நீங்கள் முதலீடு செய்ய பங்குகளை கண்டுபிடிப்பதில் ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளரா? பங்கின் மதிப்பு அதிகமாக உள்ளதா அல்லது குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளதா என்பதைத் தீர்மானிக்க முடியவில்லை மற்றும் நீங்கள் இப்போது வாங்க வேண்டுமா அல்லது பின்னர் வாங்க வேண்டுமா என்பதை அறிய விரும்புகிறீர்களா? ஒரு எளிய மதிப்பீட்டு விகிதம் உங்கள் பதில்.
யாரோ ஒருவர் பிரபலமாக இருப்பதற்காக அவர்களிடமிருந்து ஆலோசனையைப் பெறுவதற்குப் பதிலாக, ஒரு பங்கு குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டதா இல்லையா என்பதை நீங்களே தீர்மானிக்க முயற்சிப்பதில் கவனம் செலுத்த வேண்டும். இது கூட சாத்தியமா என்று நீங்கள் யோசிக்கலாம். பதில் ஆம்!
இந்தக் கருத்தைப் புரிந்து கொள்ள, குறைமதிப்பீடு செய்யப்பட்ட பங்குகள் என்ன என்பதையும், ஒரு பங்கு குறைவாக மதிப்பிடப்படுவதற்கு முக்கியக் காரணிகள் என்ன என்பதையும் முதலில் கண்டுபிடிப்போம்.
என்ன குறைத்து மதிப்பிடப்பட்ட பங்கு?
குறைமதிப்பீடு செய்யப்பட்ட பங்கு என்பது தற்போது இருப்பதை விட அதிகமாக இருக்க வேண்டும் என்று நீங்கள் நம்புகிறீர்கள். சந்தை உங்களுடன் ஒத்துப் போனால், அது ஏறும். ஒரு பங்கு எவ்வளவு குறைவாக மதிப்பிடப்படுகிறதோ, அவ்வளவு லாபம் ஈட்ட முடியும். ஆனால் அது குறைத்து மதிப்பிடப்படுகிறது என்பதில் நீங்கள் உறுதியாக இருக்கவில்லை.
ஒரு குறைத்து மதிப்பிடப்பட்டது பங்கு வர்த்தகம் அதன் உள்ளார்ந்த மதிப்பை விட குறைவாக. உள்ளார்ந்த மதிப்பு என்பது, தோராயமாகச் சொன்னால், ஒரு நிறுவனத்தின் கலைப்பு மதிப்பு மற்றும் அதன் எதிர்பார்க்கப்படும் எதிர்கால வருவாய் ஆகியவை பொருத்தமான வட்டி விகிதத்தால் தள்ளுபடி செய்யப்படும். வாரன் பபெட் பங்குதாரர்களுக்கான அனைத்து எதிர்கால விநியோகங்களின் தற்போதைய மதிப்பாக உள்ளார்ந்த மதிப்பை விவரிக்கிறது.
ஒரு பங்கு பல காரணங்களுக்காக தவறாக மதிப்பிடப்படலாம், அவற்றில் சில தற்காலிகமானவை மற்றும் சில இல்லை.
பங்குகள் குறைவாக மதிப்பிடப்படுவதற்கு என்ன காரணம் என்று பார்ப்போம்.
பங்கு குறைவாக மதிப்பிடப்படுவதற்கான முக்கிய காரணம்
பல்வேறு காரணங்களுக்காக பங்குகள் குறைத்து மதிப்பிடப்படுகின்றன. ஒரு பங்கு எப்படி குறைத்து மதிப்பிடப்படலாம் என்பதற்கான சில எடுத்துக்காட்டுகள் இங்கே:
- சந்தை சரிவு
எப்பொழுது பங்குச் சந்தை ஏற்றம், அது அடிக்கடி விரைவில் வெடிக்கிறது. இது ஒரு குமிழி என்று குறிப்பிடப்படுகிறது. முதலீட்டாளர்கள் அதிக பங்கு விலைகளைப் பற்றி மிகவும் நம்பிக்கையுடன் இருக்கும்போது, அவர்கள் தங்கள் பங்குகளை விரைவான வேகத்தில் விற்கத் தொடங்குகிறார்கள். இந்த விற்பனை பீதி விற்பனை என்று அழைக்கப்படுகிறது, மேலும் இது சந்தை விலைகள் வீழ்ச்சியடையச் செய்கிறது.
