Вы бачылі, як многія прыватныя стартапы сталі публічнымі праз IPO.
Тым не менш, ацэнка кампаніі, калі арганізацыя яшчэ не стала публічнай, можа быць складанай сітуацыяй. Паколькі кампанія не знаходзіцца на біржы, немагчыма атрымаць уяўленне аб вартасці кампаніі, паколькі кошт акцый у спалучэнні з агульнай доляй у капітале часта выкарыстоўваецца ў якасці інструмента для ацэнкі фактычнага кошту кампаніі.
Ёсць некалькі колькасных метадаў, якія дапамагаюць інвестарам лепш ацаніць кошт бізнесу. Чым больш у кампаніі гадоў працы, тым дакладней будуць колькасныя паказчыкі.
Важнымі фактарамі з'яўляюцца бачанне інкубатараў, іх разуменне праблем інвестараў і іх здольнасць намеціць будучы курс для кампаніі.
Наступствы куплі завышаных акцый
Часцей за ўсё кампаніі пераацэньваюць сябе, выходзячы на біржу, па некалькіх прычынах (якія будуць абмяркоўвацца ў наступнай частцы гэтага артыкула).
Захопленых інвестараў прымушаюць купляць завышаныя IPO, і такім чынам яны сутыкаюцца з асноўным цяжарам фондавы рынак і панесці вялікія фінансавыя страты ў будучыні.
Рынак свой спосаб перацягвання завышаных акцый да таго, што можа быць іх фактычны кошт (нейтралізуючы пухнатыя акцыі і, такім чынам, ацэньваючы акцыі па кошце, які больш суадносіцца з першапачатковым коштам кампаніі).
Чаму цэны на акцыі растуць занадта высока?
Усплёскі попыту: Аб'ём таргоў, які паказвае, колькі акцый было прададзена за пэўны перыяд часу, - гэта колькасць рынкавай актыўнасці. Асяроддзе высокага попыту можа прывесці да пераацэнкі акцый.
Змены ў карпаратыўных прыбытках: Калі эканоміка знаходзіцца ў стане бязладзіцы, дзяржаўныя выдаткі скарачаюцца, што можа прывесці да зніжэння прыбытковасці кампаній. Калі гэта адбываецца, але кошт акцый кампаніі не прыстасоўваецца да новага ўзроўню прыбытку, яе акцыі могуць быць прызнаныя завышанымі.
Цыклічныя ваганні: Кошты акцый могуць змяняцца ў залежнасці ад таго, ці лепшы ў некаторых кварталах акцыі галін, чым у астатніх.
Восем метадаў вызначэння завышаных акцый
У якасці кампанента асноўнага расследавання ёсць восем каэфіцыентаў, якія рэгулярна выкарыстоўваюцца дылерамі і фінансавымі суб'ектамі:
→ Суадносіны выдаткаў і даходаў (P/E)
→ Суадносіны выдаткаў і даходаў ад развіцця (доля)
→Каэфіцыент кошту абавязацельстваў (D/E)
→Рентабельнасць кошту (ROE)
→ Даходнасць
→Каэфіцыент бягучага ходу
→ Суадносіны кошту і балансу (P/B)
→ Суадносіны выдаткаў і даходаў (P/E)
Суадносіны выдаткаў і даходаў (P/E)
Суадносіны выдаткаў і даходаў (P/E) арганізацыі - гэта метад ацэнкі кошту яе акцый. У прынцыпе, гэта мае сэнс сумы, якую вы павінны выдаткаваць, каб Re1 прынесці карысць. Высокі каэфіцыент P/E можа азначаць, што запасы перабольшаныя.
Такім чынам, можа быць вельмі карысна прааналізаваць каэфіцыент P/E арганізацый-прэтэндэнтаў, каб даведацца, ці не перабольшаныя акцыі, якія вы спадзяецеся абмяняць.
Каэфіцыент P/E вызначаецца шляхам падзелу рынкавай ацэнкі на акцыю на даход на акцыю (EPS). Прыбытак на акцыю вызначаецца шляхам падзелу абсалютнай выгады арганізацыі на колькасць зробленых ёю прапаноў.
Суадносіны кошту даходу і развіцця (доля)
Каэфіцыент стаўкі разглядае стаўленне P/E у параўнанні з развіццём стаўкі ў гадавым EPS. У выпадку, калі арганізацыя мае неаптымальны прыбытак і высокі каэфіцыент стаўкі, гэта можа азначаць, што яе акцыі перабольшаныя.
