Récemment, un petit pays d'Amérique centrale, El Salvador, a de nouveau fait la une des journaux.
Cela était dû à la crise économique imminente qui va frapper le pays. L'année dernière, El Salvador est devenu le premier pays à faire du Bitcoin une monnaie légale, espérant que cela sauverait le pays des retombées économiques et réduirait sa dépendance au dollar américain.
Pourtant, il s'avère que le pari du président salvadorien Nayib Bukele sur la crypto-monnaie a eu de graves répercussions sur la crise de la dette du pays. La valeur de Bitcoin est tombée à 45 % depuis septembre, lorsque Bukele a lancé le plan.
En conséquence, l'investissement de 150 millions de dollars dans le Bitcoin a entraîné une charge supplémentaire pour le Trésor public du pays. L'investissement est d'environ 4% de la réserve du pays.
Maintenant, approfondissons la discussion et comprenons les causes et les conséquences de l'économie saignante du Salvador.
Contexte
El Salvador est le pays le plus petit et le plus densément peuplé d'Amérique centrale. Son histoire est remplie de guerres civiles constantes, de taux de criminalité élevés, d'une croissance économique incohérente et de calamités naturelles.
Également connu pour les taux de criminalité les plus élevés au monde, El Salvador a rattaché sa monnaie, le colon salvadorien, au dollar américain en 2001 pour sauver son économie d'un effondrement majeur et dans l'espoir d'attirer des investissements étrangers directs massifs et des touristes dans le pays. .
Cependant, même après l'introduction du dollar américain, l'économie du pays n'a pu être témoin d'aucun investissement étranger majeur ni de touristes. Cela était dû aux taux élevés de corruption et de criminalité. Bien que le pays ait sa propre monnaie nationale, elle est rarement utilisée par les citoyens.
De plus, comme le pays n'a pas un grand marché d'exportation et a des importations élevées, il y a un fardeau massif sur la balance des paiements. Cela a causé de graves déficits dans le budget et des dettes élevées.
Ainsi, le président Bukele a adopté une loi faisant du Bitcoin la monnaie légale pour attirer des investissements étrangers plus importants et réduire sa dépendance à l'égard du dollar américain et des envois de fonds étrangers comme source de réserve.
Le raisonnement était que la hausse de la valeur de Bitcoin aiderait le pays à réduire ses dettes et à maintenir la balance des paiements.
Avec cela, El Salvador est devenu le premier pays à reconnaître le Bitcoin comme monnaie officielle. Le gouvernement a en outre annoncé que n'importe qui pouvait obtenir la citoyenneté au Salvador en investissant 3 Bitcoins dans le pays.
Il a également conçu un plan pour construire un centre et une ville d'extraction de crypto-monnaie alimentés par un volcan et lancer le premier bitcoin. obligations souveraines.
Même après toutes ces initiatives, l'expérience semble avoir échoué et a causé un fardeau supplémentaire sur les gens ordinaires du pays. Maintenant, la question est de savoir comment la crise économique induite par Bitcoin a conduit le pays à un quasi-effondrement économique.
Ce qui a conduit à cette crise économique
Le Salvador souffrait déjà d'une crise économique majeure avant la bourde du Bitcoin. Et faire en sorte que Bitcoin ait cours légal n'a fait qu'ajouter de l'huile sur le feu.
La dette nationale du pays est passée de 19 milliards de dollars en décembre 2019 à plus de 24 milliards de dollars en 2022, le ratio dette/PIB atteignant 87 %.
Bien que l'investissement Bitcoin ne représente que 4% de la réserve du pays, il a certainement affecté l'économie du Salvador. Cela devient désastreux pour un pays dont le PIB n'est que de 25 milliards de dollars.
Outre la crise du remboursement de la dette, la chute du marché boursier américain, ainsi que la hausse de l'inflation dans le monde, ont causé un nouveau casse-tête au pays. En conséquence, les principales agences de crédit ont abaissé la cote de crédit du pays. Maintenant, il est devenu plus difficile d'inviter les investissements étrangers.
Par exemple, Moodys a réduit la cote de crédit d'El Salvador à Caa3, indiquant que le pays est sur le point de devenir un défaillant et n'est pas une option plus sûre pour les investissements. Bien que les envois de fonds de l'étranger soutiennent environ 25% de l'activité économique, la violence et l'insécurité affectent négativement la productivité et la croissance à long terme de la nation.
De plus, Bitcoin Gamble a diminué la confiance du Fonds monétaire international à venir en aide au pays. El Salvador a demandé 1.3 milliard de dollars au FMI pour équilibrer son déficit courant et le remboursement de sa dette.
Cependant, l'organisation a demandé au gouvernement de supprimer le Bitcoin comme monnaie légale. Il a en outre demandé d'apporter des changements économiques pour recevoir un plan de sauvetage.
La hausse de l'inflation, la US Stock La chute du marché et l'invasion russe de l'Ukraine ont fait perdre 1.3 billion de dollars à la crypto-monnaie en une fraction de temps seulement.