டாட்-காம் குமிழி உங்களுக்கு நினைவிருக்கிறதா?
பங்குகளை வாங்குவது, இது நிகழும்போது, குறைந்த விலையில் பங்குகளை வாங்குவதற்கான வாய்ப்பை உங்களுக்கு வழங்குகிறது.
- எதிர்மறை கவரேஜ்
ஒப்பீட்டளவில் குறுகிய கால பிரச்சினையின் அதிகப்படியான எதிர்மறையான செய்தி அறிக்கை ஒரு பங்கு வீழ்ச்சிக்கு வழிவகுக்கிறது.
எடுத்துக்காட்டாக, ஒரு நிறுவனம் அதன் தயாரிப்பு தன்னை நோய்வாய்ப்படுத்தியதாகக் கூறும் ஒருவரால் வழக்குத் தொடரப்பட்டது என்று வைத்துக்கொள்வோம். ஒரு வழக்கு நிலுவையில் இருப்பதால், பங்கு ரூ.200ல் இருந்து ரூ.100 ஆகக் குறைகிறது. பங்குதாரர்கள் பாதிப் பணத்தை இழக்கின்றனர்.
ஆனால் நிறுவனம் வழக்கில் வெற்றி பெற்றால், பங்கு ரூ. 200 அல்லது அதற்கும் அதிகமாக இருக்கும்.
- குறைந்த நம்பிக்கை
போதுமான மக்கள் அதைப் பற்றி அறிந்திருக்காத காரணத்தினாலோ அல்லது தங்களுக்குத் தெரிந்ததை அவர்கள் தவறாகப் புரிந்துகொண்டதாலோ ஒரு பங்கு குறைவாக மதிப்பிடப்படலாம். பெரும்பாலான ஸ்டார்ட்அப்கள் ஆரம்பத்தில் குறைத்து மதிப்பிடப்படுகின்றன, ஏனெனில் அவற்றைப் பற்றி போதுமான மக்கள் அறிந்திருக்கவில்லை. அவை வெற்றியடைந்த பிறகுதான் விலை மதிப்புக்கு ஏற்றதாக இருக்கும்.
- வலுவான போட்டியாளர்கள்
வலுவான போட்டியாளர்கள் (அல்லது சீர்குலைக்கும் புதிய சந்தையில் நுழைபவர்கள்) நிறுவனம் ஆபத்தில் இருப்பதாக முதலீட்டாளர்களை நம்ப வைக்கிறது.
எடுத்துக்காட்டாக, இரண்டு நிறுவனங்களை மட்டுமே கொண்ட ஒரு தொழில் உள்ளது என்று வைத்துக் கொள்வோம்: A மற்றும் B. நிறுவனம் A நிறுவனத்தை விட இரண்டு மடங்கு அதிக வருவாயைப் பெற்றுள்ளது, ஆனால் B நிறுவனம் வருவாயில் ஒரு ரூபாய்க்கு இரண்டு மடங்கு லாபம் பெற்றுள்ளது.
எது அதிக விலைக்கு விற்கும்?
