Hvad er den perfekte portefølje for lønmodtagere?
Jeg bliver stillet dette spørgsmål hele tiden, og folk, oftere end ikke, kæmper for at forstå det svar, jeg har. Derfor besluttede jeg at benytte lejligheden til at dele mine tanker om dette emne ved at præsentere en teoretisk ramme efterfulgt af nogle vejledninger.
Vær opmærksom på, at dette ikke er økonomisk rådgivning. Beslutninger om porteføljekonstruktion og allokering afhænger af den enkelte investors særlige forhold.
Hvis du er en lønnet person, der ikke er i stand til at tyde, hvordan du konstruerer og allokerer din økonomiske kapital, vil denne artikel blot give en logisk ramme, der skal få dig i gang. For detaljeret rådgivning, kontakt en investeringsrådgiver.
Lad os gå så.
Portefølje for lønmodtagere – Målsætning
Målsætning er vigtig for porteføljestyring. Vi skal kende det mål, som porteføljen vil sigte mod at nå. Denne målsætning giver os:
- et kendt mål for afkast;
- et kendt risikoniveau at målrette mod;
- den tilgængelige tidshorisont
I den virkelige verden kan investorer have flere mål. Hvert mål vil have betydning for den samlede porteføljes evne til at tilfredsstille dem. Investoren kan opdrages til at prioritere mål, hvis porteføljen er utilstrækkelig eller forventningerne er for høje.
For at holde tingene enkle vil vi med henblik på denne artikel gøre visse antagelser. Disse er:
- Investoren har kun ét mål, det vil sige at opretholde deres levestandard til pensionering baseret på den sidste udtrukne løn justeret for inflation;
- Alderen for indtræden i arbejdsstyrken er 25 år og pensionering er, når investoren er fyldt 60 år;
- Udbytte og faste indtægter genereret af porteføljen geninvesteres.
Portefølje for lønmodtagere – Begrebet menneskelig kapital
Ingen diskussion om porteføljestyring vil være fuldstændig, medmindre vi ser på en investors samlede kapital. Dette er finansiel kapital (porteføljen) plus menneskelig kapital.
Al fremtidig indkomst fra iværksætteri eller løn modtaget i dag er defineret som menneskelig kapital. Dette er en nutidsværdi tilbagediskonteret med en forudsat kurs. Menneskelig kapital er højest ved starten af ens arbejdsliv og lavest ved eller ved pensionering.
Iværksættere og selvstændige anses for at have menneskelig kapital, der repræsenterer egenkapital. Det er usikkert hvornår & hvor mange penge & hvornår en selvstændig erhvervsdrivende tjener.
Aktieinvesteringer er ikke for ulige. Om en virksomhed annoncerer en udbytte eller ej, og hvad der vil være aktiekursens adfærd, kan ikke modelleres. Derfor er risikoelementet højt.
Tilsvarende siges menneskelig kapital for lønmodtagere tæt på at repræsentere fast indkomst. En lønmodtager modtager en fast, regelmæssig indkomst hver måned.
Renteinvesteringer er ikke for ulige. Renterne en virksomhed betaler på sine obligationer og deres datoer kan modelleres. Derfor er risikoelementet lavt.
For iværksættere og selvstændige personer med aktielignende menneskelig kapital bør porteføljeallokeringen derfor vippes mod fast indkomst. Tilsvarende bør porteføljeallokering for lønmodtagere med fast indkomst som menneskelig kapital være rettet mod egenkapital.
Portefølje for funktionærer – andre faktorer
At overveje karakteristikaene ved menneskelig kapital isoleret set ville være for forenklet til at træffe beslutninger om porteføljeallokering. Man skal sætte pris på andre faktorer.
Industri
Medarbejdere i de fleste cykliske industrier som råvarer er biler, cement, stål og byggematerialer mere udsatte end ansatte i sundhedspleje og uddannelse.
Disse industrier klarer sig godt, når renterne er lave, finansiering fra banker er tilgængelig billigt, og økonomien boomer. Vend disse faktorer, og du opdager, at disse industrier kæmper.
Over tid, på grund af disse branchers cykliske karakter, observerer vi, at lønstigningstakten viser variation såvel som resultatafhængig løn. Derfor kan man ikke konkludere, at den menneskelige kapital hos den nævnte person svarer til fast indkomst.
Det samme gælder for en selvstændig, der ejer en medicinal- eller gødningsvirksomhed. Bortset fra ekstreme begivenheder som krig, pandemier og hungersnød forbliver efterspørgslen efter produkter og tjenester fra disse virksomheder uelastisk.
Konjunkturfaktorer såsom renter, pengepolitik eller vækstrate har ikke stor indflydelse på disse industrier. Derfor kan vi konkludere, at iværksætterens menneskelige kapital ikke er egenkapital-lignende.
Alder
Porteføljefordelingen bør også tage hensyn til investorens alder. Højere allokering til egenkapital foretrækkes for en 25-årig person, der lige er startet på sit job.
Hvis markedet bliver negativt, jo længe tidsramme til pensionering giver mulighed for at inddrive kortsigtede porteføljetab.
Denne evne til at tage højere risiko aftager, efterhånden som en lønmodtager bliver ældre. Ved en alder af 50 år bør aktieallokeringer til porteføljen være en minoritet og næsten ikke-eksisterende nær eller ved pensionering.
Dette skyldes, at individet ved eller tæt på pensionering ikke har tid til at genvinde kortsigtet volatilitet på aktiemarkederne og dermed risikerer porteføljemangel ved pensionering.
Holdning til risiko
Som investorer er det vigtigt at forstå sin holdning til risiko. I vores tilfælde kaldes sandsynligheden for, at porteføljen ikke når det angivne mål med en vis margin, risiko.
