आपने कई निजी स्टार्टअप्स को आईपीओ के जरिए सार्वजनिक होते देखा है।
हालांकि, कंपनी का मूल्यांकन, जब इकाई अभी सार्वजनिक नहीं हुई है, एक पेचीदा स्थिति हो सकती है। चूंकि कंपनी सूचीबद्ध नहीं है, इसलिए कंपनी के मूल्य का अंदाजा नहीं लगाया जा सकता है, क्योंकि जनता के साथ कुल इक्विटी शेयर के संयोजन में शेयर की कीमत अक्सर कंपनी के वास्तविक मूल्य का आकलन करने के लिए एक उपकरण के रूप में उपयोग की जाती है।
कुछ मात्रात्मक तरीके हैं जो निवेशकों को व्यवसायों के मूल्य का बेहतर आकलन करने में मदद करते हैं। किसी कंपनी के संचालन के जितने अधिक वर्ष होंगे, मात्रात्मक संकेतक उतने ही सटीक होंगे।
इनक्यूबेटरों की दृष्टि, निवेशकों की चिंताओं के बारे में उनकी समझ, और कंपनी के लिए भविष्य के पाठ्यक्रम को चार्ट करने की उनकी क्षमता सभी महत्वपूर्ण कारक हैं।
अधिक मूल्य वाले स्टॉक खरीदने के निहितार्थ
अधिक बार नहीं, कंपनियां कई कारणों से सार्वजनिक होने पर खुद को अधिक महत्व देती हैं (जिस पर इस लेख के बाद के भाग में चर्चा की जाएगी)।
उत्साही निवेशकों को अधिक कीमत वाले आईपीओ खरीदने के लिए प्रलोभन दिया जाता है, और इस प्रकार वे खुद को आईपीओ का खामियाजा भुगतने के लिए तैयार करते हैं। स्टॉक बाजार और भविष्य में भारी आर्थिक नुकसान उठाना पड़ता है।
बाजार का अपना है अत्यधिक मूल्य वाले शेयरों को खींचने का तरीका उनकी वास्तविक लागत क्या हो सकती है (फ़्लफ़ी स्टॉक को बेअसर करना और इस प्रकार स्टॉक का मूल्य निर्धारण उस मूल्य पर करना जो कंपनी के मूल मूल्य से अधिक संबंधित हो)।
स्टॉक की कीमतें बहुत अधिक क्यों बढ़ती हैं?
डिमांड स्पाइक्स: ट्रेडिंग वॉल्यूम, जो दर्शाता है कि किसी निश्चित अवधि के दौरान कितने शेयरों का कारोबार किया गया था, बाजार गतिविधि की मात्रा है। उच्च मांग वाले वातावरण के परिणामस्वरूप स्टॉक ओवरवैल्यूएशन हो सकता है।
कॉर्पोरेट आय में परिवर्तन: जब अर्थव्यवस्था उथल-पुथल में होती है, तो सार्वजनिक व्यय में गिरावट आती है, जिसके परिणामस्वरूप कॉर्पोरेट लाभप्रदता में गिरावट आ सकती है। यदि ऐसा होता है, लेकिन कंपनी के शेयर की कीमत नए मुनाफे के स्तर पर समायोजित नहीं होती है, तो इसके शेयरों को अधिक कीमत माना जा सकता है।
चक्रीय उतार-चढ़ाव: स्टॉक की कीमतें इस आधार पर बदल सकती हैं कि उद्योगों के शेयर बाकी की तुलना में कुछ तिमाहियों में बेहतर प्रदर्शन करते हैं या नहीं।
अत्यधिक कीमत वाले स्टॉक की पहचान करने के आठ तरीके
आवश्यक जांच के एक घटक के रूप में, डीलरों और वित्तीय समर्थकों द्वारा नियमित रूप से उपयोग किए जाने वाले आठ अनुपात हैं:
→ लागत-आय अनुपात (पी/ई)
→विकास के लिए लागत आय अनुपात (हिस्सेदारी)
→दायित्व मूल्य अनुपात (डी/ई)
→ रिटर्न ऑन वैल्यू (आरओई)
→ आय उपज
→ वर्तमान अनुपात
→ लागत-से-बही अनुपात (पी/बी)
→ लागत-आय अनुपात (पी/ई)
लागत-से-आय अनुपात (पी/ई)
किसी संगठन का लागत-से-आय अनुपात (पी/ई) उसके स्टॉक मूल्य का अनुमान लगाने की एक विधि है। मूल रूप से, यह समझ में आता है कि लाभ में 1 रुपया बनाने के लिए आपको कितनी राशि खर्च करनी होगी। एक उच्च पी/ई अनुपात का मतलब यह हो सकता है कि स्टॉक अतिशयोक्तिपूर्ण हैं।
नतीजतन, यह देखने के लिए दावेदार संगठनों के पी / ई अनुपात का विश्लेषण करना बहुत उपयोगी हो सकता है कि आप जिन शेयरों का आदान-प्रदान करने की उम्मीद कर रहे हैं वे अतिरंजित हैं या नहीं।
पी/ई अनुपात प्रति शेयर आय (ईपीएस) द्वारा प्रति शेयर बाजार मूल्य को अलग करके निर्धारित किया जाता है। ईपीएस को दिए गए प्रस्तावों की संख्या से पूर्ण संगठन लाभ को विभाजित करके निर्धारित किया जाता है।
विकास अनुपात के लिए मूल्य आय (हिस्सेदारी)