மக்கள் லாபம் மற்றும் வருவாயை எவ்வாறு மதிப்பிடுகிறார்கள் என்பதைப் பொறுத்தது. இரண்டும் குறிகாட்டிகள்
- ஆய்வாளர்களால் தரமிறக்கப்பட்டது
ஒரு பகுப்பாய்வாளர் ஒரு பங்கைக் குறைக்கும் போது, பங்கு பொதுவாக குறையும். காலாண்டு வருவாய் வெளியீட்டிற்கு முன் தரமிறக்கம் வந்தால் இது குறிப்பாக உண்மை. ஒரு பகுப்பாய்வாளர் ஒரு பங்கின் விலை இலக்கு மற்றும் மதிப்பீட்டைக் குறைக்கிறார், ஏனெனில் நிறுவனம் வருவாய் மதிப்பீடுகளைத் தவறவிடும் என்று அவர்கள் எதிர்பார்க்கிறார்கள்.
அவர்கள் குறுகிய காலத்தில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறார்கள், நிறுவனத்தின் நீண்ட கால ஆற்றல் அல்லது வளர்ச்சி வாய்ப்புகளை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளவில்லை.
சில நேரங்களில், ஒரு நிறுவனம் நல்ல வருவாயுடன் வெளிவரும், ஆனால் அவர்கள் எதிர்பார்ப்புகளை மீறாததால் தரமிறக்கப்படும். இந்த நிறுவனங்கள் குறைவாக மதிப்பிடப்படும்போது, தரமான வணிகங்களை வாங்குவதற்கு முரண்பாடான முதலீட்டாளர்களுக்கு இது நன்றாக வேலை செய்கிறது.
ஒரு பங்கு மதிப்பு வீழ்ச்சியடையக்கூடிய அடிக்கடி சூழ்நிலைகளின் சில எடுத்துக்காட்டுகள் இவை.
குறைவாக மதிப்பிடப்பட்ட பங்குகளை அடையாளம் காணும் வழிகளுக்கு செல்லலாம்.
குறைவான மதிப்புள்ள பங்குகளைக் கண்டறிய ஐந்து வழிகள்
1. வருவாய்
எந்த ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பையும் அதன் வருமானத்தைப் பார்த்தே தீர்மானிக்க முடியும்.
முதலீட்டாளர்கள் கவர்ச்சிகரமான விலையில் மிக உயர்ந்த தரமான பங்குகளை வாங்க முயற்சிப்பதால், வருவாய் சீசன் நிறுவனங்களுக்கு மிகவும் ஏற்ற இறக்கத்தைத் தூண்டுகிறது. கடந்த 15 ஆண்டுகளில் ஒரு நிறுவனம் ஆண்டுக்கு 5% வருமானம் அதிகரித்து, இப்போது 20 மடங்கு வருவாய்க்கு வர்த்தகம் செய்தால், அதன் வரலாற்று வளர்ச்சி விகிதத்துடன் ஒப்பிடும்போது அது குறைவாக மதிப்பிடப்படலாம்.
மறுபுறம், வருவாய் குறைந்து, பங்கு இன்னும் 20 மடங்கு வருவாயில் வர்த்தகம் செய்தால், அது மிகைப்படுத்தப்பட்டதாக இருக்கலாம். நிறுவனத்தின் P/E விகிதத்தைச் சரிபார்க்க பரிந்துரைக்கிறேன்.
பி / இ விகிதம்: விலை-க்கு-வருவாயின் (P/E) விகிதம் பொதுவாகப் பயன்படுத்தப்படும் விகிதங்களில் ஒன்றாகும். முதலீடு ஏனெனில் கணக்கிடுவது எளிது. ஒரு பங்குக்கு அதன் வருவாய்க்கு (EPS) ஒப்பிடும்போது ஒரு பங்குக்கு எவ்வளவு முதலீட்டாளர்கள் செலவிடத் தயாராக இருக்கிறார்கள் என்பதை இது காட்டுகிறது.
P/E விகிதத்தைக் கணக்கிட, ஒரு பங்கின் விலையை EPS ஆல் வகுக்கவும். ஒரு பங்கின் வருவாய் என்பது நிறுவனத்தின் நிகர லாபத்தை மொத்த பங்குகளின் எண்ணிக்கையால் வகுக்கப்படும்.