La valeur de Bitcoin est réduite de moitié depuis septembre 2021, ce qui a entraîné une réduction de la valeur d'investissement de Bitcoin au Salvador à 67.9 millions de dollars contre 104 millions de dollars. Le bitcoin est devenu un fardeau supplémentaire pour la crise de la dette du pays, qui doit débloquer environ 1.12 milliard de dollars d'intérêts et d'obligations à échéance en 2023.
Mais, Bukele utilise toujours le Trésor public pour acheter du Bitcoin dans cette crise, poussant ainsi le pays à l'ourlet des retombées économiques ultimes. Entre-temps, il a également annoncé son intention de construire une ville Bitcoin entièrement alimentée par Bitcoin.
Situation actuelle
Les mesures désespérées de Bukele pour sauver l'économie salvadorienne semblent avoir l'effet inverse et sont devenues une partie du problème lui-même.
Avec la perte de confiance des investisseurs dans les obligations souveraines salvadoriennes et l'échec de Bitcoin, la politique a placé le pays dans une situation complexe.
Le gouvernement a investi au total environ 425 millions de dollars dans la construction de l'écosystème bitcoin dans le pays. Il comprend le lancement du porte-monnaie virtuel national Chivo (latin pour "cool") pour faciliter les paiements via bitcoin. Ils offrent également un incitatif de 30 $ aux personnes qui s'inscrivent sur l'application.
Cependant, dans un pays où 70% de la population n'a toujours pas de connexion Internet, le bitcoin n'est toujours pas préféré par les citoyens. Le portefeuille Chivo n'est pas non plus utilisé par les citoyens après avoir reçu l'incitation.
Mais l'investissement n'a pas échoué à tous les niveaux. Faire du bitcoin un cours légal a invité les amateurs de crypto en tant que touristes dans le pays. L'industrie du tourisme d'El Salvador a augmenté de 30 % depuis septembre. Et fait intéressant, la majorité des touristes viennent des États-Unis.
De plus, l'application Chivo aidera également les citoyens à envoyer des fonds depuis des pays étrangers à un coût de service nominal. Auparavant, le coût du service de transfert des paiements atteignait 10 %.
Cependant, le portefeuille mettra encore du temps à être utilisé par des personnes à grande échelle. En 2022, le portefeuille Chivo ne traitait que 1.6 % des envois de fonds.
Quelle est la prochaine étape pour le Salvador
En ce qui concerne le remboursement de la dette, le pays semble avoir deux options. Premièrement, Bukele devrait accepter les conditions du FMI sur la suppression du bitcoin comme monnaie légale et introduire des réformes économiques massives.
Cependant, cela pourrait se retourner contre la popularité du président autocrate Nayib Bukele. Étant donné que Bukele a des plans importants pour la crypto-monnaie et le maintien de ses politiques populistes, l'option ne semble pas viable.
L'autre option, comme l'a proposé Ricardo Castaneda, économiste principal du groupe de réflexion Central American Institute for Fiscal Studies (ICEFI), est de demander aux banques de développement d'Amérique centrale et latine, CABEI et CAF, de financer le remboursement de leur prêt. Sinon, le gouvernement pourrait être obligé de nationaliser le fonds de pension pour maintenir son déficit budgétaire.
Quant au Bitcoin, le gouvernement tente sa chance dans un marché très volatil alors que l'incertitude plane sur toutes les nations et les investisseurs que ce soit de l'inflation, marché boursier, ou la guerre. Cela a provoqué une forte baisse de la demande dans l'économie mondiale.
De plus, comme la cote de crédit du pays est déjà dégradée en raison de sa dette élevée, de la violence et du pari crypto du gouvernement, les investisseurs ne sont pas disposés à injecter de l'argent dans une économie en déclin.
Bien que les Salvadoriens reçoivent l'un des envois de fonds étrangers les plus élevés, cela ne peut les empêcher de s'approcher de la réduction de leur déficit budgétaire.
Mais tout ne va pas vers le bas. En raison de sa politique de réduction des taux de criminalité et de gestion efficace pendant le covid-19, le président a maintenu l'un des pourcentages d'approbation les plus élevés de tous les présidents au monde. Ses cotes d'approbation sont supérieures à 85 %.
Conclusion
Du lancement des premières obligations souveraines bitcoin au monde à la création d'une ville bitcoin alimentée par un volcan, les projets de Nayib Bukele sont énormes. Pourtant, comme le monde ne va pas se stabiliser dans les années à venir, il sera intéressant de voir comment El Salvador réussira à traverser les moments difficiles.
Bukele pourrait couvrir les exigences de remboursement de la dette pour le moment. Mais, son emprise croissante sur le pouvoir judiciaire et la gouvernance a encore détérioré les chances de recevoir l'aide des institutions internationales.
Par conséquent, il reste à voir comment El Salvador se maintiendra à l'avenir, étant donné que la crise économique ne va nulle part se terminer bientôt.
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