על רקע המתיחות הפוליטית והמחאה הנרחבת ברחבי המדינה, התחזית הכלכלית של ברזיל הייתה קהה גם השנה. קצב הצמיחה החזוי של ברזיל יישאר על 0.8% בשנת 2023, שהוא נמוך משמעותית מהשנה שעברה.
מדינה עם היסטוריה של משברים כלכליים ראתה שוב מכה בצמיחתה עקב מספר גורמים פוליטיים וכלכליים הפועלים במדינה ומחוצה לה.
מחאות, עליית האינפלציה העולמית, מלחמת רוסיה-אוקראינה והתחזקות ערכו של הדולר האמריקאי השפיעו לרעה על צמיחת התעסוקה של ברזיל, הוצאות הצרכנים, השכר הריאלי וההשקעות בין המגזרים.
עם זאת, ברזיל הייתה עדה למסלול צמיחה במרץ 2023 לראשונה מאז אוקטובר 2022, בין היתר בשל המסגרת הפיסקלית החדשה ועלייה בעודף הסחר הכולל, ובכך הראתה סימנים חיוביים של שיפור מתון בכלכלה הכוללת.
מאמר זה ינתח באופן ביקורתי את המצב הנוכחי של כלכלת ברזיל ומה צפוי למדינה החמישית בגודלה בעולם.
סיבות
כלכלת ברזיל צפויה להאט מ-3% צמיחה ב-2022 ל-0.8% ב-2023, ומספר גורמים שפעלו הובילו לנפילה כה תלולה.
ירידה בתעסוקה
חלה זינוק חד בשיעור האבטלה הכולל במדינה, מכיוון שהכלכלה בירידה מאז קוביד-19.
באופן כללי אבטלה זינק ל-8.6% בפברואר 2023 מ-7.9% בדצמבר 2022, וכתוצאה מכך 1.5 מיליון אנשים איבדו את מקום עבודתם בנובמבר 2022. כתוצאה מכך, גם השכר הריאלי של העובדים ירד לראשונה בפברואר 2023 מאז אפריל 2022.
שיעורי ריבית גבוהים יותר
אל האני בנק מרכזי של ברזיל הגדילה ללא הרף את הריבית כדי למנוע אינפלציה. עם זאת, זה הגדיל את עלות ההלוואות לעסקים והפחית גם את הוצאות הצרכנים.
אנשים נוטים כיום יותר לחיסכון עקב אינפלציה, ירידה בשכר וללא ביטחון תעסוקתי. הריבית הנוכחית נותרה על 13.75% והיא זהה מאז אוגוסט 2022.
סיכון Outlook
בכל הנוגע להשקעות, הריבית הגבוהה של ברזיל, הירידה בהוצאות הצרכנים והמהפך הפוליטי הגדילו את הסיכון למשקיעים בשוק. לדוגמה, ברזיל מדורגת במקום ה-91 מתוך 153 מדינות לפי ה אינדקס סיכון מדינות GlobalData.
הציון של המדינה (49.4 מתוך 100) גבוה מזה של אמריקה הלטינית (48.6) ומהממוצע העולמי (45). עם זאת, בכל הנוגע לסיכון מקרו-כלכלי ולמבנה חברתי ודמוגרפי, ברזיל עדיין מתפקדת טוב יותר מאמריקה הלטינית.
מהפך פוליטי
בינואר 2023 פרצו מחאות מסיביות בין הפלגים של הנשיא לשעבר בולסונארו והנשיא הנוכחי, לואיז לולה דה סילבה.
לולה זכה בבחירות בפער קל באוקטובר 2022, אך התוצאות לא התקבלו על ידי בולסנרו, מה שגרם לזעם נרחב בקרב תומכיו והוביל להתפרעויות מאסיביות ולבזיזות בבירת ברזיל, ברזיליה.
למרות שההפגנות מופסקות כעת, ההשלכות הכלכליות יהיו עדות בצורה של טינה בקרב האנשים שכבר סובלים מאינפלציה ומאבטלה.
הצד החיובי
עלייה בתיירות
על פי מועצת הנסיעות והתיירות העולמית (WTTC), ענף התיירות היה אחראי 6% מהתמ"ג של ברזיל בשנת 2021 ויצר 1 מכל 11 מקומות עבודה במדינה.
לאחר קוביד-19 והמהפך המקומי האחרון, תעשיית התיירות בברזיל הושפעה לרעה בשנים האחרונות.
נראה שהדבר משתנה עם פתיחת הכלכלה, וצפויה כי ברזיל תהיה עדה לעלייה של נוסעים מ-2.22 מיליון ב-2021 ל-3 מיליון ב-2023. ההכנסות צפויות להגיע ל-16.36 מיליארד דולר ב-2023 בקצב צמיחה שנתי של 3.80%.
ייצוא מוגבר
לפי נתונים גלובליים, כלכלת ברזיל צפויה לצמוח טוב יותר מאשר עמיתיה באמריקה הלטינית. לדוגמה, ארגנטינה וצ'ילה צפויות לצמוח השנה ב-0% ו-0.6% בהתאמה.
