什麼是受薪個人的完美投資組合?
我一直被問到這個問題,人們往往難以掌握我的答案。 因此,我決定藉此機會通過提出一個理論框架和一些指導來分享我對這個主題的想法。
請注意,這不是財務建議。 投資組合構建和分配決策取決於個人投資者的具體情況。
如果您是一個無法理解如何構建和分配您的金融資本的受薪人員,那麼本文將僅提供一個邏輯框架來幫助您入門。 如需詳細建議,請諮詢投資顧問。
那我們走吧。
受薪個人的投資組合 - 目標設定
目標設定對投資組合管理很重要。 我們需要知道投資組合將要達到的目標。 這個目標設定為我們提供了:
- 已知的目標回報率;
- 一個已知的目標風險水平;
- 可用的時間範圍
在現實世界中,投資者可能有多個目標。 每個目標都會對整個投資組合滿足這些目標的能力產生影響。 如果投資組合不足或期望過高,可以教育投資者優先考慮目標。
為簡單起見,出於本文的目的,我們將做出某些假設。 這些是:
- 投資者只有一個目標,即根據通貨膨脹調整後的最後工資保持他們的生活水平;
- 入職年齡為 25 歲,投資者 60 歲退休;
- 投資組合產生的股息和固定收益被再投資。
受薪個人的投資組合——人力資本的概念
除非我們查看投資者的總資本,否則任何關於投資組合管理的討論都是不完整的。 這是金融資本(投資組合)加上 人力資本。
所有未來的創業收入或今天收到的工資都被定義為人力資本。 這是以假定利率折現的現值。 人力資本在一個人的工作生涯開始時最高,而在接近退休或退休時最低。
企業家和個體經營者被認為擁有代表公平的人力資本。 不確定個體經營者何時能賺多少錢,何時能賺到錢。
股權投資並沒有太大的不同。 公司是否公佈 股利 與否,以及股價的行為方式無法建模。 因此,風險因素很高。
同樣,對於受薪個人,人力資本被認為密切代表固定收入。 受薪人員每個月都會收到固定的固定收入。
固定收益投資並沒有太大的不同。 可以對公司為其債券及其日期支付的利息進行建模。 因此,風險因素很低。
因此,對於擁有類似股權的人力資本的企業家和個體經營者,投資組合配置應向固定收益傾斜。 同樣,對於像人力資本這樣具有固定收入的受薪個人,投資組合分配應該以股權為標題。
受薪個人的投資組合 - 其他因素
孤立地考慮人力資本的特徵會過於簡單,無法做出投資組合分配決策。 必須欣賞其他因素。
行業
大多數員工 週期性行業 像大宗商品、汽車、水泥、鋼鐵和建築材料這樣的員工比醫療保健和教育行業的員工面臨更大的風險。
這些行業在利率低、銀行融資便宜且經濟蓬勃發展時表現良好。 扭轉這些因素,你會發現這些行業都在掙扎。
隨著時間的推移,由於這些行業的周期性,我們觀察到工資增長率顯示出變化以及與績效掛鉤的工資。 因此,不能斷定該人的人力資本類似於固定收入。
擁有製藥或化肥公司的個體經營者也是如此。 除非發生戰爭、流行病和飢荒等極端事件,否則這些企業對產品和服務的需求仍然缺乏彈性。
利率、貨幣政策或增長率等周期性因素對這些行業的影響並不大。 因此,我們可以得出結論,企業家的人力資本不是公平的。
年齡
投資組合分配還應考慮投資者的年齡。 對於剛開始工作的 25 歲的人來說,更高的股權分配是首選。
如果市場轉負,多頭 退休時間 可以彌補短期投資組合的損失。
這種較高的冒險能力隨著受薪個體年齡的增長而減弱。 在 50 歲時,對投資組合的股權分配應該是少數,並且在退休時或退休時幾乎不存在。
這是因為在退休時或臨近退休時,個人沒有足夠的時間來彌補股票市場的短期波動,因此面臨退休時投資組合短缺的風險。
對風險的態度
作為投資者,了解自己對風險的態度很重要。 在我們的例子中,投資組合無法以一定幅度實現既定目標的概率稱為風險。
