ດັ່ງນັ້ນເຈົ້າໄດ້ຍິນຫຼາຍຄໍາທີ່ໃຊ້ໃນການຕະຫຼາດທີ່ຈະຢູ່ຕະຫຼອດຊີວິດຂອງທ່ານ.
ຂ່າວບໍ່ດີແມ່ນວ່າທ່ານຈະຟັງມັນຫຼາຍຂຶ້ນຍ້ອນວ່າຄໍາສັບໃຫມ່, ຕົວຫຍໍ້, ແລະປະໂຫຍກທີ່ຖືກ minted ແລະເຮັດໃຫ້ວິທີການຂອງເຂົາເຈົ້າເຂົ້າໄປໃນວັນນະຄະດີທາງດ້ານການເງິນ.
ບາງຄົນຈະມີຄວາມຫມາຍ, ແລະຄົນອື່ນບໍ່ຫຼາຍປານໃດ. ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ແລະຂ້າພະເຈົ້າສາມາດຮັບປະກັນທ່ານນີ້, ເມື່ອທ່ານໄດ້ຍິນຄໍາວ່າ "ຮູບແບບການປະເມີນມູນຄ່າ DCF", ທ່ານຈະຖືກປະໄວ້ໃນຄວາມຮູ້ສຶກທີ່ຫນ້າປະຫລາດໃຈແລະຄວາມປະຫລາດໃຈ.
ມັນແມ່ນຫຍັງ? ມັນໃຊ້ເພື່ອຫຍັງ?
ມັນຖືກນໍາໃຊ້ສໍາລັບສິ່ງທີ່ມັນຖືກນໍາໃຊ້ເພື່ອຫຍັງ?
ບວກ? ລົບ?
ດີ, ຂ້ອຍຢູ່ທີ່ນີ້ເພື່ອຊ່ວຍ.
ໂພສນີ້ສຳລັບໃຜທີ່ຢາກເຂົ້າໃຈ DCF ແລະບໍ່ຕົກໃຈໃນຄັ້ງຕໍ່ໄປທີ່ໄດ້ຍິນຄົນເວົ້າແບບນີ້ຢູ່ໂທລະທັດ ຫຼືໃນງານສັງສັນ.
ດີກວ່າ, ເມື່ອຂ້ອຍເຮັດສິ່ງນີ້ແລ້ວ, ຂ້ອຍຫວັງວ່າບາງເຈົ້າຈະມີຄວາມຫມັ້ນໃຈພຽງພໍທີ່ຈະຖິ້ມປະໂຫຍກນີ້ໄປແລະຟັງຄືກັບນັກການເງິນ.
ພ້ອມບໍ? ດີ. ໄປກັນເລີຍ.
1. DCF ແມ່ນຫຍັງ?
DCF ຫຍໍ້ມາຈາກກະແສເງິນສົດສ່ວນຫຼຸດ. ເຕັກນິກການປະເມີນມູນຄ່ານີ້ແມ່ນສ້າງຂຶ້ນໂດຍທິດສະດີທີ່ຊັດເຈນວ່າ $ ຂອງກະແສເງິນສົດໃນມື້ນີ້ແມ່ນ dearer ກວ່າ $ ຂອງກະແສເງິນສົດໃນອະນາຄົດ.
ກັບຄືນໄປຕອນທີ່ເຈົ້າເປັນເດັກນ້ອຍ ແລະລຸງຂອງເຈົ້າມາຈາກເມືອງນອກເມືອງມາຢາມ ແລະສະເໜີໃຫ້ເຈົ້າເລືອກ ເພາະລາວບໍ່ໄດ້ເອົາຊັອກໂກແລັດກ່ອງທີ່ເຈົ້າຢາກໄດ້ມາ.
ເອົາໃບບິນ 1 ໂດລາມື້ນີ້ ຫຼືລໍຖ້າໃຫ້ລາວໄປຢ້ຽມຢາມຄັ້ງຕໍ່ໄປ ແລະເອົາຊັອກໂກແລັດສອງກ່ອງໃຫ້ທ່ານ.