P/E விகிதம் = ஒரு பங்கின் விலை / ஒரு பங்குக்கான வருவாய்
தொழில்துறையைப் பொறுத்து P/E விகிதங்கள் மாறுபடலாம் என்பதை நினைவில் கொள்ளவும். ஒரு தொழில்துறையின் பி/இ விகிதம் மற்றொன்றை விட பெரியதாக இருந்தாலும், பங்கு இன்னும் குறைவாக மதிப்பிடப்படலாம்.
ஒரு நிறுவனத்தின் பி/இ விகிதம் தொழில்துறை மற்றும் நிறுவனத்தின் வளர்ச்சியின் கட்டத்தைப் பொறுத்தது. எடுத்துக்காட்டாக, தொழில்நுட்ப நிறுவனங்கள் போன்ற மிகவும் புதுமையான நிறுவனங்கள் பொதுவாக அதிக P/Eகளைக் கொண்டுள்ளன, ஏனெனில் அவை ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டில் அதிக முதலீடு செய்கின்றன; இந்த நிறுவனங்கள் முதிர்ச்சியடையும் போது, அவற்றின் P/Eகள் குறையும்.
2. லாப
பங்குகளை மதிப்பிடுவதற்கான மற்றொரு வழி ஈவுத்தொகை மூலம். ஈவுத்தொகை என்பது ஒரு நிறுவனம் தனது லாபத்தில் சிலவற்றை முதலீட்டாளர்களுக்கு முறையாக செலுத்துவதற்கு போதுமான பணப்புழக்கத்தைக் கொண்டுள்ளது என்பதைக் குறிக்கிறது. வழக்கமான ஈவுத்தொகையை செலுத்தும் நிறுவனங்கள் பெரும்பாலும் முதிர்ச்சியடைந்தவை மற்றும் நிலையானவை அல்லாதவை மற்றும் குறைவான அபாயகரமான முதலீடுகளாக இருக்கலாம்.
ஒரு பங்கில் முதலீடு செய்யும் ஒவ்வொரு டாலருக்கும் எவ்வளவு வருமானம் கிடைக்கும் என்பதை டிவிடெண்ட் விளைச்சல் அளவிடும். இது வருடாந்திர ஈவுத்தொகையை ஒரு பங்கின் விலையால் வகுத்து அவற்றை சதவீதமாக வெளிப்படுத்துவதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. ஈவுத்தொகை எவ்வளவு அதிகமாக இருக்கிறதோ, அவ்வளவு பணம் சம்பாதிப்பீர்கள்.
ஈவுத்தொகை மகசூல் = ஒரு பங்குக்கான வருடாந்திர ஈவுத்தொகை / ஒரு பங்குக்கான சந்தை மதிப்பு
அதனால்தான் அதிக ஈவுத்தொகை பங்குகள் பெரும்பாலும் "மதிப்பு" பங்குகளாகக் கருதப்படுகின்றன. அவை பொதுவாக முதிர்ந்த, நிலையான நிறுவனங்களாக இருக்கின்றன, அவை காலப்போக்கில் நிலையான பணப்புழக்கங்களை உருவாக்குகின்றன.
உங்கள் மலிவான நிறுவனங்கள் அதிக விலைக்கு காத்திருக்கும் போது ஈவுத்தொகை உங்களை சம்பாதிக்க அனுமதிக்கிறது. ஒழுங்காக பணம் செலுத்தும் நிறுவனத்தை நீங்கள் தேர்வு செய்ய வேண்டும் ஈவுத்தொகை.
3. புத்தக மதிப்பு விகிதம் விலை
விலை-க்கு-புத்தகம் (P/B) என்பது ஒரு நிறுவனத்தின் நிகர சொத்து மதிப்பை அதன் சந்தை மூலதனத்துடன் ஒப்பிடும் முதலீட்டு மதிப்பீட்டு விகிதமாகும். சில நேரங்களில், இந்த அளவீடு "சந்தை-புத்தகம்" விகிதம் என்றும் அழைக்கப்படுகிறது. P/B என்பது நிறுவனங்களை ஒன்றோடொன்று அல்லது ஒரு நிறுவனத்திற்குள் காலப்போக்கில் ஒப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படலாம்.
