For nylig skabte en lille mellemamerikansk nation, El Salvador, igen overskrifter.
Dette skyldtes den forestående økonomiske krise, der kommer til at ramme landet. Sidste år blev El Salvador det første land, der gjorde Bitcoin til et lovligt betalingsmiddel, i håb om at det ville redde nationen fra det økonomiske nedfald og mindske dets afhængighed af den amerikanske dollar.
Alligevel, som det viser sig, har El Salvadors præsident Nayib Bukeles satsning på kryptovaluta forårsaget alvorlige konsekvenser for landets gældskrise. Bitcoins værdi er reduceret til 45% siden september, hvor Bukele lancerede planen.
Som følge heraf har Bitcoin-investeringen på 150 millioner dollar forårsaget en ekstra byrde for landets statskasse. Investeringen udgør omkring 4% af landets reserve.
Lad os nu gå dybt ind i diskussionen og forstå årsagerne til og konsekvenserne af El Salvadors blødende økonomi.
Baggrund
El Salvador er det mindste og tættest befolkede land i Mellemamerika. Dens historie er fyldt med konstante borgerkrige, høje kriminalitetsrater, inkonsekvent økonomisk vækst og naturkatastrofer.
Også kendt for de højeste kriminalitetsrater i verden, knyttede El Salvador sin valuta, El Salvadoran Colon, til den amerikanske dollar i 2001 for at redde sin økonomi fra et større kollaps og med håbet om at tiltrække massive udenlandske direkte investeringer og turister til landet .
Men selv efter indførelsen af den amerikanske dollar kunne landets økonomi ikke være vidne til nogen større udenlandske investeringer eller turister. Det skyldtes høj korruption og kriminalitet. Selvom landet har sin egen indenlandske valuta, bruges den sjældent af borgerne.
Da landet desuden ikke har et stort eksportmarked og har høj import, er der en massiv byrde på betalingsbalancen. Det har givet alvorlige budgetunderskud og høj gæld.
Således vedtog præsident Bukele en lov, der gør Bitcoin til det lovlige betalingsmiddel for at tiltrække højere udenlandske investeringer og reducere dens afhængighed af den amerikanske dollar og udenlandske pengeoverførsler som en reservekilde.
Begrundelsen var, at stigningen i Bitcoins værdi ville hjælpe landet med at reducere sin gæld og opretholde betalingsbalancen.
Med dette blev El Salvador det første land til at anerkende Bitcoin som en officiel valuta. Regeringen meddelte endvidere, at enhver kunne få statsborgerskab i El Salvador ved at investere 3 Bitcoins i landet.
Det udtænkte også en plan for at bygge et vulkandrevet kryptominecenter og by og lancere den første bitcoin-drevne suveræne obligationer.
Selv efter alle disse initiativer synes eksperimentet at være mislykket og har forårsaget en yderligere byrde for landets almindelige folk. Nu er spørgsmålet, hvordan den Bitcoin-inducerede økonomiske krise har ført landet til et nærmest økonomisk kollaps.
Hvad førte til denne økonomiske krise
El Salvador led allerede af en stor økonomisk krise før Bitcoin Blunder. Og at gøre Bitcoin lovligt betalingsmiddel gav kun brænde på bålet.
Landets statsgæld er steget fra $19 milliarder i december 2019 til mere end $24 milliarder i 2022, hvor gælden i forhold til BNP nåede så højt som 87%.
Selvom Bitcoin-investeringen kun repræsenterer 4% af landets reserve, har den bestemt påvirket økonomien i El Salvador. Dette bliver katastrofalt for et land, hvis BNP kun er 25 milliarder dollars.
Bortset fra tilbagebetalingskrisen har det faldende amerikanske aktiemarked sammen med stigende inflation rundt om i verden forårsaget yderligere hovedpine for landet. Som følge heraf har store kreditbureauer nedjusteret landets kreditvurdering. Nu er det blevet sværere at invitere udenlandske investeringer ind.
For eksempel har Moodys reduceret El Salvadors kreditvurdering til Caa3, hvilket indikerer, at landet er på nippet til at blive misligholdt og ikke er en sikrere mulighed for investeringer. Selvom pengeoverførsler fra udlandet understøtter omkring 25 % af den økonomiske aktivitet, påvirker vold og usikkerhed nationens produktivitet og langsigtede vækst negativt.
Desuden har Bitcoin Gamble mindsket tilliden til Den Internationale Valutafond til at støtte landet. El Salvador bad om 1.3 milliarder dollars fra IMF for at balancere sit betalingsbalanceunderskud og tilbagebetaling af gæld.
Organisationen har dog bedt regeringen om at fjerne Bitcoin som lovligt betalingsmiddel. Den bad endvidere om at skabe økonomiske ændringer for at modtage en redningspakke.
Stigende inflation, den Amerikansk aktie Markedets fald og den russiske invasion af Ukraine har fået kryptovalutaen til at miste 1.3 billioner dollars på kun en brøkdel af tiden.