ເຈົ້າຈະມີນໍ້າໜັກຫຼາຍກວ່າສິ່ງທີ່ເຈົ້າສາມາດໄດ້ຮັບໃນມື້ນີ້ຫຼາຍກວ່າທີ່ເຈົ້າອາດຈະໄດ້ຮັບໃນອະນາຄົດ. ດັ່ງນັ້ນ, ທາງເລືອກຂອງເຈົ້າຄືການຄວ້າເອົາບັນຊີລາຍການເງິນໂດລານັ້ນ.
ຄໍາຕອບຂອງເຈົ້າຢູ່ທີ່ນີ້ແມ່ນນໍາພາໂດຍຄວາມແນ່ນອນຂອງປະຈຸບັນແລະຄວາມບໍ່ແນ່ນອນຂອງອະນາຄົດ. ຫຼັງຈາກທີ່ທັງຫມົດ, ບໍ່ມີໃຜຮູ້ວ່າເມື່ອໃດລຸງຈະໄປຢ້ຽມຢາມອີກເທື່ອຫນຶ່ງ, ແລະບໍ່ມີການຮັບປະກັນວ່າລາວຈະຈື່ຈໍາເອົາຊັອກໂກແລັດຫນຶ່ງກ່ອງ, ໃຫ້ຄົນດຽວສອງຄົນ, ເວລາຕໍ່ໄປລາວຈະມາ.
ນອກຈາກນັ້ນ, ບາງທີຂ້ອຍອາດຈະບໍ່ມັກຊັອກໂກແລັດໃນຄັ້ງຕໍ່ໄປທີ່ລາວມາເພາະວ່າຂ້ອຍກໍາລັງເຂົ້າໄປໃນໄວລຸ້ນຂອງຂ້ອຍແລະຕ້ອງການສ້າງ Six Pack ທີ່ຫຍຸ້ງ?
ບໍ່ວ່າເຫດຜົນໃດກໍ່ຕາມ, ພວກເຮົາມີຂອບເຂດທີ່ສົມເຫດສົມຜົນແລະສົມເຫດສົມຜົນທີ່ຈະເຮັດວຽກກັບທີ່ນີ້. ກະແສເງິນສົດໃນມື້ນີ້ແມ່ນຮັກແພງກວ່າກະແສເງິນສົດໃນອະນາຄົດ.
2. ສ່ວນຫຼຸດໃນ DCF ແມ່ນຫຍັງ?
ຄວາມງາມຂອງການເງິນແມ່ນວ່າບໍ່ມີຫ້ອງສໍາລັບປັດຊະຍາເວັ້ນເສຍແຕ່ວ່າມັນສາມາດເວົ້າຄະນິດສາດໄດ້. The Lordships of Finance (ນັກວິຊາການຕົ້ນໆ) ໄດ້ໂຕ້ວາທີກ່ຽວກັບວິທີການສ້າງແບບຈໍາລອງການໄຫຼວຽນຂອງເງິນສົດສໍາລັບປີ. ທິດສະດີທົ່ວໄປ, ຫຼັງຈາກການພິຈາລະນາຫຼາຍ, ສຸມໃສ່ແນວຄິດຂອງຄ່າໃຊ້ຈ່າຍໂອກາດ.
ຂ້ອຍມີ $ ມື້ນີ້ທີ່ຂ້ອຍສາມາດເຮັດໄດ້ ການລົງທຶນ ແລະໄດ້ຮັບ $1.1 ຕໍ່ປີຕໍ່ມາ. ບໍ່ວ່າຈະເປັນຂໍ້ຕົກລົງທີ່ດີແມ່ນຂຶ້ນກັບສິ່ງທີ່ຂ້ອຍສາມາດເຮັດໄດ້ກັບ $ ໃນມື້ນີ້.
ເວົ້າວ່າຂ້ອຍສາມາດລົງທຶນຢູ່ບ່ອນອື່ນໄດ້ ແລະໄດ້ຮັບ $1.2 ຕໍ່ປີຕໍ່ມາ. ຕາມທໍາມະຊາດ, ຂ້າພະເຈົ້າຈະວາງໂອກາດທໍາອິດໃນສະພາບການທີສອງ. ໃນກໍລະນີນີ້, ໂອກາດທີ່ດີທີ່ສຸດຕໍ່ໄປທີ່ມີອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ມີທ່າແຮງສູງກວ່າແລະຂ້ອຍຈະບໍ່ລົງທຶນໃນຄັ້ງທໍາອິດ.
