לאחרונה, מדינה קטנה ממרכז אמריקה, אל סלבדור, שוב עלתה לכותרות.
זה נבע מהמשבר הכלכלי הממשמש ובא שעומד לפגוע במדינה. בשנה שעברה, אל סלבדור הפכה למדינה הראשונה שהפכה את הביטקוין להילך חוקי, בתקווה שזה יציל את האומה מהנפילה הכלכלית ויצמצם את התלות שלה בדולר האמריקאי.
עם זאת, כפי שמתברר, הימור המטבעות הקריפטו של נשיא אל סלבדור, נאיב בוקלה, גרם להשלכות חמורות למשבר החוב של המדינה. ערכו של הביטקוין ירד ל-45% מאז ספטמבר, אז השיקה בוקלה את התוכנית.
כתוצאה מכך, ההשקעה של 150 מיליון דולר בביטקוין גרמה לנטל נוסף על האוצר של המדינה. ההשקעה היא כ-4% מהעתודה של המדינה.
עכשיו בואו ניכנס עמוק לדיון ונבין את הסיבות וההשלכות של הכלכלה המדממת של אל סלבדור.
רקע
אל סלבדור היא המדינה הקטנה והצפופה ביותר במרכז אמריקה. ההיסטוריה שלה גדושה במלחמות אזרחים מתמדות, שיעורי פשיעה גבוהים, צמיחה כלכלית לא עקבית ואסונות טבע.
ידועה גם בשיעורי הפשיעה הגבוהים בעולם, אל סלבדור הצמידה את המטבע שלה, אל סלבדוראן קולון, לדולר האמריקאי בשנת 2001 כדי להציל את כלכלתה מקריסה גדולה ומתוך תקווה למשוך השקעות זרות ישירות ותיירים מסיביים למדינה .
עם זאת, גם לאחר כניסת הדולר האמריקאי, כלכלת המדינה לא הייתה עדה להשקעות זרות גדולות או תיירים גדולים. זה נבע משיעורי שחיתות ופשיעה גבוהים. למרות שלמדינה יש מטבע מקומי משלה, הוא משמש רק לעתים רחוקות על ידי האזרחים.
יתרה מכך, מכיוון שלמדינה אין שוק יצוא גדול ויש לה יבוא גבוה, יש עומס עצום על מאזן התשלומים. הדבר גרם לגירעונות חמורים בתקציב ולחובות גבוהים.
לפיכך, הנשיא בוקלה העביר חוק שהופך את הביטקוין להילך החוקי כדי למשוך השקעות זרות גבוהות יותר ולהפחית את הסתמכותו על הדולר האמריקאי והעברות חוץ כמקור רזרבה.
הנימוק היה שהעלייה בערך הביטקוין תעזור למדינה להפחית את חובותיה ולשמור על מאזן התשלומים.
בכך הפכה אל סלבדור למדינה הראשונה שהכירה בביטקוין כמטבע רשמי. הממשלה הודיעה עוד כי כל אחד יכול לקבל אזרחות באל סלבדור על ידי השקעת 3 ביטקוין במדינה.
היא גם הגתה תוכנית לבנות מרכז ועיר כריית קריפטו המופעלים על ידי הר געש ולהשיק את ה-Bitcoin הראשון. איגרות חוב ריבוניות.
גם לאחר כל היוזמות הללו, נראה שהניסוי נכשל וגרם לנטל נוסף על פשוטי הארץ. כעת השאלה היא כיצד המשבר הכלכלי שנגרם על ידי ביטקוין הוביל את המדינה לקריסה כמעט כלכלית.
מה הוביל למשבר הכלכלי הזה
אל סלבדור כבר סבלה ממשבר כלכלי גדול לפני בלנדר הביטקוין. והפיכת הביטקוין להילך חוקי רק הוסיפה שמן למדורה.
החוב הלאומי של המדינה גדל מ-19 מיליארד דולר בדצמבר 2019 ליותר מ-24 מיליארד דולר ב-2022, כאשר יחס החוב לתוצר הגיע עד ל-87%.
למרות שההשקעה בביטקוין מייצגת רק 4% מהעתודה של המדינה, היא בהחלט השפיעה על כלכלת אל סלבדור. זה הופך לאסון עבור מדינה שהתמ"ג שלה הוא רק 25 מיליארד דולר.
מלבד משבר החזר החוב, שוק המניות האמריקאי היורד, יחד עם עליית האינפלציה ברחבי העולם, גרמו לכאב ראש נוסף למדינה. כתוצאה מכך, סוכנויות האשראי הגדולות הורידו את דירוג האשראי של המדינה. כעת נהיה קשה יותר להזמין השקעות זרות.
לדוגמה, מודיס הפחיתה את דירוג האשראי של אל סלבדור ל-Caa3, מה שמצביע על כך שהמדינה על סף הפיכתה למחדל ואינה אופציה בטוחה יותר להשקעות. למרות שהעברת כספים מחו"ל תומכים בכ-25% מהפעילות הכלכלית, אלימות וחוסר ביטחון משפיעים לרעה על הפריון והצמיחה ארוכת הטווח של המדינה.
יתר על כן, Bitcoin Gamble הפחית את אמון קרן המטבע הבינלאומית לבוא לתמוך במדינה. אל סלבדור ביקשה 1.3 מיליארד דולר מ-IMF כדי לאזן את הגירעון בחשבון השוטף שלה ואת החזר החוב.
עם זאת, הארגון ביקש מהממשלה להסיר את הביטקוין כהילך חוקי. עוד ביקשה לחולל שינויים כלכליים כדי לקבל חבילת חילוץ.
האינפלציה הגוברת, ה המניות בארה"ב הנפילה של השוק והפלישה הרוסית לאוקראינה גרמו למטבע הקריפטו לאבד 1.3 טריליון דולר תוך שבריר זמן בלבד.
