Vilken är den perfekta portföljen för löntagare?
Jag ställs den här frågan hela tiden och människor, oftare än inte, kämpar för att förstå svaret jag har. Därför bestämde jag mig för att ta tillfället i akt att dela mina tankar om detta ämne genom att presentera ett teoretiskt ramverk följt av lite vägledning.
Observera att detta inte är ekonomisk rådgivning. Portföljkonstruktion och allokeringsbeslut beror på en enskild investerares särskilda omständigheter.
Om du är en avlönad individ som inte kan dechiffrera hur du ska konstruera och allokera ditt finansiella kapital, kommer den här artikeln bara att ge ett logiskt ramverk som bör få dig igång. Kontakta en investeringsrådgivare för detaljerade råd.
Då går vi.
Portfölj för tjänstemän – Målsättning
Målsättning är viktigt för portföljförvaltningen. Vi behöver veta vilket mål portföljen ska nå. Denna målsättning ger oss:
- en känd avkastningsmål;
- en känd risknivå att målsätta;
- den tillgängliga tidshorisonten
I den verkliga världen kan investerare ha flera mål. Varje mål kommer att ha betydelse för den övergripande portföljens förmåga att tillfredsställa dem. Investeraren kan utbildas att prioritera mål om portföljen är otillräcklig eller för höga förväntningar.
För att hålla saker och ting enkla, för syftet med denna artikel, kommer vi att göra vissa antaganden. Dessa är:
- Investeraren har bara ett mål, det vill säga att bibehålla sin levnadsstandard fram till pensioneringen baserat på den senaste uttagna lönen justerad för inflation;
- Åldern för inträde i arbetsstyrkan är 25 år & pensionering är när investeraren är 60 år gammal;
- Utdelningen och räntebärande intäkter som genereras av portföljen återinvesteras.
Portfölj för tjänstemän – Begreppet mänskligt kapital
Ingen diskussion om portföljförvaltning kommer att vara komplett om vi inte tittar på en investerares totala kapital. Detta är finansiellt kapital (portföljen) plus humankapital.
Alla framtida inkomster från företagande eller löner som erhålls idag definieras som humankapital. Detta är ett nuvärde diskonterat till en antagen kurs. Humankapitalet är högst i början av ens arbetsliv och lägst nära eller vid pensionering.
Entreprenörer och egenföretagare anses ha humankapital som representerar eget kapital. Det är osäkert när & hur mycket pengar & när en egenföretagare kommer att tjäna.
Aktieinvesteringar är inte alltför olika. Huruvida ett företag tillkännager en utdelning eller inte och vad som kommer att vara aktiekursens beteende kan inte modelleras. Därför är riskmomentet högt.
På liknande sätt sägs humankapitalet för löntagare nära representera fast inkomst. En tjänsteman får en fast, regelbunden inkomst varje månad.
Ränteplaceringar är inte alltför olika. Räntan ett företag betalar på sina obligationer och deras datum kan modelleras. Därför är riskmomentet lågt.
Därför, för entreprenörer och egenföretagare med aktieliknande humankapital, bör portföljallokeringen lutas mot ränteintäkter. På samma sätt bör portföljallokering för löntagare med räntebärande inkomster som humankapital ha titeln mot eget kapital.
Portfölj för tjänstemän – andra faktorer
Att betrakta mänskligt kapitals egenskaper isolerat skulle vara för förenklat för att fatta beslut om portföljfördelning. Man måste uppskatta andra faktorer.
Industri
Anställda i de flesta cykliska industrier som råvaror, bilar, cement, stål och byggmaterial är mer utsatta än anställda inom vård och utbildning.
Dessa branscher klarar sig bra när räntorna är låga, finansiering från banker är tillgänglig billigt och ekonomin blomstrar. Vänd dessa faktorer, och du upptäcker att dessa industrier kämpar.
Med tiden, på grund av dessa branschers cykliska karaktär, observerar vi att löneökningstakten uppvisar variation såväl som prestationsanknuten lön. Därför kan man inte dra slutsatsen att den nämnda individens humankapital liknar fast inkomst.
Detsamma gäller för en egenföretagare som äger ett läkemedels- eller gödningsföretag. Med undantag för extrema händelser som krig, pandemier och svält är efterfrågan på produkter och tjänster från dessa företag oelastisk.
Konjunkturella faktorer som räntor, penningpolitik eller tillväxttakt har ingen stor inverkan på dessa branscher. Därför kan vi dra slutsatsen att företagarens humankapital inte är aktieliknande.
Ålder
Portföljfördelningen bör också ta hänsyn till investerarens ålder. Högre allokering till eget kapital är att föredra för en 25-årig individ som precis har börjat på sitt jobb.
Om marknaden blir negativ, den långa tidsram till pension möjliggör att kortsiktiga portföljförluster kan återvinnas.
Denna högre risktagande förmåga minskar när en avlönad individ åldras. Vid 50 års ålder bör allokering av aktier till portföljen vara en minoritet och praktiskt taget obefintlig nära eller vid pensionering.
Detta beror på att individen vid eller nära pensioneringen inte har flexibiliteten i tid att återvinna kortsiktig volatilitet på aktiemarknaderna och löper därmed risken för portföljbrist vid pensioneringen.
Attityd till risk
Som investerare är det viktigt att förstå sin inställning till risk. I vårt fall kallas sannolikheten för att portföljen misslyckas med att uppnå det angivna målet med en viss marginal risk.
