Recentemente, una piccola nazione centroamericana, El Salvador, ha fatto nuovamente notizia.
Ciò è dovuto all'imminente crisi economica che sta per colpire il Paese. L'anno scorso, El Salvador è diventato il primo paese a rendere Bitcoin una moneta a corso legale, sperando che avrebbe salvato la nazione dalle ricadute economiche e ridotto la sua dipendenza dal dollaro USA.
Eppure, a quanto pare, la scommessa sulla criptovaluta del presidente di El Salvador Nayib Bukele ha causato gravi ramificazioni per la crisi del debito del paese. Il valore di Bitcoin è sceso al 45% da settembre, quando Bukele ha lanciato il piano.
Di conseguenza, l'investimento di 150 milioni di dollari in Bitcoin ha causato un onere aggiuntivo per l'erario del paese. L'investimento è di circa il 4% della riserva del paese.
Ora entriamo in profondità nella discussione e comprendiamo le cause e le conseguenze dell'economia sanguinante di El Salvador.
sfondo
El Salvador è il paese più piccolo e densamente popolato dell'America centrale. La sua storia è piena di guerre civili costanti, alti tassi di criminalità, crescita economica incoerente e calamità naturali.
Conosciuto anche per i più alti tassi di criminalità al mondo, El Salvador ha ancorato la sua valuta, El Salvadoran Colon, al dollaro USA nel 2001 per salvare la sua economia da un grave collasso e con la speranza di attrarre massicci investimenti esteri diretti e turisti nel paese .
Tuttavia, anche dopo l'introduzione del dollaro USA, l'economia della nazione non ha potuto assistere a grandi investimenti stranieri o turisti. Era dovuto agli alti tassi di corruzione e criminalità. Sebbene il paese abbia una propria valuta nazionale, è usata raramente dai cittadini.
Inoltre, poiché il paese non ha un grande mercato di esportazione e ha importazioni elevate, c'è un enorme onere sulla bilancia dei pagamenti. Ciò ha causato gravi disavanzi di bilancio e debiti elevati.
Pertanto, il presidente Bukele ha approvato una legge che rende Bitcoin la moneta a corso legale per attirare maggiori investimenti esteri e ridurre la sua dipendenza dal dollaro USA e dalle rimesse estere come fonte di riserva.
Il ragionamento era che l'aumento del valore di Bitcoin avrebbe aiutato il paese a ridurre i propri debiti e mantenere la bilancia dei pagamenti.
Con questo, El Salvador è diventato il primo paese a riconoscere Bitcoin come valuta ufficiale. Il governo ha inoltre annunciato che chiunque potrebbe ottenere la cittadinanza in El Salvador investendo 3 Bitcoin nel paese.
Ha anche ideato un piano per costruire un centro minerario di criptovalute alimentato da un vulcano e una città e lanciare il primo bitcoin alimentato obbligazioni sovrane.
Anche dopo tutte queste iniziative, l'esperimento sembra essere fallito e ha causato un ulteriore onere per la gente comune del Paese. Ora la domanda è come la crisi economica indotta da Bitcoin abbia portato il Paese a un collasso quasi economico.
Cosa ha portato a questa crisi economica
El Salvador soffriva già di una grave crisi economica prima del Bitcoin Blunder. E rendere Bitcoin moneta a corso legale ha solo aggiunto benzina sul fuoco.
Il debito nazionale del paese è aumentato da 19 miliardi di dollari a dicembre 2019 a oltre 24 miliardi di dollari nel 2022, con il rapporto debito/Pil che raggiunge l'87%.
Sebbene l'investimento in Bitcoin rappresenti solo il 4% della riserva del paese, ha sicuramente influenzato l'economia di El Salvador. Questo diventa disastroso per un paese il cui PIL è di soli 25 miliardi di dollari.
A parte la crisi del rimborso del debito, il calo del mercato azionario statunitense, insieme all'aumento dell'inflazione in tutto il mondo, ha causato un ulteriore mal di testa al paese. Di conseguenza, le principali agenzie di credito hanno declassato il rating del paese. Ora è diventato più difficile invitare investimenti esteri.
Ad esempio, Moodys ha ridotto il rating di El Salvador a Caa3, indicando che il paese è sul punto di diventare un inadempiente e non è un'opzione più sicura per gli investimenti. Sebbene le rimesse dall'estero sostengano circa il 25% dell'attività economica, la violenza e l'insicurezza influiscono negativamente sulla produttività e sulla crescita a lungo termine della nazione.
Inoltre, Bitcoin Gamble ha diminuito la fiducia del Fondo Monetario Internazionale a sostenere il Paese. El Salvador ha chiesto 1.3 miliardi di dollari al FMI per bilanciare il suo disavanzo delle partite correnti e il rimborso del debito.
Tuttavia, l'organizzazione ha chiesto al governo di rimuovere Bitcoin come moneta a corso legale. Ha inoltre chiesto di apportare cambiamenti economici per ricevere un pacchetto di salvataggio.
Aumento dell'inflazione, il Stati Uniti Stock La caduta del mercato e l'invasione russa dell'Ucraina hanno fatto perdere alla criptovaluta 1.3 trilioni di dollari in una frazione di tempo.