हिस्सेदारी अनुपात वार्षिक ईपीएस में दर वृद्धि की तुलना में पी/ई अनुपात को देखता है। इस घटना में कि किसी संगठन के पास इष्टतम लाभ और उच्च हिस्सेदारी अनुपात है, इसका मतलब यह हो सकता है कि इसका स्टॉक अतिरंजित है।
दायित्व मूल्य अनुपात (डी/ई)
डी/ई अनुपात एक संगठन के अपने संसाधनों के प्रति दायित्व का अनुमान लगाता है। एक कम अनुपात का अर्थ यह हो सकता है कि संगठन अपने वित्तपोषण का बड़ा हिस्सा अपने निवेशकों से प्राप्त करता है - इसके बावजूद, इसका मतलब यह नहीं है कि इसका स्टॉक अतिरंजित है।
इसे निर्धारित करने के लिए, एक संगठन के डी/ई अनुपात को हमेशा अपने प्रतिद्वंद्वियों के लिए सामान्य के मुकाबले अनुमानित किया जाना चाहिए। ऐसा इसलिए है क्योंकि 'शुभ या अशुभ' अनुपात व्यवसाय पर निर्भर करता है। डी/ई अनुपात देनदारियों को निवेशक मूल्य से अलग करके निर्धारित किया जाता है।
इक्विटी पर वापसी (ROE)
ROE किसी संगठन के लाभ का उसके मूल्य के विरुद्ध अनुमान लगाता है। यह साझेदार मूल्य द्वारा समग्र लाभ को अलग करके निर्धारित किया जाता है। कम आरओई अतिरंजित शेयरों का एक संभावित चिह्न हो सकता है।
ऐसा इसलिए है क्योंकि इससे पता चलता है कि कंपनी निवेश निवेश की तुलना में बहुत अधिक वेतन नहीं कमा रही है।
लाभ उपज
आय उपज मौलिक रूप से पी/ई अनुपात के विपरीत है। यह आय द्वारा प्रति शेयर लागत के बजाय प्रति शेयर लागत का उपयोग करके ईपीएस को अलग करके निर्धारित किया जाता है।
कुछ दलालों का मानना है कि स्टॉक को बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया जाना चाहिए, क्योंकि नकद प्राप्त करने के लिए अमेरिकी सरकार द्वारा दी जाने वाली सामान्य वित्तपोषण लागत (डिपॉजिटरी यील्ड के रूप में जानी जाती है) लाभ उपज से अधिक है।
चालू अनुपात
एक संगठन का वर्तमान अनुपात दायित्वों की देखभाल करने की क्षमता की गणना करता है। यह मूल रूप से संसाधनों को देनदारियों द्वारा विभाजित करके निर्धारित किया जाता है।
1 से अधिक का चालू अनुपात सामान्य रूप से दर्शाता है कि देनदारियों को सुलभ संसाधनों द्वारा संतोषजनक रूप से कवर किया जा सकता है। चालू अनुपात जितना अधिक होगा, शेयर की कीमत बढ़ने की संभावना उतनी ही अधिक होगी।
लागत बही अनुपात (पी/बी)
स्टॉक के वास्तविक मूल्य का परीक्षण इसी तरह संगठन के पी/बी अनुपात में निहित है। इस अनुपात का उपयोग संगठन के बुक एस्टीम (पूर्ण संसाधनों की छोटी देनदारियों, दिए गए प्रस्तावों द्वारा अलग किए गए) के खिलाफ चल रहे व्यावसायिक क्षेत्र की लागत का सर्वेक्षण करने के लिए किया जाता है।
इसका पता लगाने के लिए, प्रति शेयर बही मूल्य द्वारा एक शेयर की बाजार लागत को विभाजित करें। यदि पी/बी अनुपात 1 से अधिक है तो स्टॉक को बढ़ा-चढ़ाकर पेश किया जा सकता है।
यहाँ सारांशित करने के संदर्भ के साथ एक उदाहरण दिया गया है
मामा अर्थ के आईपीओ में क्या गलत है:
हाल ही में, मामा अर्थ के आईपीओ ने बहुत सारी खबरें बनाई हैं और कई वित्तीय गुरु निवेशकों से सावधानी बरतने के लिए कह रहे हैं क्योंकि स्टॉक बहुत अधिक है। ऐसा इसलिए है क्योंकि उनका वित्तीय विवरण वे उस मूल्यांकन को उचित नहीं ठहरा रहे हैं जिस पर उन्होंने आईपीओ की कीमत लगाई है।
अनुरोध किया जा रहा मूल्यांकन FY17 राजस्व का 23 गुना है (H1-FY23 राजस्व 722 करोड़ रुपये।) और FY26 के राजस्व का 22 गुना रु। 943 करोड़। इसका पी/ई अनुपात 3400x (22 करोड़ के FY14.44 PAT और 1 करोड़ रुपये के H23-FY3.67 PAT पर आधारित) और 2x है।
मामाअर्थ को अपने मौजूदा मूल्यांकन को सही ठहराने के लिए इस पी/ई अनुपात पर अपने मुनाफे को कम से कम 50 गुना बढ़ाने की जरूरत होगी। इस बढ़े हुए उच्च राजस्व गुणक के कारण, बुलबुला फट जाएगा और निवेशकों को भारी नुकसान होगा।
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