Каэфіцыент кошту абавязацельстваў (D/E)
Каэфіцыент D/E ацэньвае абавязацельствы арганізацыі ў залежнасці ад яе рэсурсаў. Ніжэйшы каэфіцыент можа азначаць, што арганізацыя атрымлівае большую частку фінансавання ад сваіх інвестараў - тым не менш, гэта не гарантуе, што яе акцыі перабольшаныя.
Каб выкласці гэта, стаўленне D/E арганізацыі павінна пастаянна ацэньвацца ў параўнанні з нармальным для яе канкурэнтаў. Гэта на той падставе, што каэфіцыент «шчасця або няўдачы» залежыць ад бізнесу. Каэфіцыент D/E вызначаецца шляхам падзелу абавязацельстваў па кошту для інвестараў.
Рэнтабельнасць уласнага капіталу (ROE)
ROE ацэньвае выгаду арганізацыі ў параўнанні з яе коштам. Ён вызначаецца шляхам падзелу агульнага прыбытку на кошт партнёра. Нізкі ROE можа быць патэнцыйнай адзнакай перабольшаных акцый.
Гэта на той падставе, што гэта пакажа, што арганізацыя не стварае шмат грошай у параўнанні са спекуляцыямі інвестараў.
Даходнасць прыбытку
Прыбытковасць у корані супярэчыць суадносінам P/E. Ён вызначаецца шляхам падзелу прыбытку на акцыю з выкарыстаннем кошту на акцыю, а не кошту на акцыю па прыбытку.
Некалькі брокераў лічаць, што кошт акцый перабольшаны на той выпадак, калі звычайныя выдаткі на фінансаванне, якія ўрад ЗША дае пры атрыманні наяўных грошай (вядомыя як дэпазітарная прыбытковасць), перавышаюць прыбытковасць.
Каэфіцыент бягучага
Бягучы каэфіцыент арганізацыі разлічвае яе здольнасць выконваць абавязацельствы. Ён вызначаецца асноўным падзелам рэсурсаў па пасівах.
Пастаянны каэфіцыент вышэй за 1 звычайна азначае, што абавязацельствы могуць быць здавальняюча пакрытыя даступнымі рэсурсамі. Чым вышэй бягучы каэфіцыент, тым вышэй верагоднасць таго, што кошт акцый будзе працягваць расці.
Каэфіцыент выдаткаў (P/B)
Выпрабаванне фактычнай кошту акцый таксама ляжыць у суадносінах P / B арганізацыі. Гэты каэфіцыент выкарыстоўваецца для вывучэння бягучых выдаткаў у бізнес-сектары ў параўнанні з рэцэнзіяй арганізацыі (абсалютныя кароткія абавязацельствы па рэсурсах, падзеленыя прапановамі).
Каб пераканацца ў гэтым, падзяліце рынкавы кошт адной акцыі на кніжную ацэнку на акцыю. Запас можа быць перабольшаны, калі стаўленне P/B вышэй за 1.
Вось прыклад з кантэкстам для абагульнення
Што не так з IPO Mama Earth:
Нядаўна IPO Mama Earth прынесла шмат навін, і многія фінансавыя гуру просяць інвестараў быць асцярожнымі, паколькі цэны на акцыі завышаныя. Гэта таму, што іх фінансавая справаздачнасць не апраўдваюць ацэнку, па якой яны ацанілі IPO.
Запытаная ацэнка ў 17 разоў перавышае даходы ў 23 фінансавым годзе (даходы за 1-е паўгоддзе да 23 фінансавых гадоў складаюць 722 рупіі).) і ў 26 разоў перавышае прыбытак у 22 фінансавым годзе на суму рупій. 943 кр. Ён мае каэфіцыент P/E 3400x (на аснове PAT 22 FY 14.44 cr і PAT H1-FY23 коштам 3.67 cr 2) і 1700x.
Mamaearth павінен быў бы павялічыць свой прыбытак як мінімум у 50 разоў пры гэтым суадносінах P/E, каб апраўдаць сваю бягучую ацэнку. З-за гэтага завышанага каэфіцыента высокага даходу, бурбалка лопне, і інвестары панясуць значныя страты.
Пакінуць каментар