Il valore di Bitcoin si è dimezzato da settembre 2021, facendo sì che il valore dell'investimento in Bitcoin di El Salvador si riduca a $ 67.9 milioni da $ 104 milioni. Il bitcoin è diventato un ulteriore onere per la crisi del debito del Paese, che nel 1.12 deve rilasciare circa 2023 miliardi di dollari su interessi e obbligazioni mature.
Ma Bukele sta ancora utilizzando il tesoro del governo per acquistare Bitcoin in questa crisi, spingendo così il paese sull'orlo della definitiva ricaduta economica. Nel frattempo, ha anche annunciato l'intenzione di costruire una città Bitcoin che sia completamente alimentata da Bitcoin.
Situazione attuale
Le misure disperate di Bukele per salvare l'economia salvadoregna sembrano avere l'effetto opposto e sono diventate parte del problema stesso.
Con la fiducia in calo degli investitori nei titoli sovrani salvadoregni e il fallimento di Bitcoin, la politica ha messo il paese in una situazione complessa.
Il governo ha investito complessivamente circa 425 milioni di dollari nella costruzione dell'ecosistema bitcoin nel paese. Include il lancio del portafoglio virtuale nazionale Chivo (dal latino "cool") per facilitare i pagamenti tramite bitcoin. Stanno anche dando un incentivo di $ 30 alle persone che si registrano sull'app.
Tuttavia, in un Paese in cui il 70% della popolazione non dispone ancora di connettività Internet, bitcoin non è ancora preferito dai cittadini. Né il portafoglio Chivo viene utilizzato dai cittadini dopo aver ricevuto l'incentivo.
Ma l'investimento non è fallito a tutti i livelli. Fare bitcoin a corso legale ha invitato gli appassionati di criptovalute come turisti nel paese. L'industria del turismo di El Salvador è aumentata del 30% da settembre. E, cosa interessante, la maggior parte dei turisti viene dagli Stati Uniti.
Inoltre, l'app Chivo aiuterà anche i cittadini a inviare rimesse dall'estero a un costo nominale del servizio. In precedenza, il costo del servizio di trasferimento dei pagamenti raggiungeva il 10%.
Tuttavia, il portafoglio richiederà ancora del tempo per essere utilizzato da persone su larga scala. A partire dal 2022, il portafoglio Chivo ha elaborato solo l'1.6% delle rimesse.
Quali sono le prospettive per El Salvador
Per quanto riguarda il rimborso del debito, il Paese sembra avere due opzioni. In primo luogo, Bukele dovrebbe accettare le condizioni del FMI sulla rimozione del bitcoin come moneta a corso legale e introdurre massicce riforme economiche.
Tuttavia, questo potrebbe ritorcersi contro la popolarità del presidente autocrate Nayib Bukele. Dato che Bukele ha piani importanti per la criptovaluta e il mantenimento delle sue politiche populiste, l'opzione non sembra praticabile.
L'altra opzione, come ha proposto Ricardo Castaneda, economista senior presso il think tank Central American Institute for Fiscal Studies (ICEFI), è chiedere alle banche di sviluppo dell'America centrale e latinoamericana, CABEI e CAF, di finanziare il pagamento del prestito. In caso contrario, il governo potrebbe dover nazionalizzare il fondo pensione per mantenere il suo disavanzo fiscale.
Per quanto riguarda Bitcoin, il governo sta tentando la fortuna in un mercato altamente volatile quando l'incertezza incombe su tutte le nazioni e gli investitori, sia che si tratti di inflazione, borsa, o guerra. Ciò ha causato un forte calo della domanda nell'economia globale.
Inoltre, poiché il rating creditizio del paese è già declassato a causa del suo debito elevato, della violenza e della scommessa crittografica del governo, gli investitori non sono disposti a pompare denaro nell'economia in calo.
Sebbene i salvadoregni ricevano una delle rimesse estere più alte, ciò non può impedire loro di avvicinarsi a una riduzione del disavanzo fiscale.
Ma non tutto sta andando verso il basso. Grazie alle sue politiche sulla diminuzione dei tassi di criminalità e sulla gestione efficace durante il covid-19, il presidente ha mantenuto una delle percentuali più alte di indici di approvazione per qualsiasi presidente al mondo. I suoi indici di approvazione sono superiori all'85%.
Conclusione
Dal lancio delle prime obbligazioni sovrane bitcoin al mondo alla creazione di una città bitcoin alimentata da un vulcano, i piani di Nayib Bukele sono enormi. Tuttavia, poiché il mondo non si stabilizzerà nei prossimi anni, sarà interessante vedere come El Salvador riuscirà a superare i tempi difficili.
Bukele potrebbe coprire i requisiti di rimborso del debito per ora. Ma la sua crescente roccaforte sulla magistratura e sulla governance ha ulteriormente deteriorato le possibilità di ricevere aiuti dalle istituzioni internazionali.
Pertanto, resta da vedere come El Salvador si sosterrà in futuro, dato che la crisi economica non finirà presto da nessuna parte.
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