Da li ste investitor zainteresovan za pronalaženje dionica u koje ćete ulagati? Ne možete odlučiti da li je dionica precijenjena ili podcijenjena i želite da znate da li biste trebali početi kupovati sada ili kasnije? Jednostavan koeficijent vrednovanja mogao bi biti vaš odgovor.
Umjesto da primate savjete od nekoga samo zato što je slučajno poznat, trebali biste se fokusirati na pokušaj da sami utvrdite da li je dionica potcijenjena ili ne. Možda se pitate da li je to uopće moguće. Odgovor je da!
Da bismo razumjeli ovaj koncept, hajde da prvo shvatimo šta su podcijenjene dionice i koji su glavni faktori koji doprinose tome da dionica postane potcijenjena.
Šta je podcijenjena dionica?
Potcijenjena dionica je ona za koju vjerujete da bi trebala vrijediti više nego što je trenutno. Ako se tržište složi s vama, onda će rasti. Što je dionica podcijenjenija, možete ostvariti veći profit. Ali što ste manje sigurni da je podcijenjeno.
Podcijenjena berzanske trgovine na manje od svoje intrinzične vrijednosti. Unutrašnja vrijednost je, grubo govoreći, likvidaciona vrijednost kompanije plus njena očekivana buduća zarada diskontovana odgovarajućom kamatnom stopom. Warren Buffett opisuje intrinzičnu vrijednost kao sadašnju vrijednost svih budućih distribucija dioničarima.
Dionica može biti pogrešno ocijenjena iz mnogo razloga, od kojih su neki privremeni, a neki nisu.
Hajde da vidimo šta uzrokuje da dionice postanu potcijenjene.
Glavni razlog da dionice postanu potcijenjene
Dionice su potcijenjene iz raznih razloga. Evo nekoliko primjera kako dionica može postati podcijenjena:
- Pad tržišta
kada je berza bum, često krasi ubrzo nakon toga. Ovo se naziva balon. Kada investitori postanu previše optimistični u pogledu visokih cijena dionica, oni počinju da prodaju svoje udjele velikom brzinom. Ova prodaja se naziva paničnom prodajom i uzrokuje pad tržišnih cijena.
Sjećate li se dot-com balona?
Kupovina dionica, kada se to dogodi, pruža vam priliku da kupite dionice po nižoj cijeni.
- Negativna pokrivenost
Pretjerano negativno izvještavanje vijesti o relativno kratkoročnom izdanju dovodi do velikog pada dionica.
Na primjer, pretpostavimo da kompaniju tuži neko ko tvrdi da joj se njen proizvod razbolio. Činjenica da je tužba u toku uzrokuje pad dionica sa 200 na 100. Dioničari gube polovinu svog novca.
Ali ako kompanija dobije parnicu, dionice se vraćaju na 200 Rs ili čak više.
- Manje samopouzdanja
Dionica može biti potcijenjena zato što o njoj ne zna dovoljno ljudi ili zato što su pogrešno shvatili ono što znaju. Većina startupa je u početku potcijenjena jer nedovoljno ljudi zna za njih. Tek nakon što postanu uspješni, cijena dostiže vrijednost.
- Jaki konkurenti
Snažni konkurenti (ili ometajući novi učesnici na tržištu) navode investitore da vjeruju da je firma u opasnosti.
Na primjer, pretpostavimo da postoji industrija sa samo dvije kompanije u njoj: A i B. Kompanija A ima dvostruko veći prihod od kompanije B, ali kompanija B ima dvostruko veći profit po rupijama prihoda.
Koji će se prodati skuplje?
Zavisi kako ljudi vrednuju profit u odnosu na prihode. Oba su indikatori
- Smanjenje ocjene od strane analitičara
Kada analitičar snizi rejting dionice, dionica obično pada. Ovo je posebno istinito ako sniženje dođe prije objavljivanja tromjesečne zarade. Analitičar snižava svoju ciljnu cijenu i rejting dionica jer očekuju da će kompanija propustiti procjene zarade.