שווי הביטקוין ירד למחצית מאז ספטמבר 2021, מה שגרם לשווי ההשקעה בביטקוין של אל סלבדור לרדת ל-67.9 מיליון דולר מ-104 מיליון דולר. הביטקוין הפך לנטל נוסף על משבר החובות של המדינה, אשר צריך לשחרר כ-1.12 מיליארד דולר על ריבית ואג"ח בשל ב-2023.
אבל, בוקלה עדיין משתמש באוצר הממשלתי כדי לקנות ביטקוין בשפל הזה, ובכך דוחף את המדינה לשולי הנשורת הכלכלית האולטימטיבית. בינתיים, הוא גם הכריז על תוכניות לבנות עיר ביטקוין שמופעלת במלואה על ידי ביטקוין.
מצב נוכחי
נראה כי הצעדים הנואשים של בוקלה להציל את כלכלת סלבדור משפיעים הפוך והפכו לחלק מהבעיה עצמה.
עם הירידה באמון המשקיעים באג"ח הריבוניות של סלבדור והכישלון של הביטקוין, המדיניות הכניסה את המדינה למצב מורכב.
הממשלה השקיעה בסך הכל כ-425 מיליון דולר בבניית מערכת האקולוגית של הביטקוין במדינה. זה כולל השקת הארנק הוירטואלי הלאומי Chivo (במלטינית "מגניב") כדי להקל על תשלומים באמצעות ביטקוין. הם גם נותנים תמריץ של $30 לאנשים שנרשמים לאפליקציה.
עם זאת, במדינה שבה ל-70% מהאוכלוסייה עדיין אין קישוריות לאינטרנט, הביטקוין עדיין לא מועדף על האזרחים. גם ארנק Chivo אינו משמש את האזרחים לאחר קבלת התמריץ.
אבל ההשקעה לא כשלה בכל המישורים. הפיכת הביטקוין להילך חוקי הזמינה את חובבי הקריפטו כתיירים למדינה. תעשיית התיירות של אל סלבדור עלתה ב-30% מאז ספטמבר. ומעניין, רוב התיירים מגיעים מארה"ב.
יתרה מכך, אפליקציית Chivo תסייע גם לאזרחים לשלוח תשלומים ממדינות זרות בעלות שירות סמלית. קודם לכן, עלות השירות של העברת תשלומים הייתה גבוהה עד 10%.
עם זאת, לארנק עדיין ייקח זמן לשימוש על ידי אנשים בקנה מידה גדול. נכון לשנת 2022, ארנק Chivo עיבד רק 1.6% מההעברות.
מה הלאה עבור אל סלבדור
ככל שזה נוגע להחזר חוב, נראה כי למדינה יש שתי אפשרויות. ראשית, על בוקלה לקבל את תנאי IMF על הסרת הביטקוין כהילך החוקי ולהכניס רפורמות כלכליות מסיביות.
עם זאת, זה עלול לפגוע בפופולריות של הנשיא האוטוקרטי, נאיב בוקלה. בהתחשב בכך שלבוקלה יש תוכניות בולטות למטבעות קריפטוגרפיים ולשמירה על המדיניות הפופוליסטית שלו, נראה שהאופציה לא כדאית.
האפשרות האחרת, כפי שהציג ריקרדו קסטנדה, כלכלן בכיר במכון החשיבה המרכז האמריקאי למחקרים פיסקאליים (ICEFI), היא לבקש מהבנקים לפיתוח מרכז ואמריקה הלטינית, CABEI ו-CAF, לממן את תשלום ההלוואה שלהם. אחרת, ייתכן שהממשלה תצטרך להלאים את קרן הפנסיה כדי לשמור על הגירעון הפיסקאלי שלה.
באשר לביטקוין, הממשלה מנסה את המזל בשוק מאוד תנודתי כאשר אי הוודאות מתנשאת על כל האומות והמשקיעים בין אם מדובר באינפלציה, שוק המניות, או מלחמה. זה גרם לירידה חדה בביקוש בכלכלה העולמית.
יתרה מכך, מכיוון שדירוג האשראי של המדינה כבר ירד בגלל החוב הגבוה שלה, האלימות וההימור הקריפטו של הממשלה, המשקיעים לא מוכנים להזרים כסף לכלכלה הנופלת.
למרות שתושבי סלבדור מקבלים את אחת מהתשלומים הזרים הגבוהים ביותר, זה לא יכול להציל אותם מלהתקרב למקום כלשהו להקטנת הגירעון הפיסקאלי שלהם.
אבל לא הכל יורד למטה. בשל מדיניותו להפחתת שיעורי הפשיעה וניהול יעיל במהלך קוביד-19, הנשיא שמר על אחד מאחוזי האישור הגבוהים ביותר לכל נשיא בעולם. דירוגי ההסכמה שלו הם יותר מ-85%.
סיכום
מהשקת אג"ח הביטקוין הראשונות בעולם ועד ליצירת עיר ביטקוין המופעלת על ידי הר געש, התוכניות של ניייב בוקלה הן עצומות. עם זאת, מכיוון שהעולם לא הולך להתייצב בשנים הקרובות, יהיה מעניין לראות כיצד אל סלבדור תצליח לעבור את הזמנים הקשים.
בוקלה עשוי לכסות את דרישות החזר החוב לעת עתה. אבל, מעוזו הגובר במערכת המשפט והממשל הדרדר עוד יותר את הסיכויים לקבל סיוע ממוסדות בינלאומיים.
לכן, נותר לראות כיצד אל סלבדור תקיים את עצמה בעתיד, בהתחשב בעובדה שהמשבר הכלכלי לא ייגמר בשום מקום בקרוב.
השאירו תגובה