ເວົ້າທາງວິຊາການ, ປັດໃຈສ່ວນຫຼຸດແມ່ນອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ຕ້ອງການຈາກການລົງທຶນທີ່ຖືກປະເມີນ. ນີ້ອາດຈະເປັນຜົນຕອບແທນຂອງຕະຫຼາດທົ່ວໄປ, ອັດຕາຄວາມສ່ຽງທີ່ບໍ່ມີຄວາມສ່ຽງ, ອັດຕາຄວາມສ່ຽງບວກກັບຄ່ານິຍົມຂອງຮຸ້ນ, ຫຼືດັດຊະນີທີ່ເຫມາະສົມອື່ນໆ. ມັນຈະແຕກຕ່າງກັນໄປຕາມສະຖານະການ.
3. DCF ສາມາດໃຊ້ຄ່າຫຍັງໄດ້?
DCF ມີຫຼາຍຄໍາຮ້ອງສະຫມັກໃນໂລກທີ່ແທ້ຈິງໃນຂອບເຂດຂອງການປະເມີນມູນຄ່າ. ເຫຼົ່ານີ້ລວມມີແຕ່ບໍ່ຈໍາກັດພຽງແຕ່:
- ການປະເມີນໂຄງການ
- ການປະເມີນມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດ
- ການປະເມີນການລົງທຶນ
- ການປະເມີນມູນຄ່າອະສັງຫາລິມະສັບ
- ການຕັດສິນໃຈເຊົ່າ Vs ຊື້
- ການປັບໂຄງສ້າງ ແລະປະເມີນມູນຄ່າໜີ້ເສຍ
4. DCF – ເລືອກຕົວຢ່າງ – ການປະເມີນການລົງທຶນ
4.1. ການປະເມີນການລົງທຶນ
ໃຫ້ພວກເຮົາສົມມຸດວ່ານັກວິເຄາະຖືກນໍາສະເຫນີດ້ວຍຕົວຊີ້ບອກຕໍ່ໄປນີ້
- ລາຄາຫຸ້ນປະຈຸບັນ – $50 ຕໍ່ຫຸ້ນ
- ເງິນປັນຜົນປີທີ່ຜ່ານມາ – $5 ຕໍ່ຫຸ້ນ
- ອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງເງິນປັນຜົນ – 12% ຕໍ່ປີ
- ສະເລ່ຍ ຕະຫຼາດຫຸ້ນ Index Fund return – 10%
ການນໍາສະເຫນີຂ້າງເທິງ, ນັກວິເຄາະໄດ້ຖືກຮ້ອງຂໍໃຫ້ດໍາເນີນການປະເມີນມູນຄ່າຕາມ DCF ເພື່ອປະເມີນການລົງທຶນສໍາລັບໄລຍະເວລາການຖືຄອງ 5 ປີດ້ວຍລາຄາຫຼັກຊັບຢູ່ທີ່ 80 ໂດລາຕໍ່ຫຸ້ນ.
ຫມາຍເຫດ:
- ການລົງທຶນເບື້ອງຕົ້ນແມ່ນສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງການໄຫຼອອກ, ດັ່ງນັ້ນວົງເລັບລົບ;
- ເງິນປັນຜົນແມ່ນກະແສເງິນສົດແລະເພີ່ມຂຶ້ນໃນແຕ່ລະປີໂດຍ 12% - ອັດຕາການເຕີບໂຕ;
- ປັດໄຈສ່ວນຫຼຸດແມ່ນຄິດໄລ່ໂດຍໃຊ້ສູດ 1/(1+r)^n, ເຊິ່ງ r ແມ່ນຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ 10%. index fund ກັບຄືນແລະ n ແມ່ນໄລຍະເວລາ (ປີ 1 = 1; ປີ 2 = 2 ແລະອື່ນໆ);
- NPV ຫຍໍ້ມາຈາກມູນຄ່າປັດຈຸບັນສຸດທິ ແລະເປັນການສັງລວມຂອງກະແສເງິນສົດສ່ວນຫຼຸດຈາກປີ 0 ຫາ ປີ 5;
- ຖ້າ NPV ເປັນບວກ, ການລົງທຶນແມ່ນແນະນໍາ. ຖ້າມັນເປັນທາງລົບ, ການຕັດສິນໃຈລົງທຶນແມ່ນຈະປະຕິເສດໂອກາດ. ຕາມເຫດຜົນ, ນັກລົງທຶນຈະດີກວ່າການລົງທຶນໃນກອງທຶນດັດສະນີຕະຫຼາດຫຼັກຊັບທັງຫມົດແທນ.