Previše su fokusirani na kratkoročni razvoj, ne uzimajući u obzir dugoročni potencijal ili izglede za rast kompanije.
Ponekad će kompanija ostvariti dobru zaradu, ali će ipak biti smanjena jer nije nadmašila očekivanja. Često je dobro za suprotne investitore da kupuju kvalitetne poslove kada su te kompanije potcijenjene.
Ovo je samo nekoliko primjera čestih okolnosti koje mogu uzrokovati pad vrijednosti dionice.
Pređimo na načine identifikacije podcijenjene dionice.
Pet načina da pronađete potcijenjene dionice
1. Zarada
Vrijednost bilo koje kompanije može se odrediti gledajući njenu zaradu.
Zbog toga sezona zarade podstiče toliku volatilnost za kompanije, jer investitori pokušavaju kupiti najkvalitetnije dionice po atraktivnim cijenama. Ako je kompanija povećavala zaradu od 15% godišnje u posljednjih 5 godina, a sada trguje za 20 puta veću zaradu, može biti podcijenjena u poređenju sa svojom istorijskom stopom rasta.
S druge strane, ako je zarada opala, a dionica se i dalje trguje sa 20 puta većom zaradom, vjerovatno je precijenjena. Preporučio bih vam da provjerite P/E odnos kompanije.
Odnos P / E: Omjer cijene i zarade (P/E) je jedan od najčešće korištenih omjera u ulaganje jer je lako izračunati. Pokazuje koliko su investitori spremni da potroše na dionicu u odnosu na njenu zaradu po dionici (EPS).
Da biste izračunali P/E odnos, podelite cenu po akciji sa EPS. Zarada po dionici je neto dobit kompanije podijeljena sa ukupnim brojem dionica.
P/E omjer = cijena po dionici / zarada po dionici
Imajte na umu da P/E omjeri mogu varirati ovisno o industriji. Iako je omjer P/E jedne industrije veći od drugog, dionice i dalje mogu biti podcijenjene.
P/E odnos kompanije zavisi od industrije i stepena razvoja kompanije. Na primjer, visoko inovativne kompanije kao što su tehnološke firme obično imaju visok P/E jer mnogo ulažu u istraživanje i razvoj; kako ove kompanije sazrevaju, njihovi P/E se smanjuju.
2. Dividende
Drugi način da se vrednuju akcije su dividende. Dividenda pokazuje da kompanija ima dovoljno novca da redovno isplaćuje dio svog profita investitorima. Kompanije koje isplaćuju redovne dividende često su zrelije i stabilnije od onih koje to ne čine i mogu biti manje rizične investicije.
Prinos od dividendi mjeri koliko prihoda dobijate za svaki dolar uložen u dionicu. Izračunava se tako što se godišnje dividende podijele sa cijenom po dionici i iskazuju u postocima. Što je veći prinos od dividende, više novca ćete zaraditi.
Dividendni prinos = godišnje dividende po dionici / tržišna vrijednost po dionici
Zbog toga se dionice s visokom dividendom često smatraju dionicama „vrijednosti“. Obično su to zrele, stabilne kompanije koje proizvode konzistentne novčane tokove tokom vremena.
Dividende vam takođe omogućavaju da zaradite dok čekate da vaše jeftine kompanije postanu precijenjene. Trebalo bi da izaberete kompaniju koja redovno plaća dividende.
3. Odnos cijene i knjigovodstvene vrijednosti
Price-to-book (P/B) je koeficijent vrednovanja ulaganja koji upoređuje neto vrijednost imovine kompanije sa njenom tržišnom kapitalizacijom. Ponekad je ova metrika poznata i kao omjer "tržište-knjiga". P/B se može koristiti za poređenje kompanija jedna s drugom, ili unutar jedne kompanije tokom vremena.