Investorer skal være opmærksomme på konsekvenserne af en sådan risikotagning på deres portefølje, investeringsmål og levestandard. For høj eller for lav risikotolerance kan føre til suboptimale porteføljebeslutninger og i sidste ende porteføljeunderperformance.
Diversificering
Som investorer er det også nødvendigt at overveje diversificering. Dette havde betydning for både valget af aktivklasser og værdipapirvalg inden for en aktivklasse.
Traditionelt har investorer opbygget porteføljer ved at allokere kapital mellem aktie- og renteinvesteringer. Der har været lidt eller ingen hensyn til alternative investeringer, som kan fungere som afkastforstærkere eller risikoreducerende.
Denne tendens har ændret sig, og vi har nu empirisk dokumentation for, at diversificerede porteføljer har en form for eksponering for alternative investeringer, som omfatter:
- Fast ejendom (inflationssikring & diversificerer risiko);
- Hedgefonde (øge afkast og diversificere risikoen);
- Råvarer (inflationssikring med potentiale for øget afkast og diversificeret risiko);
- Private equity (øge afkast og diversificeret risiko);
- Digitale aktiver (øge afkast og diversificeret risiko).
Når det er sagt, forhindrer lovgivningsmæssigt tilsyn og adgangsbarrierer tilgængeligheden af mange af disse investeringsinstrumenter for den gennemsnitlige lønmodtager.
På samme måde identificerer den traditionelle tankegang på gaden sig også med at holde to eller tre varme værdipapirer fra tid til anden. Dette fører til kortsigtet orientering i forfølgelsen af langsigtede mål og overhandel.
Sådanne suboptimale beslutninger skal undgås, og lønmodtagere bør vælge passive investeringsstrategier i modsætning til aktive. Dette skyldes passive investeringsstrategier:
- Uddelegere forskning og eksekveringsprocessen til eksperter;
- Aktiver diversificering;
- Tillad investoren at koncentrere sig om sit job og sin familie.
Den perfekte portefølje for lønmodtagere
Vi omsætter nu vores baggrund i praksis ved at udvikle en portefølje for lønmodtagere på stikprøvebasis. Det er efter min mening sådan, jeg gerne vil gøre tingene for mig selv.
Ideel portefølje for lønmodtagere – i alderen: 25 til 3
Vi ser at:
- Dette er en portefølje med en højrisikoorientering på grund af den tilgængelige langsigtede horisont;
- Den lange tidshorisont giver os mulighed for aggressivt at allokere betydelig kapital (85%) til Vækstbeholdning midler, Commodity midler & Cryptocurrency.
- Ideen er at give regelmæssige bidrag til porteføljen gennem opsparing & renteporteføljen for gradvist at opbygge positioner.
Ideel portefølje for lønmodtagere – i alderen: 35 til 44
Vi kan se at:
- Egenkapital og råvare har mindre kapital allokeret til dem;
- Fast indkomst har mere kapital allokeret til sig;
- Fast ejendom har kapital allokeret til sig gennem investering i ejendomsinvesteringer eller fysisk ejendom;
- Igen er fokus her at konsolidere gevinster fra den sidste periode i risikospredningsbestræbelser (45 % allokering til obligationer, råvarefonde og fast ejendom) samtidig med at en kraftig kapitalvækststrategi med en høj (55 %) allokering til vækstaktier og Kryptovaluta.
- Igen er vi ikke bekymrede over kortsigtet volatilitet, da vores investeringshorisont forbliver langsigtet.
Ideel portefølje for lønmodtagere – i alderen: 45 til 54
Vi kan se at:
- Med kun 15 år eller mindre tilbage til vores pensionsmål, er det nu vigtigt at afvikle højrisikoelementerne i vores portefølje;
- A passiv indekssporingsfond erstatter Vækstaktiefonden med en reduceret samlet tildeling;
- Fast indkomst og fast ejendom har mere kapital tildelt dem;
- Råvare og kryptovaluta har mindre kapital allokeret til dem;
- Som det kan udledes, har porteføljen på dette stadium ikke den luksus at ignorere kortsigtet volatilitet og er optaget af at konsolidere gevinster, beskytte mod inflation og målrette kapitalstigninger på en mindre aggressiv måde.
Ideel portefølje for lønmodtagere – i alderen: 55 til 60
Vi kan se at:
- Når pensioneringen nærmer sig, er fokus nu i stigende grad på hovedbevarelse og generering af indkomst for at øge den samlede porteføljeværdi på en målt måde. Derfor er 90% af kapitalen allokeret til fast indkomst og fast ejendom.
- En vis risikoallokering er tilbage til egenkapitalen for et "kick" til den samlede kapitalakkumuleringsindsats.
Pensionering:
Med pensionering er der ikke behov for risikable bestræbelser.
Målet med porteføljen er nu at finansiere hans leveomkostninger til pensionering. Derfor er en ligevægtet portefølje konstrueret mellem rentefonde og fast ejendom.
Konklusion
Det kan måles ud fra ovenstående diskussion, at der ikke er noget enkelt svar på den perfekte portefølje for lønmodtagere.
Med andre ord vil svaret afhænge af en masse faktorer, og vi kan bruge livscyklusanalysen som en rettesnor til at opbygge den perfekte portefølje til lønmodtagere.
Vær opmærksom på, at dette kun er en ramme, da situationer i den virkelige verden kan være mere komplekse med flere mål, der måske ikke venter til pensionering.
Derfor opfordrer jeg dig til at søge professionel rådgivning til dine egne porteføljebeslutninger.
Giv en kommentar