Investerare måste vara medvetna om konsekvenserna av ett sådant risktagande på deras portfölj, investeringsmål och levnadsstandard. För hög eller för låg risktolerans kan leda till suboptimala portföljbeslut och så småningom portföljunderprestationer.
Diversifiering
Som investerare är det också nödvändigt att överväga diversifiering. Detta fick konsekvenser för både valet av tillgångsklasser och val av värdepapper inom en tillgångsklass.
Traditionellt har investerare konstruerat portföljer genom att allokera kapital mellan aktie- och ränteplaceringar. Det har varit lite eller ingen hänsyn till alternativa investeringar, som kan fungera som avkastningsförstärkare eller riskreducerande medel.
Denna trend har förändrats och vi har nu empiriska bevis för att diversifierade portföljer har någon form av exponering mot alternativa investeringar, som inkluderar:
- Fastighet (inflationssäkring & diversifierar risk);
- Hedgefonder (öka avkastningen & diversifiera risken);
- Råvaror (inflationssäkring med potential för ökad avkastning och diversifierad risk);
- Private equity (öka avkastning & diversifierad risk);
- Digitala tillgångar (Öka avkastning & diversifierad risk).
Med detta sagt förhindrar regulatorisk tillsyn och inträdeshinder tillgången till många av dessa investeringsinstrument för den genomsnittliga lönepersonen.
På samma sätt identifierar det traditionella tänkandet på gatan också med att hålla två eller tre heta värdepapper då och då. Detta leder till kortsiktig orientering i jakten på långsiktiga mål & överhandel.
Sådana suboptimala beslut måste undvikas och löntagare bör välja passiva investeringsstrategier i motsats till aktiva. Detta beror på passiva investeringsstrategier:
- Delegera forskning och genomförandeprocess till experter;
- Aktivera diversifiering;
- Tillåt investeraren att koncentrera sig på sitt jobb och sin familj.
Den perfekta portföljen för löntagare
Vi omsätter nu vår bakgrund i praktiken genom att på stickprovsbasis utveckla en portfölj för löntagare. Enligt mig är det så här jag skulle vilja gå tillväga för mig själv.
Idealisk portfölj för löntagare – åldrar: 25 till 3
Vi ser det:
- Detta är en portfölj med en högriskorientering på grund av den tillgängliga långsiktiga horisonten;
- Den långa tidshorisonten tillåter oss att aggressivt allokera betydande kapital (85%) till Tillväxtlager Medel, Vara Fonder & kryptovaluta.
- Tanken är att regelbundet bidra till portföljen genom sparande & ränteportföljen för att successivt bygga upp positioner.
Idealisk portfölj för löntagare – åldrar: 35 till 44
Vi kan se det:
- Aktier och råvaror har mindre kapital allokerat till dem;
- Fast inkomst har mer kapital allokerat till sig;
- Fastigheter har kapital tilldelat sig genom investeringar i fastighetsinvesteringar eller fysisk egendom;
- Återigen är fokus här att konsolidera vinster från den senaste perioden i riskspridningssträvanden (45 % allokering till räntebärande, råvarufonder och fastigheter) samtidigt som man upprätthåller en tung kapitaltillväxtstrategi med en hög (55 %) allokering till tillväxtaktier och Kryptovaluta.
- Återigen är vi inte bekymrade över kortsiktig volatilitet eftersom vår investeringshorisont förblir långsiktig.
Idealisk portfölj för löntagare – åldrar: 45 till 54
Vi kan se det:
- Med bara 15 år eller mindre kvar till vårt pensionsmål är det nu viktigt att avveckla högriskelementen i vår portfölj;
- A passiv indexspårningsfond ersätter tillväxtaktiefonden med en reducerad total tilldelning;
- Fast inkomst och fastigheter har mer kapital tilldelat dem;
- Råvaror och kryptovaluta har mindre kapital allokerat till dem;
- Som man kan sluta sig till har portföljen i detta skede inte lyxen att ignorera kortsiktig volatilitet och är angelägen om att konsolidera vinster, skydda mot inflation och inrikta sig på kapitaltillväxt på ett mindre aggressivt sätt.
Idealisk portfölj för löntagare – åldrar: 55 till 60
Vi kan se det:
- När pensioneringen närmar sig ligger fokus nu alltmer på principbevarande och generering av inkomster för att öka det totala portföljvärdet på ett uppmätt sätt. Därför är 90% av kapitalet allokerat till räntebärande och fastigheter.
- Viss riskallokering återstår till eget kapital för en "kick" till det totala kapitalackumuleringsarbetet.
Pensionering:
Med pensionering finns det inget behov av riskfyllda ansträngningar.
Målet med portföljen är nu att finansiera hans levnadskostnader till pensionen. Därför konstrueras en likaviktad portfölj mellan räntefonder och fastigheter.
Slutsats
Det kan utläsas från diskussionen ovan att det inte finns något enskilt svar på den perfekta portföljen för löntagare.
Med andra ord kommer svaret att bero på många faktorer och vi kan använda livscykelanalysen som en riktlinje för att bygga den perfekta portföljen för löntagare.
Tänk på att detta bara är ett ramverk, eftersom verkliga situationer kan vara mer komplexa med flera mål som kanske inte väntar till pensioneringen.
Därför uppmuntrar jag dig att söka professionell rådgivning för dina egna portföljbeslut.
Kommentera uppropet