P/B odnos se izračunava tako što se trenutna cijena dionice podijeli s knjigovodstvenom vrijednošću po dionici.
P/B odnos = Tržišna cijena po dionici / knjigovodstvena vrijednost po dionici
Knjigovodstvenu vrijednost po dionici možete pronaći u bilansu stanja. Zasniva se na imovini i obavezama firme.
Ako je odnos P/B manji od 1, onda to znači da biste mogli kupiti svu imovinu ove kompanije za manje novca od onoga što njihova tržišna kapitalizacija kaže da vrijedi. Drugim riječima, dobijate popust za kupovinu imovine i poslovanja ove kompanije.
Ako je odnos cijene i knjigovodstva dionice veći od 1, to znači da plaćate više nego što kompanija vrijedi.
P/B omjer nije dobro prilagođen dionicama rasta. Pogodniji je za vrijednosne dionice, koje često nemaju zaradu ili male gubitke, ali koje ipak mogu biti interesantne investicije.
4. Odnos duga i kapitala
Odnos duga i kapitala koristi se za mjerenje finansijske poluge kompanije. Izračunava se tako što se dugoročni dug podijeli sa dioničkim kapitalom. Što je taj koeficijent veći, kompanija ima veću leveridž.
Odnos D/E = Ukupni dugovi / Ukupan kapital
Možete provjeriti da li je dionica podcijenjena ili ne tako što ćete provjeriti njen omjer duga i kapitala i uporediti ga sa prosječnim omjerom duga i kapitala u industriji. Razlog zašto volim da poredim svoju kompaniju sa drugima u njenoj industriji je taj što svaka industrija ima različite „norme“ kada je u pitanju pozajmljivanje novca. Postoje i različite porezne olakšice zavisno od toga koju vrstu posla imate.
To je jedan od najvažnijih brojeva na koji treba obratiti pažnju prilikom vrednovanja kompanije. Ako imate Rs 1 Crore profita i Rs 2 Crore duga, to nije dobro, iako imate Rs 1 Crore profita.
Razlog zašto mnogi investitori žele da pogledaju ovaj broj je taj što bi želeli da kupe kompanije koje će moći da otplate svoj dug. Dakle, kada investirate u kompaniju, pobrinut ćete se da kompanija ima dovoljno novca kako bi mogla servisirati svoj dug.
5. Povrat na kapital
Povrat na kapital, ili ROE, mjeri koliko efikasno menadžment raspoređuje kapital investitora. Ovako to računate:
ROE = Neto prihod / Vlasnički kapital
Kompanija je obično potcijenjena ako je njen povrat na kapital veći od stope rasta. Ako ste investitor koji vredi, najlakši način da procenite da li je tržište potcenjeno ili ne jeste da proverite prosečni prinos na kapital na tržištu. Ako je veća od dugoročne stope rasta, onda je podcijenjena.
Ako pogledate podatke od 2000. do danas, prosječni povrat na kapital za indijske dionice iznosio je oko 14%. Također možete vidjeti da ovaj broj varira tokom vremena – ponekad je veći, a ponekad niži. Kad god padne ispod 10%, tržište upada u probleme u kratkom roku. 2001., 2008. i 2020. godine, kada je ovaj broj pao ispod 10%, imali smo nositi tržište nedugo nakon toga.
Final Words
Na tržištu je izuzetno teško biti uspješan investitor. Najvažnije je shvatiti da mnogi faktori određuju vrijednost kompanije.
Zbog toga je, prije kupovine dionica, izuzetno važno da temeljito istražite i imate jak portfolio koji omogućava vam da zadržite dionice čak i kada im vrijednost pada. Čitaj Alati za istraživanje tržišta dionica u Indiji da fundamentalno analiziraju bilo koju dionicu na indijskim tržištima.
Nadam se da vam se svidio gornji članak i želim vam puno sreće na berzi.
Ostavite odgovor