Nedavno je mala srednjoamerička nacija, El Salvador, ponovno dospjela na naslovnice.
To je bilo zbog nadolazeće ekonomske krize koja će pogoditi zemlju. Prošle godine El Salvador je postao prva zemlja koja je Bitcoin učinila zakonskim sredstvom plaćanja, nadajući se da će to spasiti naciju od ekonomske krize i smanjiti njezinu ovisnost o američkom dolaru.
Ipak, kako se ispostavilo, kockanje kriptovalute predsjednika El Salvadora Nayiba Bukelea izazvalo je ozbiljne posljedice dužničke krize u zemlji. Vrijednost Bitcoina pala je na 45% od rujna, kada je Bukele pokrenuo plan.
Kao rezultat toga, ulaganje u Bitcoin od 150 milijuna dolara dodatno je opteretilo državnu državnu blagajnu. Ulaganje je oko 4% rezervi zemlje.
Idemo sada duboko u raspravu i shvatimo uzroke i posljedice krvarenja gospodarstva El Salvadora.
pozadina
Salvador je najmanja i najgušće naseljena država u Srednjoj Americi. Njegova je povijest prepuna stalnih građanskih ratova, visoke stope kriminala, nedosljednog gospodarskog rasta i prirodnih katastrofa.
Također poznat po najvišim stopama kriminala u svijetu, El Salvador je svoju valutu, salvadorski kolon, vezao za američki dolar 2001. kako bi spasio svoje gospodarstvo od velikog kolapsa i s nadom da će privući golema izravna strana ulaganja i turiste u zemlju .
Međutim, čak i nakon uvođenja američkog dolara, nacionalno gospodarstvo nije moglo svjedočiti nikakvim većim stranim ulaganjima ili turistima. To je bilo zbog visoke stope korupcije i kriminala. Iako zemlja ima svoju domaću valutu, građani je rijetko koriste.
Štoviše, budući da zemlja nema veliko izvozno tržište, a ima visok uvoz, postoji veliko opterećenje platne bilance. To je uzrokovalo ozbiljne deficite u proračunu i visoke dugove.
Stoga je predsjednik Bukele donio zakon kojim Bitcoin postaje zakonsko sredstvo plaćanja kako bi se privukla veća strana ulaganja i smanjilo njegovo oslanjanje na američki dolar i strane doznake kao rezervni izvor.
Obrazloženje je bilo da će porast vrijednosti Bitcoina pomoći zemlji da smanji svoje dugove i održi ravnotežu plaćanja.
Time je Salvador postao prva zemlja koja je priznala Bitcoin kao službenu valutu. Vlada je dalje objavila da svatko može dobiti državljanstvo El Salvadora ulaganjem 3 Bitcoina u zemlji.
Također je osmislio plan za izgradnju centra i grada za kripto rudarenje na vulkanski pogon i lansiranje prvog bitcoin pogona državnih obveznica.
Čak i nakon svih ovih inicijativa, čini se da je eksperiment propao i izazvao dodatni teret običnim ljudima u zemlji. Sada se postavlja pitanje kako je ekonomska kriza izazvana Bitcoinom dovela zemlju do gotovo ekonomskog kolapsa.
Što je dovelo do ove ekonomske krize
El Salvador je već patio od velike ekonomske krize prije greške u bitcoinu. A pretvaranje Bitcoina u zakonito sredstvo plaćanja samo je dolilo ulje na vatru.
Državni dug zemlje porastao je s 19 milijardi USD u prosincu 2019. na više od 24 milijarde USD 2022., a omjer duga u BDP-u dosegao je čak 87%.
Iako ulaganje u Bitcoin predstavlja samo 4% rezervi zemlje, sigurno je utjecalo na gospodarstvo El Salvadora. To postaje pogubno za zemlju čiji je BDP samo 25 milijardi dolara.
Osim krize otplate dugova, pad američkog tržišta dionica, zajedno s rastućom inflacijom diljem svijeta, zadao je dodatnu glavobolju državi. Zbog toga su velike kreditne agencije smanjile kreditni rejting zemlje. Sada je postalo teže pozvati strana ulaganja.
Na primjer, Moodys je smanjio kreditni rejting El Salvadora na Caa3, što ukazuje da je zemlja na rubu da postane neplatiša i da nije sigurnija opcija za ulaganja. Iako doznake iz inozemstva podupiru oko 25% ekonomske aktivnosti, nasilje i nesigurnost nepovoljno utječu na produktivnost i dugoročni rast nacije.
Nadalje, Bitcoin Gamble umanjio je povjerenje Međunarodnog monetarnog fonda da pruži podršku zemlji. Salvador je od MMF-a zatražio 1.3 milijarde dolara za uravnoteženje deficita tekućeg računa i otplatu duga.
Međutim, organizacija je zatražila od vlade da ukloni Bitcoin kao zakonsko sredstvo plaćanja. Nadalje je tražio da se uvedu ekonomske promjene kako bi se dobio paket pomoći.
Rastuća inflacija, Američke dionice Pad tržišta i ruska invazija na Ukrajinu uzrokovali su gubitak kriptovalute od 1.3 trilijuna dolara u samo djeliću vremena.