P/B விகிதம் தற்போதைய பங்கு விலையை ஒரு பங்கின் புத்தக மதிப்பால் வகுப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது.
பி/பி விகிதம் = ஒரு பங்குக்கான சந்தை விலை / ஒரு பங்கின் புத்தக மதிப்பு
இருப்புநிலைக் குறிப்பில் ஒரு பங்கின் புத்தக மதிப்பைக் காணலாம். இது நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் மற்றும் பொறுப்புகளை அடிப்படையாகக் கொண்டது.
P/B விகிதம் 1ஐ விடக் குறைவாக இருந்தால், இந்த நிறுவனத்தின் அனைத்து சொத்துக்களையும் அவர்களின் மார்க்கெட் கேப் சொல்வதை விட குறைவான பணத்தில் வாங்கலாம் என்று அர்த்தம். வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், இந்த நிறுவனத்தின் சொத்துக்கள் மற்றும் வணிகத்தை வாங்குவதற்கு நீங்கள் தள்ளுபடி பெறுகிறீர்கள்.
ஒரு பங்கின் விலை-க்கு-புத்தக விகிதம் 1 ஐ விட அதிகமாக இருந்தால், நிறுவனத்தின் மதிப்பை விட அதிகமாக நீங்கள் செலுத்துகிறீர்கள் என்று அர்த்தம்.
வளர்ச்சி பங்குகளுக்கு P/B விகிதம் சரியாக பொருந்தவில்லை. இது பெரும்பாலும் வருமானம் அல்லது சிறிய இழப்புகளைக் கொண்ட பங்குகளின் மதிப்புக்கு மிகவும் பொருத்தமானது, ஆனால் இது இன்னும் சுவாரஸ்யமான முதலீடுகளாக இருக்கலாம்.
4. ஈக்விட்டி விகிதம் கடன்
ஒரு நிறுவனத்தின் நிதி அந்நியச் செலாவணியை அளக்க கடன் மற்றும் ஈக்விட்டி விகிதம் பயன்படுத்தப்படுகிறது. இது நீண்ட கால கடனை பங்குதாரர்களின் ஈக்விட்டி மூலம் பிரிப்பதன் மூலம் கணக்கிடப்படுகிறது. அதிக விகிதம், ஒரு நிறுவனம் மிகவும் அந்நியமாக உள்ளது.
D/E விகிதம் = மொத்த கடன்கள் / மொத்த ஈக்விட்டி
பங்குகளின் மதிப்பு குறைவாக உள்ளதா இல்லையா என்பதை அதன் கடன்-ஈக்விட்டி விகிதத்தை சரிபார்த்து, தொழில்துறையின் சராசரி கடன்-பங்கு விகிதத்துடன் ஒப்பிடுவதன் மூலம் நீங்கள் சரிபார்க்கலாம். எனது நிறுவனத்தை அதன் துறையில் உள்ள மற்றவர்களுடன் ஒப்பிட்டுப் பார்க்க நான் விரும்புவதற்குக் காரணம், ஒவ்வொரு தொழிற்துறையும் பணத்தைக் கடன் வாங்கும் போது வெவ்வேறு "விதிமுறைகளை" கொண்டுள்ளது. வேறுபட்டவையும் உள்ளன வரி சலுகைகள் உங்களிடம் எந்த வகையான வணிகம் உள்ளது என்பதைப் பொறுத்து.
ஒரு நிறுவனத்தை மதிப்பிடும்போது கவனிக்க வேண்டிய மிக முக்கியமான எண்களில் இதுவும் ஒன்றாகும். உங்களுக்கு 1 கோடி லாபம், 2 கோடி கடனில் இருந்தால் அது நல்லதல்ல, 1 கோடி லாபம் இருந்தாலும்.
