჩეინზე) $DAI-ით.
ამაში ცუდი არაფერია, გარდა იმისა, რომ პროტოკოლი, როგორც ჩანს, არ მოჰყვა აქტივ-პასივის მოდელირებას ან არ ითვალისწინებდა არასტაბილურობას. მთლიანი ბაზრის ძლიერ ცვლის პირობებში, გირაოს ღირებულება, რომელიც დაპირებული იყო $DAI სესხის აღებაზე, შემცირდა და იძულებითი მარჟის ზარები.
ფულადი სახსრების ახალი ნაკადის პროტოკოლით, რომელიც შექმნილია არახელსაყრელი სისტემური და საბაზრო პირობებით და ვერ სარგებლობდნენ მსესხებლებისთვის გაცემულ სესხებზე (რომლებიც ძლივს ასწრებენ წყალს, თუ უკვე არ არიან ლიკვიდირებული), მათ სხვა გზა არ ჰქონდათ გარდა იმისა, რომ შეეჩერებინათ გატანა და გაკოტრების გამოკვლევა.
stETH-ის ექსპოზიცია
STET პროდუქტია LIDO დაწყობა რომელიც საშუალებას გაძლევთ მიიღოთ ფსონის ჯილდოები თქვენს $ETH ჰოლდინგის საჭირო ფსონის ინფრასტრუქტურის გარეშე.
ის, ძირითადად, წარმოებული პროდუქტია და ინვესტორებს საშუალებას აძლევს მიიღონ 8% სარგებელი ამ ფსონის პოულზე, 4.2% ფსონის ანაზღაურებასთან შედარებით, რომელსაც ჩვეულებრივ მიიღებდნენ $ETH-ის დადებით.
ამას ლიდო უზრუნველყოფს საყრდენი $ETH დეპოზიტების გამოყენებით (რომლის წინააღმდეგაც გაიცემა stETH) დამატებითი ლიკვიდობის უზრუნველყოფის სერვისებში OTC და DEX ბაზრებზე.
კომფორტი ის იყო, რომ თითოეული stETH გამოისყიდებოდა 1:1 თანაფარდობით, როდესაც Ethereum 2.0 გამოშვებული იქნებოდა (stETH შეიძლება შეიცვალოს DEX ბაზრებზე შუალედში) და, შესაბამისად, ცელსიუსმა ეს ფართოდ გაავრცელა თავის მომხმარებლებს.
თუმცა, ბაზრის არახელსაყრელი პირობებისა და უსაფრთხოებისკენ მისწრაფების გათვალისწინებით, აჩერებს DEX გაფუჭდა და ლიკვიდობა დაშრა, მიმავალი ცელსიუსამდე, და მისი მომხმარებლები ფლობდნენ რაღაცას, რაც მის ღირებულებაზე ნაკლები იყო და არ იყო ვაჭრობა - ყოველ შემთხვევაში, არა დაუყოვნებლივ.
4.2. ზოგიერთი წუხს 3AC-ზე
3AC, შემოკლებით Three Arrows Capital, არის კრიპტო ჰეჯ-ფონდი, რომელიც დაფუძნებულია სინგაპურში. როგორც ჰეჯირების ფონდის ნებისმიერ სტრუქტურას, კომპანიას ჰყავდა ინვესტორები და გამოიყენა დიდი რაოდენობით ბერკეტები მნიშვნელოვანი შემოსავლის შესაქმნელად.
UST/Luna-ს კოლაფსამდე საქმეები უხეში იყო.
იმისდა მიხედვით, თუ ვინ წაიკითხავთ, კომპანიამ განიცადა $200-დან $450-მდე ზარალი ამ ერთი პოზიციიდან. მეორეს მხრივ, Messari.io აფასებს მას 560 მილიონ დოლარად (60 სხვა აქტივის 27%-იანი შემცირების გარდა).
ჩანდა, რომ კომპანია გადაურჩა გამომწვევ მოვლენას, მაგრამ დარჩა წარმოუდგენლად დასუსტებული.
