Vidjeli ste mnoga privatna startapa koja izlaze u javnost putem IPO-a.
Međutim, procjena vrijednosti kompanije, kada entitet tek treba da izađe na berzu, mogla bi biti nezgodna situacija. Budući da kompanija nije na berzi, ne može se dobiti predstavu o vrijednosti kompanije, jer se cijena dionice u sprezi sa ukupnim udjelom u kapitalu kod javnosti često koristi kao alat za procjenu stvarne vrijednosti kompanije.
Postoji nekoliko kvantitativnih metoda koje pomažu investitorima da bolje procijene vrijednost poslovanja. Što je kompanija imala više godina poslovanja, to će kvantitativni pokazatelji biti tačniji.
Vizija inkubatora, njihovo razumijevanje zabrinutosti investitora i njihova sposobnost da zacrtaju budući kurs za kompaniju su važni faktori.
Implikacije kupovine preskupih dionica
Češće nego ne, kompanije precjenjuju sebe dok izlaze na berzu iz nekoliko razloga (o kojima će biti riječi u nastavku ovog članka).
Entuzijastični investitori su namamljeni da kupuju precijenjene IPO-e, pa su se tako postavili da se suoče s teretom berza i snositi velike finansijske gubitke u budućnosti.
Tržište ima svoje način povlačenja preskupih dionica na ono koliki je njihov stvarni trošak mogao biti (neutralisanje pahuljastih zaliha i na taj način utvrđivanje cijene dionica po vrijednosti koja je više povezana s originalnom vrijednošću kompanije).
Zašto cijene dionica rastu previsoko?
Šikovi potražnje: Obim trgovanja, koji predstavlja koliko je akcija trgovano tokom određenog vremenskog perioda, je količina tržišne aktivnosti. Okruženje velike potražnje moglo bi dovesti do precijenjenosti dionica.
Promjene u korporativnim zaradama: Kada je ekonomija u previranju, javna potrošnja opada, što bi moglo rezultirati padom profitabilnosti preduzeća. Ako se to dogodi, ali se cijena dionica kompanije ne prilagodi novom nivou profita, njene dionice se mogu smatrati precijenjenim.
Ciklične fluktuacije: Cijene dionica mogu se mijenjati ovisno o tome da li dionice industrije rade bolje u nekim kvartalima od ostalih.
Osam metoda za identifikaciju precijenjenih dionica
Kao komponenta suštinske istrage, postoji osam omjera koje redovno koriste dileri i finansijski sponzori:
→ Omjer troškova i prihoda (P/E)
→Omjer prihoda od troškova i razvoja (udio)
→Omjer vrijednosti obaveza (D/E)
→Vrijednost povrata (ROE)
→Prinos prihoda
→Omjer struje
→ Omjer cijene i knjige (P/B)
→ Omjer troškova i prihoda (P/E)
Omjer troškova i prihoda (P/E)
Odnos troškova i prihoda organizacije (P/E) je metoda za procjenu vrijednosti njenih zaliha. U osnovi, ima smisla iznos koji biste trebali potrošiti da biste Re1 ostvarili korist. Visok P/E omjer može značiti da su dionice pretjerane.
Shodno tome, može biti korisno analizirati P/E omjere organizacija kandidata da vidite da li su dionice koje se nadate razmjeni pretjerane.
Odnos P/E se određuje razdvajanjem tržišnog uvažavanja po akciji od prihoda po akciji (EPS). EPS se utvrđuje tako što se apsolutna korist organizacije deli na broj ponuda koje je dao.
Odnos vrijednosti prihoda i razvoja (udio)
Koeficijent uloga uzima u obzir odnos P/E u suprotnosti sa razvojem stope u godišnjem EPS-u. U slučaju da organizacija ima suboptimalan profit i visok koeficijent uloga, to bi moglo značiti da je njen dio preuveličan.
Omjer vrijednosti obaveze (D/E)
Omjer D/E procjenjuje obavezu organizacije u odnosu na njene resurse. Niži koeficijent bi mogao da implicira da organizacija dobija veći deo svog finansiranja od svojih investitora – bez obzira na to, to ne garantuje da će implicirati da je njen deo preuveličan.
Da bismo ovo objasnili, omjer D/E organizacije treba stalno procjenjivati u odnosu na normalu za njene rivale. To je na osnovu toga da se omjer 'sreća ili nesreća' oslanja na posao. Odnos D/E se utvrđuje razdvajanjem obaveza prema vrijednosti investitora.
Povrat na kapital (ROE)
ROE procjenjuje korist organizacije u odnosu na njenu vrijednost. Određuje se odvajanjem ukupnog dobitka od vrijednosti partnera. Nizak ROE bi mogao biti potencijalni znak pretjeranih dionica.
To je na osnovu toga da bi to pokazalo da organizacija ne stvara tonu plate u poređenju sa spekulacijama investitora.
Profit Yield
Prinos prihoda je u osnovi nešto suprotno P/E omjeru. Određuje se odvajanjem EPS-a korišćenjem cene po akciji, a ne cene po akciji prema prihodu.
Nekoliko brokera vjeruje da su dionice preuveličane u slučaju da je uobičajeni trošak finansiranja koji američka vlada daje dok dobija gotovinu (poznat kao depozitni prinos) veći od prinosa profita.
Trenutni omjer
Trenutni koeficijent organizacije izračunava njenu sposobnost da se brine o obavezama. Određuje se u osnovi podjelom resursa po obavezama.
Stalni koeficijent veći od 1 obično implicira da se obaveze mogu na zadovoljavajući način pokriti dostupnim resursima. Što je veći tekući koeficijent, veća je vjerovatnoća da će cijena dionica nastaviti rasti.
Omjer knjige troškova (P/B)
Ispitivanje stvarne vrijednosti dionice također leži u P/B omjeru organizacije. Ovaj omjer se koristi za ispitivanje tekućih troškova poslovnog sektora u odnosu na knjigovodstvenu vrijednost organizacije (apsolutne kratkoročne obaveze prema resursima, odvojene datim ponudama).
Da biste to utvrdili, podijelite tržišnu cijenu jedne dionice prema knjigovodstvenoj vrijednosti po dionici. Zaliha može biti pretjerana ako je P/B omjer veći od 1.
Evo primjera s kontekstom za sažetak
Šta nije u redu sa IPO-om Mama Earth:
Nedavno je IPO Mama Earth napravio mnogo vijesti i mnogi finansijski gurui traže od investitora da budu oprezni jer su dionice precijenjene. To je zbog njihove finansijski izvještaji ne opravdavaju procjenu po kojoj su procijenili IPO.
Procjena koja se traži je 17 puta veća od prihoda u 23. fiskalnoj godini (prihodi od 1. do 23. godine od Rs. 722 cr.) i 26 puta veći od prihoda FG22 u vrijednosti Rs. 943 kr. Ima omjer P/E od 3400x (na osnovu PAT-a za 22. fiskalnu godinu od 14.44 cr i H1-FY23 PAT u vrijednosti od 3.67 cr 2) i 1700x.
Mamaearth bi trebao povećati svoju dobit za najmanje 50 puta na ovom P/E omjeru kako bi opravdao svoju trenutnu procjenu. Zbog ovog naduvanog višestrukog visokog prihoda, balon će puknuti i investitori će pretrpjeti značajne gubitke.
Ostavite odgovor