பல முதலீட்டாளர்கள் இந்த எண்ணைப் பார்க்க விரும்புவதற்குக் காரணம், அவர்கள் தங்கள் கடனைச் செலுத்தக்கூடிய நிறுவனங்களை வாங்க விரும்புகிறார்கள். எனவே, நீங்கள் ஒரு நிறுவனத்தில் முதலீடு செய்யும்போது, அந்த நிறுவனத்திடம் போதுமான பணம் வருவதை உறுதி செய்யப் போகிறீர்கள், அதனால் அதன் கடனைச் செலுத்த முடியும்.
5. ஈக்விட்டி மீதான வருமானம்
பங்கு மீதான வருவாய் அல்லது ROE, முதலீட்டாளர் மூலதனத்தை நிர்வாகம் எவ்வளவு திறம்பட பயன்படுத்துகிறது என்பதை அளவிடுகிறது. நீங்கள் கணக்கிடுவது இதுதான்:
ROE = நிகர வருமானம் / பங்குதாரர் பங்கு
ஒரு நிறுவனம் பொதுவாக அதன் வளர்ச்சி விகிதத்தை விட ஈக்விட்டியில் லாபம் அதிகமாக இருந்தால் குறைவாக மதிப்பிடப்படுகிறது. நீங்கள் ஒரு மதிப்பு முதலீட்டாளராக இருந்தால், சந்தை குறைவாக மதிப்பிடப்பட்டதா இல்லையா என்பதை தீர்மானிக்க எளிதான வழி, சந்தையின் ஈக்விட்டியின் சராசரி வருவாயை சரிபார்க்க வேண்டும். இது நீண்ட கால வளர்ச்சி விகிதத்தை விட அதிகமாக இருந்தால், அது குறைவாக மதிப்பிடப்படும்.
2000 முதல் இப்போது வரையிலான தரவுகளைப் பார்த்தால், இந்தியப் பங்குகளின் சராசரி வருமானம் சுமார் 14% ஆகும். இந்த எண்ணிக்கை காலப்போக்கில் ஏற்ற இறக்கமாக இருப்பதையும் நீங்கள் காணலாம் - சில நேரங்களில் இது அதிகமாகவும் சில சமயங்களில் குறைவாகவும் இருக்கும். இது 10% க்கும் குறைவாக இருக்கும்போதெல்லாம், சந்தை குறுகிய காலத்தில் சிக்கலில் சிக்குகிறது. 2001, 2008 மற்றும் 2020 இல், இந்த எண்ணிக்கை 10% க்கும் குறைவாகக் குறைந்தபோது, எங்களுக்கு ஒரு கரடி சந்தை அதன்பிறகு விரைவில்.
இறுதி சொற்கள்
சந்தை ஒரு வெற்றிகரமான முதலீட்டாளராக இருப்பது மிகவும் கடினம். மிக முக்கியமான விஷயம் என்னவென்றால், ஒரு நிறுவனத்தின் மதிப்பை பல காரணிகள் தீர்மானிக்கின்றன.
அதனால்தான், ஒரு பங்கை வாங்குவதற்கு முன், உங்கள் ஆராய்ச்சியை முழுமையாகச் செய்து, வலுவாக இருப்பது நம்பமுடியாத அளவிற்கு முக்கியமானது அந்த போர்ட்ஃபோலியோ பங்குகள் மதிப்பு குறையும் போது கூட அவற்றை வைத்திருக்க உங்களை அனுமதிக்கிறது. படி இந்தியாவில் பங்கு சந்தை ஆராய்ச்சி கருவிகள் இந்திய சந்தைகளில் உள்ள எந்தப் பங்கையும் அடிப்படையாக பகுப்பாய்வு செய்ய.
மேலே உள்ள கட்டுரையை நீங்கள் ரசித்தீர்கள் என்று நம்புகிறேன், மேலும் பங்குச் சந்தையில் உங்களுக்கு நல்வாழ்த்துக்கள்.
ஒரு பதில் விடவும்