მთლიანი ბაზრის დაღმავალი ვარდნის გაგრძელებამ განაპირობა მისი ბერკეტული პოზიციების ლიკვიდაცია. ამ დროისთვის, ისინი ცდილობენ გაყიდონ ყველაფერი, რათა დაიხურონ თავიანთი ბერკეტი პოზიციები (მათ შორის მათი NFT კოლექციის გაყიდვა).
4.3. Solend Upend
ერთადერთი არის შემოსავლის მეურნეობის პროტოკოლი Solana blockchain-ზე, რომელიც მომხმარებლებს საშუალებას აძლევს შეიტანონ, გასესხონ და ისესხონ კრიპტოვალუტა. პროტოკოლი მას შემდეგ გავრცელდა, რაც გაირკვა, რომ ა სოლანა ვეშაპს აქვს 21 მილიონი დოლარის SOL პოზიცია ლიკვიდაციის საფრთხის ქვეშ.
მათი შეშფოთება ის იყო, რომ აღნიშნული ვეშაპი პროტოკოლის $SOL ჰოლდინგის უმეტესი ნაწილი იყო.
ეს მნიშვნელოვანია, რადგან ფასის კლებასთან ერთად და ლიკვიდაციის პუნქტთან შეხებისას, შეშფოთება ის იყო, რომ კრედიტორები იჩქარებდნენ $SOL პოზიციის ლიკვიდაციას, პოტენციურად ამოწურავდნენ Solend-ს მისი $SOL დეპოზიტების 95%-ს და შესაძლოა გამოიწვიონ მთელი Solana ბლოკჩეინის დაშლა. .
კატასტროფის თავიდან აცილება მოხდა, რადგან ანონიმურმა ვეშაპმა საბოლოოდ უპასუხა Twitter-ზე დახმარების შესახებ საჯარო მოწოდებებს პროტოკოლით. შემდეგ მან გააგრძელა თავისი პოზიციის კორექტირება სხვადასხვა ბაზრებზე.
თუმცა, კომიკური იყო იმის დანახვა, რომ სოლენდი, ვეშაპთან კონტაქტის დამყარებამდე რამდენიმე საათით ადრე, ექაუნთის აღების წინადადებაზე გადავიდა - რაც ეწინააღმდეგება DeFi-ს ეთოს!
5. რისკის მართვის გაკვეთილები
კრიპტო არის მაღალი რისკის ბაზარი, მაგრამ ფაქტია, რომ ყველა ბაზარს აქვს საკუთარი რისკისა და უკუგების კომპრომისები.
Crypto & DeFi-ის გამორჩეული თვისება ის არის, რომ ის ჯერ კიდევ მიმდინარეობს და რეგულირების გარეშე, არსებობს ყველა შანსი, რომ ინოვატორებმა თავიანთი პროდუქცია გამოიტანონ ბაზარზე და დაუშვან ძვირადღირებული შეცდომები.
ეს არ არის მათთვის პასუხისმგებლობის გათავისუფლება, არამედ თქვენი პასუხისმგებლობის დაკისრება. თქვენი კაპიტალის დაცვა უპირველეს ყოვლისა თქვენი პასუხისმგებლობაა. გაკვეთილები, როგორც საცალო ინვესტორებმა, რომლებიც უნდა მიიღოთ ამ მოვლენებიდან არის:
- გააკეთე საკუთარი კვლევა
- მოერიდეთ ბერკეტს
- თუ რამე ძალიან კარგია იმისთვის, რომ სიმართლე იყოს, ჩვეულებრივ ასეა
- მიწათმოქმედება სახიფათოა, ასე რომ ნუ შეაჩერებთ მას, თუ არ გაქვთ გამოცდილება
- ჩაკეტილი ფსონი ნიშნავს ჩაკეტილ ფსონს - არავითარ შემთხვევაში არ გამოხვალთ ადრე
წარმატებებს გისურვებთ და დარჩით უსაფრთხოდ!
დატოვე პასუხი