投資者需要認識到這種冒險對其投資組合、投資目標和生活水平的影響。 風險承受能力過高或過低都可能導致投資組合決策欠佳,並最終導致投資組合表現不佳。
多樣化
作為投資者,也有必要考慮多元化。 這對資產類別的選擇和資產類別中的證券選擇都有影響。
傳統上,投資者通過在股票和固定收益投資之間分配資本來構建投資組合。 幾乎沒有考慮 另類投資,這可以作為回報增強劑或風險緩解劑。
這種趨勢已經改變,我們現在有經驗證據支持多元化投資組合對另類投資有某種程度的敞口,其中包括:
- 房地產 (通脹對沖和分散風險);
- 對沖基金(增加回報和分散風險);
- 商品(具有增加回報和分散風險潛力的通脹對沖);
- 私募股權(增加回報和分散風險);
- 數字資產(增加回報和分散風險)。
話雖如此,監管和進入壁壘阻止了許多這些投資工具對普通受薪個人的可用性。
同樣,街上的傳統思維也認同不時持有兩三隻熱門證券。 這導致追求長期目標和過度交易的短期導向。
需要避免此類次優決策,受薪人員應選擇被動投資策略而不是主動投資策略。 這是因為被動投資策略:
- 將研究和執行過程委託給專家;
- 實現多元化;
- 讓投資者專注於他的工作和家庭。
受薪個人的完美投資組合
現在,我們通過在樣本基礎上為受薪人員開發投資組合來將我們的背景付諸實踐。 在我看來,這就是我想為自己做事的方式。
受薪個人的理想投資組合 – 年齡:25 至 3
我們看到:
- 由於可用的長期範圍,這是一個具有高風險導向的投資組合;
- 長期的視野使我們能夠積極地將大量資本(85%)分配給 成長股 資金, 商品 資金 & Cryptocurrency.
- 這個想法是通過儲蓄和固定收益投資組合定期為投資組合做出貢獻,以逐步建立頭寸。
受薪個人的理想投資組合 – 年齡:35 至 44
我們可以看到:
- 股票和大宗商品分配給它們的資本較少;
- 固定收入 有更多的資本分配給它;
- 房地產有資本通過投資分配給它 房地產投資信託 或有形資產;
- 同樣,這裡的重點是將上一時期的收益整合到分散風險的努力中(45% 分配給固定收益、商品基金和房地產),同時保持沉重的資本增長戰略,將高 (55%) 分配給成長型股票和加密貨幣。
- 同樣,我們不擔心短期波動,因為我們的投資期限仍然是長期的。
受薪個人的理想投資組合 – 年齡:45 至 54
我們可以看到:
- 距離我們的退休目標僅剩 15 年或更短時間,現在重要的是減少我們投資組合中的高風險元素;
- A 被動指數追踪基金 以減少的總體分配取代成長型股票基金;
- 固定收益和房地產有更多的資本分配給它們;
- 商品和加密貨幣分配給它們的資本較少;
- 可以推斷,在這個階段,投資組合不能忽視短期波動,而是關注鞏固收益、防止通脹和以不那麼激進的方式實現資本增值。
受薪個人的理想投資組合 – 年齡:55 至 60
我們可以看到:
- 隨著退休的臨近,現在的重點越來越多地放在本金保全和創收上,以有條不紊地增加整體投資組合價值。 因此,90% 的資本分配給固定收益和房地產。
- 一些風險分配仍然分配給股權,以“踢”整體資本積累努力。
退休:
退休後,無需冒險嘗試。
現在投資組合的目標是為他的退休生活提供資金。 因此,在固定收益基金和房地產之間構建了一個等權重的投資組合。
結論
從上面的討論可以看出,對於受薪個人的完美投資組合沒有單一的答案。
換句話說,答案將取決於很多因素,我們可以利用生命週期分析作為為受薪個人建立完美投資組合的指導方針。
請注意,這只是一個框架,因為現實世界的情況可能更複雜,有多個目標可能不會等到退休。
因此,我鼓勵您為自己的投資組合決策尋求專業建議。
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