4.2. ການປະເມີນມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດ
ແນວຄວາມຄິດດຽວກັນອາດຈະຖືກນໍາໃຊ້ກັບການປະເມີນມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດເຊັ່ນກັນ. ໃນທີ່ນີ້, ໃຫ້ສົມມຸດວ່າພວກເຮົາຖືກນໍາສະເຫນີດ້ວຍຂໍ້ມູນຕໍ່ໄປນີ້:
- ລາຄາຫຸ້ນປະຈຸບັນ – $50 ຕໍ່ຫຸ້ນ
- ເງິນປັນຜົນປີທີ່ຜ່ານມາ – $5 ຕໍ່ຫຸ້ນ
- ອັດຕາການເຕີບໂຕຂອງເງິນປັນຜົນ – 3% ຕໍ່ປີ
- ຜົນຕອບແທນຂອງກອງທຶນດັດຊະນີຕະຫຼາດຫຼັກຊັບສະເລ່ຍ – 10%
- ຈໍານວນຮຸ້ນທັງໝົດ - 1,000,000
- ມູນຄ່າຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນ – $50,000,000
ເພື່ອສ້າງມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດ, ພວກເຮົາຈະນໍາໃຊ້ Gordon Growth Model (ຍັງເອີ້ນວ່າແບບຈໍາລອງສ່ວນຫຼຸດເງິນປັນຜົນ), ການປ່ຽນແປງຂອງ DCF.
ນີ້ແມ່ນສະແດງໂດຍສົມຜົນ = P0 = D0*(1+g) / (rg)
ບ່ອນທີ່:
- P0 = ລາຄາມື້ນີ້
- D0= ເງິນປັນຜົນປີທີ່ຜ່ານມາ
- g=ອັດຕາການຂະຫຍາຍຕົວ
- r = ອັດຕາຜົນຕອບແທນທີ່ຕ້ອງການ
Punching ຕົວເລກຂອງພວກເຮົາໃນ;
- P0 = $5(1+0.03) / (0.10-0.03)
- P0= $73.57
ດັ່ງທີ່ສາມາດໄດ້ຮັບການສົມມຸດຕິຖານ, ມູນຄ່າຍຸດຕິທໍາຂອງຮຸ້ນນີ້ແມ່ນ $75.57, ແລະປະຈຸບັນມັນມີມູນຄ່າຕໍ່າກວ່າ.
ມູນຄ່າຂອງບໍລິສັດຈະເປັນ $75,570,000 (ລາຄາຮຸ້ນ * ຈຳນວນຮຸ້ນທີ່ຍັງຄ້າງຄາ).
5. ການວິເຄາະທີ່ສໍາຄັນຂອງ DCF ເປັນເຕັກນິກການປະເມີນມູນຄ່າ
5.1. ຂໍ້ດີ
- ການວິເຄາະລາຍລະອຽດ & ຄວາມສາມາດໃນການລວມເອົາລາຍລະອຽດ granular ຫຼາຍທີ່ສຸດ;
- ອະນຸຍາດໃຫ້ສ້າງການປະເມີນມູນຄ່າແລະການຕັດສິນໃຈເປັນເອກະລາດຂອງການປຽບທຽບໃນຕະຫຼາດ;
- ອະນຸຍາດໃຫ້ຫນຶ່ງດໍາເນີນການຄວາມອ່ອນໄຫວຂອງປັດໃຈທີ່ສໍາຄັນ (ການເຕີບໂຕຂອງ GDP, ອັດຕາແລກປ່ຽນ, ອັດຕາເງິນເຟີ້, ແລະອື່ນໆ) ແລະວັດແທກຜົນກະທົບຂອງການປະເມີນມູນຄ່າ.