Bitcoins værdi er reduceret til det halve siden september 2021, hvilket får El Salvadors Bitcoin-investeringsværdi til at falde til $67.9 millioner fra $104 millioner. Bitcoin er blevet en ekstra byrde for landets gældskrise, som skal frigive omkring 1.12 milliarder dollars på renter og modne obligationer i 2023.
Men Bukele bruger stadig statskassen til at købe Bitcoin i denne lavkonjunktur og skubber dermed landet til kanten af det ultimative økonomiske nedfald. I mellemtiden har han også annonceret planer om at bygge en Bitcoin-by, der er fuldt drevet af Bitcoin.
Nuværende situation
Bukeles desperate foranstaltninger for at redde den salvadoranske økonomi ser ud til at have den modsatte effekt og er blevet en del af selve problemet.
Med investorernes aftagende tillid til salvadoranske statsobligationer og Bitcoins fiasko har politikken sat landet i en kompleks situation.
Regeringen har alt i alt investeret omkring 425 millioner dollars i at opbygge bitcoin-økosystemet i landet. Det inkluderer lanceringen af den nationale virtuelle tegnebog Chivo (latin for "cool") for at lette betalinger gennem bitcoin. De giver også et incitament på $30 til de mennesker, der registrerer sig på appen.
Men i et land, hvor 70% af befolkningen stadig ikke har internetforbindelse, foretrækkes bitcoin stadig ikke af borgerne. Chivo-pungen bliver heller ikke brugt af borgerne efter at have modtaget incitamentet.
Men investeringen er ikke slået fejl på alle planer. At gøre bitcoin lovligt betalingsmiddel har inviteret krypto-entusiaster som turister til landet. Turismeindustrien i El Salvador er steget med 30 % siden september. Og interessant nok kommer størstedelen af turisterne fra USA.
Desuden vil Chivo-appen også hjælpe borgerne med at sende pengeoverførsler fra udlandet til en nominel serviceomkostning. Tidligere var serviceomkostningerne ved at overføre betalinger så høje som 10 %.
Pungen vil dog stadig tage tid at blive brugt af folk i stor skala. Fra 2022 behandlede Chivo wallet kun 1.6% af overførslerne.
Hvad er det næste for El Salvador
For så vidt angår tilbagebetaling af gæld, ser landet ud til at have to muligheder. For det første bør Bukele acceptere IMF-betingelserne for at fjerne bitcoin som lovligt betalingsmiddel og indføre massive økonomiske reformer.
Dette kan dog give bagslag på den autokratiske præsident Nayib Bukeles popularitet. I betragtning af, at Bukele har fremtrædende planer for cryptocurrency og opretholdelse af sin populistiske politik, virker muligheden ikke levedygtig.
Den anden mulighed, som Ricardo Castaneda, seniorøkonom ved tænketanken Central American Institute for Fiscal Studies (ICEFI) har sagt, er at bede de central- og latinamerikanske udviklingsbanker, CABEI og CAF, om at finansiere deres lånebetaling. Ellers kan regeringen blive nødt til at nationalisere pensionsfonden for at opretholde sit finanspolitiske underskud.
Hvad angår Bitcoin, forsøger regeringen lykken på et meget volatilt marked, når usikkerhed truer over alle nationer og investorer, om det er inflation, aktiemarkedeteller krig. Dette har forårsaget et kraftigt fald i efterspørgslen i den globale økonomi.
Desuden, da landets kreditvurdering allerede er nedgraderet på grund af dets høje gæld, vold og regeringens kryptospil, er investorerne ikke villige til at pumpe penge ind i den faldende økonomi.
Selvom salvadoranere modtager en af de højeste udenlandske pengeoverførsler, kan det ikke redde dem fra at komme tæt på at nedbringe deres finanspolitiske underskud.
Men ikke alt går nedad. På grund af hans politikker om at reducere kriminalitetsrater og effektiv styring under covid-19, har præsidenten opretholdt en af de højeste procentdele af godkendelsesvurderinger for enhver præsident i verden. Hans godkendelsesvurderinger er mere end 85%.
Konklusion
Fra lanceringen af verdens første bitcoin-statsobligationer til at skabe en bitcoin-by drevet af en vulkan, er Nayib Bukeles planer enorme. Men da verden ikke kommer til at stabilisere sig i de kommende år, bliver det interessant at se, hvordan El Salvador vil klare at gå igennem de hårde tider.
Bukele dækker muligvis kravene til tilbagebetaling af gæld indtil videre. Men hans voksende højborg på retsvæsen og regeringsførelse har yderligere forringet chancerne for at modtage bistand fra internationale institutioner.
Derfor er det stadig at se, hvordan El Salvador vil opretholde sig selv i fremtiden, i betragtning af at den økonomiske krise ingen steder snart vil ende.
Giv en kommentar