估值是這種創業文化中的流行語。 初創公司競相加入 1 億美元的精英俱樂部,並獲得獨角獸的地位。
然而,估值是一個棘手的現象,有多種方法可以確定一家公司的估值,其中市盈率是最受歡迎的一種。
市盈率 (P/E) 是評估公司股票最常用的指標之一。 您可以通過將當前股票價格除以每股收益 (EPS) 來計算市盈率。
市盈率經常被投資者用來判斷一個公司是否 股票被低估 或高估。 然而,在大多數情況下,市盈率不足以作為評估股票的獨立指標。
在這裡,我提供了詳細的討論,以探討為什麼市盈率存在缺陷,以及為什麼投資者不應該僅僅依賴這個指標。
市盈率作為估值指標的缺點
作為理想的估值指標,市盈率有幾個缺點。
了解這些缺點對於避免財務決策中的失誤很重要。 其中一些缺點包括:
1. 有限的假設
首先,重要的是要了解市盈率只是投資者可以用來評估股票的眾多指標之一。 市盈率表明投資者願意為每盧比的收益支付多少錢。
但是,它沒有考慮公司或其行業的增長前景、資產負債表、現金流量或任何其他可能影響其未來收益的因素。
例如,高市盈率可能表明投資者對未來增長有很高的期望。 然而,這也可能意味著股票被高估,投資者為每一盧比的收益付出了太多。
相反,低市盈率可能表明股票被低估,但也可能意味著該公司正面臨壓低其收益的逆風。
2.誤導
在某些情況下,市盈率可能會產生誤導。 例如,收益為負的公司的市盈率可能不確定,因為分母為負。
這使得比較不同公司的估值變得困難。 此外,從事會計噱頭或一次性事件以提高短期收益的公司可能會操縱市盈率。
這十年,如果不是整個世紀,也是初創企業的十年。 大多數創業公司在起步階段都處於虧損狀態。 在追求客戶獲取的過程中,營銷成本飆升,並可能導致負利潤。
這些公司在開始通過客戶獲利之前花費數年時間獲得市場基礎。 你可以隨便挑選 10 家初創公司,你會發現他們中的大多數都面臨虧損。
例如,Cred 報告損失了 ₹1279-2021 財年為 22 億,收入為 ₹442 億。 然而,它在國際市場上的估值卻高達6.4億美元。 從技術上講,市盈率不應允許估值為 ₹1 負收益!
無法使用市盈率計算此類公司的估值。 收入成為此類初創公司估值的重要組成部分,但遺憾的是,市盈率並未考慮估值的收入。
在這種情況下,其他指標開始發揮作用,以確定這些公司的估值。
3. 只對同行業的公司有用
市盈率僅在比較同一行業的公司時才有用。 例如,公用事業公司 15 的市盈率可能被認為是高的,但科技公司的市盈率 15 可能被認為是低的。
這是因為這兩個行業的增長前景截然不同,投資者願意為具有更高增長潛力的公司支付更高的價格。 因此,在比較不同行業的公司時,市盈率並不是那麼有效。
4. 外部效應
市盈率可能會受到與公司基本面完全無關的外部因素的影響。 例如,利率、市場情緒或宏觀經濟狀況的變化都會影響股票的市盈率,即使公司的盈利穩定。
這表明市盈率很脆弱,而且往往無法反映公司基本面和收益的真實情況。
比市盈率更好的估值方法
鑑於市盈率的缺陷,投資者應該依靠什麼? 投資者可能想要考慮的一些指標包括市銷率、市賬率和 現金流折現 分析。
這些指標可以幫助投資者了解公司的基本面,並做出更好、更明智的投資決策。
市盈率 (PE) 只是確定公司估值的一種方法。 根據公司的行業、規模和階段,可以使用各種其他方法。 除了市盈率之外,還有一些其他的公司估值方法:
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貼現現金流 (DCF) 分析: 這種方法涉及預測公司未來的現金流量並將其貼現回現值。 DCF 分析通常用於對現金流穩定且可預測的公司進行估值。
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市銷率 (PS): 該比率類似於市盈率。 但是,它不是使用收益,而是使用公司的收入作為基本衡量標準。 該比率通常用於尚未盈利或收益不一致的公司。
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企業價值與 EBITDA (EV/EBITDA) 比率: 該比率將公司的企業價值(市值加上債務減去現金)與其息稅折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 進行比較。 該比率通常用於負債累累或處於資本密集型行業的公司。
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股息貼現模型(DDM): 該模型計算公司未來股息的現值。 它通常用於支付定期股息的公司。
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可比公司分析(CCA): 這種方法將一家公司與其行業中的類似公司進行比較,以確定其價值。 這種分析通常著眼於各種財務比率和倍數,例如市盈率、PS 比率和 EV/EBITDA。
每種估值方法都有其優點和缺點,沒有一種方法是完美的。 因此,重要的是要考慮多種估值方法並將它們結合使用以得出公司的公允估值。
外賣店
雖然市盈率是一個非常著名的股票估值指標,但在大多數情況下可能並不適用。 市盈率只是投資者用來評估一家公司的眾多工具之一 公司財務 健康和前景,但它有其局限性。
市盈率可能沒有意義的一些原因包括它很容易被會計慣例操縱,它沒有考慮公司的增長前景,並且它可能會被一次性事件所扭曲。
投資者應結合使用多種估值指標,以更準確地了解公司的價值 和前景。
為了清楚地了解一家公司的估值並促進兩家或多家公司之間的比較,重要的是要採取整體觀點並使用多種指標,而不是依賴單一指標。
每個指標都有自己的假設和缺點。 考慮多個指標將確保您清楚地了解公司的當前狀況。
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