5.2. ຂໍ້ເສຍປຽບ
- ສົມມຸດວ່າກະແສເງິນສົດຈະເກີດຂຶ້ນໃນຕອນທ້າຍຂອງໄລຍະເວລາ, ເຊິ່ງບໍ່ແມ່ນກໍລະນີ, ເນື່ອງຈາກວ່າກະແສເງິນສົດອາດຈະເກີດຂຶ້ນຄືນ. ເຖິງແມ່ນວ່າໃນກໍລະນີຂອງເງິນປັນຜົນ, ບໍລິສັດອາດຈະປະກາດເຖິງ 4 ເງິນປັນຜົນໃນປີປະຕິທິນແລະສາມາດປະກາດເງິນປັນຜົນພິເສດຂ້າງເທິງນັ້ນ;
- ການຄາດຄະເນກະແສເງິນສົດ, ອັດຕາການເຕີບໂຕ ແລະປັດໄຈສ່ວນຫຼຸດທີ່ຈະໃຊ້ເປັນພຽງການປະເມີນທີ່ອາດຈະເກີດຂຶ້ນ ຫຼື ອາດຈະບໍ່ປະກົດຜົນເປັນຈິງ. ດັ່ງນັ້ນ, ຕ້ອງລະມັດລະວັງທີ່ສຸດເພື່ອຫຼີກເວັ້ນການ "ຂີ້ເຫຍື້ອຢູ່ໃນ; ຂີ້ເຫຍື້ອອອກ” ບັນຫາ;
ສະຫຼຸບ
ດັ່ງທີ່ທ່ານສາມາດເຫັນໄດ້, DCF ເປັນເຄື່ອງມືທີ່ມີປະສິດທິພາບສໍາລັບຈຸດປະສົງການປະເມີນມູນຄ່າ. ສ່ວນບຸກຄົນ, ສິ່ງທີ່ຂ້ອຍມັກກ່ຽວກັບວິທີນີ້ເມື່ອປຽບທຽບກັບຄົນອື່ນແມ່ນເຫດຜົນທີ່ເນັ້ນໃສ່ມັນ.
ແມ່ນແລ້ວ, ມີຂໍ້ບົກຜ່ອງເລັກນ້ອຍແລະວິທີການນີ້ບໍ່ແມ່ນຮູບແບບທີ່ແນ່ນອນໂດຍວິທີໃດກໍ່ຕາມ.
ມັນເປັນທີ່ຊັດເຈນສໍາລັບເຫດຜົນນີ້ທີ່ນັກວິເຄາະອີງໃສ່ຕົວແບບການປະເມີນມູນຄ່າຫຼາຍໃນການປະຕິບັດ, ແລະຫຼັງຈາກນັ້ນປຽບທຽບແລະເອົາຄ່າສະເລ່ຍເປັນການຄາດຄະເນທີ່ດີທີ່ສຸດ. ວ່າໄດ້ຖືກກ່າວວ່າ, ຖ້າທ່ານກໍາລັງຊອກຫາລາຍລະອຽດ, ນີ້ແມ່ນທາງເລືອກທີ່ດີທີ່ສຸດຢູ່ທີ່ນັ້ນ.
ໂຊກດີທີ່ຈະສະແດງຄວາມຮູ້ທີ່ໄດ້ມາໃຫມ່ຂອງທ່ານໃນຫົວຂໍ້.
ຖ້າທ່ານມີຄໍາຖາມໃດໆຫຼືຢາກຮູ້ເພີ່ມເຕີມ, ໃຫ້ຂ້ອຍສົ່ງຄໍາຖາມຂອງເຈົ້າໄປຫາຊ່ອງທາງ FinChamps, ແລະຂ້ອຍຈະຫຼາຍກວ່າພັນທະທີ່ຈະຊ່ວຍ.
ອອກຈາກ Reply ເປັນ