קצב הצמיחה הגבוה יותר צפוי בשל עלייה ביצוא עם פתיחת הכלכלה הסינית, המהווה 30% מהיצוא הכולל של ברזיל.
עקב מלחמת רוסיה-אוקראינה, ייצוא מוצרי מזון חיוניים, לרבות סוכר, סויה, שמני מאכל וכו', יעלה כיוון שהוא אמור למלא את פער ההיצע שנוצר עקב המלחמה. ברזיל היא כבר היצואנית הגדולה ביותר של פולי סויה, והשנה היא גם עדה ליבול טוב יותר.
הפחתת אינפלציה
התחזקות הדולר וירידה בהיצע של מוצרי מזון חיוניים עקב מלחמת רוסיה-אוקראינה הביאו לעלייה באינפלציה בעולם, וברזיל אינה יוצאת דופן.
הבנק המרכזי של ברזיל, Banco Central do Brasil (BCB), מנסה לצמצם את האינפלציה על ידי העלאת הריבית משנת 2021, מוקדם יותר מכל כלכלה גדולה.
ריבית המדיניות הנוכחית של BCB היא 13.75%, מה שלא השתנה מאז אוגוסט 2022. כתוצאה מצעדי מדיניות אלה, אינפלציית הליבה, ללא מזון ואנרגיה, ירדה ל-7.3% במרץ 2023 מ-10.9% ביוני 2022.
כידוע, השכר הריאלי יורד, מה שהוביל לירידה בהוצאות, מה שגרם לירידה נוספת בשיעור האינפלציה. לכן, כשהאינפלציה יורדת, היא הובילה לעלייה באמון הצרכנים, וזה סימן חיובי לכלכלה.
מסגרת פיסקלית משופרת
הממשלה נאבקת לאזן את המדיניות הפיסקלית שלה מאז קוביד-19 מכיוון שהחליטה לתמוך כלכלית בהמונים ולהקל על הנטל על האוכלוסייה.
כתוצאה מכך, לממשלה היה גירעון של 4.5% מהתמ"ג שלה, בעוד שסך החוב היה שווה ערך ל 70% מהתמ"ג שלה.
מסגרת פיסקלית משופרת תשמור על ההוצאות הפיסקאליות בשליטה תוך הבטחת הקטנת הגירעון והחוב הכוללים במדינה. למרות שזה עדיין צריך לקבל את אישור הקונגרס, זה מהלך מבורך לשמור על היציבות הפיסקלית שלו 2025.
השקעות זרות
בשנת 2022, ברזיל כמעט הכפילה את ההשקעה הזרה הישירה שלה ל-90.6 מיליארד דולר, מהן הנתח העיקרי הלך למגזר האנרגיה והטכנולוגיה. במהלך המגיפה, חברות העדיפו את ברזיל עבור השקעתם בשל אימוץ אינטרנט גבוה יותר ותשתית טכנולוגית.
עם המתח הגובר בין ארה"ב לסין, ברזיל צברה קרקע כאשר חברות אמריקאיות מגוונות את בסיס התפעול והייצור שלהן מסין למדינות אחרות, כולל ברזיל. באופן דומה, חברות סיניות העבירו את פעילותן לברזיל עקב בדיקה גבוהה יותר של ממשלת ארה"ב על איומי הריגול ושיטות בעלות הברית.
מסלול הצמיחה הכולל של המדינה עדיין נותר נמוך עקב אינפלציה וריביות גבוהות שנקבעו על ידי BCB, מה שגורם לירידה בהוצאות. ובכל זאת, מסלול הצמיחה לטווח ארוך נותר חיובי, וברגע שהאינפלציה תגיע ליעד של הבנק המרכזי, היא תוריד את שיעורי המדיניות שלו, מה שיגרום לעלייה בקצב הצמיחה של המדינה.
סיכום
כשהכלכלה המקומית עדיין צומחת בקצב קטן יותר, עדיין ישנה קרן של תקווה שמסלול הצמיחה של ברזיל יתפוס את הקצב עד סוף השנה הנוכחית.
זה יקרה בתקופה שבה הכלכלות הגדולות בעולם צפויות לרדת עקב ההתמוטטות הכלכלית העולמית.
עם זאת, המדיניות התומכת בשמאל והתוכניות החופשיות של הממשלה הנוכחית עשויות להוות סלע מחלוקת ביישום האפקטיבי של המסגרת הפיסקלית החדשה אם היא תעבור בהצלחה.
למדינה עם כלכלה של 1.89 טריליון דולר יש פוטנציאל להתעלות מכוחות המיתון ולראות זינוק בצמיחתה אם הפוליטיקה הפנימית תישאר יציבה ומדיניות נכונה המבוססת על אינדיקטורים כלכליים ולא על צעדים פופוליסטיים תיושם בהצלחה.
השאירו תגובה