Vrijednost Bitcoina smanjena je na polovicu od rujna 2021., zbog čega se vrijednost ulaganja u Bitcoin u El Salvadoru smanjila na 67.9 milijuna USD sa 104 milijuna USD. Bitcoin je postao dodatno opterećenje za dužničku krizu zemlje, koja mora osloboditi oko 1.12 milijardi dolara na kamate i dospjele obveznice 2023. godine.
No, Bukele još uvijek koristi državnu riznicu za kupnju Bitcoina u ovoj krizi, gurajući tako zemlju na rub konačnog ekonomskog pada. U međuvremenu je također najavio planove za izgradnju Bitcoin grada koji se u potpunosti pokreće Bitcoinom.
Trenutna situacija
Čini se da Bukeleove očajničke mjere da spasi salvadorsko gospodarstvo imaju suprotan učinak i postale su dio samog problema.
S opadajućim povjerenjem ulagača u salvadorske državne obveznice i neuspjehom Bitcoina, politika je dovela zemlju u složenu situaciju.
Vlada je ukupno uložila oko 425 milijuna dolara u izgradnju bitcoin ekosustava u zemlji. To uključuje pokretanje nacionalnog virtualnog novčanika Chivo (latinski za "cool") za olakšavanje plaćanja putem bitcoina. Oni također daju poticaj od 30 USD ljudima koji se registriraju na aplikaciju.
Međutim, u zemlji u kojoj 70% stanovništva još uvijek nema internetsku vezu, građani još uvijek ne preferiraju bitcoin. Ni Chivo novčanik ne koriste građani nakon dobivenog poticaja.
Ali investicija nije propala na svim razinama. Postajanje bitcoina zakonskim sredstvom plaćanja pozvalo je kripto entuzijaste kao turiste u zemlju. Turistička industrija El Salvadora porasla je za 30% od rujna. I zanimljivo, većina turista dolazi iz SAD-a.
Štoviše, aplikacija Chivo također će pomoći građanima da šalju doznake iz stranih zemalja po nominalnoj cijeni usluge. Ranije je cijena usluge prijenosa plaćanja iznosila čak 10%.
Međutim, novčaniku će ipak trebati vremena da ga ljudi masovno koriste. Od 2022. Chivo novčanik obrađivao je samo 1.6% doznaka.
Što je sljedeće za El Salvador
Što se tiče otplate duga, čini se da država ima dvije mogućnosti. Prvo, Bukele bi trebao prihvatiti uvjete MMF-a o uklanjanju bitcoina kao zakonskog sredstva plaćanja i uvesti opsežne ekonomske reforme.
Međutim, to bi moglo utjecati na popularnost autokratskog predsjednika Nayiba Bukelea. S obzirom da Bukele ima istaknute planove za kriptovalute i održavanje svoje populističke politike, opcija se ne čini održivom.
Druga je opcija, kako je rekao Ricardo Castaneda, viši ekonomist u think tanku Srednjoameričkog instituta za fiskalne studije (ICEFI), zatražiti od Središnje i Latinske američke razvojne banke, CABEI i CAF, da financiraju isplatu njihovog kredita. U protivnom bi vlada mogla nacionalizirati mirovinski fond kako bi održala svoj fiskalni deficit.
Što se tiče Bitcoina, vlada iskušava sreću na vrlo nestabilnom tržištu kada se neizvjesnost nadvija nad svim nacijama i investitorima, bilo da se radi o inflaciji, berza, odnosno rat. To je uzrokovalo nagli pad potražnje u globalnom gospodarstvu.
Štoviše, budući da je kreditni rejting zemlje već smanjen zbog visokog duga, nasilja i vladinog kripto kockanja, ulagači nisu voljni upumpavati novac u gospodarstvo koje pada.
Iako Salvadorci primaju jednu od najvećih inozemnih doznaka, to ih ne može spasiti od toga da se približe smanjenju svog fiskalnog deficita.
Ali ne ide sve prema dolje. Zbog svoje politike smanjenja stope kriminala i učinkovitog upravljanja tijekom covida-19, predsjednik je zadržao jedan od najviših postotaka odobravanja za bilo kojeg predsjednika na svijetu. Njegove ocjene odobravanja su više od 85%.
Zaključak
Planovi Nayiba Bukelea su golemi, od pokretanja prvih bitcoin suverenih obveznica na svijetu do stvaranja bitcoin grada kojeg pokreće vulkan. Ipak, kako se svijet neće stabilizirati u nadolazećim godinama, bit će zanimljivo vidjeti kako će El Salvador uspjeti proći kroz teška vremena.
Bukele bi za sada mogao pokriti zahtjeve za otplatu duga. Ali, njegovo sve veće uporište u pravosuđu i upravljanju dodatno je pogoršalo izglede za primanje pomoći od međunarodnih institucija.
Stoga ostaje za vidjeti kako će se El Salvador održati u budućnosti, s obzirom na to da ekonomska kriza neće uskoro završiti.
Ostavi odgovor